Inhalt
- Einführung
- Was ist die Fundamentale Analyse?
- Fundamentale Analyse (FA) vs. Technische Analyse (TA)
- Beliebte Indikatoren in der Fundamentalen Analyse
- Fundamentale Analyse und Krypto-Währungen
- Vor- und Nachteile der Fundamentalen Analyse
- Fazit
Einführung
Wenn es um das Trading geht – ob es sich um jahrhundertealte Aktien handelt oder um aufkommende Krypto-Währungen – ist keine exakte Wissenschaft im Spiel. Oder, falls doch, dann sorgen die Top-Player der Wall Street dafür, dass die Formel ein gut gehütetes Geheimnis bleibt.
In diesem Artikel werden wir in die Grundlagen der Fundamentalen Analyse eintauchen.
Was ist die Fundamentale Analyse?
Die Fundamentale Analyse ist eine von Investoren und Tradern verwendete Methode, mit der versucht wird, den tatsächlichen Wert von Vermögenswerten oder Unternehmen zu ermitteln. Um diese genau zu bewerten, untersuchen sie rigoros interne und externe Faktoren, um festzustellen, ob der betreffende Vermögenswert oder das betreffende Unternehmen über- oder unterbewertet ist. Ihre Schlussfolgerungen können dann dazu beitragen, eine Strategie besser zu formulieren, die mit größerer Wahrscheinlichkeit gute Erträge abwirft.
Das Endziel bei dieser Art von Analyse besteht darin, einen erwarteten Aktienkurs zu generieren und diesen mit dem aktuellen Kurs zu vergleichen. Wenn die Zahl höher als der aktuelle Preis ist, könnte man daraus schließen, dass er unterbewertet ist. Wenn er niedriger als der Marktpreis ist, könnte man annehmen, dass er gegenwärtig überbewertet ist. Auf der Grundlage der Daten aus Ihrer Analyse können Sie fundierte Entscheidungen darüber treffen, ob Sie die Aktie dieses bestimmten Unternehmens kaufen oder verkaufen wollen.
Fundamentale Analyse (FA) vs. Technische Analyse (TA)
Tatsächlich könnte es sinnvoller sein, zu hinterfragen, was jede Form der Analyse mit sich bringt. Im Wesentlichen glauben Fundamentale Analysten, dass der Aktienkurs nicht unbedingt ein Indikator für den wahren Wert der Aktie ist – eine Ideologie, die ihren Investitionsentscheidungen zugrunde liegt.
Umgekehrt sind Technische Analysten der Meinung, dass die zukünftige Preisbewegung anhand vergangener Preisaktionen und Volumendaten einigermaßen vorhersagbar ist. Sie beschäftigen sich nicht mit der Untersuchung externer Faktoren, sondern konzentrieren sich stattdessen auf Preisdiagramme, Muster und Trends auf den Märkten. Sie zielen darauf ab, ideale Punkte für den Einstieg in und den Ausstieg aus Positionen zu identifizieren.
Verständlicherweise gibt es im Vergleich keine objektiv bessere Strategie, da beide wertvolle Einsichten in verschiedene Bereiche liefern können. Einige eignen sich möglicherweise besser für bestimmte Trading-Stile, und in der Praxis verwenden viele Trader eine Kombination aus beiden, um das Gesamtbild zu betrachten. Dies gilt für kurzfristige Trades ebenso wie für langfristige Investitionen.
Beliebte Indikatoren in der Fundamentalen Analyse
Einnahmen pro Aktie (EPS)
Der Gewinn pro Aktie ist ein etabliertes Maß für die Rentabilität eines Unternehmens, das uns sagt, wie viel Gewinn es für jede ausstehende Aktie erzielt. Er wird anhand der folgenden Formel berechnet:
(Nettogewinn - Vorzugsdividenden) / Anzahl der Aktien
Nehmen wir an, dass ein Unternehmen keine Dividenden ausschüttet und sein Gewinn 1 Million Dollar beträgt. Bei 200.000 ausgegebenen Aktien ergibt die Formel ein EPS von 5 USD. Die Berechnung ist nicht besonders komplex, aber sie kann uns einen gewissen Einblick in potenzielle Investitionen geben. Unternehmen mit höheren (oder wachsenden) EPS sind in der Regel für Investoren attraktiver.
Wie bei allen Indikatoren sollte der Gewinn pro Aktie nicht die einzige Metrik sein, die zur Bewertung einer potenziellen Investition verwendet wird. Dennoch ist sie ein praktisches Hilfsmittel, wenn sie zusammen mit anderen verwendet wird.
