Le Bitcoin est il une réserve de valeur ?
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Le Bitcoin est il une réserve de valeur ?

Le Bitcoin est il une réserve de valeur ?

Intermédiaire
Publié le Apr 15, 2020Mis à jour le Mar 29, 2023
14m

Introduction

Lorsque vous pensez à un actif refuge, des métaux précieux comme l'or ou l'argent vous viennent probablement à l'esprit. Il s'agit d'investissements que les investisseurs utilisent comme couverture contre les turbulences sur les marchés traditionnels.

Le débat fait rage sur l'appartenance ou non du Bitcoin à cette catégorie d'actifs. Dans cet article, nous allons examiner certains des principaux arguments pour et contre le fait que le Bitcoin soit une réserve de valeur.


Qu'est-ce qu'une réserve de valeur ?

Une rĂ©serve de valeur est un actif capable de conserver de la valeur au fil du temps. Si vous avez achetĂ© une bonne rĂ©serve de valeur aujourd'hui, vous pourriez raisonnablement ĂȘtre certain que sa valeur ne se dĂ©prĂ©ciera pas au fil du temps. À l'avenir, vous vous attendez Ă  ce que l'actif soit aussi bien valorisĂ© (si ce n'est plus).

Lorsque vous pensez à un tel actif « refuge », l'or ou l'argent vous viennent probablement à l'esprit. Il y a quelques raisons pour lesquelles ces derniers ont conservé leur valeur, que nous allons aborder maintenant.


Jetez un coup d'Ɠil aux derniùres cotations du Bitcoin (BTC).


Qu'est-ce qui définit une bonne réserve de valeur ?

Pour comprendre ce qui fait une bonne rĂ©serve de valeur, examinons d'abord ce qui peut faire une mauvaise rĂ©serve de valeur. Si nous voulons que quelque chose soit prĂ©servĂ© pendant de longues pĂ©riodes, il va de soi qu'il doit ĂȘtre durable.

Prenons de la nourriture par exemple. Les pommes et les bananes ont une certaine valeur intrinsÚque, car les humains ont besoin de se nourrir pour vivre. Lorsque la nourriture se fait rare, ces articles prennent beaucoup de valeur. Mais cela n'en fait pas une bonne réserve de valeur. Ils auront beaucoup moins de valeur si vous les conservez dans un coffre pendant plusieurs années, car ils se dégraderont.

Mais qu'en est-il d'un objet de valeur qui est Ă©galement durable ? Disons, des pĂątes sĂšches ? C'est mieux Ă  long terme, mais il n'y a toujours aucune garantie qu'elles conservent de la valeur. Les pĂątes sont produites Ă  moindre coĂ»t Ă  partir de ressources facile Ă  se procurer. Tout le monde peut inonder le marchĂ© de pĂątes, de sorte que les pĂątes en circulation perdront de la valeur, car l'offre dĂ©passera la demande. Par consĂ©quent, pour qu'une chose conserve sa valeur, elle doit Ă©galement ĂȘtre rare.
Certains considĂšrent que les devises fiat (dollars, euros, yens) sont un bon moyen de stocker des richesses, car elles conservent leur valeur Ă  long terme. Mais ce sont en fait de mauvaises rĂ©serves de valeur, car leur pouvoir d'achat diminue considĂ©rablement Ă  mesure que l'on crĂ©e des unitĂ©s (tout comme les pĂątes). Vous pouvez retirer vos Ă©conomies et les cacher sous votre matelas pendant vingt ans, mais elles n'auront pas le mĂȘme pouvoir d'achat lorsque vous dĂ©ciderez de les dĂ©penser.
En 2000, 100 000 $ pourraient vous permettre de vous offrir beaucoup plus de choses qu'aujourd'hui. Cela est principalement dû à l'inflation, qui désigne l'augmentation du prix des biens et des services. Dans de nombreux cas, l'inflation est causée par un approvisionnement excessif en devises fiat en raison de la pratique gouvernementale consistant à imprimer plus d'argent.

