Vad är grundläggande analys?

Innehåll

Introduktion

När det gäller handel – oavsett om du har att göra med hundraåriga aktier eller färska kryptovalutor – finns det ingen exakt vetenskap inblandad. Om det skulle finnas ser Wall Streets bästa spelare till att formeln förblir en väl bevarad hemlighet.

Vad vi har är istället ett brett utbud av verktyg och metoder som används av handlare och investerare. För det mesta kan du sortera dessa tekniker i två kategorier: (grundläggande analys och teknisk analys (TA).

I den här artikeln kommer vi att titta närmare på grunderna för grundläggande analys.

Vad är grundläggande analys?

Grundläggande analys är en metod som används av investerare och handlare för att försöka fastställa det egentliga värdet av tillgångar eller företag. För att värdera dessa korrekt kommer de noggrant att studera interna och externa faktorer för att avgöra om tillgången eller verksamheten i fråga är övervärderad eller undervärderad. Deras slutsatser kan sedan hjälpa till att bättre formulera en strategi som mer sannolikt ger god avkastning.

Om du till exempel intresserar dig för ett företag kan du först studera saker som företagets resultat, balansräkningar, bokslut och kassaflöde för att få en känsla om dess ekonomiska hälsa. Du kan sedan zooma ut från organisationen för att titta på marknaden eller branschen som den är aktiv i. Vilka är konkurrenterna? Vilken målgrupp riktar sig företaget till? Utökar det sin räckvidd? Du kan zooma ut ännu mer för att ta hänsyn till de ekonomiska övervägandena såsom räntor och inflation för att bara nämna ett par faktorer.

Ovanstående kallas för en bottom-up-strategi: du börjar med ett företag du är intresserad av och arbetar dig uppåt för att förstå dess plats i den bredare ekonomin. Men du kan också anta en top-down-strategi där du begränsar dina val genom att först undersöka den större bilden.

Slutmålet med denna typ av analys är att generera en förväntad aktiekurs och att jämföra den med det aktuella priset. Om talet är högre än det aktuella priset kan du dra slutsatsen att det är undervärderat. Om det är lägre än marknadspriset kan du anta att företaget för närvarande är övervärderat. Med alla data från din analys kan du fatta välgrundade beslut om huruvida du ska köpa eller sälja företagets aktier.

Grundläggande analys kontra teknisk analys (TA)

Handlare och investerare som är nya inom kryptovaluta-, valuta- eller aktiemarknaderna vet sällan vilken strategi de ska använda. Grundläggande analys och teknisk analys står i skarp kontrast och förlitar sig på helt olika metoder för att analysera olika saker. Och ändå ger båda data som är relevanta för handel. Så vilken är bäst?

I själva verket kan det vara vettigare att ifrågasätta vad var och en ger för resultat. I huvudsak tror grundläggande analytiker att aktiekursen inte nödvändigtvis är en indikation på aktiens verkliga värde – en ideologi som ligger till grund för deras investeringsbeslut.

Omvänt tror tekniska analytiker att framtida prisrörelser kan förutsägas något från tidigare prishändelser och volymdata. De bryr sig inte om att studera externa faktorer, utan föredrar istället att fokusera på prisdiagram, mönster och trender på marknaderna. De siktar på att identifiera idealiska punkter för att gå in och ut ur positioner.

Förespråkare för den effektiva marknadshypotesen (EMH) tror att det är omöjligt att konsekvent överträffa marknaden med teknisk analys (TA). Teorin menar att finansmarknaderna representerar all känd information om tillgångarna (att de är "rationella") och att de redan tar hänsyn till historiska data. "Svagare" versioner av EMH utesluter inte grundläggande analys, men "starkare" former hävdar att det är omöjligt, även med rigorös forskning, att få en konkurrensfördel.

Förståeligt nog finns det ingen bättre strategi av dessa två objektivt sett, eftersom båda kan ge värdefull statistik inom olika områden. En kan lämpa sig bättre för vissa handelsstilar och i praktiken använder många handlare en kombination av båda för att se den större bilden. Detta gäller för kortsiktiga affärer samt för långsiktiga investeringar.

