Pontos-chave
A Treehouse está construindo a base para produtos de renda fixa no setor cripto, semelhantes a títulos e notas do tesouro usados nas finanças tradicionais.
Os usuários podem depositar ETH ou tokens de staking líquido (LSTs) para receber tETH, que gera rendimentos otimizados por meio de arbitragem.
Decentralized Offered Rate (DOR) é o mecanismo da Treehouse para estabelecer taxas de juros de referência confiáveis no mercado cripto, começando com a Ethereum.
Ao padronizar as taxas em todo o DeFi, o DOR foi projetado para reduzir a fragmentação do mercado, proporcionando maior transparência e previsibilidade aos produtos de rendimento.
Introdução
O DeFi oferece aos usuários diferentes maneiras de ganhar com seus criptoativos, mas encontrar retornos estáveis e confiáveis não é uma tarefa fácil. As taxas de juros para emprestar o mesmo ativo (como ETH) diferem entre os protocolos DeFi e não há um benchmark comum para comparar suas opções.
Essa falta de consistência dificulta o gerenciamento de risco ou a execução de estratégias de renda de longo prazo. A Treehouse busca resolver isso criando uma layer de renda fixa para ativos digitais, começando com a Ethereum, para que o usuário possa obter retornos mais estáveis e previsíveis ao longo do tempo.
O que é renda fixa?
Renda fixa refere-se a investimentos que pagam um retorno estável e previsível ao longo do tempo. Por exemplo, emprestar $1.000 para alguém e receber $50 de juros anuais durante cinco anos. Essa é considerada uma classe de ativos mais estável, que facilita o planejamento futuro e o gerenciamento de risco.
O que é Treehouse?
Treehouse é um protocolo descentralizado projetado para oferecer produtos de renda fixa no mercado cripto, por meio de dois componentes principais:
tAssets: tokens que geram rendimento, como o tETH, que utilizam estratégias inteligentes de arbitragem para ajudar a alinhar as taxas de juros em finanças descentralizadas (DeFi) e gerar retornos consistentes.
Decentralized Offered Rate (DOR): versões on-chain das tradicionais taxas de juros de referência (benchmark). Elas são criadas por meio de um processo de consenso e servem como base para novos produtos de rendimento fixo.
tETH
O tETH é um token que você recebe ao depositar ether ou tokens de staking líquido, como o stETH, no protocolo da Treehouse. Mas ele é mais do que apenas um wrapper para seus ativos. O tETH busca ativamente as melhores oportunidades de rendimento no ecossistema da Ethereum e usa arbitragem para aumentar seus retornos.
Por exemplo, se as recompensas de staking de ether forem maiores que os custos de empréstimo em uma plataforma de empréstimos, o protocolo aproveita essa diferença e repassa o rendimento extra para você. Ou seja, em vez de mover manualmente seu ether entre plataformas para buscar melhores retornos, o tETH faz esse trabalho para você.
Os holders de tETH também ganham pontos através do programa de recompensas da Treehouse, que oferece incentivos adicionais para os primeiros holders de tETH e usuários da plataforma.
O que são as Decentralized Offered Rates (DOR)?
DOR (Decentralized Offered Rates) são taxas de juros de referência (benchmark) on-chain para ativos digitais, semelhantes às taxas de referência usadas nas finanças tradicionais, como a Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Simplificando, a DOR ajuda a responder à pergunta: “Qual é uma taxa média justa e confiável para empréstimos em ETH?”.
Em vez de fazer suposições ou depender de uma única fonte, a DOR é construída por meio de um processo de consenso conduzido pela comunidade, onde diferentes participantes se reúnem para compartilhar dados de taxas e manter a transparência. Stakeholders no ecossistema DOR incluem:
Operators: são os operadores que coordenam o sistema. A Treehouse, por exemplo, atua como o primeiro Operator, responsável por lançar e manter os feeds das taxas de referência.
Panelists: são entidades especializadas, como market makers ou plataformas de staking, que fornecem dados ou previsões de taxas de juros usando as ferramentas da Treehouse.
Delegators: são os usuários regulares que delegam seus tAssets aos Panelists. Eles mantêm a propriedade de seus ativos e, ao mesmo tempo, permitem que participantes confiáveis enviem dados de taxas em seu nome, semelhante à delegação de staking.
Referencers: são plataformas como protocolos DeFi, corretoras ou aplicativos de empréstimo que usam a DOR como referência de preço para seus produtos.
Curva Treehouse Ethereum Staking Rate (TESR)
A curva TESR (Treehouse Ethereum Staking Rate) é a primeira DOR da Treehouse, criada para atuar como referência de curva de rendimento para produtos de renda fixa baseados na Ethereum. De forma semelhante ao uso dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA nas finanças tradicionais, a curva TESR usa como referência os rendimentos de staking da Ethereum para precificar retornos no DeFi.
