O Bitcoin é uma Reserva de Valor?
P√°gina Inicial
Artigos
O Bitcoin é uma Reserva de Valor?

O Bitcoin é uma Reserva de Valor?

Intermedi√°rio
Publicado em Apr 15, 2020Atualizado em Mar 29, 2023
14m

Introdução

Ao avaliar um ativo como "porto-seguro", geralmente pensamos em metais preciosos como ouro ou prata. Esses são tipos de investimento muito usados como proteção contra a turbulência nos mercados tradicionais.

Discuss√Ķes sobre o Bitcoin seguir ou n√£o os padr√Ķes desses ativos continuam intensos. Neste artigo, veremos alguns dos principais argumentos a favor e contra a classifica√ß√£o do Bitcoin como¬†reserva de valor.


O que é reserva de valor?

Uma reserva de valor é um ativo capaz de reter valor ao longo do tempo. Se você comprou uma boa reserva de valor hoje, logicamente acredita que seu valor não depreciará com o tempo. No futuro, você espera que o ativo tenha um valor maior (ou pelo menos equivalente).

Quando se fala de um ativo usado como ‚Äúporto seguro‚ÄĚ, geralmente pensamos em ouro ou prata. H√° uma s√©rie de raz√Ķes pelas quais esses ativos tradicionalmente t√™m valor. Falaremos em breve sobre elas.


O que constitui uma boa reserva de valor?

Para entender o que é uma boa reserva de valor, vamos primeiro imaginar o que pode ser uma reserva de valor ruim. Se quisermos que algo seja preservado por um longo período, é lógico que o item deve ser durável. 

Vamos considerar alimentos, por exemplo. Ma√ß√£s e bananas t√™m algum valor intr√≠nseco, pois os humanos precisam de nutri√ß√£o para viver. Em per√≠odos de escassez de comida, esses itens ser√£o, sem d√ļvida, muito valiosos. Mas isso n√£o os torna uma boa reserva de valor. S√£o itens que v√£o valer muito menos se voc√™ os mantiver em um cofre por anos, porque obviamente se degradar√£o.

E se considerarmos algo intrinsecamente valioso e também durável? Por exemplo, macarrão cru. A longo prazo, é melhor do que o exemplo anterior, mas ainda não há garantia de que tenha valor. A produção de massa é barata e oriunda de recursos disponíveis e abundantes. Qualquer mercado é capaz de abastecer seu estoque com mais macarrão, então o macarrão em circulação perderá valor à medida que a oferta supera a demanda. Portanto, para que um item mantenha seu valor, ele também deve ser escasso.
Alguns acreditam que moedas fiduciárias (dólares, euros, ienes) são uma boa maneira de armazenar riqueza, pois retém valor a longo prazo. Mas são, na verdade, reservas de valor ruins porque o poder de compra cai significativamente à medida que mais unidades são criadas (assim como no exemplo do macarrão). Você pode sacar suas economias de uma vida inteira e guardá-las embaixo do colchão por vinte anos, mas elas não terão o mesmo poder de compra quando você decidir gastá-las.
No ano 2000, $100.000 dólares podiam comprar muito mais do que hoje. Isso se deve principalmente à inflação, que se refere ao aumento do preço de bens e serviços. Em muitos casos, a inflação é causada por uma oferta excessiva de moeda fiduciária devido à emissão de dinheiro por parte do governo.

Para ilustrar, suponha que voc√™ detenha 25% da oferta total de US$ 100 bilh√Ķes ‚Ästou seja, US$ 25 bilh√Ķes. Ap√≥s um per√≠odo, o governo decide emitir mais US$ 800 bilh√Ķes para estimular a economia. Sua "fatia do bolo" de repente caiu para ~3%. H√° muito mais dinheiro em circula√ß√£o, ent√£o logicamente, o seu patrim√īnio n√£o ter√° mais tanto poder de compra.


Perda do poder de compra ao longo do tempo.


Como no exemplo do macarrão mencionado anteriormente, a produção de dólares não é cara. O exemplo acima poderia acontecer em questão de dias. Considerando uma boa reserva de valor, inundar o mercado com novas unidades deve ser um grande desafio. Em outras palavras, a porcentagem da sua "fatia do bolo" deve diminuir muito lentamente.

