Mi az a decentralizált tőzsde (DEX)?
Tartalomjegyzék
Bevezetés
Decentralizált tőzsdék meghatározása
Centralizált tőzsdék működése
Decentralizált tőzsdék működése
A DEX-ek előnyei és hátrányai
Záró gondolatok
Mi az a decentralizált tőzsde (DEX)?
Kezdőlap
Cikkek
Mi az a decentralizált tőzsde (DEX)?

Mi az a decentralizált tőzsde (DEX)?

Kezdő
Közzétéve Sep 28, 2020Frissítve Feb 1, 2023
9m

TL;DR

Valószínűleg ismeri már a kriptovaluta tőzsdék működését. Regisztrál az e-mail címével, kitalál egy erős jelszót, ellenőrzi a fiókját, és elkezdhet kereskedni a kriptovalutákkal.

A decentralizált tőzsdék is ilyenek, leszámítva a regisztrációval járó gondokat. A legtöbb esetben nincs kriptó letétbe helyezés vagy lehívás. A kereskedés közvetlenül két felhasználó tárcája között történik, harmadik fél korlátozott (vagy zéró!) közreműködésével.

A decentralizált tőzsdék kicsit bonyolultabbak lehetnek, és előfordulhat, hogy nem mindig rendelkeznek a kívánt eszközökkel. De ahogy a technológia és az iránta való érdeklődés növekszik, ezek a kriptoszféra szerves részeivé válhatnak.


Tartalom


Bevezetés

Bitcoin kezdete óta a tőzsdék fontos szerepet játszottak a kriptovaluta vásárlók és eladók párosításában. A globális felhasználói bázist vonzó fórumok nélkül sokkal rosszabb lenne a likviditásunk, és nem tudnánk megegyezni az eszközök megfelelő árában.

Ezen a területen hagyományosan a centralizált szereplők domináltak. A rendelkezésre álló technológiák gyors fejlődésével azonban egyre több eszköz jelent meg a decentralizált kereskedéshez.

Ebben a cikkben a decentralizált tőzsdéket (DEX-ek) nézzük át, olyan kereskedési helyszíneket, ahol nincs szükség közvetítőkre.


Decentralizált tőzsdék meghatározása

Elméletileg bármilyen peer-to-peer swappolás decentralizált kereskedésnek minősülhet (lásd például a Magyarázat az Atomic Swappokhoz című cikkünket). Ebben a cikkben azonban elsősorban egy olyan platform érdekel minket, amely a centralizált tőzsdék funkcióit utánozza. A legfontosabb különbség az, hogy a backendjük egy blokkláncon található. Senki sem tartja letétben az Ön pénzeszközeit, és nem kell megbíznia a tőzsdében vagy legalábbis nem olyan mértékben, mint a centralizált lehetőségeknél.


Centralizált tőzsdék működése

Egy tipikus centralizált tőzsdén Ön letétbe helyezi a pénzét - akár fiat (banki átutalással vagy hitel/betéti kártyával), akár kriptovalutában. Amikor kriptovalutát helyez letétbe, lemond annak irányításról. Nem a használhatóság szempontjából, mivel továbbra is lehet vele kereskedni, illetve le lehet hívni, hanem technikai szempontból: nem lehet elkölteni a blokkláncon.

A pénzeszközök privátkulcsai nem az Ön tulajdonában vannak, ami azt jelenti, hogy amikor pénzt hív le, megkéri a tőzsdét, hogy írjon alá egy tranzakciót az Ön nevében. Kereskedés közben a tranzakciók nem a láncon történnek, hanem a tőzsde a saját adatbázisában osztja ki az egyenlegeket a felhasználóknak.

Az általános munkafolyamat hihetetlenül gördülékeny, mivel a blokkláncok lassú sebessége nem akadályozza a kereskedést, és minden egyetlen entitás rendszerében történik. Könnyebb kriptovalutákat vásárolni és eladni, és több eszköz áll az Ön rendelkezésére.

Ez azonban a függetlenség az ára: rá kell bíznia a pénzét a tőzsdére. Ennek eredményeként bizonyos partnerkockázatoknak teszi ki magát. Mi van, ha a csapat lelép az Ön nehezen megkeresett bitcoinjával? Mi van, ha egy hacker megbénítja a rendszert és lecsapolja a pénzeszközöket?

Sok felhasználó számára ez elfogadható kockázati szint. Egyszerűen ragaszkodnak a jó hírű tőzsdékhez, amelyek komoly tapasztalatokkal és óvintézkedésekkel rendelkeznek, melyek révén enyhítik az adatvédelmi incidenseket.


