Punti chiave
I DEX consentono agli utenti di scambiare criptovalute direttamente dai loro wallet, mantenendo il pieno controllo dei propri asset.
Gli AMM, come Uniswap, sostituiscono gli order book tradizionali con le pool di liquidità. Questo sistema consente agli utenti di fare trading istantaneamente senza la necessità di abbinare acquirenti e venditori, rendendo il trading decentralizzato più efficiente e accessibile.
Gli exchange decentralizzati possono essere un po' più complicati, soprattutto per i principianti. Devi gestire il tuo wallet, mantenere al sicuro la tua seed phrase e capire come funzionano le commissioni gas e le blockchain.
Introduzione
Fin dalla nascita di Bitcoin, gli exchange hanno svolto un ruolo fondamentale nell'abbinare gli acquirenti di criptovalute con i venditori. Senza queste piattaforme che attirano una base di utenti globale, avremmo una liquidità molto più scarsa e nessun modo per concordare il prezzo degli asset.
Tradizionalmente, gli operatori centralizzati hanno dominato questo campo. Tuttavia, con la rapida evoluzione delle tecnologie disponibili, è emerso un numero crescente di strumenti per il trading decentralizzato.
In questo articolo, approfondiremo gli exchange decentralizzati (DEX), piattaforme di trading in cui non sono necessari intermediari.
Cos'è un DEX?
Un exchange decentralizzato (DEX) è una piattaforma di trading crypto in cui puoi scambiare asset digitali direttamente con altri, senza la necessità di un intermediario. In teoria, qualsiasi scambio peer-to-peer potrebbe costituire un'operazione decentralizzata. Ma in questo articolo, siamo principalmente interessati a una piattaforma che emula le funzioni principali degli exchange centralizzati.
A differenza degli exchange centralizzati, i DEX ti consentono di avere il pieno controllo dei tuoi fondi. È tutto alimentato dagli smart contract, che eseguono automaticamente le operazioni in base a determinate condizioni.
Quando utilizzi un exchange centralizzato, ti fidi di una società per gestire le tue crypto, proprio come fa una banca con i tuoi soldi. Con i DEX, nessuno detiene i tuoi asset per te. Invece, stai interagendo direttamente con altri trader attraverso la rete blockchain.
CEX vs DEX
Come funziona un exchange centralizzato (CEX)
Con il tuo tipico exchange centralizzato, depositi il tuo denaro fiat (tramite bonifico bancario o carta di credito/debito) o criptovalute. Quando depositi crypto, ne perdi il controllo. Non dal punto di vista dell'usabilità, dato che puoi ancora scambiarle, ma da un punto di vista tecnico. Devi prelevare i tuoi fondi se vuoi utilizzarli altrove.
Non possiedi le chiavi private dei fondi, il che significa che quando prelevi, chiedi all'exchange di firmare una transazione per conto tuo. Quando fai trading su un CEX, le transazioni non avvengono on-chain. In realtà, l'exchange assegna saldi agli utenti nel proprio database.
Il flusso di lavoro generale è incredibilmente semplificato su un CEX perché le operazioni non devono basarsi sulle conferme blockchain e tutto avviene nel sistema di una singola entità. Le criptovalute sono più facili da comprare e vendere e hai più prodotti e strumenti a tua disposizione.
Questo va a scapito dell'indipendenza: devi fidarti dell'exchange che detiene i tuoi soldi. Di conseguenza, sei esposto a un certo rischio di controparte. Cosa succede se il team scappa con i tuoi BTC guadagnati duramente? E se un hacker paralizza il sistema e prosciuga i fondi?
Per molti utenti, questo è un livello di rischio accettabile. Soprattutto se utilizzano exchange affidabili con un solidi precedenti e precauzioni che mitigano le violazioni dei dati e prevengono i crimini finanziari.
Come funziona un exchange decentralizzato (DEX)
I DEX sono simili alle loro controparti centralizzate per alcuni aspetti, ma significativamente diversi per altri. Ricordiamo innanzitutto che esistono diversi tipi di exchange decentralizzati a disposizione degli utenti. Il tema comune è che gli ordini vengono eseguiti on-chain (con smart contract) e che gli utenti non sacrificano mai la custodia dei loro fondi.
Ci sono stati molti progressi sui DEX cross-chain, ma i più popolari ruotano attorno agli asset su una singola blockchain (come Ethereum o BNB Chain).
Order book on-chain
In alcuni exchange decentralizzati, tutto avviene on-chain (a breve parleremo degli approcci ibridi). Ogni ordine (così come ogni modifica e annullamento) viene scritto sulla blockchain. Questo è probabilmente l'approccio più trasparente, in quanto non ti fidi di una terza parte che inoltra gli ordini e non c'è modo di offuscarli.
Sfortunatamente, è anche il più impraticabile. Dal momento che stai chiedendo ad ogni nodo sulla rete di registrare l'ordine per sempre, finisci per pagare una commissione. Devi aspettare che un miner aggiunga il tuo messaggio alla blockchain, quindi l'esperienza può essere complicata.
Order book off-chain
I DEX con order book off-chain erano più comuni all'inizio della DeFi ma da allora sono stati sostituiti da altre alternative. Potrebbero ancora essere considerati decentralizzati per alcuni aspetti, ma invece di pubblicare ogni ordine sulla blockchain, erano ospitati da qualche altra parte.
Ad esempio, potrebbe esseri un'entità centralizzata completamente responsabile dell'order book, il che li ha resi "meno decentralizzati" rispetto agli altri tipi di DEX. Questo modello ha introdotto anche alcuni rischi. Se l'entità responsabile era malintenzionata, poteva ingannare i mercati in una certa misura (ad es., anticipando o travisando gli ordini).