Considerando o ouro como exemplo, sabemos que seu estoque é finito. Também sabemos que é muito difícil minerar ouro. Portanto, mesmo que a demanda por ouro aumente repentinamente, não é possível usar uma impressora de ouro para criar novas unidades. Ele deve ser extraído do solo, como sempre. Embora haja um influxo na demanda, não é possível aumentar substancialmente o fornecimento para atendê-la.


Aspectos favoráveis à classificação do Bitcoin como reserva de valor

Desde os primeiros dias do¬†Bitcoin, os proponentes defenderam que a criptomoeda apresenta mais caracter√≠sticas de ‚Äúouro digital‚ÄĚ do que de moeda digital. Nos √ļltimos anos, essa narrativa foi repetida por muitos entusiastas do Bitcoin.

A tese da reserva de valor para o Bitcoin argumenta que ele é um dos ativos mais sólidos conhecidos pelo homem. Os proponentes da tese acreditam que o Bitcoin é a melhor maneira de armazenar riqueza de forma que não seja desvalorizada ao longo do tempo.

O Bitcoin também é conhecido por sua grande volatilidade. Talvez seja estranho pensar que um ativo que pode perder 20% de seu valor em um dia, seja considerado por muitos como reserva de valor. Mas, mesmo levando em consideração suas quedas, continua sendo a classe de ativos com melhor desempenho até o momento. 

Ent√£o, por que o Bitcoin foi considerado uma reserva de valor?


Escassez

Talvez um dos argumentos mais persuasivos em rela√ß√£o √† ideia de reserva de valor seja que o Bitcoin tem um estoque finito. Como mencionamos em nosso artigo¬†O que √© Bitcoin?, nunca haver√° mais de 21 milh√Ķes de bitcoins. Isso √© garantido pelo protocolo com uma regra codificada.¬†
A √ļnica maneira de criar novas¬†moedas √© atrav√©s do processo de¬†minera√ß√£o, que √© de certa forma, an√°logo √† minera√ß√£o do ouro. Mas, em vez de perfurar a Terra, os mineradores de Bitcoin devem decifrar um quebra-cabe√ßa criptogr√°fico usando poder computacional. Ao concluir o processo de minera√ß√£o, eles recebem novas moedas.
Com o passar do tempo, a recompensa diminui devido a eventos conhecidos como¬†halvings. Os eventos de halving dividem a recompensa pela minera√ß√£o de blocos pela metade. Nos primeiros dias do Bitcoin, o sistema recompensava 50 BTC para qualquer minerador que produzisse um bloco v√°lido. Ap√≥s o primeiro halving, a recompensa foi reduzida para 25 BTC. No halving subsequente, o valor foi para 12,5 BTC e o pr√≥ximo reduzir√° a recompensa dos mineradores para 6,25 bitcoins por bloco. Este processo continuar√° por mais 100 anos, at√© que a √ļltima fra√ß√£o de Bitcoin entre em circula√ß√£o.
Vamos modelar isso de forma semelhante ao nosso exemplo anterior, de moeda fiduci√°ria. Suponha que, h√° muitos anos, voc√™ comprou 25% do fornecimento total de Bitcoin (ou seja,¬†5.250.000 moedas). Quando voc√™ adquiriu essas moedas, voc√™ sabia que a sua porcentagem em rela√ß√£o ao total permaneceria a mesma, j√° que √© imposs√≠vel adicionar mais moedas ao sistema. N√£o existe a participa√ß√£o de um governo ‚Äď bem, n√£o no sentido tradicional (discutiremos isso em breve). Portanto, se voc√™ comprou e manteve¬†(HODLing) 25% do¬†fornecimento total em 2010, voc√™ ainda possui 25% atualmente.


Descentralização

√Č um¬†software de c√≥digo aberto, voc√™ pode estar pensando. Posso copiar o c√≥digo e fazer minha pr√≥pria vers√£o com mais 100 milh√Ķes de moedas.¬†
Voc√™ realmente poderia fazer isso. Digamos que voc√™ clone o software, fa√ßa as altera√ß√Ķes e execute um¬†node. Tudo parece funcionar bem. Mas tem um problema:¬†n√£o existem outros nodes (n√≥s) dispon√≠veis para se conectar. Em outras palavras, assim que voc√™ mudou os par√Ęmetros do seu software, os membros da rede Bitcoin passaram a ignorar a sua rede. Voc√™ sofreu um¬†fork e o programa que voc√™ est√° executando n√£o √© mais o que √© globalmente aceito como Bitcoin.¬†

O que você fez é essencialmente equivalente a tirar uma foto da Mona Lisa e afirmar que agora existem duas Mona Lisas. Você pode até estar convencido da autenticidade de sua cópia, mas boa sorte tentando convencer mais alguém.

