Najważniejsze informacje
Od chwili powstania w roku 2009 droga bitcoina jest niestabilna i naznaczona częstymi wahaniami cen z uwagi na wydarzenia polityczne, gospodarcze czy ustawodawcze.
Cena bitcoina wzrosła z 0,30 USD na początku roku 2011 do rekordowego poziomu 111 980 USD w roku 2025 – to wzrost o ponad 37 mln % w niecałych 14 lat.
Od dołka w roku 2020 na poziomie 3880 USD do maksimum historycznego w roku 2025 na poziomie 111 980 USD wartość bitcoina wzrosła o ponad 2700%.
W latach 2011-2025 cena bitcoina dawała średnioroczną stopę zwrotu na poziomie ok. 142% rocznie. Na dzień 10 czerwca 2025 r. kapitalizacja rynkowa bitcoina wynosi ok. 2,18 bln USD, a jego dominacja na rynku krypto wynosi ok. 64%.
Wstęp
Bitcoin (BTC) zawładnął wyobraźnią całego świata dzięki ogromnemu wzrostowi wartości od 2009 roku. Sprawy jednak nie zawsze wyglądają różowo. Bitcoin przeżywa również spadki i długotrwale bessy.
Mimo zmienności kryptowaluta na razie przebija wynikami wszystkie aktywa tradycyjne. Na historię ceny bitcoina składa się wiele różnych czynników, które można analizować różnymi technikami i z różnych punktów widzenia.
Jak analizować historię ceny bitcoina
Zanim przejdziemy do danych, sprawdźmy, jakie są możliwości analizy historii ceny bitcoina. Są trzy główne metody: analiza techniczna, fundamentalna i analiza nastroju. Każda z nich ma wady i zalety, ale ich połączenie daje wyraźniejszy obraz.
1. Analiza techniczna (AT)
Analiza techniczna polega na przewidywaniu przyszłych zachowań rynku na podstawie historii cen i danych o wolumenie. Można np. utworzyć 50-dniową prostą średnią ruchomą (SMA), uśredniając ceny z ostatnich 50 dni. Na podstawie średniej SMA można wyciągnąć wnioski poprzez jej naniesienie na wykres ceny swojego aktywa. Wyobraźmy sobie, że bitcoin od kilku tygodni znajduje się poniżej 50-dniowej średniej SMA, a następnie ją przebije. Ruch ten może świadczyć o możliwym ożywieniu.
2. Analiza fundamentalna (AF)
Analiza fundamentalna to wykorzystywanie danych na temat fundamentalnej wartości spółki lub projektu kryptowalutowego jako takiego. Ten rodzaj analizy to próba ustalenia faktycznej wartości danego aktywa na podstawie czynników zewnętrznych i wewnętrznych. Aby ocenić popularność sieci i długofalowy potencjał projektu można np. spojrzeć na rentowność projektu, dzienną liczbę aktywnych użytkowników czy dzienną liczbę transakcji w sieci Bitcoin.
3. Analiza nastrojów (AN)
Analiza nastrojów to przewidywanie trendów i zmian cen na podstawie nastrojów rynkowych. Nastroje rynkowe to m.in. odczucia i nastroje inwestorów względem danej spółki czy aktywa. Dzielą się zwykle na nastroje optymistyczne lub pesymistyczne. Znaczny wzrost liczby wyszukiwań w Google na temat zakupu bitcoina może np. świadczyć o pozytywnych nastrojach na rynku.
Handel bitcoinem w pierwszych latach
W roku 2009 bitcoin był wyjątkowo niszowym aktywem o niskiej płynności. Handel odbywał się w obrocie pozagiełdowym (OTC) pomiędzy użytkownikami na BitcoinTalk i innych forach, którzy dostrzegali wartość bitcoina jako waluty zdecentralizowanej. Spekulacja, z jaką mamy do czynienia dzisiaj, odgrywała znacznie mniejszą rolę.
Satoshi Nakamoto wykopał pierwszy blok 3 stycznia 2009 roku. W tamtym okresie każdy wykopany blok dawał nagrodę w wysokości 50 bitcoinów. Dziewięć dni później Satoshi wysłał Halowi Finneyowi 10 BTC w ramach pierwszej w historii transakcji w sieci Bitcoin.
W dniu 22 maja 2010 r. cena bitcoina nadal wynosiła mniej niż 0,01 USD. Tego dnia doszło też do pierwszej komercyjnej transakcji w sieci Bitcoin: Laszlo Hanyecz kupił dwie pizze za 10 tys. BTC. Zakup ten był przełomową chwilą dla małej społeczności sieci Bitcoin.
