Najważniejsze informacje
Treehouse buduje podstawy dla produktów o stałym dochodzie w kryptowalutach, podobnych do obligacji i bonów skarbowych w finansach tradycyjnych.
Użytkownicy mogą wpłacać ETH lub tokeny płynnego stakingu (LST), aby otrzymać tokeny tETH, które zapewniają zoptymalizowane zyski dzięki arbitrażowi.
Decentralized Offered Rate (zdecentralizowane oferowane stawki, w skr. DOR) to mechanizm Treehouse służący do ustalania wiarygodnych referencyjnych stóp procentowych dla kryptowalut, począwszy od Ethereum.
Dzięki standaryzacji stóp procentowych w całym DeFi, DOR ma na celu zmniejszenie fragmentacji rynku, zapewniając jednocześnie większą przejrzystość i przewidywalność produktów o stałym dochodzie.
Wstęp
DeFi może zapewnić użytkownikom różne sposoby zarabiania na swoich kryptowalutach, ale znalezienie stabilnych i niezawodnych zwrotów nie jest łatwe. Stopy procentowe za pożyczanie tego samego aktywa (np. ETH) różnią się w zależności od protokołów DeFi i nie ma wspólnego punktu odniesienia, który pozwoliłby porównać dostępne opcje.
Ten brak spójności utrudnia zarządzanie ryzykiem i realizację długoterminowych strategii dochodowych. Treehouse zamierza rozwiązać ten problem, tworząc warstwę stałego dochodu dla aktywów cyfrowych, zaczynając od Ethereum, aby pomóc w uzyskaniu bardziej stabilnych i przewidywalnych zwrotów w czasie.
Czym jest stały dochód?
Stały dochód odnosi się do inwestycji, które zapewniają stały, przewidywalny zwrot w czasie. Na przykład pożyczanie komuś 1000 USD i otrzymywanie 50 USD odsetek rocznie przez pięć lat. Jest to uważane za bardziej stabilną klasę aktywów, która ułatwia planowanie i zarządzanie ryzykiem.
Czym jest Treehouse?
Treehouse to zdecentralizowany protokół zaprojektowany w celu wprowadzenia produktów o stałym dochodzie do kryptowalut poprzez dwa główne komponenty:
tAssets: tokeny generujące zysk, takie jak tETH, które wykorzystują inteligentne strategie arbitrażu, aby pomóc w dostosowaniu stóp procentowych w zdecentralizowanych finansach (DeFi) i generować stałe zyski.
Decentralized Offered Rate (DOR): wersje on-chain tradycyjnych referencyjnych stóp procentowych. Są one tworzone w drodze konsensusu i służą jako podstawa dla nowych produktów o stałym dochodzie.
tETH
tETH to token, który użytkownik otrzymuje po wpłaceniu etheru lub tokenów płynnego stakingu, takich jak stETH do protokołu Treehouse. Ale to coś więcej niż tylko opakowanie dla aktywów użytkownika. tETH aktywnie wyszukuje najlepsze możliwości uzyskania zysku w ekosystemie Ethereum i wykorzystuje arbitraż, aby zwiększyć zyski użytkownika.
Na przykład, jeśli nagrody za staking etheru są wyższe niż koszty pożyczki na platformie pożyczkowej, protokół wykorzystuje tę różnicę i przekazuje dodatkowy zysk z powrotem do użytkownika. Zamiast więc ręcznie przenosić ether między platformami w poszukiwaniu lepszych zwrotów, tETH robi to za użytkownika.
Posiadacze tETH otrzymują również punkty w ramach programu nagród Treehouse, który zapewnia dodatkowe zachęty dla pierwszych posiadaczy tETH i użytkowników Treehouse.
Czym są zdecentralizowane oferowane stawki (Decentralized Offered Rates, w skr. DOR)?
DOR (Decentralized Offered Rates) to referencyjne stopy procentowe on-chain dla aktywów cyfrowych. Podobnie jak tradycyjne finanse opierają się na stopach referencyjnych, takich jak Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Mówiąc prościej, DOR pomaga odpowiedzieć na pytanie: „Jaka jest uczciwa, wiarygodna średnia stopa procentowa dla ETH?”.