Mencionamos a exist√™ncia de uma esp√©cie de governo no sistema do Bitcoin. O papel de "governo" √© realizado por cada usu√°rio que executa o software. A √ļnica forma de alterar o protocolo √© se a maioria dos usu√°rios concordar com as altera√ß√Ķes.

Convencer a maioria a adicionar mais moedas n√£o seria uma tarefa f√°cil ‚Äď afinal, seria efetivamente um pedido para que os usu√°rios reduzissem o valor de seus pr√≥prios patrim√īnios (holdings). Atualmente, mesmo recursos aparentemente insignificantes levam anos para chegar a um consenso de toda a rede.

À medida que a rede cresce, a dificuldade para propor mudanças na rede aumenta. Os detentores (holders) podem, portanto, estar confiantes de que não haverá uma inflação em relação ao fornecimento. Embora o software seja feito pelo homem, a descentralização da rede faz com que o Bitcoin atue mais como um recurso natural do que como um código que pode ser alterado arbitrariamente.


As propriedades de um bom dinheiro

Os que defendem a tese da reserva de valor também apontam para características do Bitcoin que o tornam um "bom dinheiro". Ele não é apenas um recurso digital escasso. O Bitcoin também compartilha características que, no que diz respeito ao uso de moedas, foram tradicionalmente adotadas por séculos.

O ouro tem sido usado como dinheiro por v√°rias civiliza√ß√Ķes, desde a sua descoberta. Existem v√°rias raz√Ķes para isso. J√° falamos sobre durabilidade e escassez. S√£o caracter√≠sticas de bons ativos, mas n√£o necessariamente de boas formas de moeda. Para isso, as propriedades desejadas s√£o fungibilidade, portabilidade e divisibilidade.


Fungibilidade

Fungibilidade significa que as unidades s√£o indistingu√≠veis. No caso do ouro, quaisquer duas on√ßas de ouro ter√£o o mesmo valor. Isso tamb√©m vale para a√ß√Ķes e dinheiro. N√£o importa qual unidade do ativo voc√™ tem em m√£os ‚Äď ela ter√° um valor igual a qualquer outra do mesmo tipo.

A fungibilidade do Bitcoin √© um assunto complicado. Realmente n√£o deveria importar qual unidade da moeda voc√™ tem. Na grande maioria dos casos, 1 BTC = 1 BTC. As coisas ficam complicadas quando voc√™ considera que cada unidade est√° vinculada a transa√ß√Ķes anteriores. Existem casos de empresas que categorizam fundos como proibidos, pois acreditam serem provenientes de atividades criminosas, mesmo que o titular os tenha recebido posteriormente.

isso deveria ter import√Ęncia? √Č dif√≠cil pensar em um motivo convincente. Quando voc√™ paga por algo com uma nota de um d√≥lar, nem voc√™ nem o comerciante sabem o hist√≥rico daquela nota. Para moedas fiduci√°rias, n√£o existe o conceito de hist√≥rico de transa√ß√Ķes ‚Äď notas novas n√£o valem mais do que as usadas.

Na pior das hip√≥teses, no entanto, existe a possibilidade de que bitcoins mais antigos (com mais transa√ß√Ķes no hist√≥rico) sejam vendidos por menos que bitcoins emitidos recentemente. Existem opini√Ķes muito distintas em rela√ß√£o a isso. Para alguns, esse cen√°rio pode ser uma grande amea√ßa ao Bitcoin. Para outros, √© algo irrelevante. De qualquer forma, por enquanto o Bitcoin √© classificado como funcionalmente fung√≠vel. Foram poucos incidentes isolados que provocaram o congelamento de moedas devido a um hist√≥rico suspeito de transa√ß√Ķes.


Portabilidade

A portabilidade denota a facilidade de transporte de um ativo. $10.000 em notas de $100? Fácil de transferir ou movimentar. $10.000 em petróleo? Não é tão simples.

Uma boa moeda precisa ter um fator de forma pequeno. √Č importante que seja f√°cil de transportar, para que todos possam pagar uns aos outros por bens e servi√ßos.