Pour illustrer cela, supposons que vous déteniez 25 % de l'offre totale de 100 milliards de dollars, donc, 25 milliards de dollars. Le temps passe, et le gouvernement décide d'imprimer, par exemple, 800 milliards de dollars supplémentaires pour stimuler l'économie. Votre part du gùteau a soudainement chuté à ~ 3 %. Il y a beaucoup plus d'argent en circulation, il est donc logique que votre part n'ait plus autant de pouvoir d'achat qu'auparavant.


La perte de pouvoir d'achat au fil du temps.


Comme nos pĂątes mentionnĂ©es plus haut, les dollars ne sont pas chers Ă  produire. Ce qui prĂ©cĂšde peut se produire en quelques jours. Avec une bonne rĂ©serve de valeur, il devrait ĂȘtre difficile d'inonder le marchĂ© de nouvelles unitĂ©s. En d'autres termes, votre part du gĂąteau devrait se diluer trĂšs lentement, voire pas du tout.

Prenons l'exemple de l'or, nous savons que son approvisionnement est limitĂ©. Nous savons aussi qu'il est trĂšs difficile Ă  extraire. Ainsi, mĂȘme si la demande d'or augmente soudainement, il n'est pas possible de lancer une imprimante pour en crĂ©er davantage. Il faut l'extraire du sol, comme cela Ă  toujours Ă©tĂ© le cas. Bien qu'il y ait un afflux de demande, l'offre ne peut pas ĂȘtre considĂ©rablement augmentĂ©e pour s'y adapter.


Les arguments s'établissant en faveur du Bitcoin étant une réserve de valeur

DÚs les premiers jours du Bitcoin, les partisans de cette cryptomonnaie ont fait valoir qu'elle s'apparentait davantage à un « or numérique » qu'à une simple monnaie numérique. Ces derniÚres années, cette vision a été partagée par de nombreux amateurs du Bitcoin.

La thÚse du Bitcoin comme stockage de valeur affirme qu'il s'agit de l'un des actifs les plus sûrs connus de l'homme. Les partisans de la thÚse pensent que le Bitcoin est le meilleur moyen de stocker de la richesse de sorte qu'elle ne soit pas dévaluée au fil du temps.

Le Bitcoin est connu pour sa volatilitĂ© excessive. Il peut sembler non intuitif qu'un actif qui peut perdre 20 % de sa valeur en un jour soit considĂ©rĂ© par beaucoup comme une rĂ©serve de valeur. Mais mĂȘme en tenant compte de ses nombreuses baisses, il reste la classe d'actifs la plus performante Ă  ce jour.

Alors, pourquoi le Bitcoin a-t-il été plébiscité en tant que réserve de valeur ?


Rareté

L'un des arguments les plus convaincants en faveur de la thĂšse de la rĂ©serve de valeur est peut-ĂȘtre que l'offre de Bitcoin est limitĂ©e. Comme vous l'avez peut-ĂȘtre lu dans notre article Qu'est-ce que le Bitcoin ?, il n'y aura jamais plus de 21 millions de bitcoins. Le protocole s'en assure par une rĂšgle codĂ©e en dur.
La seule façon de créer de nouvelles unités est le processus de minage, qui est quelque peu analogue à la façon dont l'or est exploité. Mais au lieu de forer dans la terre, les mineurs de bitcoins doivent résoudre un puzzle cryptographique en utilisant la puissance de calcul. Cela te permet de gagner de nouvelles unités.
Au fil du temps, la récompense diminue en raison d'événements connus sous le nom de halvings. Si vous devinez que cela divise la récompense par deux, vous avez tout à fait raison. Aux premiers jours du Bitcoin, le systÚme récompensait de 50 BTC tout mineur qui produisait un bloc valide. Au cours du premier halving, ce nombre a été réduit à 25 BTC. Le halving suivant l'a coupée en deux pour atteindre 12,5 BTC, et le suivant le réduira à 6,25 bitcoins par bloc. Ce processus se poursuivra pendant encore plus de 100 ans, jusqu'à ce que le dernier Bitcoin soit émis.
ModĂ©lisons cela de la mĂȘme maniĂšre que notre exemple prĂ©cĂ©dent de devise fiat. Supposons que vous ayez achetĂ© 25 % de l'offre de bitcoins (c'est-Ă -dire 5 250 000 unitĂ©s) il y a plusieurs annĂ©es. Lorsque vous avez acquis ces bitcoins, vous saviez que votre pourcentage resterait le mĂȘme, car il n'existe aucune entitĂ© capable d'ajouter des bitcoins supplĂ©mentaires au systĂšme. Il n'y a pas de gouvernement ici, enfin, pas au sens traditionnel du terme (nous y reviendrons bientĂŽt). Ainsi, si vous avez achetĂ© (et HODLĂ©) 25 % de l'offre maximale en 2010, vous en possĂ©dez toujours 25 % aujourd'hui.


