Résumé
Depuis sa création en 2009, le Bitcoin a connu cinq pics de prix significatifs. Jusqu'à présent, la cryptomonnaie a culminé à environ 64 000 $ et connait une adoption croissante. Le parcours a été volatil, réagissant souvent aux événements politiques, économiques et réglementaires.
Le Bitcoin a connu, en moyenne, une croissance annuelle de 200 %. Au mois d'août 2021, la capitalisation boursière du Bitcoin est d'environ 710 000 000 000 $ et sa domination sur le marché des cryptomonnaies est d'environ 50 %.
Des événements comme le hack de Mt. Gox en 2014 et le krach boursier de 2020 expliquent certains mouvements de prix à court et moyen terme. Sur le long terme, vous pouvez obtenir un point de vue vue macroéconomique global en examinant des modèles qui utilisent l'analyse technique, fondamentale et sentimentale.
Pour l'analyse technique, la courbe de croissance logarithmique du Bitcoin et la théorie des hyperwaves sont deux modèles intéressants. La théorie des hyperwaves lie également le prix au sentiment des investisseurs dans les phases cycliques. En ce qui concerne l'analyse fondamentale, les modèles Stock to Flow et Metcalfe suivent raisonnablement bien le prix du Bitcoin. En fin de compte, vous pouvez utiliser une combinaison de toutes ces méthodes pour obtenir une vue équilibrée.
Le
Bitcoin (BTC) a su capter l'attention du monde entier avec son augmentation considérable de valeur depuis 2009. Cependant, il n'y a pas eu que des hausses et des gains. Le Bitcoin a également connu des baisses de marché. Malgré sa volatilité, la cryptomonnaie a jusqu'à présent surperformé tous les actifs traditionnels. Une combinaison de plusieurs facteurs constitue l'historique des prix du Bitcoin, et vous pouvez les étudier avec différentes techniques et différents points de vue.
Avant de s'intéresser aux données, voyons comment analyser l'historique des prix du Bitcoin. Il existe trois méthodes différentes : l'analyse technique, l'analyse fondamentale et l'analyse des sentiments. Chaque méthode a ses forces et ses faiblesses mais peut être combinée pour être d'autant plus pertinente.
1. L'analyse technique (AT): l'utilisation de données historiques sur les prix et les
volumes en vue d'essayer de prédire le comportement futur du marché.
Par exemple, vous pouvez créer une moyenne mobile simple (SMA) de 50 jours en prenant les prix des 50 derniers jours et en en faisant la moyenne. Vous pouvez analyser les intersections de la SMA en la traçant sur le graphique des prix de votre actif. Par exemple, imaginez que le Bitcoin se négocie sous la SMA 50 jours depuis quelques semaines, puis qu'il traverse la moyenne mobile à la hausse. Ce mouvement pourrait être considéré comme un signe d'un possible retournement.
2. L'analyse fondamentale (AF) : l'utilisation de données représentant la valeur intrinsèque fondamentale d'un projet ou d'une
cryptomonnaie. Ce type de recherche se concentre sur les facteurs internes et externes pour tenter d'établir la valeur réelle d'un actif. Par exemple, vous pouvez examiner les transactions quotidiennes du Bitcoin pour mesurer la popularité du réseau. Si ce nombre augmente au fil du temps, cela peut suggérer que le projet a de la valeur, et le prix pourrait augmenter.
3. L'analyse des sentiments (AS) : l'utilisation de
l'opinion du marché pour prédire les mouvements de prix. Le sentiment du marché inclut les sentiments et l'humeur des investisseurs envers un actif. Vous pouvez généralement les classer en sentiments haussiers ou baissiers. Par exemple, une augmentation significative des recherches Google sur l'achat de bitcoins peut suggérer un sentiment positif sur le marché.
Il s'agit ensuite d'explorer les facteurs qui influencent le trading et les prix. Ils ont évolué au fil du temps depuis le début du Bitcoin. En 2009, le Bitcoin était un actif de niche avec une faible
liquidité. Les transactions étaient effectuées
de gré à gré (OTC) entre les utilisateurs sur BitcoinTalk et d'autres forums qui ont reconnu la valeur du Bitcoin en tant que devise décentralisée. La spéculation que nous voyons aujourd'hui n'avait alors que peu d'impact.