Nesse aspecto, o ouro tem sido tradicionalmente excelente. No momento de confec√ß√£o deste artigo, uma moeda de ouro padr√£o vale quase US$ 1.500. √Č improv√°vel que voc√™ fa√ßa compras no valor de 1 on√ßa de ouro. Portanto, medidas menores ocupam ainda menos espa√ßo.¬†

O Bitcoin √© realmente superior aos metais preciosos quando se trata de portabilidade. N√£o h√° um registro ou esp√©cie de impress√£o digital f√≠sica. Voc√™ pode armazenar bilh√Ķes de d√≥lares em um¬†dispositivo de hardware que cabe na palma da sua m√£o.

Mover um bilhão de dólares em ouro (mais de 20 toneladas atualmente) requer muito esforço e envolve muitas despesas. Mesmo no caso de dinheiro, seriam necessários vários paletes de notas de $100. Com o Bitcoin, é possível enviar a mesma quantia para qualquer lugar do mundo por menos de um dólar.


Divisibilidade

Outra qualidade vital da moeda √© sua divisibilidade ‚Ästou seja, a capacidade de dividi-la em unidades menores. No caso do ouro, voc√™ pode cortar uma moeda de 1 on√ßa ao meio, obtendo duas moedas de meia on√ßa. Podemos at√© considerar uma poss√≠vel perda de valor caso voc√™ corte uma bela moeda de ouro com desenho de √°guia ou b√ļfalo. Mas, essencialmente, o valor do ouro permanece o mesmo. Voc√™ pode cortar sua moeda de meia on√ßa repetidamente, produzindo por√ß√Ķes menores de ouro.

A divisibilidade √© outra √°rea em que o Bitcoin se destaca. Existem apenas 21 milh√Ķes de moedas, mas cada uma √© composta por 100 milh√Ķes de unidades menores (satoshis). Isso fornece aos usu√°rios grande controle sobre suas transa√ß√Ķes, pois eles podem especificar valores com at√© oito casas decimais. A divisibilidade do Bitcoin tamb√©m facilita o processo de aquisi√ß√£o de BTC para pequenos investidores.


Reserva de Valor, Meio de Troca e Unidade Cont√°bil

Existem opini√Ķes diversas em rela√ß√£o √† atual classifica√ß√£o do Bitcoin. Muitos acreditam que o Bitcoin √© simplesmente uma moeda ‚Äď uma ferramenta para mover fundos do ponto A para o ponto B. Veremos isso na pr√≥xima se√ß√£o, mas essa vis√£o √© contr√°ria √† opini√£o de muitos defensores do Bitcoin como reserva de valor.

Esses defensores argumentam que o Bitcoin deve passar por v√°rios est√°gios antes de se tornar a moeda definitiva. Inicialmente, ele atua como um¬†colecion√°vel¬†(sem d√ļvida onde estamos agora): ele provou ser funcional e seguro, mas foi adotado por um pequeno nicho de usu√°rios. Seu p√ļblico principal consiste principalmente de amadores e especuladores.

Somente quando houver mais educa√ß√£o, infraestrutura para institui√ß√Ķes e mais confian√ßa em sua capacidade de reten√ß√£o de valor, ele poder√° avan√ßar para o pr√≥ximo est√°gio: reserva de valor. Alguns acreditam que o Bitcoin j√° atingiu esse n√≠vel.¬†
Neste ponto, o Bitcoin não é amplamente gasto devido à lei de Gresham, que afirma: bad money  drives out good money. Em português, algo como "dinheiro ruim expulsa dinheiro bom". O que isso quer dizer é que, quando indivíduos possuem dois tipos de moeda, existe uma tendência de que eles gastem primeiro a moeda inferior e armazenem a superior. Os usuários do Bitcoin preferem gastar moedas fiduciárias, pois têm pouca fé em sua sobrevivência a longo prazo. Eles armazenam (HODL) seus bitcoins, pois acreditam que terão maior valor a longo prazo. 
Se a rede do Bitcoin continuar crescendo, mais usuários o adotarão, a liquidez aumentará e o preço se tornará mais estável. Com mais estabilidade, não haverá tanto incentivo para mantê-la na esperança de ganhos maiores no futuro. Portanto, podemos esperar que seja muito mais usado no comércio e nos pagamentos cotidianos, como uma forte moeda de troca.
O aumento do uso estabiliza ainda mais o pre√ßo. Em seu est√°gio final, o Bitcoin se tornaria uma unidade de conta ‚Äď usado para precifica√ß√£o de outros ativos. Da mesma forma que podemos definir o pre√ßo de um gal√£o de petr√≥leo a US$ 4, em um mundo onde o Bitcoin reina como moeda oficial, os valores seriam medidos em bitcoins.

