TL;DR
Bitcoin a cunoscut cinci vârfuri semnificative de preț de la crearea sa în 2009. Până în prezent, criptomoneda a înregistrat un maxim istoric de aproximativ 64.000 de dolari americani, iar adoptarea generală a crescut. Călătoria a fost volatilă, reacționând adesea la evenimentele politice, economice și de reglementare.
Bitcoin a cunoscut, în medie, o creștere de 200% pe an. În august 2021, capitalizarea de piață a Bitcoin era de aproximativ 710.000.000.000 USD, iar dominația sa pe piața cripto era puțin sub 50%.
Evenimente precum hackul ce a afectat bursa Mt. Gox în 2014 și prăbușirea pieței de valori din 2020 pot explica anumite comportamente ale prețurilor pe termen scurt și mediu. Pe termen lung, puteți obține o perspectivă macro analizând modele care utilizează analiza tehnică, fundamentală și a sentimentului.
Pentru analiza tehnică, Curba de creștere logaritmică a Bitcoin și Teoria hiperundei sunt două modele interesante. Teoria hiperundei asociază, de asemenea, prețul cu sentimentul investitorilor în fazele ciclice. Când vine vorba de analiza fundamentală, modelele Stock to Flow și Metcalfe urmăresc prețul Bitcoin destul de bine. În cele din urmă, puteți folosi o combinație a tuturor acestor metode pentru a obține o imagine echilibrată.
Introducere
Bitcoin (BTC) a captat imaginația lumii cu creșterea masivă a valorii sale din 2009. Cu toate acestea, nu toate au fost cicluri bull și câștiguri. Bitcoin a cunoscut scăderi și piețe bear. În ciuda volatilității sale, criptomoneda a depășit până acum toate activele tradiționale. O combinație de factori multipli formează istoricul prețurilor Bitcoin și îi puteți studia cu diferite tehnici și perspective.
Cum să analizați istoricul prețurilor Bitcoin
Înainte de a ne ocupa de date, să vedem cum puteți analiza istoricul prețurilor Bitcoin. Există trei metode diferite: analiza tehnică, analiza fundamentală și analiza sentimentului. Fiecare tip are punctele sale forte și punctele slabe, dar acestea pot fi combinate pentru a forma o imagine mai clară.
1. Analiza tehnică (TA): Utilizarea datelor istorice privind prețul și volumul pentru a încerca să prognozeze comportamentul viitor al pieței. De exemplu, puteți crea o medie mobilă simplă (SMA) pe 50 de zile luând prețurile din ultimele 50 de zile și făcând o medie a acestora. Puteți face inferențe cu SMA prin reprezentarea acestuia pe graficul prețului activului dvs. De exemplu, imaginați-vă că Bitcoin a fost tranzacționat sub SMA de 50 de zile timp de câteva săptămâni, dar apoi îl depășește. Această mișcare ar putea fi văzută ca un semn al unei posibile redresări.
2. Analiza fundamentală (FA): Utilizarea datelor care reprezintă valoarea fundamentală, intrinsecă a unui proiect sau a unei criptomonede. Acest tip de cercetare se concentrează pe factori externi și interni pentru a încerca să stabilească valoarea reală a unui activ. De exemplu, ați putea să vă uitați la tranzacțiile zilnice ale Bitcoin pentru a măsura popularitatea rețelei. Dacă acest număr crește în timp, ar putea sugera că proiectul are valoare, iar prețul ar putea crește.
3. Analiza sentimentului (SA): Utilizarea sentimentului pieței pentru a prezice mișcările prețurilor. Sentimentul pieței include sentimentele și starea de spirit a investitorilor față de un activ. În mod obișnuit, le puteți clasifica în sentimente bullish sau bearish. De exemplu, o creștere semnificativă a căutărilor Google cu privire la achiziționarea Bitcoin ar putea sugera un sentiment pozitiv al pieței.
Ce factori au influențat începutul tranzacționării cu Bitcoin?
