TL;DR
От създаването си през 2009 г. биткойнът е преживял пет съществени върха в цените. Досега криптовалутата е имала рекордно високо ниво от приблизително 64 000 щатски долара и е увеличила приемането от широката общественост. Пътуването е волатилно и често реагира на политически, икономически и регулаторни събития.
Биткойнът е имал средно 200% ръст годишно. Към август 2021 г. пазарната капитализация на биткойн е приблизително 710 000 000 000 долара, а доминирането му на крипто пазара е малко под 50%.
Събития като хакерската атака срещу борсата Mt. Gox през 2014 г. и сривът на фондовия пазар през 2020 г. могат да обяснят някои краткосрочни и средносрочни поведения на цените. В дългосрочен план можете да получите макро гледна точка, като разгледате модели, които използват технически и фундаментален анализ и анализ на настроенията.
По отношение на техническия анализ, логаритмичната крива на растежа на биткойн и теорията на хипервълните са два интересни модела. Теорията на хипервълните също обвързва цената с настроенията на инвеститорите в циклични фази. Що се отнася до фундаменталния анализ, моделите Фондова наличност към поток (Stock to Flow) и Меткалф (Metcalfe) проследяват цената на Биткойн сравнително добре. В крайна сметка можете да използвате комбинация от всички тези методи, за да получите балансиран поглед.
Биткойн (BTC) завладя въображението на света с огромното си покачване на стойността от 2009 г. насам. Не всичко обаче е бичи серии и печалби. Биткойнът е преживял също и спадове и мечи пазари. Въпреки волатилността си, до този момент криптовалутата показва по-добри резултати от всички традиционни активи. Историята на цените на биткойна е съставена от комбинация от множество фактори, които можете да изучавате с различни техники и гледни точки.
Преди да навлезем в данните, нека да видим как можете да анализирате историята на цената на биткойна. Има три различни метода: технически, фундаментален и анализ на настроенията. Всеки тип има своите силни и слаби страни, но може да се комбинира, за да се оформи по-ясна картина.
1. Технически анализ (TA): Използването на исторически данни за цена и
обем в опит за прогнозиране на поведението на пазара в бъдеще. Например, можете да създадете 50-дневна
проста пълзяща средна стойност (SMA), като вземете цените за последните 50 дни и ги осредните. Можете да правите екстраполации с SMA, като я нанесете в ценовата диаграма на вашия актив. Например, представете си, че биткойн се търгува в рамките на 50-дневната SMA в продължение на няколко седмици, но след това преминава бариерата. Това движение може да се разглежда като знак за възможно възстановяване.
2. Фундаментален анализ (FA): Използването на данни, представляващи основната, вътрешноприсъща стойност на проект или
криптовалута. В опит да установят действителната стойност на актива, този тип изследвания се концентрират върху външни и вътрешни фактори. Например, можете да разглеждате ежедневните трансакции на биткойна, за да измерите популярността на мрежата. Ако този обем нараства с течение на времето, това може да предполага, че проектът има стойност, а цената може да се увеличи.
3. Анализ на настроенията (SA): Използването на
пазарни настроения за прогнозиране на движението на цените. Пазарните настроения включват чувствата и настроението на инвеститорите по отношение на актив. Обикновено можете да ги категоризирате в бичи или мечи чувства. Например, съществено увеличение на тенденциите в търсенията на Google за закупуване на биткойн може да подскаже положителни настроения на пазара.
Следващото е проучване на факторите, които влияят върху търговията и засягат цените. Те са се променили с течение на времето от началото на биткойна. През 2009 г. биткойнът беше изключително нишов актив с ниска
ликвидност. Търговията се извършваше
извънборсово (OTC) между потребители на BitcoinTalk и други форуми, които виждаха стойността на биткойна като децентрализирана валута. Спекулациите, които виждаме днес, изиграха много по-малка роля.
Сатоши Накамото изкопа първия блок на 3 януари 2009 г. с
награда от 50 биткойна. После, девет дни по-късно, той изпрати 10 BTC на Хал Фини в първата по рода си биткойн трансакция. На 22 май 2010 г. цената на биткойна все още беше по-малко от 0,01 долара. В този ден се състоя и първата търговска биткойн трансакция с Ласло Ханеч, който закупи
две пици за 10 000 BTC. По това време потребителите във форумите на Bitcointalk гледаха на покупката като на новост. Тази търговия контрастира с настоящата употреба, при която можете лесно да купувате ежедневно стоки с
карта Binance Visa.