Kiedy w roku 2011 cena bitcoina wzrosła do 0,30 USD, w sieci zaczęło się pojawiać coraz więcej użytkowników. Mała, niepodlegająca nadzorowi branża zaczęła się coraz bardziej zajmować koordynacją transakcji i handlem. Chodzi tu m.in. o giełdy kryptowalutowe czy rynki sieci głębokiej. Cena bitcoina często ulegała zmianom z uwagi na ataki hakerskie czy zamykanie tych rynków i giełd. Niektóre atakowane giełdy miały pokaźne zapasy bitcoina, więc ataki wywoływały spore wstrząsy cenowe i utratę zaufania do rynku.
Co decyduje o cenie bitcoina?
Krótko mówiąc, cenę wyznaczają zależności podażowo-popytowe. Bitcoin ma teraz jednak więcej wspólnego z aktywami tradycyjnymi niż na początku swojego istnienia. Wzrost upowszechnienia w handlu detalicznym, finansach i polityce oznacza, że na nastroje rynkowe i akcję cenową ma wpływ więcej czynników.
Podaż i popyt
Ograniczona podaż bitcoina, która wynosi 21 mln monet, oraz halving skutkuje deficytem. Deficyt, wraz ze wzrostem upowszechnienia w finansach detalicznych i polityką, na dłuższą metę zwiększa popyt.
Firma Strategy Michaela Saylora i wiele innych firm testuje np. strategie rezerw w bitcoinie. Część z nich robi to w sposób bardziej bierny, a część przy użyciu swoich zasobów BTC tworzy nowatorskie aktywa finansowe, np. obligacje zamienne czy instrumenty dochodowe powiązane z ceną bitcoina.
Nadzór
Nadzór jest obecnie bardziej powszechny niż kiedyś. Ponieważ władze zaczynają lepiej rozumieć kryptowaluty i technologię blockchain, rośnie ich kontrola i wpływ nadzorczy. Wpływ na cenę ma zarówno zaostrzanie, jak i rozluźnianie przepisów.
Makroekonomia
Stan gospodarki globalnej to kolejny czynnik, który może mieć wpływ na cenę bitcoina. Polityka pieniężna, polityka fiskalna, podaż pieniądza czy stopy procentowe mogą mieć wpływ na nastroje rynkowe. Pewne znaczenie ma też lokalna sytuacja gospodarcza. Mieszkańcy krajów zmagających się z hiperinflacją zwracają się np. ku bitcoinowi jako środkowi tezauryzacji i zabezpieczeniu przed inflacją.
Koszt produkcji (kopania)
Koszt kopania (głównie energii elektrycznej i specjalnych urządzeń) stanowi punkt odniesienia dla ceny bitcoina. Aby górnicy byli w stanie zachować rentowność, ceny muszą przewyższać koszty produkcji – zwłaszcza po halvingu, kiedy nagroda blokowa maleje. Wpływ na ten poziom może mieć wzrost kosztów energii czy postęp w zakresie sprawności kopania, co niekiedy rzutuje na ceny rynkowe.
Historia ceny bitcoina
Od roku 2009 roku cena bitcoina podlega dużej zmienności. Pomimo wzlotów i upadków jest znacznie wyższa niż na początku.
Cena bitcoina wzrosła z 0,30 USD na początku roku 2011 do rekordowego poziomu 111 980 USD w roku 2025 – to wzrost o ponad 37 mln % w niecałych 14 lat.
Od dołka w roku 2020 na poziomie 3880 USD do maksimum historycznego w roku 2025 na poziomie 111 980 USD wartość bitcoina wzrosła o ponad 2700%.
W latach 2011-2025 cena bitcoina dawała średnioroczną stopę zwrotu na poziomie ok. 142% rocznie. Na dzień 10 czerwca 2025 r. kapitalizacja rynkowa bitcoina wynosi ok. 2,18 bln USD, a jego dominacja na rynku krypto wynosi ok. 64%.
Łączne zyski od 2016 roku: Bitcoin a złoto i NASDAQ 100
Kiedy porównamy bitcoina ze wskaźnikiem NASDAQ 100 i złotem, widać, że BTC znacznie je wyprzedza. Widać też jego zmienność, ponieważ roczne straty na bitcoinie są również procentowo większe niż straty ponoszone na złocie i aktywach tradycyjnych.
Źródło: Charlie Bilello
Analiza długofalowa
W dłuższej perspektywie drobniejsze, mniej istotne zdarzenia mają niewielki wpływ na cenę. W związku z tym warto spojrzeć na inne metody wyjaśniania ogólnie pozytywnego kierunku bitcoina. Jedną z opcji jest analiza modeli analitycznych.