Populära indikatorer i grundläggande analys

Vi letar inte statistik candlesticks, MACD eller RSI i grundläggande analys – det finns en handfull specifika indikatorer för grundläggande analys som används istället. I det här avsnittet går vi igenom några av de mest populära.

Resultat per aktie (Earnings per share/EPS)

Vinst per aktie är ett etablerat mått på ett företags lönsamhet, som berättar hur mycket vinst det gör för varje utestående aktie. Den beräknas med följande formel:

(nettoinkomst - preferensutdelningar)/antalet aktier

Anta att ett företag inte betalar ut utdelning och dess vinst är 1 miljon dollar. Med 200 000 utgivna aktier ger formeln oss en EPS på 5 dollar. Beräkningen är inte särskilt komplex, men den kan ge oss en viss inblick i eventuella investeringar. Företag med högre (eller växande) EPS är vanligtvis mer attraktiva för investerare.

Utspädd vinst per aktie gillas av vissa, eftersom den också tar hänsyn till faktorer som kan öka det totala antalet aktier. När det gäller aktieoptioner ges till exempel anställda möjligheten att köpa företagsaktier. Eftersom detta i allmänhet ger ett högre antal aktier för att dela nettoresultatet, förväntar vi oss att se ett lägre värde för utspädd EPS, jämfört med bara EPS.

Precis som med alla indikatorer bör vinst per aktie inte vara det enda måttet som används för att värdera en potentiell investering. Det är som sagt ett praktiskt verktyg när det används tillsammans med andra.

P/E-tal (P/E)

Pris-till-vinst-förhållandet (eller helt enkelt P/E-talet) värderar ett företag genom att jämföra aktiekursen med dess EPS. Den beräknas med följande formel:

aktiekurs/inkomst per aktie

Låt oss återanvända samma företag från föregående exempel, som hade en EPS på 5 dollar. Låt oss säga att varje aktie handlas till 10 dollar, vilket skulle ge oss ett P/E-förhållande på 2. Vad betyder det? Det beror till stor del på vad resten av vår efterforskning visar.

Många använder pris-till-vinst-förhållandet för att avgöra om en aktie är övervärderad (om förhållandet är högre) eller undervärderat (om förhållandet är lägre). Det är en bra idé att ta hänsyn till siffrorna genom att jämföra dem med P/E-talet för liknande företag. Återigen gäller inte alltid denna regel, så den används bäst tillsammans med andra kvantitativa och kvalitativa analystekniker.

P/B-förhållande (P/B)

P/B-förhållandet (även känt som P/B-intervallet eller P/B-talet) kan berätta om hur investerare värderar företaget i förhållande till dess bokförda värde. Det bokförda värdet är ett företags värde enligt definitionen i dess finansiella rapporter (vanligtvis tillgångarna minus skulderna). Beräkningen ser ut så här:

pris per aktie/bokfört värde per aktie

Låt oss återigen besöka vårt företag från det tidigare exemplet. Vi antar att det har ett bokfört värde på 500 000 dollar. Varje aktie handlas för 10 dollar och det finns 200 000 av dem. Vårt bokförda värde per aktie är därför 500 000 dollar dividerat med 200 000, vilket ger oss 2,5 dollar.

Genom att koppla siffrorna till formeln ger 10 dollar dividerat med 2,5 dollar oss ett P/B-förhållande på 4. På ytan ser det inte så bra ut. Det berättar att aktien för närvarande handlas för fyra gånger av vad företaget faktiskt är värt i teorin. Det kan tyda på att marknaden övervärderar verksamheten, kanske genom att förvänta sig en enorm tillväxt. Om vi har ett förhållande på mindre än 1 skulle det peka på att verksamheten har mer värde än vad marknaden för närvarande tycker.

En begränsning av förhållandet mellan pris och värde är att det är bättre lämpat för bedömning av "tillgångstunga" företag. När allt kommer omkring är företag med små fysiska tillgångar inte alltid attraktiva.

