Points clés à retenir
La capitalisation est une façon de mesurer la valeur totale d’une cryptomonnaie.
Elle est calculée en multipliant le cours actuel d’un token par sa supply en circulation.
La capitalisation est souvent utilisée pour classer les cryptomonnaies et évaluer leur taille et leur popularité relatives.
Qu’est-ce que la capitalisation des cryptomonnaies ?
La capitalisation des cryptomonnaies est une façon de mesurer la valeur totale d’une cryptomonnaie. Elle est calculée en multipliant le cours actuel d’un seul token par le nombre de tokens actuellement en circulation :
Capitalisation = Cours actuel x Supply en circulation
Par exemple, si une cryptomonnaie est évaluée à 10 $ et qu’il y en a 10 millions en circulation, sa capitalisation serait de 100 millions $. Vous verrez souvent les tokens classés par capitalisation sur des plateformes de données comme CoinMarketCap ou CoinGecko.
Ces plateformes calculent généralement les cours en utilisant une moyenne pondérée en fonction du volume provenant de plusieurs plateformes d’échange de cryptomonnaies, ce qui permet de lisser les différences de cours entre les plateformes de trading.
En pratique, la capitalisation peut vous aider à :
Comparer différentes cryptomonnaies, indépendamment de leur cours individuel.
Suivre l’évolution des projets dans le temps, qu’ils soient en croissance ou en déclin.
Découvrir quels tokens sont en tête du marché en termes de valeur et d’adoption.
Pourquoi la capitalisation est importante ?
La capitalisation est l’un des indicateurs les plus couramment utilisés pour évaluer la taille globale, l’importance et la position d’une cryptomonnaie sur le marché. Bien que le cours du token attire souvent le plus d’attention, il ne donne pas une vision complète.
Prenons l’exemple suivant :
Cryptomonnaie A : 400 000 tokens × 1 $ = 400 000 $ de capitalisation
Cryptomonnaie B : 100 000 tokens × 2 $ = 200 000 $ de capitalisation
Bien que la cryptomonnaie B ait un cours plus élevé par token, la cryptomonnaie A possède une capitalisation plus importante et reflète une valeur totale de réseau plus élevée.
La capitalisation est couramment utilisée des manières suivantes :
1. Comparaison des projets par taille
La capitalisation permet aux investisseurs de comparer la taille relative des différentes cryptomonnaies. Par exemple, si un projet a une capitalisation de 5 milliards $ et un autre de 500 millions $, le premier est généralement considéré comme plus établi et populaire. Cela ne garantit pas de meilleures performances, mais suggère une base d’utilisateurs et d’investisseurs plus importante ou plus mature.
2. Guider l’allocation de portefeuille
Les cryptomonnaies à grande capitalisation comme le bitcoin et l’ether sont souvent considérées comme les « valeurs sûres » dans le milieu des cryptomonnaies. Elles sont considérées comme plus stables en raison d’une capitalisation et d’une liquidité plus élevées. Leur longue expérience et leur adoption généralisée en font également un choix populaire pour les investisseurs cherchant une exposition aux cryptomonnaies.
D’autre part, les cryptomonnaies à plus faible capitalisation comportent souvent des risques plus élevés. Ces actifs ont généralement une liquidité plus faible et sont tradés moins fréquemment que les plus importants. Dans certains cas, même une modeste vague de ventes peut provoquer des baisses brutales du cours. Ainsi, les investisseurs prennent souvent en compte la capitalisation lorsqu’ils décident comment équilibrer le risque et le rendement dans leurs portefeuilles.
3. Construction d’indices crypto
Tout comme en finance traditionnelle, l’univers des cryptomonnaies comporte des indices de marché qui suivent la performance d’un groupe sélectionné d’actifs numériques. Des plateformes comme CoinMarketCap proposent des indices sélectionnés tels que l’indice CoinMarketCap 100, tandis que des sociétés comme Bitwise offrent des produits comme le fonds indiciel Bitwise 10 Crypto Index.
Ces indices regroupent les cryptomonnaies ayant les capitalisations les plus élevées et sont souvent utilisés comme références pour l’ensemble du marché ou par les investisseurs qui cherchent à diversifier leur exposition au secteur des cryptomonnaies.
Supply en circulation et supply totale
La supply en circulation fait référence au nombre de tokens qui sont actuellement disponibles pour le public et activement tradés. Cela n’inclut pas les tokens qui sont verrouillés dans les smart contracts ou détenus par l’équipe du projet pour une utilisation future. Les tokens qui ont été burn ou qui sont inaccessibles ne sont pas non plus comptabilisés. Puisque la capitalisation est basée sur la supply en circulation (et non sur la supply total ou la supply maximale), elle donne une vision plus réaliste de la valeur marchande actuelle d’une cryptomonnaie.
Capitalisation et valeur diluée (VED)
Un autre indicateur souvent mentionné aux côtés de la capitalisation est la valeur diluée (VED). Alors que la capitalisation indique la valeur actuelle d’un projet crypto, basée sur le nombre de tokens actuellement en circulation, la valeur diluée (VED) estime ce que le projet pourrait valoir si tous ses tokens étaient mis en circulation sur le marché.
La plupart des projets crypto ne débloquent pas la totalité de leur supply de tokens d’un seul coup. Au lieu de cela, une grande partie est généralement réservée à des éléments tels que les primes d’équipe, les récompenses de staking, ou la croissance de la communauté. Ces tokens sont souvent bloqués et débloqués progressivement au fil du temps, s’étendant parfois sur des mois, voire des années. La VED prend en compte cette supply future en utilisant la formule suivante :
VED = Cours actuel × Supply maximal
Bien que la capitalisation fournisse une capture utile de la valeur actuelle d’un projet, elle ne reflète pas toujours l’image complète. Par exemple, un projet avec une capitalisation de 50 millions $ pourrait avoir une VED (valeur entièrement diluée) de 500 millions $ si la totalité de sa supply était en circulation. Si ces tokens supplémentaires entrent sur le marché sans une demande suffisante pour les absorber, le prix du token pourrait chuter en raison de la dilution.
L’examen de la VED parallèlement à la capitalisation offre une vision plus équilibrée de la valorisation actuelle d’un projet et des risques potentiels liés à la supply à long terme. D’autres indicateurs complémentaires comme la valeur totale bloquée (TVL), les calendriers de déblocage de tokens, et le volume de trading peuvent également aider à évaluer les fondamentaux sous-jacents d’un projet et ses perspectives à long terme.
Conclusion
La capitalisation est l’un des indicateurs les plus utilisés pour évaluer la taille et la maturité d’un projet crypto. Mais comme tout indicateur, elle a ses limites et il est important de la considérer en parallèle avec d’autres indicateurs afin de se forger une vision plus équilibrée de la position actuelle et du potentiel futur d’un projet.
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