С нарастването на цената и популярността на биткойна, малка, нерегламентирана индустрия се включва все повече в улесняване на трансакциите и търговията. Тя включва
борси за криптовалути и
дълбоки мрежови пазари. Цената на биткойна често беше значително засегната, тъй като тези пазари и борси бяха хаквани, затваряни или регулирани. Това причини значителни ценови сътресения и липса на доверие на пазара, тъй като някои хакнати борси държаха значителни доставки на биткойни. Ще разгледаме по-късно тази тема.
Сега биткойнът има повече общи черти с традиционните активи, отколкото в първите си дни. Повишеното приемане в търговията на дребно, финансите и политиката означава, че още повече фактори влияят върху цената и търговията с биткойн. Инвестициите във виртуални валути от страна на институциите също нарастват, което придава на спекулациите по-голяма роля. Тези точки означават, че факторите, които влияят върху търговията с биткойн днес, често се различават от тези в първите му дни. Нека да обсъдим някои от най-значимите.
1. Регулирането сега е много по-голямо, отколкото в по-ранните дни на биткойна. Тъй като правителствата започват все повече да разбират криптовалутите и блокчейн технологията, техният контрол и регулаторните данни имат тенденция към повишаване. Затягането и разхлабването на регулирането оказва своето въздействие. Някои промени в цената на биткойна са свързани със забраната на BTC в една държава или популярността му в друга.
2. Състоянието на световната икономика сега е пряк фактор за цената и търговията с биткойни. Например хората, живеещи в страни с
хиперинфлация, са се обърнали към криптовалутите като хедж срещу инфлацията. В резултат на икономическата криза във Венецуела, започнала през 2016 г., видяхме рекордно висок обем на търговия във венецуелски боливар на LocalBitcoins. Катастрофата на фондовия пазар от 2020 г. постави началото на
бичата серия на биткойна, която продължи повече от година. Сега биткойнът се разглежда като
съхранение на стойност, подобно на златото. Когато доверието в други части на икономиката е ниско, хората купуват тези активи.
3. Увеличаването на масовото приемане от големите компании може да предизвика надпревара в цената на биткойна. Paypal, Square, Visa и Mastercard показаха известна подкрепа за криптовалутите, вдъхвайки доверие на инвеститорите. Търговците на дребно дори започнаха да приемат плащания с биткойни. Оттеглянето на подкрепа може също да предизвика разпродажби, като съобщението на Илон Мъск на 17 май 2021 г., че Tesla спира плащанията с биткойни. В случая от малко под 55 000 долара за BTC, цената стана приблизително 48 500 долара през този ден.
4. Увеличените спекулации и деривати като биткойн фючърси предизвикаха допълнителното търсене на пазара. Вместо да инвестират и да държат BTC на неговата
основна стойност , търговците и спекулантите на фючърсния пазар
отварят къси позиции в BTC с цел печалба, причинявайки натиск за намаляване на цената. Това означава, че цената на биткойна вече не се основава единствено на неговата полезност.
От 2009 г. цената на биткойн е обект на голяма
волатилност. Всички посочени по-горе фактори имаха принос в пътуването му досега. Въпреки своите върхове и спадове, цената все още е драстично по-висока, отколкото беше в началото.
При сравнение на биткойна с NASDAQ 100 и златото, можете да видите, че той значително изпревари тези два традиционно силни актива. Можете също така да видите неговата волатилност, тъй като годишните загуби на биткойна в процентно изражение също са по-големи от всички загуби, претърпени от златото или NASDAQ 100 (данни от
@CharlieBilello).
| 2011 г. | 2012 г. | 2013 г. | 2014 г. | 2015 г. | 2016 г. | 2017 г. | 2018 г. | 2019 г. | 2020 г. |
Биткойн | 1473% | 186% | 5507% | -58% | 35% | 125% | 1331% | -73% | 95% | 301% |
Злато | 9,6% | 6,6% | -28,3% | -2,2% | -10,7% | 8,0% | 12,8% | -1,9% | 17,9% | 24,8% |
NASDAQ 100 | 3,4% | 18,1% | 36,6% | 19,2% | 9,5% | 7,1% | 32,7% | -0,1% | 39,0% | 48,6% |
Според CaseBitcoin, BTC е показал 10-годишен CAGR (комбиниран годишен темп на растеж) от 196,7%. CAGR измерва годишния темп на растеж на актив, като взема предвид състава. Цената на биткойна бележи пет съществени върха, като се повишава от само 1 долар през 2011 г. до
рекордно високо ниво от 65 000 долара през май 2021 г. Нека направим разбивка на историята досега на пет отчетливи върха.
