Pontos-chave
Desde sua criação em 2009, a trajetória do Bitcoin tem sido volátil e frequentemente marcada por flutuações de preços em resposta a eventos políticos, econômicos e regulatórios.
O preço do Bitcoin passou de $0,30 no início de 2011 para um recorde histórico de $111.980 em 2025 — um aumento de mais de 37.000.000% em menos de 14 anos.
Da mínima de US$ 3.880 em 2020 até sua máxima histórica (ATH) de US$ 111.980 em 2025, o Bitcoin subiu mais de 2.700%.
De 2011 a 2025, o preço do Bitcoin teve um retorno anualizado de aproximadamente 142% ao ano. Atualmente, em 10 de junho de 2025, a capitalização de mercado do Bitcoin é de aproximadamente US$ 2,18 trilhões, e sua dominância no mercado de criptomoedas é de cerca de 64%.
Introdução
O Bitcoin (BTC) atraiu a atenção do mundo com sua enorme valorização desde 2009. Mas sua jornada não foi sempre tranquila. O Bitcoin também experimentou quedas e prolongados mercados de baixa (bear markets).
Apesar de sua volatilidade, a criptomoeda foi capaz de superar todos os ativos tradicionais. Uma combinação de vários fatores compõe o histórico de preços do Bitcoin. Podemos analisá-los com diferentes técnicas e pontos de vista.
Como analisar o histórico de preços do Bitcoin
Antes de falarmos sobre os dados, vamos ver como podemos analisar o histórico de preços do Bitcoin. Existem três métodos principais: análise técnica, análise fundamentalista e análise de sentimento. Cada tipo de análise tem seus pontos fortes e fracos, que podem ser combinados para fornecer uma imagem mais clara.
1. Análise técnica (AT)
A análise técnica usa dados do histórico de preço e volume na tentativa de prever o comportamento futuro do mercado. Por exemplo, você pode criar uma média móvel simples (MMS) de 50 dias, calculando a média dos preços dos últimos 50 dias. Podemos obter informações plotando a MMS no gráfico de preços do ativo. Imagine que, durante algumas semanas, o Bitcoin tenha sido negociado abaixo da MMS de 50 dias, mas depois a ultrapassou. Esse movimento pode ser visto como um possível sinal de uma recuperação.
2. Análise fundamentalista (AF)
A análise fundamentalista se refere ao uso de dados que representam o valor fundamental e intrínseco de uma empresa ou projeto de criptomoeda. Este tipo de pesquisa se concentra em fatores externos e internos para tentar estabelecer o valor real de um ativo. Por exemplo, você pode analisar a lucratividade de um projeto, o número de usuários ativos diários ou as transações diárias do Bitcoin para medir a popularidade da rede e o potencial de longo prazo do projeto.
3. Análise de sentimento (SA)
A análise de sentimento refere-se ao uso de dados de sentimento do mercado para prever tendências e movimentos de preços. O sentimento do mercado inclui os sentimentos e o humor dos investidores em relação a uma empresa ou ativo. Normalmente, podemos categorizá-los em sentimentos de alta (bullish) ou de baixa (bearish). Por exemplo, um aumento nas tendências de buscas do Google sobre a compra de Bitcoin pode sugerir um sentimento positivo do mercado.
Primeiros trades de Bitcoin
Em 2009, o Bitcoin era um ativo de nicho com baixa liquidez. Eram realizados trades over-the-counter (OTC) (mercado de balcão), diretamente usuários do BitcoinTalk e outros fóruns que acreditavam no valor do Bitcoin como uma moeda descentralizada. A especulação que vemos hoje desempenhava um papel muito menos significativo.
Satoshi Nakamoto minerou o primeiro bloco em 3 de janeiro de 2009. Na época, cada bloco minerado gerava uma recompensa de 50 bitcoins. Nove dias depois, Satoshi enviou 10 BTC para Hal Finney, na primeira transação de Bitcoin da história.
Em 22 de maio de 2010, o preço do Bitcoin ainda era inferior a US$ 0,01. Nesse dia também ocorreu a primeira transação comercial com Bitcoin, quando Laszlo Hanyecz comprou duas pizzas por 10.000 BTC. A compra se tornou um marco histórico para a então pequena comunidade do Bitcoin.
Com o preço do Bitcoin subindo para US$ 0,30 em 2011, o número de usuários na rede aumentou. Uma pequena indústria não regulamentada passou a se envolver cada vez mais na facilitação de transações e trades. Isso incluía corretoras de criptomoedas e mercados da deep web. O preço do Bitcoin era muito afetado sempre que esses mercados e corretoras eram hackeados ou fechados. Algumas corretoras hackeadas possuíam grandes quantidades de Bitcoin, o que provocava grandes variações nos preços e abalava a confiança do mercado.
O que determina o preço do Bitcoin?
Resumidamente, os preços são definidos pela dinâmica de oferta e demanda. Atualmente, no entanto, o Bitcoin se comporta de forma mais parecida com ativos tradicionais do que no início. Com o aumento da adoção no varejo, nas finanças e na política, há mais fatores que afetam o sentimento do mercado e a ação do preço.
Oferta e demanda
O fornecimento limitado de 21 milhões de moedas do Bitcoin e os eventos de halving geram escassez. A escassez, combinada com o aumento da adoção no varejo, nas finanças e na política, está impulsionando a demanda de longo prazo.
Por exemplo, a Strategy de Michael Saylor e muitas outras empresas estão explorando estratégias de tesouraria de Bitcoin. Algumas fazem isso de forma mais passiva, enquanto outras usam seus holdings de BTC para criar ativos financeiros inovadores, como dívidas conversíveis e produtos que geram rendimento com base no valor do Bitcoin.