Următorul pas este să explorăm factorii care influențează tranzacționarea și afectează prețurile. Aceștia s-au schimbat de-a lungul timpului de la începutul Bitcoin. În 2009, Bitcoin era un activ de nișă, cu lichiditate scăzută. S-au făcut tranzacții Over-the-Counter (OTC) între utilizatorii de pe BitcoinTalk și alte forumuri care au văzut valoarea Bitcoin ca monedă descentralizată. Speculațiile pe care le vedem astăzi au jucat un rol mult mai puțin important.
Satoshi Nakamoto a minat primul bloc pe 3 ianuarie 2009, cu o recompensă de 50 bitcoini. El i-a trimis apoi 10 BTC lui Hal Finney nouă zile mai târziu, în prima tranzacție Bitcoin înregistrată vreodată. Pe 22 mai 2010, Bitcoin încă avea un preț mai mic de 0,01 USD. În acea zi a avut loc și prima tranzacție comercială cu Bitcoin, Laszlo Hanyecz cumpărând două pizza pentru 10.000 BTC. La acea vreme, utilizatorii de pe forumurile Bitcointalk au văzut achiziția ca pe ceva inovator. Această tranzacție contrastează cu utilizarea curentă, acum putându-se achiziționa cu ușurință bunuri de zi cu zi cu un card Visa Binance.
Pe măsură ce prețul și popularitatea Bitcoin au crescut, o industrie mică, nereglementată, a devenit din ce în ce mai implicată în facilitarea tranzacțiilor și tranzacționării. Acestea au inclus burse de criptomonede și piețe deep web. Prețul Bitcoin a fost adesea afectat semnificativ, deoarece aceste piețe și burse au fost piratate, închise sau reglementate. Unele burse piratate dețineau rezerve substanțiale de Bitcoin, provocând șocuri semnificative de preț și o lipsă de încredere în piață. Vom explora acest subiect mai târziu.
Ce factori influențează tranzacționarea cu Bitcoin în prezent?
Bitcoin are acum mai multe în comun cu activele tradiționale decât la începuturile sale. Adopția sporită în retail, finanțe și politică înseamnă și mai mulți factori care afectează prețul și tranzacționarea Bitcoin. Investițiile instituționale în monede virtuale sunt, de asemenea, în creștere, oferind un rol mai important speculațiilor. Aceste puncte înseamnă că factorii care afectează tranzacționarea Bitcoin astăzi sunt adesea diferiți de cei de la început. Să analizăm câteva dintre cele mai importante aspecte.
1. Reglementarea este acum mult mai prezentă decât la începuturile Bitcoin. Pe măsură ce guvernele încep să înțeleagă mai mult criptomonedele și tehnologia blockchain, controlul și contribuția lor în ceea ce privește reglementarea tind să crească. Atât înăsprirea, cât și relaxarea reglementărilor au impactul lor. Unele modificări ale prețului Bitcoin sunt legate de interzicerea BTC într-o țară sau de popularitatea acestuia în alta.
2. Starea economiei globale este acum un factor direct pentru prețul și tranzacționarea Bitcoin. De exemplu, oamenii care trăiesc în țările cu hiperinflație au apelat la criptomonede ca la o protecție împotriva inflației. Ca urmare a crizei economice din Venezuela care a început în 2016, s-a putut observa pe LocalBitcoins un volum record de tranzacționare în bolivari venezueleni. Prăbușirea pieței de valori din 2020 a marcat începutul cursei bull a Bitcoin, care a durat peste un an. Bitcoin este văzut acum ca un depozit de valoare, similar aurului. Când încrederea este scăzută în alte părți ale economiei, oamenii achiziționează aceste active.
3. Adopția în creștere din partea marilor companii poate declanșa creșteri ale prețului Bitcoin. PayPal, Square, Visa și MasterCard au demonstrat toate că susțin într-o oarecare măsură criptomonedele, oferind investitorilor încredere. Retailerii au început chiar să accepte plăți cu Bitcoin. Retragerea susținerii poate declanșa, de asemenea, vânzări, cum ar fi anunțul lui Elon Musk din 17 mai 2021 că Tesla nu va mai accepta plățile cu Bitcoin. În acest caz, prețul a scăzut de la puțin sub 55.000 USD per BTC la aproximativ 48.500 USD în acea zi.
