Ключевые моменты
DEX позволяют пользователям торговать криптовалютами прямо из своих кошельков, сохраняя полный контроль над активами.
Автоматические маркет-мейкеры (AMM), такие как Uniswap, заменяют традиционные книги ордеров пулами ликвидности. Это позволяет пользователям торговать мгновенно, без подбора покупателей и продавцов, что делает децентрализованную торговлю более эффективной и доступной.
Разобраться в децентрализованных биржах сложнее, чем в централизованных биржах, особенно новичкам. Чтобы использовать децентрализованную биржу, пользователям нужно управлять собственным кошельком, хранить сид-фразу в безопасности и понимать, как работают комиссии за газ и блокчейны.
Введение
С самых первых дней существования Биткоина биржи выступали каналом связи для покупателей и продавцов криптовалюты. Без этих бирж, привлекающих пользователей со всего мира, криптовалютный рынок обладал бы низкой ликвидностью и не мог бы предложить справедливую цену активов.
Традиционно в этой сфере преобладали централизованные игроки. Однако по мере стремительного развития технологий появилось больше инструментов для децентрализованной торговли.
В этой статье мы познакомимся с децентрализованными биржами (DEX) – торговыми площадками без посредников.
Что такое DEX
Децентрализованная биржа (DEX) — это криптовалютная платформа, которая позволяет пользователям торговать цифровыми активами друг с другом напрямую, то есть без посредника. Теоретически любой одноранговый (P2P) обмен может представлять собой децентрализованную сделку. Но в этой статье мы рассмотрим саму платформу, которая имитирует функции централизованных бирж.
В отличие от централизованных бирж, DEX позволяют пользователям полностью контролировать свои средства. DEX основаны на смарт-контрактах, которые автоматически исполняют транзакции на определенных условиях.
Централизованные биржи управляют криптовалютами пользователей подобно тому, как банки — деньгами клиентов. Но на децентрализованных биржах никто не хранит и не контролирует активы за вас. Вместо этого пользователи взаимодействуют друг с другом напрямую через сеть блокчейна.
Сравнение CEX и DEX
Как работает централизованная биржа (CEX)
На обычной централизованной бирже пользователи вносят деньги либо в фиатной валюте (посредством банковского перевода или кредитной/дебетовой карты), либо в криптовалюте. После внесения криптовалюты пользователь может ей торговать, но не контролирует ее с технической точки зрения. Чтобы использовать средства в другом месте, их нужно вывести.
При этом пользователи не владеют приватными ключами к средствам, то есть при выводе средств необходимо попросить биржу подписать транзакцию от имени пользователя. Во время торговли на CEX транзакции не осуществляются ончейн. Вместо этого биржа распределяет балансы пользователям в собственной базе данных.
Рабочий процесс CEX полностью налажен, поскольку сделки не полагаются на подтверждения блокчейнов и все происходит в единой системе. Криптовалюты легко покупать и продавать, а в распоряжении пользователей больше продуктов и инструментов.
Однако ради всего этого вам приходится жертвовать независимостью и доверять свои средства бирже. В результате вы подвергаете себя определенному риску. А если ваши BTC будут украдены? А если хакер атакует систему и завладеет вашими средствами?
Многие пользователи идут на этот риск. Особенно если они используют надежные биржи с хорошей репутацией и мерами предотвращения утечек данных и финансовых преступлений.
Как работает децентрализованная биржа (DEX)
У DEX есть и схожие черты с централизованными биржами, и существенные отличия. Прежде всего стоит отметить, что существует несколько типов децентрализованных бирж. В каждой из них ордера исполняются ончейн (с помощью смарт-контрактов), и пользователи на каждом этапе самостоятельно хранят свои активы.
Существуют кроссчейн-DEX, но самые популярные DEX работают с активами на одном блокчейне (например, на Ethereum или BNB Chain).
Ончейн-книги ордеров
На некоторых децентрализованных биржах все операции осуществляются в чейне (далее мы рассмотрим гибридные подходы). Каждый ордер (а также его изменения и отмена) записывается в блокчейн. Это наиболее прозрачный подход, поскольку вы не доверяете свои ордера третьей стороне.
К сожалению, это еще и наименее практичный вариант. Поскольку каждой ноде в сети необходимо записать ваш ордер, приходится платить комиссию. Также необходимо дождаться, пока майнер добавит информацию об ордере в блокчейн, что может занять немало времени.
Офчейн-книги ордеров
Офчейн-книги ордеров DEX были более распространены на начальном этапе развития DeFi, но с тех пор их заменили альтернативы. В некоторой степени их все еще можно было считать децентрализованными, но, вместо того чтобы размещать каждый ордер в блокчейне, они размещали их в других местах.
Например, на таких биржах централизованная организация может полностью отвечать за книгу ордеров, что делает их менее децентрализованными, чем другие типы DEX. Эта модель также сопряжена с определенными рисками. Если у управляющей организации плохие намерения, она может манипулировать рынком путем фронтраннинга или искажением ордеров.
Автоматические маркет-мейкеры (AMM)
Модель автоматического маркет-мейкера (AMM) предлагает альтернативу книге ордеров. В такой модели не участвуют мейкеры и тейкеры — только пользователи, теория игр и немного формул.
На данный момент это наиболее популярный вариант среди DEX. Вместо книги ордеров AMM используют так называемые пулы ликвидности. Эти пулы создаются, когда пользователи вносят криптовалюту в общий пул, а сделки совершаются на основе формулы, которая устанавливает цену. Какие у этого преимущества? Можно торговать в любое время, не дожидаясь, пока ордер покупателя или продавца совпадет с вашим.