Decentralizált tőzsdék működése

A DEX-ek bizonyos szempontból hasonlítanak centralizált társaikhoz, más szempontból azonban jelentősen különböznek tőlük. Először is jegyezzük meg, hogy több különböző típusú decentralizált tőzsde áll a felhasználók rendelkezésére. Közös jellemzőjük, hogy a megbízásokat a láncon (okosszerződésekkel) hajtják végre, és a felhasználók semmilyen ponton nem adják fel pénzeszközeik felügyeletét.

A keresztlánc DEX-ekkel kapcsolatban már végeztek némi munkát, de a legnépszerűbbek egyetlen blokkláncon (például Ethereum vagy Binance Chain) lévő eszközök körül forognak.


On-chain megbízási könyvek

Néhány decentralizált tőzsdén minden a láncon történik (a hibrid megközelítésekről hamarosan beszélünk). Minden megbízás (valamint a módosítás és a törlés) felkerül a blokkláncra. Vitathatatlanul ez a legátláthatóbb megközelítés, mivel nem egy harmadik félre bízza a megbízások továbbítását, és nincs mód arra, hogy elkendőzze azokat. 

Sajnos ez a legkevésbé praktikus megoldás. Mivel a hálózat minden csomópontját arra kéri, hogy örökre rögzítse a megbízást, végül díjat kell fizetnie. Várnia kell, amíg egy bányász hozzáadja az üzenetét a blokklánchoz, ami azt jelenti, hogy az élmény nehézkes lehet. 

Vannak, akik szerint a front running ennek a modellnek a hibája. Front running akkor fordul elő a piacokon, amikor egy bennfentes tud egy folyamatban lévő tranzakcióról, és ezt az információt felhasználja arra, hogy a tranzakció feldolgozása előtt kereskedjen. A front runner tehát a nem publikus információkból profitál. Általában véve ez illegális. 

Természetesen, ha mindent egy globális főkönyvben közzé tesznek, akkor nincs lehetőség a hagyományos értelemben vett front runningra. Ennek ellenére egy másfajta támadás is bevethető: amikor egy bányász látja a megbízást, mielőtt azt megerősítenék, és biztosítja, hogy a saját megbízása előbb kerüljön fel a blokkláncra.

On-chain megbízási könyv modellek például a Stellar és a Bitshares DEX-ek.


➟ Belépne a kriptovaluták világába? Vegyen Bitcoint (BTC) a Binance-en!


Off-chain megbízási könyvek

Az off-chain megbízási könyvvel rendelkező DEX-ek bizonyos szempontból még decentralizáltnak számítanak, de kétségkívül centralizáltabbak, mint az előző. Ahelyett, hogy minden megbízás a blokkláncra kerülne, valahol máshol tárolják őket. 

Hol? Attól függ. Lehet egy centralizált entitás, amely teljes mértékben felelős a megbízási könyvért. Ha ez az entitás rosszindulatú, akkor bizonyos mértékig kijátszhatja a piacokat (vagyis front running vagy a megbízások hamis bemutatása révén). A letétbe helyezés nélküli tárolás azonban továbbra is előnyös lenne.

Erre jó példa az ERC-20 és más, az Ethereum blokkláncra telepített tokenek 0x protokollja. Ahelyett, hogy egyedi DEX-ként működne, keretet biztosít a „relayers” néven ismert felek számára az off-chain megbízási könyvek kezeléséhez. A 0x okosszerződéseket és néhány más eszközt kihasználva a hostok hozzáférhetnek egy kombinált likviditási poolhoz, és továbbíthatják a megbízásokat a felhasználók között. A kereskedés csak akkor kerül végrehajtásra a láncon, ha a felek párosításra kerülnek.

Ezek a megközelítések a használhatóság szempontjából jobbak, mint azok, amelyek on-chain megbízási könyvekre támaszkodnak. Nem szembesülnek ugyanazokkal a korlátokkal a sebesség tekintetében, mivel nem használják annyira a blokkláncot. Ettől függetlenül a kereskedést ott kell elszámolni, így az off-chain megbízási könyv modellje a sebesség szempontjából még mindig rosszabb, mint a centralizált tőzsdéké.

Az off-chain megbízási könyvek megvalósításai közé tartozik a Binance DEX, az IDEX és az EtherDelta.


Automatizált Market Makerek (AMM)

Unja már a „megbízási könyv” kifejezést? Remek, mert az automatizált market maker (AMM) modell teljesen eltörli ezt a fogalmat. Nincs szükség hozzá makerre vagy takerre, csak felhasználókra, játékelméletre és egy kis fekete mágiára. 

Az AMM-ek sajátosságai a megvalósítástól függnek – általában egy csomó okosszerződést fűznek össze, és okos ösztönzőket kínálnak a felhasználók részvételének biztosítására. Most nem részletezzük ezeket az implementációkat, de nézze meg a Mi az Uniswap és hogyan működik? című cikkünket, ahol példát talál arra, hogyan működik az Uniswap DEX.