Zamiast zgadywać lub polegać na jednym źródle, DOR jest tworzony w ramach procesu konsensusu społecznościowego, w którym różni uczestnicy spotykają się, aby dzielić się danymi dotyczącymi stóp i zapewnić przejrzystość. Interesariusze ekosystemu DOR to między innymi:
Operatorzy: są to koordynatorzy systemu. Przykładowo, Treehouse pełni rolę pierwszego operatora, odpowiedzialnego za uruchomienie i utrzymanie kanałów informacyjnych dotyczących stóp referencyjnych.
Paneliści: są to wyspecjalizowane podmioty, takie jak animatorzy rynku lub platformy stakingowe, które dostarczają dane dotyczące stóp procentowych lub prognozy przy użyciu narzędzi Treehouse.
Delegaci: zwykli użytkownicy, którzy przekazują swoje tAssets panelistom. Zachowują oni własność swoich aktywów, jednocześnie umożliwiając zaufanym uczestnikom przekazywanie danych dotyczących stóp procentowych w ich imieniu, podobnie jak w przypadku delegowania stakingu.
Referenci: są to platformy, takie jak protokoły DeFi, giełdy lub aplikacje pożyczkowe, które wykorzystują DOR jako punkt odniesienia dla wyceny swoich produktów.
Krzywa Treehouse Ethereum Staking Rate (TESR)
Krzywa TESR (Treehouse Ethereum Staking Rate) jest pierwszym wskaźnikiem DOR opracowanym przez Treehouse, który ma służyć jako referencyjna krzywa rentowności dla produktów o stałym dochodzie opartych na Ethereum. Podobnie jak w tradycyjnych finansach, gdzie jako punkt odniesienia wykorzystuje się rentowność amerykańskich obligacji skarbowych, krzywa TESR wykorzystuje rentowność stakingu Ethereum jako punkt odniesienia dla wyceny zwrotów w DeFi.
Treehouse uważa staking Ethereum za idealną stopę bazową, ponieważ jest on wbudowany w protokół, pomaga zabezpieczyć sieć i zapewnia stałe, przewidywalne zyski. W porównaniu z alternatywnymi rozwiązaniami, takimi jak wydobywanie Bitcoinów lub pożyczki stablecoinów, protokół obsługuje staking Ethereum jako bardziej zdecentralizowaną i spójną opcję definiowania kryptowalutowej stopy referencyjnej.
Przykładowe zastosowania
Posiadanie niezawodnego, zdecentralizowanego punktu odniesienia, takiego jak krzywa TESR, otwiera drzwi do bardziej zaawansowanych narzędzi finansowych w DeFi:
Swapy stóp procentowych (IRS): umowy umożliwiające handel stałymi i zmiennymi płatnościami odsetkowymi, które mogą pomóc w zarządzaniu ryzykiem w przypadku zmiany stóp procentowych.
Produkty skarbowe on-chain: wersja obligacji rządowych w kryptowalutach, oferująca bardziej stabilne opcje o niższym ryzyku dla długoterminowych holderów.
Krzywe rentowności: dzięki jasnym stawkom w różnych przedziałach czasowych protokoły mogą lepiej wyceniać pożyczki, produkty oszczędnościowe i inne instrumenty o stałym dochodzie.
Wykorzystanie TESR jako punktu odniesienia może poprawić zarządzanie ryzykiem dla pożyczkobiorców i pożyczkodawców oraz pomóc w uczynieniu produktów DeFi bardziej dostępnymi dla uczestników finansów instytucjonalnych i tradycyjnych.
Ryzyko związane z tETH
Treehouse zwrócił uwagę na kilka ważnych zagrożeń, o których należy pamiętać podczas korzystania z tETH, ponieważ wchodzi on w interakcję zarówno z platformami stakingowymi, jak i pożyczkowymi.
Jednym z głównych zagrożeń jest potencjalny upadek protokołu bazowego, niezależnie od tego, czy jest to usługa płynnego stakingu, czy platforma pożyczkowa. Istnieje również ryzyko nagłego spadku wartości aktywów stakingowych, znanego jako „depeg“, który może aktywować likwidację i prowadzić do strat.
Inne potencjalne problemy to błędy w smart kontraktach, niedokładne dane z oracle blockchain, oraz przepełnienie pul pożyczek. W takim przypadku koszty pożyczek mogą wzrosnąć i zmniejszyć zyski uzyskiwane z tETH.
Jak Treehouse pomaga chronić użytkowników?