1. Юни 2011 г.: От цена, измерена само с центове предишната година, биткойнът отбеляза шеметно покачване до 32 долара. Биткойн преживя първата си бича серия, последвана от умерен срив до 2,10 долара.
2. Април 2013 г.: След началото на годината на ниво от приблизително 13 долара, биткойнът преживя първата си бича серия за годината, като на 10 април 2013 г. се повиши до 260 долара. След това през следващите два дни цената падна до 45 долара.
3. Декември 2013 г.: До края на годината биткойнът претърпя почти десетократно увеличение на цените между октомври и декември. В началото на октомври BTC се търгуваше за 125 долара, преди да достигне своя връх от 1160 долара. До 18 декември цената отново падна до 380 долара.
4. Декември 2017 г .: След като стартира от приблизително 1000 долара през януари 2017 г., цената на биткойн се покачи главоломно до почти 20 000 долара до 17 декември 2017 г. Тази бича серия затвърди позицията на биткойн в широката общественост, привличайки вниманието на инвеститори от институции и правителства.
5 Април 2021 г.: Сривовете на фондовия пазар и крипто пазара през март 2020 г. доведоха до устойчиво покачване на цените до 63 000 долара до 13 април 2021 г. В условията на икономическа нестабилност от пандемията от коронавирус, биткойнът се възприема от някои като средство за съхранение на стойност. След това през май 2021 г. BTC и пазарът на криптовалути отбелязаха значителна разпродажба, преди стагнацията на цената.
Фундаменталният и техническият модели, които ще използваме по-късно, не винаги могат да опишат поведението на цените, което виждаме. Външните фактори, включително политическите и икономическите събития, играят голяма роля, която можете да анализирате самостоятелно. Един интересен пример за разглеждане е известна хакерска атака, която се случи в ранните дни на биткойна.
Хакването на борсата Mt. Gox
Хакването на борсата за биткойн Mt. Gox е важно събитие през 2014 г., което доведе до временен спад в цената на биткойна. По това време базираната в Токио борса за криптовалута беше най-голямата на пазара, с обем на търговия от около 70% от общото предлагане на биткойн. От създаването си през 2010 г. Mt. Gox беше жертва на множество хакерски атаки, но продължаваше да оцелява.
Въпреки това, резултатът от хакването през 2014 г. беше кражбата на приблизително 850 000 BTC, като това унищожи повечето от дигиталните активи на борсата. Mt. Gox преустанови тегленията на 14 февруари 2014 г., което доведе до приблизително 20% намаление на цената на биткойна, до около 680 долара след търгуването при 850 долара през по-голямата част от седмицата.
В крайна сметка хакерите взеха 450 000 000 долара (USD) от средствата на потребителите, а Mt. Gox обявиха фалит. Някои бивши потребители твърдят, че има проблеми с кода на уебсайта, които не били отстранени навреме. Към днешна дата причините за хакването все още не са ясни, което води до множество текущи съдебни дела и правни действия срещу главния изпълнителен директор на борсата Марк Карпелес.
В дългосрочен план по-малките, по-маловажни събития имат незначително влияние върху цената. Поради тази причина е интересно да се разгледат други начини да се обясни цялостната положителна траектория на биткойна. Едната опция е да се изучат аналитични модели, които използват техниките, които вече споменахме по-горе.
Фундаментален анализ: Модел Фондова наличност към поток (stock to flow)
Моделът
Фондова наличност към поток използва ограниченото предлагане на биткойни като възможен индикатор за цената. На основно ниво биткойнът донякъде е подобен на златото или диамантите. С течение на времето цените на тези две стоки се повишиха поради недостига им. Този фактор позволява на инвеститорите да ги използват като средство за съхранение на стойност.
Ако вземете общото циркулиращо глобално предлагане (запас) и го разделите на общото количество, произведено до края на година (поток), можете да използвате това съотношение, за да моделирате цената на биткойна във времето. Вече знаем точното количество от нови биткойни, което ще генерират копачите и приблизително кога ще го получат. Казано по-просто, доходността от
копаене намалява и това създава нарастващо съотношение фондова наличност-поток.
Моделът Фондова наличност-поток се оказа популярен поради своята точност досега в моделирането на историята на цената на биткойна. Можете да видите по-долу 365-дневна SMA и данни за историята на цената на биткойна и прогнозата за бъдещето, която дава.
Моделът има някои недостатъци. С течение на времето, когато потокът на биткойна достигне нула, моделът в крайна сметка ще се разбие, тъй като не можете да делите на нула. Това изчисление дава неправдоподобни прогнози за цените, които клонят към безкрайност. Можете да прочетете повече за предимствата и недостатъците на модела Фондова наличност към поток в нашата статия
Биткойн и моделът Фондова наличност към поток.