A ma elérhető AMM-alapú DEX-ek általában viszonylag felhasználóbarátak, és olyan tárcákkal integrálhatók, mint a MetaMask vagy a Trust Wallet. A DEX-ek más formáihoz hasonlóan azonban a kereskedések elszámolásához egy on-chain tranzakciót kell végrehajtani.

E fronton dolgozó projektek közé tartozik a fent említett Uniswap és a Kyber Network (amely a Bancor protokollt használja), mindkettő megkönnyíti az ERC-20 tokenek kereskedését.


A DEX-ek előnyei és hátrányai

A DEX-ek néhány előnyét és hátrányát nagy vonalakban már érintettük az előző részekben. Vizsgáljuk meg őket egy kicsit részletesebben.


A DEX-ek előnyei

Nincs KYC

A KYC/AML (Know Your Customer és Anti-Money Laundering) szabályozásoknak való megfelelés sok tőzsde számára a norma. Szabályozási okokból gyakran személyazonossági okmányokat és lakcímigazolást kell benyújtani.

Ez egyesek számára adatvédelmi, mások számára pedig hozzáférhetőségi problémát jelent. Mi van akkor, ha nincsenek érvényes okmányai? Mi van, ha az információ valahogy kiszivárog? Mivel a DEX-ek engedély nélküliek, senki sem ellenőrzi a személyazonosságát. Mindössze egy kriptotárcára van szüksége.

Vannak azonban bizonyos jogi követelmények, amikor a DEX-eket részben egy központi hatóság működteti. Bizonyos esetekben, ha a megbízási könyv centralizált, a hostnak meg kell felelnie a követelményeknek.


Nincs partnerkockázat

A decentralizált kriptotőzsdék elsődleges előnye az, hogy nem tartják letétben az ügyfelek pénzeszközeit. Így még a 2014-es Mt. Gox kibertámadáshoz hasonló katasztrofális incidensek sem veszélyeztetik a felhasználók pénzeszközeit, és nem tesznek közzé érzékeny személyes adatokat.


Nem jegyzett tokenek

A centralizált tőzsdéken nem jegyzett tokenekkel szabadon lehet kereskedni a DEX-en, feltéve, ha van kereslet és kínálat.


A DEX-ek hátrányai

Használhatóság

Valójában a DEX-ek közel sem olyan felhasználóbarátok, mint a hagyományos tőzsdék. A centralizált platformok valós idejű kereskedést kínálnak, amelyet nem befolyásolnak a blokkidők. A kezdők számára, akik nem ismerik a letétkezelő nélküli tárcákat, a CEX-ek barátságosabb élményt nyújtanak. Ha elfelejtette jelszavát, egyszerűen visszaállíthatja. Ha azonban elveszíti a seed phrase-t, pénzeszközei végleg elvesznek a kibertérben.


Kereskedési volumen és likviditás

A CEX-eken kereskedett volumen még mindig eltörpül a DEX-eké mellett. Talán még fontosabb, hogy a CEX-ek általában nagyobb likviditással is rendelkeznek. A likviditás azt méri, hogy mennyire könnyen lehet eszközöket elfogadható áron vásárolni vagy eladni. A magas likviditású piacon a vételi és eladási ajánlatok árai alig térnek el egymástól, ami a vevők és az eladók közötti erős versenyt jelzi. Egy illikvid piacon nehezebben talál olyasvalakit, aki elfogadható áron akar kereskedni az eszközzel.

A DEX-ek még mindig viszonylag réspiacok, így nem mindig van kereslet vagy kínálat a kereskedni kívánt kriptoeszközök iránt. Előfordulhat, hogy nem találja meg azokat a kereskedési párokat, amelyeket használni szeretne, és ha mégis, előfordulhat, hogy nem megfelelő áron kereskednek vele. 


Díjak

A díjak nem mindig magasabbak a DEX-en, de lehetnek, különösen akkor, ha a hálózat túlterhelt, vagy ha on-chain megbízási könyvet használ.


Záró gondolatok

Az évek során számos decentralizált tőzsde alakult, amelyek mindegyike a felhasználói élmény egyszerűsítésére és a hatékonyabb kereskedési helyszínek kiépítésére tett korábbi kísérleteket követte. Végső soron úgy tűnik, hogy az ötlet nagyon közel áll az önrendelkezési jog ethoszához: a kriptovalutákhoz hasonlóan a felhasználóknak nem kell harmadik félben megbízniuk. 

DeFi felemelkedésével az Ethereum-alapú DEX-ek használatában hatalmas fellendülés következett be. Ha kitart a lendület, valószínűleg az egész iparágban fokozott technológiai innovációnak leszünk tanúi.