Förhållandet mellan pris och vinst i förhållande till tillväxt (Price/earnings-to-growth/PEG)

Förhållandet mellan pris och vinst i förhållande till tillväxt (PEG) är en förlängning av pris-till-vinst-förhållandet, vilket utökar dess omfattning för att ta hänsyn till tillväxttakten. Det använder följande formel:

Pris-till-vinst-förhållande/vinsttillväxttakt

Vinsttillväxttakten är en uppskattning av den förväntade vinsttillväxten för företaget inom en viss tidsperiod. Vi uttrycker detta i procent. Anta att vi har uppskattat en genomsnittlig tillväxt på 10 % under de kommande fem åren för vårt ovannämnda företag. Vi tar pris-till-vinst-förhållandet (2) och delar det med 10 för att få ett förhållande på 0,2.

Det förhållandet skulle tyda på att företaget är en bra investering, eftersom det är kraftigt undervärderat när vi tar hänsyn till framtida tillväxt. Alla företag med ett förhållande på mindre än 1 är i allmänhet undervärderade. Alla över 1 kan vara övervärderade.

PEG-förhållandet gillas mer än P/E av många, eftersom de anser att det är en ganska viktig variabel som P/E utelämnar.

➟ Vill du komma igång med kryptovaluta? Köp bitcoin på Binance!

Grundläggande analys och kryptovalutor

De ovannämnda mätvärdena är inte helt tillämpliga i kryptovaluta. I stället kan du titta på andra faktorer för att bedöma ett projekts lönsamhet. I följande avsnitt finns en del indikatorer som används av kryptovalutahandlare.

Förhållandet mellan värde och transaktioner i nätverket (Network value-to-transactions/NVT)

NVT-förhållandet, som ofta betraktas som P/E-talets motsvarighet till kryptovalutamarknaderna är viktigt för grundläggande analys inom krypto. Det kan beräknas enligt följande:

nätverksvärde/daglig transaktionsvolym

NVT försöker tolka ett visst nätverks värde, baserat på värdet av transaktioner som det behandlar. Anta att du har två projekt: Coin A och Coin B. Båda har ett börsvärde på 1 000 000 dollar. Coin A har dock en daglig transaktionsvolym med värdet 50 000 dollar, medan Coin B:s är värd 10 000 dollar.

NVT-förhållandet för coin A är 20 och NVT för coin B är 100. Generellt sett anses tillgångar med lägre NVT-nyckeltal vara undervärderade, medan de med högre nyckeltal kan betraktas som övervärderade. Enbart dessa meriter tyder på att coin A är undervärderat jämfört med coin B.

Aktiva adresser

Vissa tittar på antalet aktiva adresser i ett nätverk för att mäta hur mycket det används. Även om det inte är tillförlitligt som en egen indikator (måttet kan ändras) kan det ändå avslöja information om nätverksaktiviteten. Du kan ta med detta i din verkliga värdering av en viss digital tillgång.

Jämnt förhållande mellan pris och utvinning

Jämnt förhållande mellan pris och utvinning är ett mått för att värdera coin med arbetsbevis som utvinns av nätverksdeltagare. Det tar hänsyn till kostnaderna för denna process: nämligen el- och hårdvaruutgifter.

marknadspriset för ett coin/kostnaden för att utvinna ett coin

Ett jämnt förhållande mellan pris och utvinning kan avslöja mycket om det aktuella tillståndet för ett blockkedjenätverk. Jämnt förhållande hänvisar till kostnaden för att utvinna ett coin – om det till exempel är på 10 000 dollar, spenderar miners vanligtvis 10 000 dollar för att generera en ny enhet.

Anta att Coin A handlas till 5 000 dollar och Coin B till 20 000 dollar och båda har en jämn punkt på 10 000 dollar. Coin A:s förhållande kommer att vara 0,5, medan Coin B:s kommer att vara 2. Eftersom coin A:s förhållande är under 1, berättar det för oss att miners arbetar med förlust för att utvinna detta coin. Att utvinna Coin B är lönsamt, eftersom du för varje 10 000 dollar i utvinningskostnad kan förvänta dig att tjäna 20 000 dollar.