Preis-zu-Gewinn-Verhältnis (P/E)
Das Preis-zu-Gewinn-Verhältnis (oder einfach P/E Verhältnis) bewertet ein Unternehmen, indem es den Aktienkurs mit seinem EPS vergleicht. Es wird mit der folgenden Formel berechnet:
Aktienpreis / Gewinn pro Aktie
Lassen Sie uns dieselbe Firma aus dem vorherigen Beispiel wiederverwenden, die EPS von $5 hatte. Nehmen wir an, dass jede Aktie zu $10 gehandelt wird, was ein P/E Verhältnis von 2 ergeben würde. Was bedeutet das? Nun, das hängt weitgehend davon ab, was der Rest unserer Recherche zeigt.
Viele verwenden das Preis-zu-Gewinn-Verhältnis, um festzustellen, ob eine Aktie überbewertet (wenn das Verhältnis höher ist) oder unterbewertet (wenn das Verhältnis niedriger ist) ist. Es ist eine gute Idee, die Zahl zu berücksichtigen, indem man sie mit dem P/E Verhältnis ähnlicher Unternehmen vergleicht. Auch hier gilt diese Regel nicht immer, so dass sie am besten zusammen mit anderen quantitativen und qualitativen Analysetechniken verwendet werden sollte.
Preis-zu-Buch-Verhältnis (P/B)
Das Preis-zu-Buch-Verhältnis (auch bekannt als Preis-zu-Eigenkapital-Verhältnis oder P/B Verhältnis) kann uns Aufschluss darüber geben, wie Investoren das Unternehmen im Verhältnis zu seinem Buchwert bewerten. Der Buchwert ist der Wert eines Unternehmens, wie er in seinen Finanzberichten definiert ist (normalerweise Aktiva minus Passiva). Die Berechnung sieht wie folgt aus:
Preis pro Aktie / Buchwert pro Aktie
Lassen Sie uns noch einmal auf unsere frühere Beispiel-Firma zurückkommen. Wir nehmen an, dass sie einen Buchwert von $500.000 hat. Jede Aktie wird mit $10 gehandelt, und es gibt 200.000 davon. Unser Buchwert pro Aktie beträgt also $500.000 geteilt durch 200.000, was $2,50 ergibt.
Wenn man die Zahlen in die Formel einfließen lässt, ergibt $10 geteilt durch $2,5 ein Preis-zu-Buchwert-Verhältnis von 4. Oberflächlich betrachtet sieht das nicht allzu gut aus. Es sagt uns, dass Aktien derzeit für das Vierfache dessen gehandelt werden, was das Unternehmen auf dem Papier tatsächlich wert ist. Es könnte darauf hindeuten, dass der Markt das Unternehmen überbewertet, vielleicht durch die Erwartung eines enormen Wachstums. Wenn wir ein Verhältnis von weniger als 1 hätten, würde dies darauf hindeuten, dass das Unternehmen mehr Wert hat, als der Markt derzeit anerkennt.
Eine Einschränkung des Preis-zu-Buchwert-Verhältnisses ist, dass es besser geeignet ist für die Bewertung von “vermögenslastigen” Unternehmen. Schließlich sind Unternehmen mit wenig physischen Vermögenswerten nicht gut vertreten.
Preis/Gewinn-zu-Wachstum-Verhältnis (PEG)
Das Preis/Gewinn-zu-Wachstum-Verhältnis (PEG) ist eine Erweiterung des Preis-zu-Gewinn-Verhältnisses und erweitert dessen Anwendungsbereich, um Wachstumsraten zu berücksichtigen. Es verwendet die folgende Formel:
Preis-zu-Gewinn-Verhältnis / Gewinnwachstumsrate
Die Gewinnwachstumsrate ist eine Schätzung des vorhergesagten Gewinnwachstums für das Unternehmen in einem festgelegten Zeitrahmen. Wir drücken es als Prozentsatz aus. Angenommen, wir haben für unser oben genanntes Unternehmen ein durchschnittliches Wachstum von 10% in den nächsten fünf Jahren geschätzt. Wir nehmen das Preis-zu-Gewinn-Verhältnis (2), teilen es durch 10, und erhalten ein Verhältnis von 0,2.
Dieses Verhältnis würde darauf hindeuten, dass das Unternehmen eine gute Investition ist, da es stark unterbewertet ist, wenn wir das zukünftige Wachstum mit einbeziehen. Jedes Unternehmen mit einem Verhältnis von weniger als 1 ist im Allgemeinen unterbewertet. Jedes darüber liegende Unternehmen könnte überbewertet sein.