Se esses três marcos monetários forem alcançados, os proponentes veem um futuro onde o Bitcoin se tornará um novo padrão, substituindo as moedas usadas atualmente.


Aspectos contrários à classificação do Bitcoin como reserva de valor

Os argumentos apresentados na se√ß√£o anterior podem parecer completamente l√≥gicos para alguns e uma completa insanidade para outros. Existem diversas cr√≠ticas em rela√ß√£o √† ideia do Bitcoin como ‚Äúouro digital‚ÄĚ, originadas tanto de "Bitcoiners" quanto de c√©ticos da criptomoeda.


Bitcoin como dinheiro digital

Quando surge uma discord√Ęncia sobre o assunto, muitos logo apontam para o whitepaper do Bitcoin. Para eles, √© evidente que a inten√ß√£o de Satoshi era que o Bitcoin fosse gasto desde o in√≠cio. Na verdade, est√° no pr√≥prio t√≠tulo do artigo: Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System. Em portugu√™s, "Bitcoin: Um Sistema de Dinheiro Eletr√īnico Ponto-a-Ponto".

O argumento sugere que o Bitcoin s√≥ pode ser considerado valioso se os usu√°rios, de fato, gastarem as suas moedas. O ac√ļmulo de moedas n√£o ajuda na ado√ß√£o ‚Äď na realidade, a prejudica. Se o Bitcoin n√£o √© amplamente apreciado como dinheiro digital, sua proposta principal √© movida n√£o por sua utilidade, mas sim pela especula√ß√£o.¬†

Essas diferen√ßas ideol√≥gicas originaram um importante fork (bifurca√ß√£o) em 2017. A minoria dos Bitcoiners queria um sistema com blocos maiores e, consequentemente, com taxas de transa√ß√£o mais baratas. Com o aumento do uso da rede original, o custo de uma transa√ß√£o pode aumentar drasticamente e desencorajar transa√ß√Ķes de menor valor. Se houver uma taxa m√©dia de US$ 10, n√£o faria sentido voc√™ gastar moedas em uma compra de US$ 3.

Atualmente, a rede oriunda do fork √© conhecida como Bitcoin Cash. Na √©poca, a rede original lan√ßou sua pr√≥pria atualiza√ß√£o, conhecida como¬†SegWit. A SegWit aumentou a capacidade dos blocos, mas esse n√£o era seu objetivo principal. Ele tamb√©m forneceu as bases para a¬†Lightning Network, que visa facilitar as transa√ß√Ķes de baixas taxas, empurrando-as para fora da blockchain (transa√ß√Ķes off-chain).

Na pr√°tica, entretanto, a Lightning Network est√° longe de ser perfeita. As transa√ß√Ķes regulares de Bitcoin s√£o mais f√°ceis de entender. O gerenciamento de canais e da capacidade da Lightning Network exige uma curva de aprendizado mais √≠ngreme. O tempo dir√° se ela poder√° ser simplificada ou se o design da solu√ß√£o √© fundamentalmente muito complexo.

Devido √† crescente demanda por espa√ßo de bloco, as transa√ß√Ķes on-chain n√£o s√£o mais t√£o baratas em hor√°rios de pico. Sendo assim, pode-se apresentar o argumento de que n√£o aumentar o tamanho do bloco prejudica a usabilidade do Bitcoin como moeda.


Sem valor intrínseco

Para muitos, a compara√ß√£o entre ouro e Bitcoin √© absurda. A hist√≥ria do ouro √©, essencialmente, a hist√≥ria da civiliza√ß√£o. O metal precioso sempre foi parte crucial das sociedades por milhares de anos. √Č claro que o ouro perdeu um pouco de seu dom√≠nio desde a erradica√ß√£o do padr√£o-ouro. Mas, ainda assim, continua sendo o ativo considerado como "porto-seguro".

Na realidade, parece um absurdo comparar os efeitos de rede do rei dos ativos a um protocolo de apenas onze anos. O ouro tem sido reverenciado como um símbolo de status e como metal industrial por milênios.