DĂ©centralisation

Vous pensez peut ĂȘtre au fait que c'est un logiciel open source. Vous pouvez copier le code et crĂ©er votre propre version avec 100 millions d'unitĂ©s supplĂ©mentaires.
Vous pourriez effectivement faire ça. Supposons que vous cloniez le logiciel, effectuiez les modifications et exĂ©cutiez un nƓud. Tout semble fonctionner. Il y a juste un problĂšme : il n'y a pas d'autres nƓuds auxquels se connecter. DĂšs que vous avez modifiĂ© les paramĂštres de votre logiciel, les membres du rĂ©seau Bitcoin ont commencĂ© Ă  vous ignorer. Vous avez forkĂ©, et le programme que vous exĂ©cutez n'est plus acceptĂ© dans le monde entier en tant que Bitcoin.

Ce que vous venez de faire est fonctionnellement équivalent à prendre une photo de la Mona Lisa et à prétendre qu'il y a maintenant deux Mona Lisa. Vous pouvez vous convaincre que c'est le cas, mais bonne chance pour convaincre quelqu'un d'autre.

Nous avons dit qu'il y avait une sorte de gouvernement pour Bitcoin. Ce gouvernement est composĂ© de tous les utilisateurs qui utilisent le logiciel. La seule façon dont le protocole peut ĂȘtre modifiĂ© est si la majoritĂ© des utilisateurs acceptent les modifications.

Convaincre une majoritĂ© d'ajouter de nouvelles unitĂ©s ne serait pas une tĂąche facile. AprĂšs tout, vous leur demandez de se dĂ©barrasser leurs propres fonds. Actuellement mĂȘme les fonctionnalitĂ©s apparemment insignifiantes prennent des annĂ©es pour atteindre le consensus sur l'ensemble du rĂ©seau.

Au fur et Ă  mesure que la dĂ©centralisation prend de l'ampleur, il sera de plus en plus difficile d'imposer des changements. Les dĂ©tenteurs peuvent donc ĂȘtre raisonnablement sĂ»rs que l'offre ne sera pas augmentĂ©e. Bien que le logiciel est dĂ©veloppĂ© par l'homme, la dĂ©centralisation du rĂ©seau signifie que le Bitcoin agit plus comme une ressource naturelle qu'un code qui peut ĂȘtre modifiĂ© arbitrairement.


Les propriétés d'une bonne monnaie

Ceux qui croient à la thÚse de la réserve de valeur mettent également en avant des fonctionnalités du Bitcoin qui en font une bonne monnaie. Il ne s'agit pas seulement d'une ressource numérique rare, mais d'une ressource qui partage des caractéristiques traditionnellement adoptées dans les monnaies depuis des siÚcles.

L'or a été utilisé comme monnaie dans toutes les civilisations depuis leur création. Il y a quelques raisons pour cela. Nous avons déjà parlé de durabilité et de rareté. Ils peuvent constituer de bons atouts, mais pas nécessairement de bonnes formes de monnaie. Pour cela, vous avez besoin de fongibilité, portabilité et de divisibilité.