Das PEG Verhältnis wird von vielen gegenüber dem P/E Verhältnis bevorzugt, da es eine ziemlich wichtige Variable betrachtet, die das P/E Verhältnis auslässt.
Fundamentale Analyse und Krypto-Währungen
Die oben genannten Metriken sind für Krypto-Währungen nicht wirklich anwendbar. Stattdessen könnten Sie andere Faktoren heranziehen, um die Durchführbarkeit eines Projekts zu beurteilen. Im folgenden Abschnitt finden Sie eine Auswahl von Indikatoren, die von Tradern im Bereich der Krypto-Währungen verwendet werden.
Netzwerk-Wert-zu-Transaktionen-Verhältnis (NVT)
Das NVT Verhältnis, das oft als das P/E Verhältnis für Krypto-Währungsmärkte angesehen wird, entwickelt sich schnell zu einem festen Bestandteil der Krypto-FA. Es kann wie folgt berechnet werden:
Netzwerk-Wert / tägliches Transaktionsvolumen
NVT versucht, den Wert eines bestimmten Netzwerks auf der Grundlage der Anzahl der von ihm verarbeiteten Transaktionen zu interpretieren. Angenommen, Sie haben zwei Projekte: Coin A und Coin B. Beide haben eine Marktkapitalisierung von $1.000.000. Coin A hat jedoch ein tägliches Transaktionsvolumen im Wert von $50.000, während Coin B ein Volumen von $10.000 hat.
Das NVT-Verhältnis für Coin A beträgt 20, und das NVT-Verhältnis für Coin B beträgt 100. Im Allgemeinen gelten Vermögenswerte mit einem niedrigeren NVT-Verhältnis als unterbewertet, während Vermögenswerte mit einem höheren NVT-Verhältnis als überbewertet betrachtet werden können. Allein diese Merkmale deuten darauf hin, dass Coin A im Vergleich zu Coin B unterbewertet ist.
Aktive Adressen
Preis-zu-Mining-Breakeven-Verhältnis
Coin-Marktpreis / Coin-Mining-Kosten
Aufgrund der Anreize könnte man erwarten, dass das Verhältnis im Laufe der Zeit in Richtung 1 tendiert. Bei Coin A würden diejenigen, die mit Verlust minen, das Netzwerk wahrscheinlich verlassen, es sei denn, der Preis würde steigen. Für Coin B gibt es eine attraktive Belohnung, so dass man erwarten würde, dass mehr Miner beitreten würden, um davon zu profitieren, bis sie nicht mehr rentabel ist.
Die Wirksamkeit dieses Indikators ist umstritten. Dennoch gibt er Ihnen eine Vorstellung von der Wirtschaftlichkeit des Mining, die Sie in Ihre Gesamtbewertung eines digitalen Vermögenswertes einfließen lassen können.
Whitepaper, Team und Roadmap
Vor- und Nachteile der Fundamentalen Analyse
Vorteile der Fundamentalen Analyse
Richtig durchgeführt, bietet sie eine Grundlage für die Ermittlung von Aktien, die gegenwärtig unterbewertet sind und deren Aufwertung im Laufe der Zeit bevorsteht. Top-Investoren wie Warren Buffett und Benjamin Graham haben immer wieder bewiesen, dass eine rigorose Untersuchung von Unternehmen auf diese Weise enorme Ergebnisse erzielen kann.
Nachteile der Fundamentalen Analyse
Es ist einfach, eine Fundamentale Analyse zu machen, aber es ist schwieriger, eine gute Fundamentale Analyse zu machen. Die Bestimmung des “inneren Wertes” einer Aktie ist ein zeitaufwändiger Prozess, der viel mehr Arbeit erfordert, als nur Zahlen in eine Formel einzufügen. Es müssen viele Faktoren bewertet werden, und die Lernkurve, um dies effektiv zu tun, kann steil sein. Außerdem eignet sie sich besser für langfristige Geschäfte als für kurzfristige.
Diese Art der Analyse übersieht auch mächtige Marktkräfte und Trends, die die technische Analyse identifizieren kann. Wie der Wirtschaftswissenschaftler John Maynard Keynes einmal sagte:
Der Markt kann länger irrational bleiben, als Sie zahlungsfähig bleiben können.
Aktien, die (in jeder Metrik) unterbewertet erscheinen, haben keine Garantie, dass sie in Zukunft an Wert gewinnen.