關鍵要點
Treehouse 正在為加密貨幣中的固定收益產品建立基礎，類似於傳統金融中的債券和國庫券。
用戶可以儲值 ETH 或流動性質押代幣 (LSTs) 以獲得 tETH，該代幣通過套利獲得優化的殖利率。
去中心化報價利率 (DOR) 是 Treehouse 用來設定加密貨幣可靠基準利率的機制，首先針對以太坊。
通過在去中心化金融 (DeFi) 中標準化利率，DOR 的設計旨在減少市場碎片化，同時為殖利率產品帶來更大的透明度和可預測性。
前言
DeFi 可以為用戶提供不同的方式來賺取其加密資產的收益，但找到穩定、可靠的回報並不容易。借貸相同資產 (如 ETH) 的利率在不同的 DeFi 協定之間有所不同，且沒有共同的基準來比較你的選擇。
這種不一致性使得管理風險或執行長期收益策略變得困難。Treehouse 旨在通過為數位資產打造固定收益層來解決這個問題，首先從以太坊開始，幫助您隨著時間的推移獲得更穩定、可預測的回報。
什麼是固定收益？
固定收益是指隨著時間推移支付穩定、可預測回報的投資。例如，借給某人 1,000 USD 並在五年內每年獲得 50 USD 的利息。這被認為是一個更穩定的資產類別，使得提前計劃和管理風險變得更容易。
什麼是 Treehouse？
Treehouse 是一個去中心化的協定，旨在通過兩個主要組件將固定收益產品引入加密貨幣：
tAssets : 殖利率產生代幣，例如 tETH，利用智能套利策略來幫助穩定去中心化金融 (DeFi) 的利率，並產生穩定的回報。
去中心化報價利率 (DOR) : 傳統基準 利率的鏈上版本。它們是通過共識過程建立的，並作為新固定殖利率產品的基礎。
tETH
tETH 是你在 Treehouse 協定儲值以太幣或如 stETH 等流動性質押代幣時會收到的代幣。但它不僅僅是為你的資產提供一個包裝器。tETH 積極尋找以太坊生態系統中最佳的殖利率機會，並利用套利來提升你的回報。
例如，如果以太幣質押獎勵高於某個借貸平台的借款成本，該協定會利用這一差異，並將額外的殖利率返還給你。因此，與其手動在各平台之間轉移你的以太幣以追求更好的回報，不如讓 tETH 為你完成這項工作。
tETH 持有者還可以通過 Treehouse 的獎勵計劃賺取積分，該計劃為早期 tETH 持有者和 Treehouse 用戶提供額外的獎勵。
什麼是去中心化報價利率 (DOR)？
DOR (去中心化報價利率) 是數位資產的鏈上基準利率，類似於傳統金融依賴的參考利率，如擔保隔夜拆款利率 (SOFR)。簡單來說，DOR 幫助回答這個問題：「對 ETH 來說，什麼是公平、可靠的平均貸款利率？」
與其猜測或依賴單一來源，DOR 是透過社群驅動的共識過程建立的，讓不同的參與者聚集在一起分享利率數據並保持透明度。DOR 生態系統中的權益持有者包括：
運營商：這些是系統的協調者。例如，Treehouse 作為第一個運營商，負責啟動和維護基準利率數據源。
專家小組 ：這些是專業實體，例如做市商或權益質押平台，使用 Treehouse 的工具提供利率數據或預測。
委託者：將其 tAssets 委託給專家小組的普通用戶。他們在讓可信的參與者代表他們提交利率數據的同時，仍然保持對其資產的所有權，類似於質押委託。
參考者：這些是像 DeFi 協定、交易所或借貸應用程式等平台，使用 DOR 作為其產品的定價參考。
Treehouse 以太坊質押利率 (TESR) 曲線
TESR (Treehouse 以太坊質押利率) 曲線是 Treehouse 的第一個 DOR，旨在作為以太坊基礎的固定殖利率產品的基準殖利率曲線。就像傳統金融使用美國國債殖利率作為基準一樣，TESR 曲線使用以太坊權益質押殖利率作為去中心化金融 (DeFi) 中定價回報的參考點。