Например, Uniswap, один из самых известных AMM, определяет цены с помощью постоянной формулы (x * y = k). Поставщики ликвидности зарабатывают комиссию за вклад в эти пулы и поддерживают работу системы.
Специфика АММ зависит от реализации. Как правило, они объединяют смарт-контракты и предлагают стимулы для вовлечения пользователей.
Доступные сегодня DEX на основе AMM удобны для пользователя и интегрируются с такими кошельками, как MetaMask и Trust Wallet. Однако, как и в случае с другими формами DEX, для осуществления сделки необходимо совершать транзакцию ончейн.
Популярные DEX
Мы разобрались с принципами работы DEX, поэтому теперь познакомимся с самыми популярными из них:
Uniswap: Uniswap — это популярный AMM с простым и децентрализованным процессом торговли. Uniswap ценят за пулы ликвидности, поддержку мультичейна и удобство использования.
SushiSwap: форк Uniswap. SushiSwap привлекает пользователей уникальными стимулами и расширяет оригинальную модель за счет дополнительных функций, таких как токены управления и награды за майнинг ликвидности.
PancakeSwap: построен на BNB Smart Chain (BSC). PancakeSwap — это популярный выбор среди пользователей благодаря низким комиссиям по сравнению с другими DEX на базе Ethereum.
Преимущества DEX
DEX предлагают ряд интересных преимуществ по сравнению с централизованными биржами:
Некастодиальное хранение: можно подключаться и торговать прямо из кошелька, полностью контролируя свои средства. Не нужно доверять управление активами кому-то другому.
Глобальный доступ: любой человек с криптокошельком и подключением к интернету может использовать DEX.
Токены вне листинга: на DEX можно торговать токенами, которые не прошли листинг на централизованных биржах, при условии достаточного спроса и предложения.
Прозрачность: все сделки и действия записываются на блокчейне, поэтому транзакции может проверить любой желающий. Это создает высокий уровень доверия.
Проблемы и риски DEX
Как и все остальное варианты, DEX неидеальны. Вот на что следует обратить внимание:
Риски смарт-контрактов: DEX полагаются на смарт-контракты, а смарт-контракты — на код, на котором написаны. Если в коде есть ошибки или недостатки, хакеры могут воспользоваться ими, чтобы украсть средства пользователей.
Проблемы с ликвидностью: небольшим DEX иногда не хватает ликвидности, из-за чего бывает сложно найти покупателя или продавца для сделки. Это может привести к проскальзыванию, когда цена окажется выше или ниже ожидаемой.
Сложность: новичкам бывает трудно разобраться в работе DEX. Пользователям нужно управлять собственным криптовалютным кошельком, хранить сид-фразу в безопасности и понимать, как работает плата за газ и блокчейн-транзакции. Это сложнее, чем просто войти в аккаунт на централизованной бирже.
Фронтраннинг: после открытия сделки на DEX другие пользователи могут увидеть сделку до того, как она будет обработана. Кто-то с более быстрыми комиссиями за транзакцию может перехватить сделку по лучшей цене.
Комиссии: в зависимости от блокчейна комиссии могут быть относительно высокими, особенно когда сеть перегружена.
Будущее DEX
С развитием решений для масштабирования второго уровня (таких как роллапы и сайдчейны), вероятно, транзакции на DEX станут быстрее и дешевле.
Кроме того, растет популярность управления через децентрализованные автономные организации (DAO). Многие DEX вводят токены управления, которые позволяют пользователям голосовать за принятие важных решений. Это дает сообществу больше контроля над будущим платформы.
Еще одна интересная область — кроссчейн-торговля, которая позволяет торговать активами в разных блокчейнах. Хотя она еще находится на начальном этапе, кроссчейн-торговля способна сделать DEX более универсальными и удобными.
В заключение
Децентрализованные биржи (DEX) меняют представление о торговле криптовалютами. Они предлагают привлекательную альтернативу централизованным биржам, поскольку исключают посредников, предоставляют пользователям контроль над своими активами и открывают глобальный доступ к финансовым услугам.
DEX еще необходимо решить ряд проблем, но будущее этой сферы выглядит многообещающе. Все больше пользователей переходят на децентрализованные финансы, поэтому DEX значительно повлияют на торговлю и управление цифровыми активами.
Если вас интересует децентрализованная торговля, обратите внимание на DEX. Однако не забывайте проводить собственные исследования, храните приватные ключи в безопасности и помните о рисках.
Рекомендуемая литература
Отказ от ответственности: следующие материалы предоставляются на условиях «как есть» без каких-либо гарантий исключительно для общих справочных и образовательных целей. Эта информация не должна рассматриваться как финансовая, юридическая консультация или рекомендация по приобретению какого-либо конкретного продукта или услуги. Вам следует самостоятельно обратиться за советом к соответствующим профессиональным консультантам. Поскольку статья написана сторонним автором, обратите внимание, что высказанные мнения принадлежат стороннему автору и необязательно отражают точку зрения Binance Academy. Для получения более подробной информации перейдите по ссылке. Стоимость цифровых активов может быть волатильной. Стоимость инвестированных средств может увеличиваться и уменьшаться. Вы можете не вернуть инвестированные средства. Вы несете полную ответственность за свои инвестиционные решения. Binance Academy не несет ответственность за ваши возможные убытки. Данная информация не является финансовой, юридической или профессиональной рекомендацией. Чтобы узнать больше, ознакомьтесь с нашими Условиями использования и Предупреждением о рисках.