Pontos-chave
Uma estratégia de tesouraria de Bitcoin envolve a inclusão de Bitcoin às reservas estratégicas de uma empresa.
Algumas fazem isso de uma maneira mais passiva, enquanto outras usam seus holdings de BTC para criar ativos financeiros inovadores, como dívidas conversíveis e produtos que geram rendimento com base no valor do Bitcoin.
As empresas podem aproveitar suas reservas estratégicas de Bitcoin para potencialmente melhorar a eficiência do capital, se proteger contra a inflação (hedge) e atrair novos investimentos.
O que é uma estratégia de tesouraria de Bitcoin?
Imagine a tesouraria de uma empresa como seu cofre — é onde ela guarda os recursos para pagar despesas, lidar com imprevistos ou investir em novos projetos. Uma estratégia de tesouraria de Bitcoin é quando uma empresa decide alocar parte desse dinheiro em Bitcoin (BTC), seja complementando ou substituindo ativos tradicionais como dinheiro em caixa, títulos, ou fundos do mercado monetário.
Empresas como Strategy, Tesla e até a GameStop passaram a incluir Bitcoin em suas reservas. A Strategy (antiga MicroStrategy) possui cerca de 576.230 BTC, avaliados em mais de US$ 61 bilhões em maio de 2025.
Por que as empresas adotam estratégias de tesouraria de Bitcoin
As empresas adotam estratégias de tesouraria de Bitcoin por diferentes razões, cada uma abordando objetivos financeiros e operacionais específicos. Os potenciais benefícios incluem maior liquidez global, preservação de valor dos ativos, valorização do capital, entre outros.
1. Liquidez e flexibilidade
A fungibilidade global do Bitcoin e o trading 24 horas proporcionam mais liquidez e flexibilidade. Para empresas com operações internacionais, o holding de Bitcoin pode ser utilizado para simplificar transações transfronteiriças.
2. Hedge contra a inflação
Devido ao fornecimento fixo de 21 milhões de moedas do Bitcoin, muitos argumentam que ele pode ser usado como uma proteção (hedge) contra a desvalorização de moedas fiduciárias, especialmente em regiões com economias voláteis. Ao contrário das moedas tradicionais, que podem ser inflacionadas por políticas de bancos centrais, a escassez do Bitcoin oferece uma reserva de valor independente.
3. Diversificação e potencial de investimento
Com o holding de BTC, as empresas podem diversificar seus portfólios de tesouraria para além de títulos de baixo rendimento ou equivalentes de caixa. A valorização histórica do Bitcoin (embora não seja garantia de desempenho futuro) atrai empresas que buscam valorização de capital a longo prazo. Por exemplo, a mudança de Michael Saylor para uma estratégia de tesouraria centrada em Bitcoin redefiniu o valuation da Strategy, com mais da metade de sua capitalização de mercado atrelada a holdings de Bitcoin.
4. Atração de novos investidores
Os tesouros de Bitcoin permitem que as empresas acessem pools de capital institucional que, de outra forma, não teriam acesso direto a investimentos em criptomoedas. Ao oferecer instrumentos financeiros ligados ao BTC, como dívidas conversíveis ou ações atreladas ao valor do Bitcoin, as empresas podem fornecer exposição indireta às criptomoedas, atraindo uma gama mais ampla de investidores tradicionais.
Como funciona uma estratégia de tesouraria de Bitcoin
Passo 1: Planejamento
As empresas decidem quanto Bitcoin manter com base em sua tolerância ao risco, necessidades de fluxo de caixa e objetivos estratégicos. Algumas empresas, como a Strategy, alocam uma parte significativa de suas reservas em Bitcoin, enquanto outras, como a Tesla, mantêm posições menores em relação à sua capitalização de mercado.
Passo 2: Comprar Bitcoin
Para adquirir Bitcoin, as empresas podem utilizar capital disponível, recorrer a empréstimos ou vender ações. A GameStop, por exemplo, vendeu dívidas em março de 2025 que poderiam se transformar em ações para comprar Bitcoin, o que animou os investidores e impulsionou o preço de suas ações.
Passo 3: Garantir a segurança
Devido à natureza descentralizada do Bitcoin, o armazenamento seguro é essencial. As empresas geralmente fazem parceria com custodiantes qualificados para se proteger contra fraudes, roubos ou ataques de hackers. O ataque hacker da Bybit em 2025, que resultou em uma perda de US$ 1,5 bilhão, destaca a importância de medidas de segurança de alto nível.
Passo 4: Produtos financeiros
Com o Bitcoin, as empresas podem inovar. Elas podem criar novos produtos financeiros atrelados ao valor do Bitcoin, como dívidas conversíveis e instrumentos que geram juros. Isso pode despertar maior interesse nas ações da empresa sem que ela precise alterar seu modelo de negócio principal.
Passo 5: Garantir a conformidade
As regras de criptomoedas ainda estão em desenvolvimento, então as empresas precisam se manter atualizadas sobre as regulamentações. Idealmente, elas também devem usar a contabilidade “mark-to-market”, que significa a atualização regular do valor do Bitcoin em seus registros contábeis. A volatilidade do preço pode levar a ganhos ou perdas não realizados, impactando os lucros e a estabilidade do balanço patrimonial.
Riscos potenciais
Volatilidade: as flutuações de preço do Bitcoin podem gerar volatilidade nos lucros e riscos de liquidez. Dependendo da estratégia adotada, uma queda acentuada no preço do Bitcoin pode sobrecarregar a posição financeira de uma empresa.
Segurança: embora o Bitcoin ofereça liquidez e flexibilidade para operações internacionais, as empresas devem permanecer vigilantes e implementar medidas de custódia robustas para prevenir ataques hackers e fraudes.
Distração do negócio principal: em alguns casos, o foco intenso no Bitcoin pode desviar a atenção (e os recursos) da gestão das operações primárias, gerando preocupações sobre o alinhamento estratégico da empresa.
Holdings de Bitcoin em tesouraria de empresas de capital aberto
Abaixo estão alguns exemplos de empresas de capital aberto que adotam estratégias de tesouraria de Bitcoin. Atualmente, em maio de 2025, existem pelo menos 50 empresas públicas com mais de 100 BTC:
Strategy (MSTR): originalmente uma empresa de software de análise, a Strategy se transformou em uma empresa de tesouraria de Bitcoin, com um holding de 576.230 BTC avaliado em mais de US$ 63 bilhões. Sua estratégia atual foca em fornecer aos investidores exposição a criptomoedas.
Marathon Digital Holdings (MARA): especializada em mineração e soluções de energia sustentável, a Marathon possui mais de 48.100 BTC, totalizando mais de US$ 5 bilhões.
Riot Platforms (RIOT): focada em mineração e na infraestrutura baseada em Bitcoin, a Riot detém mais de 19.200 BTC, avaliados em mais de US$ 2 bilhões no momento.
Tesla (TSLA): considerando seu tamanho e valor de mercado, a Tesla adota uma abordagem mais conservadora, com 11.509 BTC, avaliados em mais de US$ 1 bilhão.
Considerações finais
As estratégias de tesouraria de Bitcoin estão revolucionando a forma como as empresas gerenciam seu dinheiro, transformando suas reservas de caixa em ferramentas para gerar capital, gerenciar fluxo de caixa e atrair investidores. Ao aproveitar as propriedades únicas do Bitcoin, as empresas podem se proteger contra a inflação, diversificar reservas e atrair novo capital. À medida que a adoção cripto continua aumentando, as estratégias de tesouraria de Bitcoin podem oferecer uma alternativa interessante à gestão tradicional de tesouraria.
Leituras adicionais
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