Por outro lado, o Bitcoin n√£o tem uso fora de sua rede. Voc√™ n√£o pode us√°-lo como um condutor eletr√īnico, nem transform√°-lo em uma grande corrente brilhante para uma carreira no hip-hop. O Bitcoin pode, em alguns aspectos, imitar o ouro (minera√ß√£o, suprimento finito, etc.), mas isso n√£o muda o fato de que √© um ativo digital.

At√© certo ponto, todo dinheiro √© uma cren√ßa compartilhada ‚Äď o d√≥lar s√≥ tem valor porque o governo afirma isso e a sociedade aceita. O ouro tamb√©m s√≥ tem valor porque todos concordam. O Bitcoin n√£o √© diferente, mas o grupo que o valoriza ainda √© relativamente pequeno em uma escala global. Voc√™ provavelmente j√° teve muitas conversas nas quais teve que explicar o que o Bitcoin, porque a grande maioria das pessoas ainda n√£o sabe muito a respeito.


Volatilidade e correlação

Os que entraram na rede do Bitcoin cedo certamente desfrutaram da sua enorme valoriza√ß√£o. Para esses usu√°rios ‚Äď e mais alguns - o Bitcoin realmente atua como reserva de valor. Por outro lado, aqueles que compraram suas primeiras moedas a valores pr√≥ximos do¬†recorde, n√£o desfrutam da mesma experi√™ncia. Muitos sofreram grandes perdas.¬†
O Bitcoin √© incrivelmente¬†vol√°til e seus mercados s√£o imprevis√≠veis. Metais como ouro e prata t√™m flutua√ß√Ķes insignificantes em compara√ß√£o com o Bitcoin. Alguns argumentam que √© ainda muito cedo e que o pre√ßo se estabilizar√°. Essa afirma√ß√£o, por si s√≥, √© um ind√≠cio de que o Bitcoin ainda n√£o √© uma reserva de valor.

Tamb√©m deve ser considerada a rela√ß√£o do Bitcoin com os mercados tradicionais. Desde o in√≠cio do Bitcoin, eles apresentaram uma tend√™ncia de alta constante. N√£o podemos afirmar, com tanta certeza, que a criptomoeda foi realmente testada como um ativo "porto-seguro" se todas as outras classes de ativos tamb√©m apresentam bons resultados. Os entusiastas do Bitcoin podem se referir a ele como ‚Äún√£o correlacionado‚ÄĚ com outros ativos. Mas simplesmente n√£o h√° como confirmar isso at√© que os outros ativos sofram, enquanto o Bitcoin permanece est√°vel.


Tulip Mania e Beanie Babies

N√£o seria uma cr√≠tica adequada √†s propriedades de reserva de valor do Bitcoin se n√£o mencion√°ssemos as compara√ß√Ķes com o¬†Tulip Mania e os Beanie Babies. S√£o analogias fracas, mas servem para ilustrar os perigos de uma bolha.

Em ambos os casos, os investidores compraram, √†s pressas, itens que consideravam raros na esperan√ßa de revend√™-los com lucro. Os itens n√£o eram t√£o valiosos ‚Äď eles eram relativamente f√°ceis de produzir. A bolha estourou quando os investidores perceberam que estavam supervalorizando maci√ßamente seus investimentos, e os mercados de tulipas e de Beanie babies entraram em colapso.

Novamente, essas não são boas analogias. O valor do Bitcoin deriva da crença dos usuários nele, mas, ao contrário das tulipas, não é possível forçar um aumento de sua produção para satisfazer a demanda. Dito isso, nada garante que os investidores não vejam o Bitcoin como um ativo supervalorizado no futuro, causando o estouro de uma possível bolha.


Considera√ß√Ķes finais

O Bitcoin certamente possui muitas caracter√≠sticas de uma reserva de valor, como o ouro. O n√ļmero de unidades √© finito, a rede √© descentralizada o suficiente para oferecer seguran√ßa aos detentores (holders) e pode ser usado tanto para armazenar quanto para transferir valor.

Em √ļltima an√°lise, ele ainda deve provar seu valor como um ativo "porto-seguro" ‚Äď √© muito cedo para afirmar com certeza. Existem duas possibilidades ‚Ästo mundo pode encontrar no Bitcoin, um ref√ļgio em per√≠odos de instabilidade econ√īmica. Ou talvez ele continue sendo usado por apenas um grupo minorit√°rio.

O tempo dir√°.