4. Creșterea speculațiilor și a instrumentelor derivate, cum ar fi Futures Bitcoin, au generat o cerere suplimentară pe piață. În loc să investească și să dețină BTC pentru valoarea sa fundamentală, traderii și speculanții de pe piața Futures vând în lipsă BTC pentru profit, generând presiune de scădere a prețului. Aceasta înseamnă că prețul Bitcoin nu se mai bazează exclusiv pe utilitatea acestuia.
Istoricul prețurilor Bitcoin
Din 2009, prețul Bitcoin a fost supus unei volatilități mari. Factorii menționați mai sus au contribuit cu toții la călătoria sa până acum. Deși a avut suișuri și coborâșuri, prețul este încă semnificativ mai mare decât la început.
Când comparăm Bitcoin cu NASDAQ 100 și cu aurul, se poate observa că a depășit cu mult aceste două active tradiționale cu performanțe puternice. De asemenea, puteți vedea volatilitatea acestuia, deoarece pierderile anuale ale Bitcoin sunt, de asemenea, mai mari în procente decât orice pierderi suferite de aur sau de NASDAQ 100 (date de la @CharlieBilello).
Potrivit CaseBitcoin, BTC prezintă un CAGR pe 10 ani (rata de creștere anuală compusă) de 196,7%. CAGR măsoară rata anuală de creștere a unui activ ținând cont de compunere. Au existat cinci vârfuri semnificative ale prețului Bitcoin, crescând de la doar 1 USD în 2011 la un maxim istoric de 65.000 USD în mai 2021. Să împărțim istoricul de până acum în cinci vârfuri distincte.
1. Iunie 2011: De la un preț de doar câțiva cenți cu un an înainte, Bitcoin a înregistrat o creștere fulgerătoare la 32 USD. Bitcoin a cunoscut primul său ciclu bull, urmat de o prăbușire moderată până la 2,10 USD.
2. Aprilie 2013: După ce a început anul la aproximativ 13 USD, Bitcoin a experimentat primul ciclu bull al anului, urcând la 260 USD pe 10 aprilie 2013. Prețul a scăzut apoi în următoarele două zile, până la 45 USD.
3. Decembrie 2013: Până la sfârșitul anului, Bitcoin a cunoscut o creștere a prețului de aproape 10 ori între octombrie și decembrie. La începutul lunii octombrie, BTC se tranzacționa la 125 USD înainte de a atinge vârful de 1.160 USD. Până pe 18 decembrie, prețul s-a prăbușit din nou la 380 de dolari.
4. Decembrie 2017: După ce a început de la aproximativ 1.000 USD în ianuarie 2017, Bitcoin a înregistrat o creștere fulgerătoare a prețului la puțin sub 20.000 USD până pe 17 decembrie 2017. Acest ciclu bull a cimentat poziția Bitcoin pe scară largă, atrăgând atenția investitorilor instituționali și a guvernelor.
5. Aprilie 2021: Prăbușirile bursei și a pieței cripto în martie 2020 au dus la o creștere susținută a prețurilor până la 63.000 USD până pe 13 aprilie 2021. Cu instabilitatea economică din cauza pandemiei de Coronavirus, Bitcoin a fost văzut de unii ca un depozit de valoare. BTC și piața cripto au înregistrat apoi vânzări semnificative în mai 2021, înainte ca prețul să stagneze.
Evenimente de preț pe termen scurt
Modelele fundamentale și tehnice pe care le vom folosi mai târziu nu pot descrie întotdeauna comportamentul prețului pe care îl vedem. Factorii externi, inclusiv evenimentele politice și economice, joacă roluri importante pe care le puteți analiza individual. Un exemplu interesant de privit este un hack celebru care a avut loc în primele zile ale Bitcoin.