Satoshi Nakamoto a miné le premier bloc le 3 janvier 2009, avec une
récompense de bloc de 50 bitcoins. Il a ensuite envoyé 10 BTC à Hal Finney neuf jours plus tard lors de la toute première transaction en bitcoins. Le 22 mai 2010, le prix du Bitcoin était encore inférieur à 0,01 dollar. Ce jour-là, Laszlo Hanyecz a également effectué la première transaction commerciale en Bitcoin avec l'achat de
deux pizzas pour 10 000 BTC. À l'époque, les utilisateurs des forums Bitcointalk ont considéré cet achat comme une innovation. Ce trading contraste avec l'usage actuel, où vous pouvez acheter facilement des produits de consommation courante avec une
carte Visa Binance.
À mesure que le prix et la popularité du Bitcoin augmentent, un petit secteur non réglementé s'est de plus en plus impliqué dans la facilitation des transactions et du trading. Il s'agit notamment des
exchanges de cryptomonnaies et des marchés du
deep web. Le prix du Bitcoin a souvent été considérablement affecté lorsque ces marchés et ces exchanges ont été piratés, fermés ou réglementés. Certains exchanges piratés détenaient d'importantes réserves de Bitcoin, provoquant d'importants chocs de prix et un manque de confiance du marché. Nous étudierons ce sujet plus tard.
Le Bitcoin a désormais plus de points communs avec les actifs traditionnels qu'à ses débuts. L'adoption accrue auprès des individus, des institutions de la finance et politiques implique encore plus de facteurs affectant le prix et le trading du Bitcoin. Les investissements institutionnels dans les monnaies virtuelles sont également en hausse, ce qui donne à la spéculation un rôle plus important. Ces différents points signifient que les facteurs qui affectent le trading du Bitcoin aujourd'hui sont souvent différents de ceux de ses débuts. Parlons des facteurs qui ont le plus de poids.
1. La régulation est désormais beaucoup plus présente qu'aux débuts du Bitcoin. Alors que les gouvernements commencent de plus en plus à comprendre les cryptomonnaies et la technologie blockchain, leur contrôle et leur volonté de réglementation ont tendance à s'accroître. Le durcissement et l'assouplissement de la réglementation ont tous deux des répercussions. Certaines variations du prix du Bitcoin sont liées à l'interdiction du Bitcoin dans un pays ou à sa popularité dans un autre.
2. L'état de l'économie mondiale est désormais un facteur d'influence direct pour le prix et le trading du Bitcoin. Par exemple, les personnes vivant dans des pays en
l'hyperinflation se sont tournées vers les cryptomonnaies pour se protéger de l'inflation. En raison de la crise économique du Venezuela qui a débuté en 2016, nous avons constaté un volume d'échange record sur LocalBitcoins en bolivars vénézuéliens. Le krach boursier de 2020 a marqué le début d'une
phase haussière qui a duré plus d'un an. Le Bitcoin est désormais considéré comme une
réserve de valeur, au même titre que l'or. Lorsque la confiance est faible dans d'autres secteurs de l'économie, les gens achètent ce type d'actifs.
3. L'adoption globale et croissante par les grandes entreprises peut déclencher des hausses du prix du Bitcoin. Paypal, Square, Visa et Mastercard ont tous montré un certain soutien aux cryptomonnaies, donnant ainsi confiance aux investisseurs. Les commerçants ont même commencé à accepter les paiements en Bitcoin. Le retrait de la prise en charge peut également déclencher des prises de bénéfices, comme l'annonce d'Elon Musk le 17 mai 2021 indiquant l'arrêt de la prise en charge du Bitcoin par Tesla. Dans ce cas, le prix est passé de presque 55 000 $ le BTC à environ 48 500 $ ce jour-là.
