Qu'est-ce que l'analyse fondamentale (AF) ?

Table des matières

• Introduction
• Qu'est-ce que l'analyse fondamentale (AF) ?
• Analyse fondamentale (AF) ou analyse technique (AT).
• Indicateurs populaires pour l'analyse fondamentale
  • Bénéfice par action (BPA)
  • Ratio cours/bénéfice (PER)
  • Ratio Cours/Valeur comptable (Price-to-book – PBR)
  • Ratio cours/bénéfice (price-earnings to growth – PEG)
• Analyse fondamentale et cryptomonnaies
  • Ratio valeur par transaction réseau (NVT)
  • Adresses actives
  • Ratio prix/coût du minage
  • Livre blanc, équipe et feuille de route
• Avantages et inconvénients de l'analyse fondamentale
• Pour conclure

Introduction

Dans le domaine du trading, que vous gériez des actions centenaires ou des cryptomonnaies naissantes, aucune science exacte n'existe. Ou, s'il elle existe, les plus gros bonnets de Wall Street s'assurent que la formule reste un secret bien gardé.

Dans cet article, nous aborderons les bases de l'analyse fondamentale.

Qu'est-ce que l'analyse fondamentale (AF) ?

L'analyse fondamentale est une méthode utilisée par les investisseurs et les traders pour tenter d'établir la valeur intrinsèque d'actifs ou d'entreprises. Pour les évaluer avec précision, ils étudieront rigoureusement les facteurs internes et externes afin de déterminer si l'actif ou l'entreprise en question est surévalué ou sous-évalué. Leurs conclusions peuvent alors aider à mieux définir une stratégie qui sera plus susceptible de produire de bons rendements.

L'objectif final de ce type d'analyse est de définir un prix d'action attendu et de le comparer au prix actuel. Si le chiffre est supérieur au prix actuel, vous pouvez en conclure que l'entreprise est sous-évaluée. S'il est inférieur au prix du marché, on peut en déduire qu'il est actuellement surévalué. Armé des données de votre analyse, vous pouvez décider en connaissance de cause d'acheter ou de vendre les actions de cette société particulière.

Analyse fondamentale (AF) ou analyse technique (AT).

En fait, il peut être plus judicieux de se demander ce que chacune permet. En substance, les analystes fondamentaux estiment que le cours d'une action n'est pas nécessairement révélateur de sa valeur réelle. Une idéologie qui étaye leurs décisions d'investissement.

À l'inverse, les analystes techniques estiment que les mouvements futurs des prix peut être prédit dans une certaine mesure à partir de l'action passée des prix et des données de volume. Ils ne se préoccupent pas de l'étude des facteurs externes, mais préfèrent se concentrer sur les graphiques de prix, les modèles et les tendances des marchés. Ils visent à identifier les points idéaux pour entrer et sortir de positions.

Bien entendu, il n'existe pas de meilleure stratégie objective, car les deux peuvent présenter des informations précieuses dans différents domaines. Certaines se prêtent mieux à certains styles de trading et, en pratique, de nombreux traders utilisent une combinaison des deux pour observer la situation dans son ensemble. Ceci est vrai pour le trading à court terme comme pour les investissements à long terme.

Indicateurs populaires pour l'analyse fondamentale

Bénéfice par action (BPA)

Le bénéfice par action est une mesure établie de la rentabilité d'une entreprise, qui nous indique combien de bénéfices elle réalise pour chaque action en circulation. Elle est calculée à l'aide de la formule suivante :

(revenu net - dividendes préférentiels) / nombre d'actions

Supposons qu'une entreprise ne paie pas de dividendes et que son bénéfice soit de 1 millions de dollars. Avec 200 000 actions émises, la formule nous offre un BPA de 5 $. Le calcul n'est pas particulièrement complexe, mais il peut nous donner un aperçu des investissements potentiels. Les entreprises dotées d'un BPA plus élevé (ou croissant) sont généralement plus attrayantes pour les investisseurs.

Comme pour tous les indicateurs, les bénéfices par action ne doivent pas constituer la seule mesure utilisée pour valoriser un investissement potentiel. Cela dit, c'est un outil vraiment pratique lorsqu'il est combiné à d'autres.

Ratio cours/bénéfice (PER)

Le ratio cours/bénéfice (ou PER) évalue une entreprise en comparant le prix de l'action à son bénéfice par action. Il est calculé à l'aide de la formule suivante :

prix de l'action / bénéfice par action

Nous allons réutiliser la société de l'exemple précédent, qui avait un BPA de 5 $. Supposons que l'action s'échange à 10 $, ce qui nous donnerait un PER de 2. Qu'est-ce que cela signifie ? Eh bien, cela dépend largement de ce que le reste de nos recherches montre.

Beaucoup utilisent le PER pour déterminer si une action est surévaluée (si le ratio est supérieur) ou sous-évaluée (si le ratio est inférieur). Il est bon de prendre en compte ce chiffre en le comparant au PER d'entreprises similaires. Encore une fois, cette règle ne se vérifie pas toujours, et il est donc préférable de l'utiliser en parallèle avec d'autres techniques d'analyse quantitative et qualitative.

Ratio Cours/Valeur comptable (Price-to-book – PBR)

Le ratio price-to-book (également connu sous le nom de ratio cours/capitaux propres ou ratio P/B) peut nous renseigner sur la manière dont les investisseurs évaluent l'entreprise par rapport à sa valeur comptable. La valeur comptable est la valeur d'une entreprise telle que définie dans ses rapports financiers (généralement, les actifs moins les passifs). Le calcul se présente comme suit :

prix par action / valeur comptable par action

Revenons à notre entreprise précédente. Nous supposerons qu'elle a désormais une valeur comptable de 500 000 $. L'action s'échange à 10 $, et il en existe 200 000. La valeur comptable par action est donc de 500 000 $ divisée par 200 000, ce qui nous donne 2,5 $.