Treehouse wdrożyło wiele zabezpieczeń, w tym plan awaryjny na wypadek znacznego depegowania, dedykowany fundusz ubezpieczeniowy na pokrycie nieoczekiwanych strat oraz mechanizm ochrony pegowania należący do protokołu (PPP), który wykupuje niedowartościowane tETH podczas niestabilnych rynków. Środki te współdziałają w celu zwiększenia ochrony użytkowników, jednocześnie wspierając długoterminowe podstawy stałego dochodu w DeFi.
Token TREE
Token TREE jest natywnym tokenem użytkowym protokołu Treehouse. Token służy do różnych celów, np.:
Płatności za dane DOR: gdy smart kontrakty lub firmy korzystają z danych referencyjnych DOR Treehouse, płacą niewielką opłatę za zapytanie w tokenach TREE. Pomaga to generować przychody dla protokołu i zapewnia uczciwe korzystanie z jego infrastruktury danych.
Stakingu przez panelistów: aby zachować integralność stawek DOR, paneliści (podmioty przekazujące dane dotyczące stawek) są zobowiązani do stakingu tokenów TREE lub tAssets. Gwarantuje to, że są oni zaangażowani w działania i zmotywowani do przekazywania dokładnych danych.
Zdobywania nagród: po każdej rundzie przesyłania danych (lub „okresie obserwacji”) tokeny TREE są rozdzielane jako nagrody zarówno dla panelistów, jak i delegatów, w oparciu o dokładność przesłanych stawek.
Zarządzania: posiadanie tokenów TREE daje również prawo do głosowania w kluczowych decyzjach dotyczących protokołu, takich jak dostosowanie parametrów, aktualizacja systemu lub zmiana sposobu dystrybucji nagród.
Finansowania innowacji: za pośrednictwem zdecentralizowanej organizacji autonomicznej (DAO), tokeny TREE są również przydzielane w formie dotacji na wsparcie partnerskich przedsięwzięć, narzędzi dla programistów i nowych produktów opartych na protokole.
Treehouse (TREE) w ramach Airdropów Binance dla HODLerów
28 lipca 2025 roku platforma Binance ogłosiła, że token TREE będzie 29. projektem w Airdropach Binance dla HODLerów. Użytkownicy, którzy mieli subskrypcje BNB w produktach Simple Earn i/lub Zysków on-chain od 10 do 13 lipca, byli uprawnieni do odbioru airdropów tokena TREE. Łącznie na program przeznaczono 12,5 mln tokenów TREE, co stanowi 1,25% podaży całkowitej.
Token TREE wszedł do obrotu ze znacznikiem seed. Dzięki temu można nim handlować w parach do USDT, USDC, BNB, FDUSD oraz TRY.
Wnioski końcowe
Treehouse odpowiada na kluczowe wyzwanie stojące przed DeFi, tworząc podstawy dla produktów o stałym dochodzie w przestrzeni kryptowalutowej. Dzięki innowacjom, takim jak tETH, krzywa TESR i mechanizm DOR, projekt dąży do zwiększenia przewidywalności zysków, ułatwienia porównywania stóp procentowych oraz stworzenia bardziej zaawansowanych produktów finansowych on-chain.
Dalsza lektura
Wyłączenie odpowiedzialności: Niniejsza treść jest prezentowana bez rękojmi, wyłącznie w celach ogólnoinformacyjnych i dydaktycznych, bez jakichkolwiek oświadczeń ani gwarancji. Nie należy jej rozumieć jako porady finansowej, prawnej ani innego rodzaju porady specjalistycznej. Nie ma ona również charakteru zachęty do zakupu jakiegokolwiek konkretnego produktu ani usługi. Użytkownik powinien zasięgnąć własnej porady u odpowiednich fachowych doradców. Możliwe, że produkty wspomniane w tym artykule nie będą dostępne w danym regionie. Jeżeli artykuł jest napisany przez osobę z zewnątrz, należy pamiętać, że wyrażane poglądy są poglądami tej osoby i nie muszą odzwierciedlać poglądów Akademii Binance. Więcej informacji można znaleźć w naszym pełnym wyłączeniu odpowiedzialności. Ceny aktywów cyfrowych bywają zmienne. Wartość Twojej inwestycji może spaść lub wzrosnąć i możliwe, że nie odzyskasz zainwestowanej kwoty. Ponosisz wyłączną odpowiedzialność za swoje decyzje inwestycyjne, a Akademia Binance nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne straty. Niniejszego materiału nie należy rozumieć jako porady z zakresu finansów, prawa ani innej dziedziny. Więcej informacji można znaleźć w naszych Warunkach użytkowania i Ostrzeżeniu o ryzyku.