Hackul bursei Mt. Gox
Hackul Bitcoin pe bursa Mt. Gox a fost un eveniment semnificativ în 2014, care a dus la o scădere temporară a prețului Bitcoin. La acea vreme, bursa de criptomonede din Tokyo era cea mai mare de pe piață, cu un volum de tranzacționare de aproximativ 70% din rezerva totală de Bitcoin. De la crearea sa în 2010, Mt. Gox fusese victima a numeroase atacuri, dar a continuat să supraviețuiască.
Cu toate acestea, în urma hackului din 2014, s-au furat aproximativ 850.000 BTC, provocând pierderea majorității activelor digitale ale bursei. Mt. Gox a suspendat retragerile pe 14 februarie 2014, ceea ce a dus la o scădere cu aproximativ 20% a prețului Bitcoin la aproximativ 680 USD după tranzacționarea la 850 USD în cea mai mare parte a săptămânii.
În cele din urmă, hackerii au luat 450.000.000 USD din fondurile utilizatorilor, iar Mt. Gox a dat faliment. Unii foști utilizatori susțin că au existat probleme cu codul site-ului web care nu au fost remediate la timp. Motivele din spatele spargerii nu sunt încă clare până în prezent, motiv pentru care există mai multe procese în desfășurare și acțiuni legale împotriva CEO-ului bursei, Mark Karpelès.
Cum explicăm istoricul prețurilor pe termen lung al Bitcoin?
Pe termen lung, evenimentele mai mici, mai puțin importante au un impact minor asupra prețului. Din acest motiv, este interesant să ne uităm la alte moduri de a explica traiectoria generală pozitivă a Bitcoin. O opțiune este studierea modelelor analitice care utilizează tehnicile pe care le-am menționat deja mai sus.
Analiza fundamentală: modelul Stock to Flow (stoc versus debit)
Modelul Stock to Flow folosește rezerva limitată a Bitcoin ca un posibil indicator al prețului. La nivel de bază, Bitcoin este oarecum similar cu aurul sau cu diamantele. De-a lungul timpului, prețurile acestor două bunuri au crescut ca urmare a rarității lor. Acest factor permite investitorilor să le folosească ca depozite de valoare.
Dacă luăm fondul total global în circulație (stocul) și îl împărțim la cantitatea totală produsă pe an (debit), putem utiliza acest raport pentru a modela prețul Bitcoin în timp. Știm deja cantitatea exactă de noi bitcoini pe care minerii o vor genera și aproximativ când o vor primi. Mai simplu spus, randamentele din minerit sunt în scădere, iar acest lucru creează un raport Stock to Flow în creștere.
Stock to Flow s-a dovedit popular datorită preciziei sale de până acum în modelarea istoricului prețurilor Bitcoin. Puteți vedea mai jos un SMA pe 365 de zile și datele istorice ale prețurilor Bitcoin și predicția pe care o oferă pentru viitor.
Modelul are însă unele dezavantaje. În timp, când fluxul Bitcoin ajunge la zero, modelul se va prăbuși în cele din urmă, deoarece nu poți împărți la zero. Acest calcul oferă predicții de preț neplauzibile, care tind la infinit. Puteți citi mai multe despre avantajele și dezavantajele Stock to Flow în articolul nostru Bitcoin și Modelul Stock to Flow.
Analiza fundamentală: Legea lui Metcalfe
Legea lui Metcalfe este un principiu general de calcul care se poate aplica și rețelei Bitcoin. Acesta afirmă că valoarea unei rețele este proporțională cu pătratul numărului de utilizatori conectați. Ce înseamnă acest lucru? Un exemplu ușor de înțeles este rețeaua telefonică. Cu cât mai mulți oameni dețin telefoane, cu atât rețeaua devine mai valoroasă exponențial.
Cu Bitcoin, puteți calcula o valoare Metcalfe utilizând numărul de adrese active de portofel Bitcoin și alte informații publice din blockchain. Dacă trasați valoarea Metcalfe în raport cu prețul, puteți vedea o potrivire destul de bună. De asemenea, puteți extrapola tendința pentru a prezice posibile prețuri viitoare, așa cum a făcut Timothy Peterson în graficul său de mai jos.