Si on remplace ses valeurs dans la formule, 10 $ divisés par 2,5 $ nous donnent un ratio price-to-book de 4. À première vue, cela ne semble pas positif. Cela nous indique que les actions s'échangent actuellement à un prix quatre fois supérieur à la valeur réelle de l'entreprise sur le papier. Cela pourrait suggérer que le marché surévalue l'entreprise, peut-être en s'attendant à une croissance énorme. Si nous avions un ratio inférieur à 1, cela indiquerait que l'entreprise a plus de valeur que ce que le marché reconnaît actuellement.

L'une des limites du ratio price-to-book est qu'il est mieux adapté à l'évaluation des entreprises « à fort niveau d'actifs ». De fait, les entreprises avec peu d'actifs physiques ne sont pas bien représentées.

Ratio cours/bénéfice (price-earnings to growth – PEG)

Le ratio price-earnings to growth (PEG) est une extension du ratio cours bénéfice, élargissant son champ d'application pour tenir compte des taux de croissance. Il utilise la formule suivante :

ratio cours bénéfice / taux de croissance des bénéfices

Le taux de croissance des bénéfices est une estimation de la croissance prévue des bénéfices pour l'entreprise dans un délai défini. Nous l'exprimons en pourcentage. Supposons que nous ayons estimé une croissance moyenne de 10 % sur les cinq prochaines années pour l'entreprise précédente. Nous prenons le ratio cours/bénéfices (2) et le divisons par 10 pour atteindre un ratio de 0,2.

Ce ratio suggérerait que l'entreprise est un bon investissement, car elle est fortement sous-évaluée lorsque nous prenons en compte la croissance future. Toute entreprise dont le rapport est inférieur à 1 est considérée sous-évaluée. Toutes celles qui dépassent 1 pourraient être surévaluées.

Le ratio PEG est préféré au PER par beaucoup, car il prend en compte une variable assez importante que le PER omet.

Analyse fondamentale et cryptomonnaies

Les paramètres susmentionnés ne sont pas vraiment applicables aux cryptomonnaies. Vous pouvez plutôt vous tourner vers d'autres facteurs pour évaluer la viabilité d'un projet. La section suivante présente une poignée d'indicateurs utilisés par les traders en cryptomonnaies.

Ratio valeur par transaction réseau (NVT)

Souvent considéré comme l'équivalent du PER des marchés des cryptomonnaies, le ratio NVT est rapidement devenu un élément essentiel de l'AF des cryptomonnaies. Il peut être calculé comme suit :

valeur réseau / volume quotidien de transactions

Le NVT tente d'interpréter la valeur d'un réseau donné en fonction de la valeur des transactions qu'il traite. Supposons que vous ayez deux projets : la monnaie A et la monnaie B. Tous deux présentent une capitalisation de 1 000 000 $. Cependant, la monnaie A a un volume de transactions quotidiennes de 50 000 dollars, alors que celui de la monnaie B est de 10 000 dollars.

Le ratio NVT pour la monnaie A est de 20, et le NVT pour la monnaie B est de 100. En général, les actifs dont le ratio NVT est faible sont considérés comme sous-évalués, tandis que ceux dont le ratio est élevé peuvent être considérés comme surévalués. Ceci suggère que la monnaie A est sous-évaluée par rapport à la monnaie B.

Adresses actives

Ratio prix/coût du minage

Prix du marché d'une monnaie / coût de minage d'une monnaie

En raison des incitations, on pourrait s'attendre à ce que le ratio tende vers 1 au fil du temps. Pour la monnaie A, ceux qui minent à perte quitteront probablement le réseau à moins que le prix n'augmente. La monnaie B propose une récompense attrayante, vous vous attendez donc à ce que davantage de mineurs se joignent à son réseau et en profitent jusqu'à ce qu'elle ne soit plus rentable.

L'efficacité de cet indicateur est contestée. Cela vous donne néanmoins une idée de l'économie du minage, que vous pouvez prendre en compte dans votre évaluation globale d'un actif numérique.

Livre blanc, équipe et feuille de route

Avantages et inconvénients de l'analyse fondamentale

Avantages de l'analyse fondamentale

Bien menée, elle permet d'identifier les actions actuellement sous-évaluées et susceptibles de s'apprécier au fil du temps. Des investisseurs de premier plan, tels que Warren Buffett et Benjamin Graham, ont constamment démontré qu'une recherche rigoureuse sur les entreprises peut donner d'excellents résultats.

Inconvénients de l'analyse fondamentale

Il est facile d'effectuer une analyse fondamentale, mais il est plus difficile d'effectuer une bonne analyse fondamentale. Déterminer la « valeur intrinsèque » d'une action est un processus chronophage qui nécessite beaucoup plus de travail que de simplement remplacer des nombres dans une formule. De nombreux facteurs doivent être évalués, et la courbe d'apprentissage pour le faire efficacement peut être pentue. De plus, L'AF convient mieux au trading à long terme qu'au court terme.

Ce type d'analyse néglige également les forces et les tendances puissantes du marché que l'analyse technique peut identifier. Comme l'a dit l'économiste John Maynard Keynes :

Le marché peut rester dans l'erreur plus longtemps que vous ne pouvez conserver votre solvabilité

Il n'y a aucune garantie que actions qui apparaissent sous-évaluées (d'après les indicateurs) s'apprécient à l'avenir.

Pour conclure