Model Stock-to-Flow
W modelu Stock-to-Flow ograniczona podaż bitcoina pełni funkcję potencjalnego wskaźnika ceny. Zasadniczo rzecz biorąc, bitcoin nieco przypomina złoto czy diamenty. Z biegiem czasu ceny tych dwóch dóbr rosną ze względu na ich niedobór. Dzięki temu mogą pełnić dla inwestorów rolę aktywów tezauryzacyjnych.
Jeżeli weźmiemy łączną podaż w obiegu (zapas) i podzielimy ją przez całkowitą ilość wyprodukowaną w ciągu roku (przepływ), możemy na podstawie tej zależności zaprezentować cenę bitcoina w funkcji czasu. Znamy już dokładną liczbę bitcoinów, jaką wykopią górnicy, i mniej więcej wiemy, kiedy je otrzymają. Mówiąc prościej, zyski z działalności górniczej maleją, co skutkuje wzrostem wskaźnika zapasów do przepływów.
Model Stock to Flow zrobił się popularny ze względu na dotychczasową dokładność prognoz na podstawie historii cen bitcoina. Poniżej widać średnią SMA z 365 dni oraz historię danych o cenie bitcoina, a także przewidywania cen, jakich możemy się spodziewać w przyszłości.
Prawo Metcalfe’a
Prawo Metcalfe’a to ogólna zasada obliczeniowa, którą można również zastosować do sieci Bitcoin. Mówi ona, że wartość sieci jest proporcjonalna do kwadratu liczby podłączonych użytkowników. Jednak co to dokładnie znaczy? Łatwym do zrozumienia przykładem jest sieć telefoniczna. Im więcej osób posiada telefony, tym bardziej rośnie wartość sieci.
W przypadku bitcoina wartość Metcalfe’a można obliczyć na podstawie liczby aktywnych adresów portfeli sieci Bitcoin oraz innych informacji ogólnodostępnych w łańcuchu bloków. Jeżeli zestawimy wartość Metcalfe’a z ceną, wygląda to całkiem sensownie. Można również ekstrapolować ten trend i przewidywać możliwe ceny w przyszłości, tak jak to zrobił Timothy Peterson na poniższym wykresie z 2020 roku. Z wyceny bitcoina według wzoru Metcalfe’a wynikało wówczas, że może on przebić 100 tys. USD do roku 2025 (ok. 5 lat przed czasem).
Przemyślenia końcowe
Nie ulega wątpliwości, że jest dużo teorii, które mają służyć próbie wyjaśnienia historii ceny bitcoina. Ale bez względu na odpowiedź ogromny wzrost wartości bitcoina świadczy o niesamowitym rozwoju pieniądza cyfrowego. Mimo że istnieją tysiące kryptowalut, według stanu na czerwiec 2025 roku dominacja rynkowa bitcoina wynosi prawie 65%, a kapitalizacja rynkowa ok. 2,18 bln USD.
Ów ogromny wzrost wynika m.in. z podstaw sektora krypto, nastrojów rynkowych i wydarzeń gospodarczych. Wprawdzie wyniki z przeszłości nie są prognostykiem wyników na przyszłość, ale bitcoin jest niezwykle dojrzały jak na aktywo, które istnieje dopiero od 16 lat.
Dalsza lektura
Wyłączenie odpowiedzialności: Niniejsza treść jest prezentowana bez rękojmi, wyłącznie w celach ogólnoinformacyjnych i dydaktycznych, bez jakichkolwiek oświadczeń ani gwarancji. Nie należy jej rozumieć jako porady finansowej, prawnej ani innego rodzaju porady specjalistycznej. Nie ma ona również charakteru zachęty do zakupu jakiegokolwiek konkretnego produktu ani usługi. Użytkownik powinien zasięgnąć własnej porady u odpowiednich fachowych doradców. Możliwe, że produkty wspomniane w tym artykule nie będą dostępne w danym regionie. Jeżeli artykuł jest napisany przez osobę z zewnątrz, należy pamiętać, że wyrażane poglądy są poglądami tej osoby i nie muszą odzwierciedlać poglądów Akademii Binance. Więcej informacji można znaleźć w naszym pełnym wyłączeniu odpowiedzialności. Ceny aktywów cyfrowych bywają zmienne. Wartość Twojej inwestycji może spaść lub wzrosnąć i możliwe, że nie odzyskasz zainwestowanej kwoty. Ponosisz wyłączną odpowiedzialność za swoje decyzje inwestycyjne, a Akademia Binance nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne straty. Niniejszego materiału nie należy rozumieć jako porady z zakresu finansów, prawa ani innej dziedziny. Więcej informacji można znaleźć w naszych Warunkach użytkowania i Ostrzeżeniu o ryzyku.