Raportul dintre valoarea rețelei și Metcalfe (NVM) oferă o altă utilizare a legii Metcalfe. Se poate calcula raportul împărțind capitalizarea de piață a Bitcoin la o formulă care aproximează legea Metcalfe. Formula folosește numărul de adrese unice active într-o anumită zi ca substitut pentru utilizatorii rețelei. Adresele unice sunt definite ca având un sold diferit de zero și, de asemenea, efectuând o tranzacție în acea zi.
O valoare peste unu indică faptul că piața este supraevaluată și o valoare mai mică de unu indică faptul că piața este subevaluată. Puteți vedea cum arată acest lucru vizual cu următorul grafic de la Cryptoquant. Raportul NVM este axa din stânga, în timp ce valoarea rețelei este pe dreapta.
Analiză tehnică: Curba de creștere logaritmică a Bitcoin
Curba de creștere logaritmică a Bitcoin este un model de analiză tehnică din 2019 creat de Cole Garner. Graficele standard de preț Bitcoin afișează prețul logaritmic (log) în raport cu timpul liniar pe axa x. Cu toate acestea, dacă înregistrăm și timpul, putem desena linii de tendințe simple care coincid cu vârfurile ultimelor trei cicluri bull și nivelurile de suport ale pieței Bitcoin.
Aceste linii pot fi transformate înapoi în graficul nostru original al jurnalului de preț, oferindu-ne o curbă de creștere care se potrivește destul de exact cu istoricul prețurilor Bitcoin până acum, așa cum se vede în următorul grafic de pe LookIntoBitcoin.com.
Analiză tehnică: Teoria hiperundei
Teoria hiperundei a fost dezvoltată de Tyler Jenks și încearcă să explice prețurile prin emoțiile investitorilor. Teoria sugerează că sentimentul pieței fluctuează în mod repetat între pesimism și optimism. Aceste sentimente duc adesea la o hiperundă în care prețul crește în timp înainte de a se inversa într-o tendință bearish. Deși Jenks teoretizează că modelul provine din sentimentul pieței, graficul folosește doar analiza tehnică cu date de preț pentru a-și trasa liniile de tendință. Conform Teoriei hiperundei, există șapte faze în fiecare ciclu de piață.
În fazele 1, 5 și 7, prețul activului ar trebui să rămână sub linia de rezistență. În fazele 2, 3, 4 și 6, prețul ar trebui să rămână peste liniile de suport. Nu orice activ va respecta în totalitate regulile, dar există dovezi ale existenței modelului pe unele piețe. Puteți vedea mai jos un exemplu aproximativ al NASDAQ Composite 2000, demonstrat grafic de Leah Wald (CEO al Valkyrie Investments Inc.).
Să aruncăm o privire la ciclul bull Bitcoin din 2017. Dacă aplicăm tendințele Teoriei hiperundei, se poate observa că se potrivește relativ bine în afară de prima etapă. De asemenea, se poate observa că prețul crește cu o viteză tot mai mare, urmată de o prăbușire mare care vine în principal după fazele prezentate mai sus.
Concluzii
Este evident că există o mulțime de teorii care încearcă să explice istoricul prețurilor Bitcoin. Dar indiferent de răspuns, valoarea CAGR pe 10 ani a Bitcoin de aproape 200% a arătat creșterea incredibilă a monedelor digitale. Chiar și în cadrul criptomonedelor, Bitcoin avea o dominație pe piață de puțin sub 50% în august 2021, cu o capitalizare de piață de aproximativ 710.000.000.000 USD.
Motivele din spatele acestei creșteri monumentale includ elementele fundamentale ale criptomonedelor, sentimentul pieței și evenimentele economice. Totuși, performanța trecută nu este un indicator al rezultatelor viitoare. Este util să înțelegem de ce Bitcoin a avut o traiectorie de preț atât de mare, dar acest lucru nu ne spune ce se va întâmpla în viitor. Când ne uităm la imaginea de ansamblu, Bitcoin s-a maturizat incredibil de bine pentru o nouă clasă de active care are doar 12 ani.