Regulação
A regulação é mais prevalente agora do que era antigamente. À medida que os governos passam a entender melhor sobre as criptomoedas e a tecnologia blockchain, os esforços para controle e regulação aumentam. Tanto o endurecimento quanto o afrouxamento dos processos regulatórios afetam o preço.
Macroeconomia
A situação da economia global é outro fator que afeta o preço do Bitcoin. Políticas monetárias, políticas fiscais, oferta monetária e taxas de juros impactam o sentimento do mercado. Condições econômicas locais também podem desempenhar um papel. Por exemplo, pessoas que vivem em países com hiperinflação recorreram ao Bitcoin como reserva de valor e proteção contra a inflação.
Custo de produção (mineração)
O custo da mineração (principalmente eletricidade e hardware especializado) define uma linha de base para o preço do Bitcoin. Para continuar lucrando, os mineradores precisam de preços acima de seus custos de produção, especialmente após eventos de halving, quando as recompensas por bloco diminuem. Aumento dos custos de energia ou avanços na eficiência da mineração podem influenciar esse piso, o que também pode impactar os preços de mercado.
Histórico de preços do Bitcoin
Desde 2009, o preço do Bitcoin tem apresentado muita volatilidade. Apesar de seus altos e baixos, o preço está muito acima do que no início.
O preço do Bitcoin passou de $0,30 no início de 2011 para um recorde histórico de $111.980 em 2025 — um aumento de mais de 37.000.000% em menos de 14 anos.
Da mínima de US$ 3.880 em 2020 até sua máxima histórica (ATH) de US$ 111.980 em 2025, o Bitcoin subiu mais de 2.700%.
De 2011 a 2025, o preço do Bitcoin teve um retorno anualizado de aproximadamente 142% ao ano. Atualmente, em 10 de junho de 2025, a capitalização de mercado do Bitcoin é de aproximadamente US$ 2,18 trilhões, e sua dominância no mercado de criptomoedas é de cerca de 64%.
Retornos totais desde 2016: Bitcoin vs. Ouro vs. NASDAQ 100
Quando comparamos o Bitcoin ao NASDAQ 100 e ao ouro, fica claro que o BTC teve uma valorização muito superior. Também é possível notar sua volatilidade, já que as perdas anuais do Bitcoin também são maiores em termos percentuais do que as perdas registradas pelo ouro e por ativos tradicionais.
Fonte: Charlie Bilello
Análise de longo prazo
A longo prazo, eventos pontuais e de menor relevância tendem a ter um impacto menor sobre o preço. Por isso, é interessante analisar outras maneiras de explicar a trajetória positiva do Bitcoin. Uma opção é estudar modelos analíticos.
Modelo stock-to-flow
O modelo stock-to-flow usa o fornecimento limitado do Bitcoin como um possível indicador de preço. Essencialmente, o Bitcoin apresenta semelhanças ao ouro e ao diamante. Com o tempo, os preços dessas duas commodities aumentaram devido à sua escassez. Esse fator permite que os investidores as utilizem como reserva de valor.
Ao dividir o fornecimento global total em circulação (estoque) pela quantidade total produzida por ano (fluxo), podemos usar essa proporção para modelar o preço do Bitcoin ao longo do tempo. Já sabemos a quantidade exata de novos bitcoins que os mineradores gerarão e a data aproximada para recebimento dessas novas criptomoedas. Simplificando, as recompensas por mineração estão diminuindo, e isso cria uma relação estoque-fluxo (stock-to-flow) crescente.
O modelo Stock-to-Flow se tornou mais popular devido à sua precisão na modelagem do histórico de preços do Bitcoin. Abaixo, podemos ver a linha SMA de 365 dias, os dados históricos de preços do Bitcoin e a previsão para os próximos anos.
Lei de Metcalfe
A lei de Metcalfe é um princípio geral de computação que também pode ser aplicado à rede do Bitcoin. Ele afirma que o valor de uma rede é proporcional ao quadrado do número de usuários conectados. O que isso significa, exatamente? Um exemplo fácil de entender é o da rede telefônica. Conforme mais pessoas adquirem telefones, o valor da rede telefônica será exponencialmente maior.
No caso do Bitcoin, é possível calcular o valor de Metcalfe usando o número de endereços de carteira ativos e outras informações públicas disponíveis na blockchain. Ao plotar o valor de Metcalfe em relação ao preço, observa-se uma boa correlação. Também é possível extrapolar a tendência para prever preços futuros, como fez Timothy Peterson em seu gráfico abaixo, de 2020. Na época, o valor de Metcalfe do Bitcoin sugeria que ele poderia ultrapassar US$ 100.000 até 2025 (cerca de 5 anos à frente no tempo).
Considerações finais
Obviamente, existem muitas teorias que tentam explicar o histórico de preços do Bitcoin. Mas, independentemente da resposta, a enorme valorização do Bitcoin evidenciou a impressionante ascensão das moedas digitais. Mesmo entre milhares de criptomoedas, o Bitcoin demonstra uma dominância de mercado de pouco menos de 65% em junho de 2025, com uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 2,18 trilhões.
As razões por trás desse crescimento monumental incluem o sentimento do mercado, os eventos econômicos e os fundamentos da criptomoeda. Embora o desempenho passado não seja indicativo de resultados futuros, o Bitcoin amadureceu incrivelmente bem para um ativo com 16 anos de existência.
Leituras adicionais
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