Fongibilité

La fongibilitĂ© signifie que les unitĂ©s sont impossibles Ă  diffĂ©rencier. Avec l'or, vous pouvez prendre deux onces de n'importe quel or, et elles auront la mĂȘme valeur. Cela vaut Ă©galement pour les actions et les liquiditĂ©s. Peu importe l'unitĂ© que vous dĂ©tenez, elle aura la mĂȘme valeur que n'importe quelle autre du mĂȘme type.

La fongibilitĂ© du Bitcoin est un sujet dĂ©licat. Quel Bitcoin vous dĂ©tenez ne devrait avoir aucune importance. Dans la plupart des cas, 1 BTC = 1 BTC. LĂ  oĂč les choses se compliquent, c'est lorsque l'on considĂšre que chaque unitĂ© peut ĂȘtre reliĂ©e Ă  des transactions antĂ©rieures. Dans certains cas, les entreprises mettent des fonds sur liste noire qui, selon elles, ont Ă©tĂ© impliquĂ©s dans des activitĂ©s criminelles, mĂȘme si le dĂ©tenteur les a reçus par la suite.

Est-ce important ? Il est difficile de voir pourquoi. Lorsque vous payez quelque chose avec un billet d'un dollar, ni vous ni le commerçant ne savez oĂč il a Ă©tĂ© utilisĂ© il y a trois transactions. Il n'y a pas de concept d'historique des transactions : les nouveaux billets ne valent pas plus que ceux dĂ©jĂ  utilisĂ©s.

Dans le pire des cas, cependant, il est possible que les bitcoins les plus anciens (avec plus d'historique) soient vendus moins cher que les bitcoins les plus rĂ©cents. Selon la personne Ă  qui vous posez la question, ce scĂ©nario pourrait ĂȘtre la plus grande menace pour le Bitcoin ou ne pas ĂȘtre source d'inquiĂ©tude. Pour l'instant, en tout cas, le Bitcoin est fonctionnellement fongible. Il n'y a eu que des incidents isolĂ©s de piĂšces gelĂ©es en raison d'un historique suspect.


Portabilité

La portabilité indique la facilité de transport d'un actif. 10 000 $ en billets de 100 $ ? Assez facile à déplacer. 10 000 $ de pétrole ? Pas tant que ça.

Une bonne monnaie doit prendre peu de place. Elle doit ĂȘtre facile Ă  transporter pour que les individus puissent payer des biens et des services.

L'or a traditionnellement Ă©tĂ© excellent Ă  cet Ă©gard. À l'heure oĂč nous Ă©crivons ces lignes, une piĂšce d'or classique a une valeur de prĂšs de 1 500 dollars. Il est peu probable que vous effectuiez des achats d'une valeur d'une once d'or, donc les petites dĂ©nominations occupent encore moins d'espace.

Le Bitcoin est en fait supĂ©rieur aux mĂ©taux prĂ©cieux en matiĂšre de transport. Il n'a mĂȘme pas d'empreinte physique. Vous pouvez stocker des milliards de dollars de richesse sur un dispositif matĂ©riel qui tient dans la paume de votre main.

DĂ©placer un milliard de dollars de valeur en or (plus de 20 tonnes actuellement) nĂ©cessite des efforts et des dĂ©penses considĂ©rables. MĂȘme avec de l'argent liquide, vous devrez transporter plusieurs palettes de billets de 100 $. Avec le Bitcoin, vous pouvez envoyer le mĂȘme montant partout dans le monde pour moins d'un dollar.


Divisibilité

Une autre qualitĂ© vitale d'une devise est sa divisibilitĂ©, c'est-Ă -dire sa capacitĂ© Ă  la diviser en unitĂ©s plus petites. Avec l'or, vous pouvez prendre une piĂšce d'une once et la couper au milieu pour produire deux unitĂ©s d'une demi once. Vous risquez de perdre une prime pour avoir dĂ©truit le joli dessin d'un aigle ou d'un buffle, mais la valeur de l'or reste la mĂȘme. Vous pouvez divisez votre unitĂ© d'une demie once encore et encore pour produire des dĂ©nominations plus petites.

