關鍵要點
自 2009 年推出以來，比特幣歷經高低起伏，其價格往往會因政治、經濟和監管事件而波動。
比特幣價格從 2011 年初的 0.30 美元上漲至 2025 年的歷史新高 (ATH) 111,980 美元，在不到 14 年內上漲逾 37,000,000%。
從 2020 年的低點 3,880 美元到 2025 年的歷史新高 (ATH) 111,980 美元，比特幣上漲逾 2,700%。
從 2011 年到 2025 年，比特幣價格的年化報酬率約為每年 142%。截至 2025 年 6 月 10 日，比特幣的市值約為 2.18 兆美元，其加密貨幣市場主導地位指數約為 64%。
前言
自 2009 年以來，比特幣 (BTC) 價值大幅上漲，引起了全世界的關注。然而，比特幣並非一帆風順。它也曾經歷過價格下跌和長時間的熊市。
儘管存在波動性，但迄今為止，加密貨幣的表現仍優於所有傳統資產。比特幣的價格歷史由多種因素的組合所構成，您可以使用不同的技術和觀點對其進行研究。
如何分析比特幣的價格歷史
在我們深入研究資料之前，先來看看可以如何分析比特幣的價格歷史。主要有三種方法：技術分析、基本面分析和情緒分析。每一種類型都有其優缺點，但將之結合起來則可以形成更清晰的畫面。
1. 技術分析 (TA)
技術分析是指利用歷史價格和交易量資料嘗試預測未來的市場行為。例如，您可以採用過去 50 天的價格並取平均值，以此製作 50 日簡易移動平均線 (SMA)。您可以在資產價格圖表上繪製 SMA 進行推斷。假設比特幣數週以來一直在 50 日 SMA 以下交易，但隨後突破該五十日 SMA。這種趨勢則可能被視為復甦的跡象。
2. 基本面分析 (FA)
基本面分析是指使用資料表示公司或加密貨幣專案的基本內含價值。這種類型的研究集中在外部和內部因素，試圖確定資產的實際價值。例如，您可以查看專案的獲利能力，每日活躍用戶或比特幣的日常交易，以衡量網路的受歡迎程度和專案的長期潛力。
3. 情緒分析 (SA)
情緒分析是指使用市場情緒資料預測趨勢和價格走勢。市場情緒包括投資者對公司或資產的感覺和情緒。您通常可以將這些情緒分為看漲或看跌情緒。例如，關於購買比特幣的熱門 Google 搜尋量顯著增加可能表示正向的市場情緒。
早期比特幣交易
比特幣在 2009 年是流動性低的極度利基資產。BitcoinTalk 和其他將比特幣的價值視為去中心化貨幣的論壇用戶，會進行場外交易 (OTC)。我們現今所看到的投機活動在過去發揮的作用比起今日要小的多。
中本聰於 2009 年 1 月 3 日開採出第一個區塊。當時，每個開採的區塊會產生 50 枚比特幣的獎勵。九天之後，中本聰向 Hal Finney 發送了 10 BTC，成為史上第一筆比特幣交易。
2010 年 5 月 22 日，比特幣的價格仍低於 0.01 美元。當天，Laszlo Hanyecz 以 10,000 BTC 購買兩塊披薩，成為第一筆商業比特幣交易。這筆購買對於當時規模還小的比特幣社群來說是一個開創性的時刻。
隨著比特幣價格在 2011 年上漲至 0.30 美元，網路用戶數也日益增加。一個規模還小且未受監管的產業逐步加入促進交易的行列中。其中包括加密貨幣交易所和深層網路市場。當這些市場和交易所遭到駭客攻擊或關閉時，比特幣的價格經常受到影響。某些遭到駭客攻擊的交易所持有大量的比特幣供應，因而造成嚴重的價格衝擊以及市場信心不足。
那些因素會決定比特幣的價格？
簡而言之，價格是由供需動態決定。然而，與早期相比，比特幣現在與傳統資產的共通點更多。零售、金融和政治領域的採用提高意味著影響市場情緒和價格走勢的因素也更多。
供需
比特幣 2,100 萬枚代幣的有限供應量和減半事件造成其稀缺性。稀缺性加上零售金融和政治領域的採用日益增加，都會促進長期需求。
例如，Michael Saylor 的 Strategy 和許多其他公司正在探索比特幣儲備策略。有些公司以較為被動的方式進行，而有些公司則運用其 BTC 持倉打造創新金融資產，例如可轉債以及與比特幣價格連結的附收益工具。
法規
目前對比特幣的監管比早期更加普遍。隨著政府開始更深入了解加密貨幣和區塊鏈技術，他們也逐漸加大了控制和監管力度。監管的收緊和鬆綁都會對價格產生影響。
總體經濟