4. L'augmentation de la spéculation et des dérivés tels que les contrats futures Bitcoin a entraîné une demande supplémentaire sur le marché. Plutôt que d'investir et de détenir le BTC pour sa
valeur fondamentale, les traders et spéculateurs sur le marché des contrats futures
vendent à découvert le BTC pour faire des profits, provoquant une pression baissière sur le prix. Cela signifie que le prix du Bitcoin n'est plus uniquement basé sur son utilité.
Depuis 2009, le prix du Bitcoin a été soumis à une grande
volatilité. Les facteurs mentionnés ci-dessus ont tous contribué à son parcours. Bien que le prix ait augmenté et baissé, le prix est toujours beaucoup plus élevé qu'a ses débuts.
Si l'on compare le Bitcoin au NASDAQ 100 et à l'or, on constate qu'il a largement dépassé ces deux actifs traditionnellement très performants. Vous pouvez également constater sa volatilité, car les pertes annuelles du Bitcoin sont également plus importantes en pourcentage que les pertes subies par l'or ou le NASDAQ 100 (données provenant de
@CharlieBilello).
| 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
Bitcoin | 1473 % | 186 % | 5507 % | -58 % | 35 % | 125 % | 1331 % | -73 % | 95 % | 301 % |
Or | 9,6 % | 6,6 % | -28,3 % | -2,2 % | -10,7 % | 8,0 % | 12,8 % | -1,9 % | 17,9 % | 24,8 % |
NASDAQ 100 | 3,4 % | 18,1 % | 36,6 % | 19,2 % | 9,5 % | 7,1 % | 32,7 % | -0,1 % | 39,0 % | 48,6 % |
Selon CaseBitcoin, le BTC a enregistré un CAGR (taux de croissance annuel composé) 10 ans de 196,7 %. Le CAGR mesure le taux de croissance annuel d'un actif en tenant compte du réinvestissement. Le cours du Bitcoin a connu cinq pics importants, passant de seulement 1 dollar en 2011 à un
sommet historique de 65 000 dollars en mai 2021. Séparons l'histoire du prix en ces 5 différents pics.
1er juin 2011 : à partir d'un prix mesuré de quelques centimes seulement l'année précédente, le Bitcoin a atteint 32 dollars après une hausse explosive. Le Bitcoin a connu sa première phase de hausse, suivie d'une chute modérée jusqu'à 2,10 dollars.
2 avril 2013 : après avoir commencé l'année à environ 13 $, Bitcoin a connu sa première phase haussière de l'année jusqu'à atteindre 260 $ le 10 avril 2013. Le prix s'est ensuite effondré en seulement deux jours pour atteindre 45 $.
3 décembre 2013 : à la fin de l'année, le Bitcoin a vu son prix multiplié par près de 10 entre octobre et décembre. Au début du mois d'octobre, BTC s'échangeait à 125 $ avant d'atteindre son pic à 1 160 $. Le 18 décembre, le prix s'était à nouveau effondré à 380 dollars.
4 décembre 2017 : après avoir démarré à environ 1 000 $ en janvier 2017, le Bitcoin a enregistré une augmentation fulgurante du prix pour atteindre quasiment 20 000 $ au 17 décembre 2017. Cette hausse a consolidé la position du Bitcoin auprès du grand public, attirant l'attention des investisseurs institutionnels et des gouvernements.
5 avril 2021 : les effondrements du marché boursier et du marché des cryptomonnaies en mars 2020 ont entraîné une hausse soutenue des prix jusqu'à 63 000 dollars le 13 avril 2021. Compte tenu de l'instabilité économique de la pandémie de coronavirus, le Bitcoin a été considéré par certains comme une réserve de valeur. Le BTC et le marché des cryptomonnaies ont ensuite connu d'importantes prises de bénéfices en mai 2021 avant de voir leur prix stagner.
Les modèles fondamentaux et techniques que nous utiliserons plus tard ne peuvent pas toujours décrire le comportement de prix que nous observons. Les facteurs externes, y compris les événements politiques et économiques, jouent un rôle important que vous pouvez analyser individuellement. Un exemple intéressant est celui d'un célèbre piratage qui a eu lieu pendant les débuts du Bitcoin.