La divisibilité est un autre domaine dans lequel le Bitcoin excelle. Il n'y a que vingt et un millions d'unités, mais chacune d'elles est composée de cent millions de petites unités (satoshis). Cela donne aux utilisateurs un grand contrÎle sur leurs transactions, puisqu'ils peuvent spécifier un montant à envoyer jusqu'à huit décimales. La divisibilité du Bitcoin permet également aux petits investisseurs d'acheter plus facilement des fractions de BTC.


Réserve de valeur, moyen d'échange et unité de compte

Le sentiment est partagé sur le rÎle actuel du Bitcoin. Beaucoup pensent que le Bitcoin n'est qu'une devise, un outil permettant de transférer des fonds d'un point A à un point B. Nous y reviendrons dans la section suivante, mais cette vision est contraire à ce que de nombreux défenseurs de la thÚse de la réserve de valeur pensent.

Les promoteurs du Bitcoin comme rĂ©serve de valeur affirment qu'il doit passer par plusieurs Ă©tapes avant qu'il ne devienne la devise ultime. Il commence par un objet de collection (en grande partie lĂ  oĂč nous sommes aujourd'hui) : il s'est avĂ©rĂ© fonctionnel et sĂ©curisĂ©, mais n'a Ă©tĂ© adoptĂ© que par une petite niche. Son public de base se compose principalement d'amateurs et de spĂ©culateurs.

Ce n'est qu'une fois qu'il y aura une plus grande éducation, une infrastructure pour les institutions et une plus grande confiance dans sa capacité à conserver sa valeur qu'il pourra passer à l'étape suivante : une réserve de valeur. Certains pensent qu'il a déjà atteint ce niveau.
Pour l'instant, le Bitcoin n'est pas largement utilisé en raison de la loi de Gresham, qui stipule que la mauvaise monnaie chasse la bonne monnaie. Cela signifie que, lorsqu'ils sont présentés avec deux types de devises, les individus seront enclins à dépenser la mauvaise monnaie et à accumuler la meilleure monnaie. Les utilisateurs de bitcoins préfÚrent dépenser les monnaies fiat, car ils ont peu de confiance dans leur survie à long terme. Ils gardent (ou HODL) leurs bitcoins, car ils pensent qu'ils conserveront leur valeur.
Si le réseau Bitcoin continue à se développer, davantage d'utilisateurs l'adopteront, la liquidité augmentera et le prix deviendra plus stable. En raison d'une stabilité accrue, il n'y aura pas autant d'incitations à le garder dans l'espoir de gains plus élevés à l'avenir. Nous pourrions donc nous attendre à ce qu'il soit beaucoup plus utilisée dans le commerce et les paiements quotidiens, en tant que moyen d'échange robuste.
L'augmentation de l'utilisation stabilise davantage le prix. À l'Ă©tape finale, le Bitcoin deviendrait une unitĂ© de compte. Il servirait Ă  Ă©valuer d'autres actifs. De la mĂȘme maniĂšre qu'un gallon de pĂ©trole est Ă©valuĂ© Ă  4 dollars, dans un monde oĂč le Bitcoin est la monnaie, la valeur du pĂ©trole serait mesurĂ©e en bitcoins.

Si ces trois jalons monĂ©taires sont atteints, les dĂ©fenseurs du Bitcoin comme rĂ©serve de valeur voient un avenir oĂč le Bitcoin devient une nouvelle norme qui remplace les devises utilisĂ©es aujourd'hui.


Les arguments s'établissant contre Bitcoin étant une réserve de valeur

Les arguments présentés dans la section précédente peuvent sembler tout à fait logiques pour certains et insensés pour d'autres. L'idée de faire du Bitcoin un « or numérique » fait l'objet de critiques, émanant tant des pro-bitcoin que des crypto-sceptiques.