Treehouse 將以太坊權益質押視為理想的基準利率，因為它內建於協定中，有助於保護網路，並提供穩定、可預測的回報。與比特幣挖礦或穩定幣借貸等替代方案相比，該協定支持以太坊質押，是定義加密原生基準利率時更去中心化和穩定的選擇。
用例
擁有如 TESR 曲線等可靠的去中心化基準，為 DeFi 中更先進的金融工具打開了大門：
利率交換交易 (IRS)：允許你交易固定和浮動利率支付的協議，這可以幫助在利率變化時管理風險。
鏈上財庫產品：加密貨幣版的政府債券，為長期持有者提供更穩定、風險較低的選擇。
殖利率曲線：通過在不同時間範圍內提供明確的利率，協定可以更好地定價貸款、儲蓄產品和其他固定收益工具。
使用 TESR 作為參考可以改善借款人和貸款人的風險管理，並幫助使 DeFi 產品對機構和傳統金融參與者更具可及性。
tETH 風險
Treehouse 提出了幾個在使用 tETH 時需要注意的重要風險，因為它同時與質押和借貸平台互動。
一個主要風險是底層協定的崩潰，無論是流動性質押服務還是借貸平台。質押資產價值突然下降也是一項風險 (即脫鉤)，這可能觸發強行平倉並導致損失。
其他潛在問題包括智能合約中的錯誤、區塊鏈預言機的不準確數據，以及借貸礦池過度擁擠。當這種情況發生時，借款成本可能會增加，並降低你從 tETH 獲得的回報。
Treehouse 如何保護用戶
Treehouse 已實施多項保障措施，包括針對重大脫鉤的應急計劃、專門的風險保障基金以覆蓋意外損失，以及一個協議擁有的脫鉤保護 (PPP) 機制，在市場波動時購買被低估的 tETH。這些措施共同作用以增強用戶保護，同時支撐 DeFi 中固定收益的長期基礎。
TREE 代幣
TREE 代幣是 Treehouse 協議的原生功能型代幣，可用於多種用途，包括：
購買 DOR 數據：當智能合約或企業使用 Treehouse 的 DOR 基準數據時，他們會以 TREE 代幣支付小額查詢手續費。這有助於為協定創造收入，並確保其數據基礎設施的公平使用。
專家小組的質押：為了維護 DOR 利率的完整性，專家小組 (提交利率數據的實體) 需要質押 TREE 代幣或 tAssets。這確保他們有切身的利害關係，並且有動力提交準確的數據。
獲得獎勵：在每次數據提交回合 (或「觀察期」) 後，根據提交的報價準確性，TREE 代幣會作為獎勵分配給專家小組和委託者。
治理：持有 TREE 也賦予您對關鍵協定決策的投票權，例如調整參數、升級系統或改變獎勵的分配方式。
資金創新 ：TREE 代幣也會透過 Treehouse 去中心化自治組織 (去中心化自治組織 (DAO)) 進行援助撥款，以支援合作夥伴關係、開發者工具以及在協定上構建的新產品。
Treehouse (TREE) 在幣安持續持有者空投
幣安已於 2025 年 7 月 18 日宣布 TREE 為幣安持續持有者空投的第 29 個專案。自 7 月 10 日至 13 日，以 BNB 申購保本賺幣和/或鏈上收益產品的用戶，就有資格獲得 TREE 空投。該計畫總共會獲配 1,250 萬枚 TREE 代幣於，佔總代幣供給量的 1.25%。
TREE 上架時會附上種子標籤，使其能與 USDT、USDC、BNB、FDUSD 和 TRY 交易對進行交易。
總結
Treehouse 正在解決 DeFi 中的一個關鍵挑戰，透過在加密空間中建立固定收益產品的基礎。透過 tETH、TESR 曲線和 DOR 機制等創新，Treehouse 旨在為殖利率帶來更多可預測性，使比較利率變得更容易，並在鏈上打造更先進的金融產品。
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