Le piratage de l'exchange Mt. Gox
Le piratage de l'exchange Bitcoin Mt. Gox a été un événement important en 2014 qui a entraîné une chute temporaire du prix du Bitcoin. À l'époque, l'exchange de cryptomonnaies basé à Tokyo était le plus important sur le marché, avec un volume de trading d'environ 70 % de l'offre totale de Bitcoin. Depuis sa création en 2010, Mt. Gox a été victime de nombreux piratages, mais a pu survivre à cela.
Cependant, le piratage de 2014 a entraîné le vol d'environ 850 000 BTC, provoquant ainsi la perte de la majorité des actifs numériques de l'exchange. Mt. Gox a suspendu les retraits le 14 février 2014, ce qui a entraîné une baisse d'environ 20 % du prix du Bitcoin, qui a atteint environ 680 $ après s'être échangé à 850 $ pendant la majeure partie de la semaine.
En fin de compte, les pirates ont volé 450 000 000 $ (USD) de fonds d'utilisateurs, et Mt. Gox a fait faillite. Certains anciens utilisateurs affirment que des problèmes liés au code du site n'ont pas été résolus à temps. Les raisons derrière le piratage ne sont toujours pas claires aujourd'hui, conduisant à de multiples poursuites judiciaires en cours contre le PDG de l'exchange, Mark Karpelès.
À long terme, les petits événements moins importants ont un impact mineur sur le prix. C'est pour cette raison qu'il est intéressant de rechercher d'autres façons d'expliquer la tendance globale positive du Bitcoin. Une option consiste à étudier des modèles analytiques qui utilisent les techniques que nous avons déjà mentionnées ci-dessus.
Analyse fondamentale : Modèle Stock to Flow
Le modèle
Stock-to-Flow utilise l'offre limitée de Bitcoin comme un indicateur possible du prix. À un niveau de base, le Bitcoin est un peu similaire à l'or ou aux diamants. Au fil du temps, les prix de ces deux matières premières ont augmenté en raison de leur rareté. Ce facteur permet aux investisseurs de les utiliser comme des réserves de valeur.
Si vous prenez le total circulant de l'offre mondiale (inventaire) et la divisez par le montant total produit par année (flux), vous pouvez utiliser ce ratio pour modéliser le prix du Bitcoin au fil du temps. Nous connaissons déjà la quantité exacte de nouveaux bitcoins que les mineurs vont générer et le moment approximatif où ils vont les recevoir. En d'autres termes, les rendements issus du
minage sont décroissants, ce qui crée un ratio stock-to-flow croissant.
Le Stock to Flow s'est avéré populaire en raison de sa précision jusqu'à présent dans la modélisation de l'historique du prix du bitcoin. Vous pouvez voir ci-dessous une SMA 365 jours et les données historiques du prix du Bitcoin, ainsi que la prédiction qu'elle propose pour l'avenir.
Ce modèle présente néanmoins certaines lacunes. Au fil du temps, lorsque le flux de Bitcoin atteindra zéro, le modèle finira par ne plus être utilisable, car on ne peut pas diviser quelque chose par zéro. Ce calcul donne des prévisions de prix qui n'ont pas de sens, car elles tendent vers l'infini. Vous pouvez en savoir plus sur les avantages et les inconvénients du modèle Stock to Flow dans notre article
Bitcoin et le modèle Stock to Flow.
Analyse fondamentale : La loi de Metcalfe
La loi de Metcalfe est un principe informatique général que vous pouvez également appliquer au réseau Bitcoin. Il stipule que la valeur d'un réseau est proportionnelle au carré du nombre d'utilisateurs connectés. Qu'est-ce que cela signifie ? Un exemple facile à comprendre est celui du réseau téléphonique. Plus il y a de personnes qui possèdent un téléphone, plus la valeur du réseau augmente de façon exponentielle.
Avec le Bitcoin, vous pouvez calculer une valeur Metcalfe en utilisant le nombre d'adresses de
portefeuille Bitcoin actives et d'autres informations publiques sur la blockchain. Si vous tracez le graphique de la valeur de Metcalfe en fonction du prix, vous pouvez constater une corrélation assez bonne. Vous pouvez également extrapoler la tendance pour prédire les prix futurs possibles, comme l'a fait
Timothy Peterson dans son graphique ci-dessous.