全球經濟狀態是另一個可能影響比特幣價格的因素。貨幣政策、財政政策、貨幣供應和利率都會影響市場情緒。當地經濟狀況也可能會造成影響。例如，生活在惡性通貨膨脹國家的人民已轉向比特幣作為其價值儲存手段並對沖通膨。
生產成本 (挖礦)
挖礦成本 (主要是電力和專用硬體) 決定了比特幣的價格基準。礦工需要價格高於其生產成本才能保持獲利，尤其是在減半之後區塊獎勵減少的情況下。能源成本上升或挖礦效率提高可能會影響此基準，有時還會影響市場價格。
比特幣的價格歷史
自 2009 年以來，比特幣的價格波動一直很大。儘管其價格有高有低，但已比剛推出時高出許多。
比特幣價格從 2011 年初的 0.30 美元上漲至 2025 年的歷史新高 (ATH) 111,980 美元，在不到 14 年內上漲逾 37,000,000%。
從 2020 年的低點 3,880 美元到 2025 年的歷史新高 (ATH) 111,980 美元，比特幣上漲逾 2,700%。
從 2011 年到 2025 年，比特幣價格的年化報酬率約為每年 142%。截至 2025 年 6 月 10 日，比特幣的市值約為 2.18 兆美元，其加密貨幣市場主導地位指數約為 64%。
自 2016 年以來的總報酬：比特幣與黃金及那斯達克 100 指數的比較
當我們將比特幣與那斯達克 100 指數和黃金進行比較時，可以看到 BTC 的表現遠遠優於這兩者。您還可以看到其波動性，比特幣的年度損失百分比也比黃金及傳統資產的損失都要大。
資料來源：Charlie Bilello
長期分析
從長遠來看，較小、較不重要的事件對價格的影響較小。因此，研究解釋比特幣總體正向軌跡的其他方法也很有趣。其中一種方法是研究分析模型。
庫存流量比模型
庫存流量比模型利用比特幣的有限供應量作為可能的價格指標。在基本層面上，比特幣有點像黃金或鑽石。隨著時間的推移，這兩種商品的價格會因其稀缺性而上漲。這種因素使投資者將其視為價值儲存手段。
如果您用全球流通總供應量 (庫存) 除以每年生產的總數量 (流量)，您便可以用這個比率模擬出比特幣隨時間過去的價格。我們已經知道礦工將產出新比特幣的確切數量，以及他們大概什麼時候會獲得這些比特幣。簡而言之，挖礦的報酬正在下降，因而造成庫存流量比不斷增加。
截至目前为止，庫存流量比由于其在模擬比特幣價格歷史方面的準確性而廣受歡迎。您可以在下方看到 365 天 SMA 和比特幣的歷史價格資料及其對未來的預測。
梅特卡夫定律
梅特卡夫定律是一個通用的計算原理，您也可以用於比特幣網路。該定律指出網路的價值與連接的用戶數量的平方呈正比。這確切來說是什麼意思？電話網路便是一個簡單易懂的範例。擁有手機的人越多，網路的價值就越呈指數級增長。
使用比特幣，您可以透過使用活躍的比特幣錢包地址數量和區塊鏈上其他公開資訊計算梅特卡夫值。如果您將梅特卡夫值與價格進行對比，您會發現兩者相當吻合。您還可以推斷趨勢預測未來可能的價格，一如 Timothy Peterson 自 2020 年在下圖中所進行的行為。當時，比特幣的梅特卡夫值顯示，其價格在 2025 年前 (大約提前 5 年) 可能會超過 100,000 美元。
總結
顯然，有許多理論試圖解釋比特幣的價格歷史。但無論答案如何，比特幣的大幅升值已展現出數位貨幣的驚人崛起。即使與其他數千種加密貨幣相比，比特幣在 2025 年 6 月的市場主導地位指數也僅略低於 65%，市值約為 2.18 兆美元。
這種巨大成長背後的原因包括加密貨幣的基本面、市場情緒和經濟事件。雖然過往表現並不代表未來結果，但對於一項 16 年歷史的資產來說，比特幣已成熟得令人難以置信。
延伸閱讀
免責聲明：本內容按「如實」原則呈現給您，僅用於一般資訊和教育目的，不作任何形式的陳述或保證。請勿將其視為財務、法律或其他專業建議，亦未企圖推薦購買任何特定產品或服務。您應該向適當的專業顧問尋求建議。您所在的地區可能無法提供本文中提及的產品。本文由第三方貢獻者提供，請注意，文中所述看法均屬第三方貢獻者所有，不一定能反映幣安學院意見。請閱讀我們完整的免責聲明以了解詳情。數位資產價格可能會波動。您的投資價值可能會下跌或上漲，您可能無法收回投資金額。您的投資決定由您全權負責，幣安學院對於您可能遭受的任何損失概不負責。本文並非財務、法律或其他專業建議。如需更多資訊，請參閱我們的使用條款和風險警告。