På grund av incitamenten kan du förvänta dig att förhållandet kan gå mot 1 efter hand. För Coin A skulle de som utvinner med förlust sannolikt lämna nätverket om inte priset ökade. Coin B har en attraktiv belöning, så du kan förvänta dig att fler miners går med för att dra nytta av det tills det inte längre är lönsamt.

Denna indikators effektivitet är omtvistad. Ändå ger den dig en uppfattning om utvinningsekonomin, som du kan ta med i din övergripande bedömning av en digital tillgång.

Vitpapper, team och färdplan

Den mest populära metoden för att fastställa värdet på kryptovalutor och token involverar lite klassisk efterforskning om projektet. När du läser ett vitpapper kan du förstå ett projekts mål, dess användningsområden och dess teknik. Teammedlemmarnas meritlista ger dig en uppfattning om deras förmåga att bygga och skala produkten. Slutligen visar en färdplan om projektet är på rätt spår eller inte. Detta kan kompletteras med ytterligare efterforskning, för att bestämma sannolikheten för att projektet kommer att nå sina milstolpar.

Fördelar och nackdelar med grundläggande analys

Fördelar med grundläggande analys

Grundläggande analys är en robust metod för att bedöma företag på ett sätt som teknisk analys helt enkelt inte kan konkurrera med. För investerare över hela världen är studierna av en rad kvalitativa och kvantitativa faktorer en avgörande utgångspunkt för all handel.

Vem som helst kan utföra grundläggande analyser, eftersom de förlitar sig på beprövade tekniker och lättillgängliga affärsdata. Eller åtminstone är detta fallet på de traditionella marknaderna. Faktum är att om vi tittar på kryptovalutor (fortfarande en liten bransch) är data inte alltid tillgängliga och en stark korrelation mellan tillgångar innebär att grundläggande analys kanske inte är lika effektiv.

Gjort korrekt ger det en grund för att identifiera aktier som för närvarande är undervärderade och redo att gå upp i pris över tid. Toppinvesterare som Warren Buffett och Benjamin Graham har konsekvent visat att rigorös efterforskning om företag på detta sätt kan ge enorma resultat.

Nackdelar med grundläggande analys

Det är lätt att göra grundläggande analyser, men det är svårare att göra bra grundläggande analyser. Att bestämma det "inneboende värdet" av en aktie är en tidskrävande process som kräver mycket mer arbete än att bara ansluta siffror till en formel. Många faktorer måste bedömas och inlärningskurvan för att göra detta effektivt kan vara brant. Dessutom är detta bättre lämpat för långsiktiga affärer än kortsiktiga.

Denna typ av analys förbiser också kraftfulla marknadskrafter och trender, som teknisk analys kan identifiera. Som ekonomen John Maynard Keynes en gång sa:

Marknaden kan förbli irrationell längre än vad du kan förbli likvid.

Aktier som verkar undervärderade (enligt alla mått) är inte garanterade att öka i värde i framtiden.

Sammanfattningsvis

Grundläggande analys är en etablerad praxis som några av de mest framgångsrika handlarna använder som grund. Genom att förfina en strategi kan investerarna inte bara lära sig att bättre förstå det verkliga värdet av aktier, kryptovalutor och andra tillgångar, utan också förstå företag och branscher bättre som helhet.

I kombination med teknisk analys kan grundläggande analys ge handlare och investerare en välbalanserad förståelse för vilka tillgångar och företag de kan dra nytta av. Kombinationen av grundläggande analys och TA gynnas av många på både de klassiska marknaderna och på kryptovalutamarknaderna.

Med tanke på kryptomarknadernas unga ålder bör du dock förstå att grundläggande analys kanske inte är lika effektivt. Gör alltid din egen efterforskning och se till att du använder en stabil riskhanteringsstrategi.