關鍵要點
比特幣儲備策略是指公司將比特幣納入其戰略儲備中。
有些公司以較為被動的方式進行，而有些公司則運用其 BTC 持倉打造創新金融資產，例如可轉債以及與比特幣價格連結的附收益工具。
公司可以利用其戰略性比特幣儲備改善資本效率、對沖通膨，並吸引新的投資機會。
什麼是比特幣儲備策略？
公司資金庫就像是小豬撲滿 — 是公司保留用於支付帳單、處理意外費用或資助新專案資金的地方。比特幣儲備策略是指公司決定將部分資金投入比特幣 (BTC)，作為現金、債券或貨幣市場基金等傳統資產的補充或替代方案。
像 Strategy、特斯拉甚至 GameStop 等公司開始將其納入資金庫中。僅 Strategy (前身為 MicroStrategy) 就持有約 576,230 BTC，截至 2025 年 5 月的價值超過 610 億美元。
為什麼公司採取比特幣儲備策略
公司採取比特幣儲備策略的原因各不相同，每個原因都著眼於特定的財務和營運目標。潛在的好處包括提升全球流動性、價值保值、資本成長等等。
1. 流動性和靈活性
比特幣的全球同質性和 24/7 全天候交易可以提供更多流動性和靈活性。對於有國際業務的公司來說，持有比特幣可以用於簡化跨境交易。
2. 對沖通膨
由於比特幣的固定供應量為 2100 萬枚，許多人認為它可以作為對沖法幣貶值的工具，特別是在經濟動盪的地區。有別於傳統貨幣可能會因中央銀行政策而造成通膨，比特幣的稀缺性提供了獨立的價值儲存方式。
3. 多元化與投資潛力
透過持有 BTC，公司可以將其資金庫投資組合多元化，不再侷限於低收益債券或約當現金。比特幣的歷史價格成長 (雖然不能保證未來的績效) 吸引到尋求長期資本增值的公司。例如，Michael Saylor 轉向以比特幣為中心的儲備策略已重新定義 Strategy 的估值，其市值超過一半與比特幣持倉連動。
4. 吸引新投資者
比特幣儲備使公司能夠利用原本無法直接投資加密貨幣的機構資本池。透過提供與 BTC 連結的金融工具，例如可轉債或與比特幣價值連動的股票，公司可以讓投資者間接接觸到加密貨幣，從而吸引更廣泛的傳統投資者。
比特幣儲備策略的運作方式
步驟 1：制定計畫
公司根據其風險承受能力、現金流需求和策略目標決定持有多少比特幣。Strategy 等公司將其大部分儲備分配給比特幣，而特斯拉等公司則維持相對於其市值較小的倉位。
步驟 2：購買比特幣
為了取得比特幣，公司可能會使用閒置資金、貸款或出售股票。例如，GameStop 在 2025 年 3 月出售可以轉換為股票的債務以購買比特幣，因而讓投資者感到興奮並推高其股價。
步驟 3：保持安全
有鑑於比特幣的去中心化特性，安全儲存至關重要。公司通常會與合格的託管機構合作，以防範詐騙、盜竊或駭客攻擊。2025 年 Bybit 遭駭事件造成 15 億美元的損失，突顯出一流安全措施的重要性。
步驟 4：金融產品
比特幣讓公司能夠跳出框架思考。他們可以打造與比特幣價值連動的新金融產品，例如可轉債和附收益工具。這種作法可在無需改變其主要業務模式的情況下，增加投資者對公司股票的興趣。
步驟 5：確保合規性
加密貨幣的規則仍在發展中，因此公司必須隨時掌握法規進展。理想情況下，他們還應該使用「逐日結算」會計，也就是定期更新比特幣在其帳面上的價值。價格波動可能導致未實現盈虧，從而影響盈餘和資產負債表的穩定性。
潛在風險
波動性：比特幣的價格波動可能會導致盈餘波動和流動性風險。根據所採用的策略，比特幣價格的急劇下跌可能會對公司的財務狀況造成壓力。
安全性：雖然比特幣可提供跨境流動性和靈活性，但公司必須保持警覺，並實施強有力的託管措施以防範駭客攻擊和詐騙。
分散對核心業務的注意力：在某些情況下，過度專注於比特幣可能會使管理階層的注意力 (和資源) 偏離主要業務，引發對公司策略一致性的擔憂。
上市公司的比特幣儲備持倉
以下是一些採用比特幣儲備策略的上市公司範例。截至 2025 年 5 月，至少有 50 家上市公司持有超過 100 BTC：
Strategy (MSTR)：原本為分析軟體公司的 Strategy 已轉型為比特幣儲備公司，持有 576,230 BTC，價值超過 630 億美元。其當前策略聚焦於為投資者提供接觸加密貨幣的機會。
Marathon Digital Holdings (MARA)：Marathon 專精於比特幣挖礦及永續能源解決方案，持有超過 48,100 BTC，價值 50 億美元以上。
Riot Platforms (RIOT)：Riot 專注於比特幣挖礦和比特幣驅動的基礎架構，持有超過 19,200 BTC，撰文當時的價值超過 20 億美元。
特斯拉 (TSLA)：如果考慮其規模和市值，特斯拉採取較為保守的策略，持有 11,509 BTC，價值超過 10 億美元。
總結
比特幣儲備策略正在改變公司管理其資金的方式，將現金儲備轉化為創造資本、管理現金流和吸引投資者的工具。透過利用比特幣的獨特性質，公司有可能可以對沖通膨、將儲備多元化並吸引新資本。隨著加密貨幣日益普及，比特幣儲備策略可以為傳統資金庫管理提供有趣的替代方案。
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