Le Bitcoin comme monnaie numérique

Beaucoup sont rapides Ă  renvoyer vers le livre blanc du Bitcoin lorsqu'un dĂ©saccord sur le sujet survient. Pour eux, il est Ă©vident que Satoshi voulait que les bitcoins soient dĂ©pensĂ©s dĂšs le dĂ©part. En fait, c'est dans le titre mĂȘme du document: Bitcoin : un systĂšme de monnaie Ă©lectronique peer-to-Peer.

Cet argument suggĂšre que le Bitcoin ne peut avoir de valeur que si les utilisateurs le dĂ©pensent. En l'accumulant, vous n'aidez pas Ă  l'adoption, vous l'empĂȘchez. Si le Bitcoin n'est pas largement reconnu en tant que monnaie numĂ©rique, sa caractĂ©ristique principale n'est pas liĂ©e Ă  l'utilitĂ©, mais Ă  la spĂ©culation.

Ces diffĂ©rences idĂ©ologiques ont conduit Ă  un fork significatif en 2017. La minoritĂ© des pro-Bitcoin souhaitait un systĂšme avec des blocs plus grands, ce qui signifiait des frais de transaction plus faibles. En raison de l'augmentation de l'utilisation du rĂ©seau d'origine, le coĂ»t d'une transaction peut augmenter de maniĂšre spectaculaire et empĂȘcher de nombreux utilisateurs de faire de transactions de faible valeur. Si les frais moyens s'Ă©lĂšvent Ă  10 dollars, il est peu judicieux d'effectuer un achat Ă  3 $.

Le réseau forké s'appelle désormais Bitcoin Cash. Le réseau d'origine a déployé sa propre mise à niveau au fil du temps, appelée SegWit. SegWit a bien augmenté la capacité nominale des blocs, mais ce n'était pas son objectif principal. Il a également posé les bases du Lightning Network, qui vise à faciliter les transactions à faible coût en les réalisant hors de la chaßne.

Dans la pratique, cependant, le rĂ©seau Lightning est loin d'ĂȘtre parfait. Les transactions standard en bitcoins sont considĂ©rablement plus faciles Ă  comprendre, tandis que la gestion des canaux et de la capacitĂ© du rĂ©seau Lightning est accompagnĂ©e d'une courbe d'apprentissage abrupte. Reste Ă  savoir si cette solution peut ĂȘtre rationalisĂ©e ou si la conception de la solution est fondamentalement trop complexe pour ĂȘtre rendue facilement utilisable.

En raison de la demande croissante d'espaces de bloc, les transactions sur la chaĂźne ne sont plus aussi bon marchĂ© en pĂ©riode de forte activitĂ©. À ce titre, on pourrait avancer l'argument selon lequel le fait de ne pas augmenter la taille des blocs nuit Ă  l'utilitĂ© du Bitcoin en tant que monnaie.


Pas de valeur intrinsĂšque

Pour beaucoup, la comparaison entre l'or et le Bitcoin est absurde. L'histoire de l'or est essentiellement l'histoire de la civilisation. Le métal précieux fait partie intégrante des sociétés depuis des milliers d'années. En conséquence, il perd une partie de sa domination depuis l'éradication de l'or-étalon, mais reste néanmoins la quintessence des actifs refuge.

En effet, il semble peu opportun de comparer les effets de réseau du roi des actifs à un protocole vieux de seulement 11 ans. L'or a été considéré à la fois comme un symbole de statut et comme un métal industriel pour des millénaires.

En revanche, le Bitcoin n'a aucune utilité en dehors de son réseau. Vous ne pouvez pas l'utiliser en tant que conducteur dans le domaine de l'électronique, ni le transformer en une énorme chaßne brillante lorsque vous décidez de lancer votre carriÚre de hip-hop. Il peut émuler l'or (minage, réserves limités, etc.), mais cela ne change pas le fait qu'il s'agit d'un actif numérique.