A Treehouse considera o staking de Ethereum como a taxa base ideal porque ele está integrado ao protocolo, ajuda a proteger a rede e oferece retornos estáveis e previsíveis. Em comparação com alternativas como mineração de bitcoin ou empréstimos de stablecoins, o protocolo suporta o staking de Ethereum como uma opção mais descentralizada e consistente para definir uma taxa de referência nativa do setor cripto.
Casos de uso
Ter um benchmark confiável e descentralizado como a curva TESR abre as portas para ferramentas financeiras mais avançadas no DeFi:
Swaps das taxas de juros (IRS): são acordos que permitem o trade de pagamentos de juros fixos e flutuantes, ajudando a gerenciar risco quando as taxas mudam.
Produtos do tesouro on-chain: versão cripto dos títulos do governo, que oferece opções mais estáveis e de menor risco para holders de longo prazo.
Curvas de rendimento: com taxas claras para diversos períodos, os protocolos conseguem precificar de forma mais precisa empréstimos, produtos de poupança e outros instrumentos de renda fixa.
Usar o TESR como referência pode melhorar o gerenciamento de riscos para mutuários e credores, além de facilitar o acesso de participantes institucionais e do sistema financeiro tradicional aos produtos DeFi.
Riscos do tETH
A Treehouse destacou alguns riscos importantes a serem considerados ao usar o tETH, já que ele interage tanto com plataformas de staking quanto de empréstimos.
Um dos principais riscos é o potencial colapso de um protocolo subjacente, seja um serviço de staking líquido ou uma plataforma de empréstimos. Há também o risco de uma desvalorização repentina dos ativos em staking, o que é conhecido como depeg, que pode desencadear liquidações e causar perdas.
Outros possíveis problemas incluem bugs nos contratos inteligentes, dados incorretos de oráculos de blockchain e pools de empréstimo sobrecarregadas. Nesses casos, os custos para solicitar empréstimos podem aumentar, diminuindo os ganhos obtidos com o tETH.
Como a Treehouse protege os usuários
A Treehouse adotou diversas medidas de segurança, incluindo um plano de contingência para depegs significativos, um fundo de seguro exclusivo para cobrir perdas inesperadas e um mecanismo chamado Protocol-Owned Peg Protection (PPP), que compra tETH desvalorizado durante mercados voláteis. Essas medidas atuam em conjunto para aumentar a proteção do usuário, ao mesmo tempo em que sustentam a base de longo prazo para renda fixa no DeFi.
Token TREE
O token TREE é o token de utilidade nativo do protocolo Treehouse. O token é usado para diversas finalidades, incluindo:
Pagamento pelos dados da DOR: quando contratos ou empresas inteligentes usam os dados de referência (DOR) da Treehouse, eles pagam uma pequena taxa de consulta em tokens TREE. Isso ajuda a gerar receita para o protocolo e garante o uso justo da sua infraestrutura de dados.
Participação dos panelists: para manter a integridade das taxas DOR, os panelists (entidades que enviam dados de taxas) devem fazer staking de tokens TREE ou tAssets. Dessa forma, eles têm participação no processo e são incentivados a fornecer dados corretos.
Recompensas: após cada rodada de envio de dados (ou “período de observação”), os tokens TREE são distribuídos como recompensas para os panelists e delegadores (delegators) com base na precisão das taxas enviadas.
Governança: o holding de tokens TREE também concede o poder de votar em decisões importantes do protocolo, como o ajuste de parâmetros, atualizações do sistema ou mudanças na distribuição das recompensas.
Financiamento de inovações: por meio da organização autônoma descentralizada (DAO) da Treehouse, os tokens TREE também são alocados como subsídios para apoiar parcerias, ferramentas para desenvolvedores e novos produtos desenvolvidos no protocolo.
Treehouse (TREE) no Binance HODLer Airdrops
Em 28 de julho de 2025, a Binance anunciou o TREE como o 29º projeto no Binance HODLer Airdrops. Os usuários que inscreveram seus BNB em produtos do Simple Earn de 10 a 13 de julho, se qualificaram para receber os airdrops de TREE. Um total de 12,5 milhões de tokens TREE foram alocados para o programa, representando 1,25% do fornecimento total de tokens.
O token TREE foi listado para trading na Binance com a Seed Tag, habilitando o trading com os pares USDT, USDC, BNB, FDUSD e TRY.
Considerações finais
A Treehouse está enfrentando um desafio crucial do DeFi ao estabelecer a base para produtos de renda fixa no setor cripto. Com inovações como tETH, a curva TESR e o mecanismo DOR, o objetivo é trazer mais previsibilidade aos rendimentos, facilitar a comparação de taxas e criar produtos financeiros on-chain mais avançados.
Leituras adicionais
O que são taxas de financiamento nos mercados de criptomoedas?
What Are Decentralized Derivatives and How Do They Work in DeFi?
Quatro maneiras de fazer suas pesquisas sobre yield farms DeFi
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