Market maker automatizzati (AMM)
Il modello market maker automatizzato (AMM) elimina il concetto di order book. Non richiede maker o taker, solo degli utenti, la teoria dei giochi e un po' di magia basata su formule.
Al momento, questa è l'opzione più popolare nel mondo dei DEX. Invece di un order book, gli AMM utilizzano le cosiddette pool di liquidità. Queste pool vengono create quando gli utenti depositano le loro crypto in una pool condivisa e le operazioni vengono effettuate in base a una formula che stabilisce il prezzo. Il vantaggio? Puoi fare trading in qualsiasi momento senza aspettare che un acquirente o un venditore venga abbinato al tuo ordine.
Ad esempio, Uniswap, uno degli AMM più noti, utilizza una formula di prodotto costante (x * y = k) per determinare i prezzi. I fornitori di liquidità guadagnano commissioni contribuendo a queste pool, mantenendo il sistema in funzione.
Le specifiche degli AMM dipendono dall'implementazione. In genere, mettono insieme una serie di smart contract e offrono incentivi intelligenti per garantire la partecipazione degli utenti.
I DEX basati su AMM attualmente disponibili tendono ad essere relativamente facili da usare e si integrano con wallet come MetaMask o Trust Wallet. Tuttavia, come per altre forme di DEX, è necessario effettuare una transazione on-chain per regolare le operazioni.
DEX popolari
Ora che abbiamo parlato di come funzionano i DEX, mettiamo in evidenza alcuni dei grandi operatori:
Uniswap: Uniswap è un AMM popolare che rende il trading facile e decentralizzato. Il suo modello di pool di liquidità, il supporto multi-chain e la facilità d'uso lo hanno reso uno dei DEX più popolari.
SushiSwap: Originariamente un fork di Uniswap, SushiSwap ha ampliato il modello originale introducendo funzionalità aggiuntive come i governance token e le ricompense per il mining di liquidità, attirando gli utenti con i suoi incentivi unici.
PancakeSwap: Costruito su BNB Smart Chain (BSC), PancakeSwap è noto per le sue basse commissioni rispetto ai DEX basati su Ethereum, rendendolo una scelta popolare per tutti i tipi di utenti.
Vantaggi dell'utilizzo di un DEX
I DEX offrono alcuni vantaggi interessanti rispetto agli exchange centralizzati:
Self-custody: Puoi connetterti e fare trading direttamente dal tuo wallet, con il pieno controllo dei tuoi fondi. Non è necessario affidarsi a qualcun altro che gestisce i tuoi fondi.
Accesso globale: Chiunque abbia un wallet crypto e una connessione a Internet può utilizzare un DEX.
Token non listati: I token che non sono listati su exchange centralizzati possono comunque essere scambiati sui DEX, a condizione che ci sia abbastanza domanda e offerta.
Trasparenza: Ogni operazione e azione viene registrata sulla blockchain, quindi chiunque può verificare le transazioni. Questo crea un alto livello di fiducia.
Sfide e rischi dell'utilizzo di un DEX
Come ogni cosa, i DEX non sono perfetti. Ecco alcune cose a cui prestare attenzione:
Rischi smart contract: I DEX si basano su smart contract, che sono validi solo quanto il codice su cui sono scritti. Se c'è un bug o un difetto, può essere sfruttato dagli hacker, portando potenzialmente a perdite significative.
Problemi di liquidità: I DEX più piccoli potrebbero non avere abbastanza liquidità, quindi potresti avere difficoltà a trovare un acquirente o un venditore per la tua operazione. Questo può portare allo slippage, dove il prezzo che paghi è più alto del previsto.
Esperienza utente: I DEX possono essere complicati per i principianti. Devi gestire il tuo wallet crypto, mantenere la tua seed phrase al sicuro, comprendere le commissioni gas e sapere come funzionano le transazioni blockchain. Non è così semplice accedere a un account su un exchange centralizzato.
Frontrunning: Su un DEX, quando invii un'operazione, gli altri possono vederla prima che venga elaborata. Se qualcuno con commissioni di transazione più veloci ti precede, può accaparrarsi la tua operazione a un prezzo migliore.
Commissioni: A seconda della blockchain che stai utilizzando, le commissioni possono essere relativamente elevate, in particolare quando la rete è congestionata.
Qual è il prossimo passo per i DEX?
Con i progressi nelle soluzioni di scalabilità Layer 2 (come i rollup e le sidechain), probabilmente vedremo transazioni sempre più veloci ed economiche.
Inoltre, la governance attraverso organizzazioni autonome decentralizzate (DAO) sta diventando sempre più popolare. Molti DEX stanno introducendo dei governance token che consentono agli utenti di votare su decisioni importanti. Questo dà alla comunità un maggiore controllo sul futuro della piattaforma.
Un'altra area interessante è il trading cross-chain, che consente agli utenti di scambiare asset su diverse blockchain. Anche se questo è ancora agli inizi, è un punto di svolta per rendere i DEX più versatili e facili da usare.
In chiusura
I DEX stanno cambiando il modo in cui pensiamo al trading di criptovalute. Eliminando gli intermediari, dando agli utenti il controllo dei propri asset e aprendo l'accesso globale ai servizi finanziari, offrono un'alternativa interessante agli exchange centralizzati.
Anche se ci sono tante sfide da superare, il futuro sembra luminoso. Man mano che sempre più utenti adotteranno la finanza decentralizzata, i DEX avranno probabilmente un ruolo più importante nel modo in cui scambiamo e gestiamo i nostri asset digitali.
Se sei interessato al trading decentralizzato, vale la pena esplorare un DEX. Ricorda solo di fare le tue ricerche, tenere al sicuro le tue chiavi private ed essere consapevole dei rischi.
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