Фундаментален анализ: Законът на Меткалф
Законът на Меткалф е общ принцип за изчисление, който можете да приложите и към биткойн мрежата. Той гласи, че стойността на мрежа е равна на квадрата на броя на свързаните към нея потребители. Какво точно означава това? Лесен за разбиране пример е телефонната мрежа. Колкото повече хора притежават телефони, толкова по-ценна става мрежата.
По отношение на биткойна, можете да изчислите стойност на Меткалф, като използвате броя на активните адреси на биткойн
портфейла и друга публична информация за блокчейна. Ако нанесете стойността на Меткалф спрямо цената, можете да видите сравнително добра съвместимост. Можете също така да екстраполирате тенденцията за прогнозиране на възможни бъдещи цени, както направи
Тимъти Питърсън в графиката си по-долу.
Съотношението мрежова стойност към Меткалф (NVM) дава друго използване на закона на Меткалф. Можете да изчислите съотношението, като вземете
пазарната капитализация на биткойна и го разделите по формула, приближаваща се до закона на Меткалф. Формулата използва броя активни уникални адреси на определен ден като заместител за потребителите на мрежата. Уникалните адреси се определят като такива с нулев баланс и също като такива, които извършват трансакция този ден.
Стойност над единица показва, че пазарът е надценен, а под единица, че е подценен. Можете нагледно да видите това на следната графика от Cryptoquant. Съотношението NVM е лявата ос, а мрежовата стойност е вдясно.
Технически анализ: Логаритмичната крива на растежа на биткойна
Логаритмичната крива на растежа на биткойна е модел за технически анализ от 2019 г., създаден от Коул Гарнър. Стандартните графики на цената на биткойна показват логаритмичната (лог) цена спрямо линейното време по оста X. Ако обаче логаритмувате и времето, можете да нарисувате прости тренд линии, които съответстват на върховете на последните три бичи серии и на нивата на
поддръжка на пазара на биткойни.
Тези редове могат да бъдат трансформирани обратно в нашата първоначална графика на лог цените, давайки ни крива на растеж, която, както се вижда на следната диаграма от LookIntoBitcoin.com, отговаря доста точно на ценовата история на биткойна досега.
Технически анализ: Теория за хипервълните
Теорията за хипервълните е разработена от Тайлър Дженкс и се опитва да обясни цените чрез емоциите на инвеститорите. Теорията предполага, че настроенията на пазара често се движат между песимизъм и оптимизъм. Тези чувства често водят до хипервълна, където цената се покачва с времето, преди да се обърне в
меча тенденция. Въпреки че според теорията на Дженкс моделът произтича от настроенията на пазара, графиката използва само технически анализ с данни за цените, за да начертае своите тренд линии. Според теорията на хипервълните, във всеки пазарен цикъл има седем фази.
Във фази 1, 5 и 7 цената на актива трябва да остане под линията на
съпротива. Във фази 2, 3, 4 и 6 цената трябва да остане над линии на подкрепа. Не всеки актив ще се придържа изцяло към правилата, но на някои пазари има доказателства за съществуването на модела. По-долу можете да видите груб пример за NASDAQ Composite 2000, графично представен от
Леа Уолд) (главен изпълнителен директор на Valkyrie Investments Inc.).
Нека да разгледаме бичата серия на биткойна от 2017 г. Ако приложите тенденциите на теорията за хипервълните, можете да видите, че тя се вписва сравнително добре в първа фаза. Можете също да видите как цената се покачва с нарастваща скорост, последвана от голям срив, който в основни линии следва фазите, изложени по-горе.
Очевидно е, че има много теории, които се опитват да обяснят историята на цената на биткойна. Но независимо от отговора, 10-годишният CAGR на биткойна от почти 200% показа невероятния ръст на дигиталните валути. Дори в рамките на криптовалутите, към август 2021 г. биткойн показва доминиране на пазара от малко под 50%, с пазарна капитализация от приблизително 710 000 000 000 долара.
Причините за този гигантски растеж включват основите на криптовалутата, настроението на пазара и икономическите събития. Предишното представяне обаче не е показателно за бъдещи резултати. Полезно е да се разбере защо биткойнът е имал толкова висока ценова траектория, но не ни казва какво ще се случи в бъдеще. Когато погледнем по-голямата картина, чиждаме, че за нов клас активи, който е само на 12 години, биткойнът е узрял невероятно добре.