Le rapport valeur du réseau par rapport à Metcalfe (NVM) est une autre utilisation de la loi de Metcalfe. Vous pouvez calculer ce ratio en prenant la
capitalisation du Bitcoin et en la divisant par une formule se rapprochant de la loi de Metcalfe. La formule utilise le nombre d'adresses uniques actives un jour spécifique comme base pour les utilisateurs du réseau. Les adresses uniques sont définies comme ayant un solde non nul et effectuant également une transaction ce jour-là.
Une valeur supérieure à un indique que le marché est surévalué et inférieure à un qu'il est sous-évalué. Vous pouvez voir à quoi cela ressemble visuellement avec le graphique suivant de Cryptoquant. Le ratio NVM est sur l'axe de gauche, tandis que la valeur du réseau se trouve sur la droite.
Analyse technique : Courbe de croissance logarithmique du Bitcoin
La courbe de croissance logarithmique du Bitcoin est un modèle d'analyse technique de 2019 créé par Cole Garner. Les graphiques de prix standard pour Bitcoin affichent le prix logarithmique (log) par rapport au temps linéaire sur l'axe des x. Toutefois, si vous représentez également le temps de façon logarithmique, vous pouvez tracer des lignes de tendance simples qui correspondent aux sommets des trois derniers cycles haussiers et aux niveaux de
support du prix du Bitcoin.
Ces lignes peuvent être retransformées sur notre graphique de prix logarithmique d'origine, ce qui nous donne une courbe de croissance qui correspond assez précisément à l'historique des prix du Bitcoin jusqu'à présent, comme le montre le graphique suivant de LookIntoBitcoin.com.
Analyse technique : Théorie hyperwave
La théorie des hyperwaves a été développée par Tyler Jenks et tente d'expliquer les prix par les émotions des investisseurs. La théorie suggère que l'opinion du marché évolue à plusieurs reprises entre pessimisme et optimisme. Ces sentiments conduisent souvent à une Hyperwave, où le prix grimpe au fil du temps avant de s'inverser dans une
tendance baissière. Bien que Jenks théorise le modèle provenant de l'opinion du marché, le graphique n'utilise que l'analyse technique avec les données de prix pour tracer ses lignes de tendance. Selon la théorie Hyperwave, il y a sept phases dans chaque cycle de marché.
Dans les phases 1, 5 et 7, le prix de l'actif doit rester en dessous de la ligne de
résistance. Dans les phases 2, 3, 4 et 6, le prix doit rester supérieur aux lignes de support. Tous les actifs ne respectent pas entièrement les règles, mais il est démontré que le modèle fonctionne sur certains marchés. Vous pouvez voir ci-dessous un exemple approximatif du NASDAQ Composite 2000, démontré graphiquement par
Leah Wald (PDG de Valkyrie Investments Inc.).
Jetons un œil à la tendance haussière du Bitcoin de 2017. Si vous appliquez les tendances de la théorie Hyperwave, vous pouvez voir qu'elle est relativement bien adaptée à la première phase. Vous pouvez également voir le prix augmenter à une vitesse croissante, suivi d'un crash important qui suit les phases exposées ci-dessus.
De toute évidence, il y a beaucoup de théories qui tentent d'expliquer l'historique des prix du Bitcoin. Mais quelle que soit la réponse, le CAGR 10 ans de Bitcoin de presque 200 % démontre une incroyable hausse des devises numériques. Même au sein des cryptomonnaies, le Bitcoin affiche une domination du marché d'un peu moins de 50 % en août 2021, avec une capitalisation d'environ 710 000 000 000 $.
Les raisons de cette croissance monumentale incluent les fondamentaux de la crypto, le sentiment du marché et les événements économiques. Toutefois, les performances passées ne reflètent pas les résultats futurs. Il est utile de comprendre pourquoi le Bitcoin a eu une telle trajectoire de prix, mais il ne nous dit pas ce qui se passera à l'avenir. Lorsque nous examinons la situation dans son ensemble, le Bitcoin s'est avéré incroyablement bien adapté à une nouvelle classe d'actifs qui n'a que 12 ans.