Dans une certaine mesure, toute monnaie est une croyance partagĂ©e. Le dollar n'a de valeur que parce que le gouvernement le dit et que la sociĂ©tĂ© l'accepte. L'or n'a de valeur que parce que tout le monde est d'accord sur ce point. Le Bitcoin n'est pas diffĂ©rent, mais ceux qui lui confĂšrent de la valeur sont toujours un petit groupe parmi la population. Vous avez probablement tenu beaucoup de conversations dans votre vie personnelle oĂč vous avez dĂ» expliquer ce que c'est, car la grande majoritĂ© des gens ne le connaissent pas.


Volatilité et corrélation

Ceux qui sont entrĂ©s sur Bitcoin ont certainement apprĂ©ciĂ© leur richesse augmentant de plusieurs ordres de grandeur. Pour eux, il a effectivement conservĂ© une valeur, et mĂȘme mieux que ça. Mais ceux qui ont achetĂ© leurs premiĂšres unitĂ©s au plus haut n'ont pas eu la mĂȘme expĂ©rience. Beaucoup ont subi de grosses pertes en vendant Ă  tout moment ultĂ©rieur.
Le Bitcoin est incroyablement volatil et ses marchés sont imprévisibles. Les métaux comme l'or et l'argent ont des fluctuations insignifiantes en comparaison. Vous pouvez affirmer qu'il est trop tÎt et que le prix finira par se stabiliser. Mais cela, en soi, pourrait indiquer que le Bitcoin n'est pas actuellement une réserve de valeur.

Il y a également la relation entre le Bitcoin et les marchés traditionnels à prendre en compte. Depuis sa création, le Bitcoin a connu une tendance haussiÚre constante. La cryptomonnaie n'a pas vraiment été testée en tant qu'actif refuge, vu que toutes les autres classes d'actifs présentent aussi de bonnes performances. Les passionnés peuvent caractériser le Bitcoin comme étant « décorrélé » des autres actifs, mais il n'y a aucun moyen de savoir si cela tiendra jusqu'à ce que les autres actifs plongent et que Bitcoin reste stable.


Tulip Mania et Beanie Babies

Ce ne serait pas une véritable critique des propriétés de réserve de valeur du Bitcoin si nous n'évoquions pas les comparaisons avec la Tulip Mania et les Beanie Babies. Ce sont des mauvaises analogies au mieux, mais elles servent à illustrer les dangers d'une bulle qui éclate.

Dans les deux cas, les investisseurs ont afflué pour acheter des objets qu'ils jugeaient rares dans l'espoir de les revendre à profit. En soi, les objets n'avaient pas beaucoup de valeur, ils étaient relativement faciles à produire. La bulle a éclaté lorsque les investisseurs se sont rendu compte qu'ils avaient massivement surévalué leurs investissements, et les marchés des tulipes et des Beanie babies se sont ensuite effondrés.

Encore une fois, ce sont des analogies qui ne tiennent pas la route. La valeur du Bitcoin découle de la confiance que lui portent les utilisateurs mais, contrairement aux tulipes, on ne peut pas en faire pousser davantage pour satisfaire la demande. Cela dit, rien ne garantit que les investisseurs ne considéreront pas le bitcoin comme surévalué à l'avenir, provoquant l'éclatement de sa propre bulle.


Pour conclure

Le Bitcoin partage certainement la plupart des fonctionnalitĂ©s d'une rĂ©serve de valeur comme l'or. Le nombre d'unitĂ©s est fini, le rĂ©seau est suffisamment dĂ©centralisĂ© pour offrir une sĂ©curitĂ© aux dĂ©tenteurs, et il peut ĂȘtre utilisĂ© pour dĂ©tenir et transfĂ©rer de la valeur.

En fin de compte, il doit toujours prouver sa valeur en tant qu'actif refuge, il est trop tĂŽt pour valider cette caractĂ©ristique. Les choses pourraient aller dans les deux sens : le monde pourrait se rĂ©fugier dans le Bitcoin en pĂ©riode de crise Ă©conomique, ou celui-ci pourrait continuer Ă  n'ĂȘtre utilisĂ© que par un groupe minoritaire.

Le futur nous le dira.