Mi az automatiz√°lt market maker (AMM)?
KezdŇĎlap
Cikkek
Mi az automatiz√°lt market maker (AMM)?

Mi az automatiz√°lt market maker (AMM)?

K√∂z√©pszintŇĪ
Közzétéve Oct 8, 2020Frissítve Jun 9, 2023
6m

TL;DR

Az automatiz√°lt market makerre √ļgy is gondolhat, mint egy robotra, amely b√°rmikor hajland√≥ √°raj√°nlatot adni √Ėnnek k√©t eszk√∂z k√∂z√∂tt. Egyesek egyszerŇĪ k√©pletet haszn√°lnak, mint p√©ld√°ul az Uniswap, m√≠g a Curve, a Balancer √©s m√°sok bonyolultabb k√©pleteket alkalmaznak.

Nemcsak bizalom minimaliz√°ltan kereskedhet egy AMM seg√≠ts√©g√©vel, de a likvidit√°si pool likvidit√°s√°nak biztos√≠t√°s√°val √Ėn lehet a h√°z is. Ez l√©nyeg√©ben b√°rki sz√°m√°ra lehetŇĎv√© teszi, hogy egy tŇĎzsd√©n piacteremtŇĎv√© v√°ljon, √©s a likvidit√°s biztos√≠t√°s√°√©rt d√≠jat kapjon.

Az AMM-ek val√≥ban kiv√≠vt√°k a hely√ľket a DeFi t√©rben, mivel egyszerŇĪek √©s k√∂nnyen haszn√°lhat√≥k. A piacteremt√©s ilyen m√≥don t√∂rt√©nŇĎ decentraliz√°l√°sa a kript√≥ v√≠zi√≥j√°nak szerves r√©sze.


Bevezetés

A decentraliz√°lt p√©nz√ľgy (DeFi) ir√°nti √©rdeklŇĎd√©s robban√°sszerŇĪen megnŇĎtt az Ethereumon √©s m√°s okosszerzŇĎd√©ses platformokon, p√©ld√°ul a Binance Smart Chainen. A hozamfarmol√°s a tokeneloszt√°s n√©pszerŇĪ m√≥dj√°v√° v√°lt, a tokeniz√°lt BTC gyarapszik az Ethereumon, √©s a gyorshitelek volumene egyre nŇĎ.

Mindek√∂zben az olyan automatiz√°lt market maker protokollok, mint az Uniswap, stabilan versenyk√©pes volumennel, magas likvidit√°ssal √©s n√∂vekvŇĎ sz√°m√ļ felhaszn√°l√≥val rendelkeznek.

De hogyan mŇĪk√∂dnek ezek a tŇĎzsd√©k? Mi√©rt olyan gyors √©s egyszerŇĪ piacot l√©trehozni a leg√ļjabb kajacoinnak? Az AMM-ek val√≥ban felvehetik a versenyt a hagyom√°nyos megb√≠z√°s k√∂nyvvel rendelkezŇĎ tŇĎzsd√©kkel? N√©zz√ľk meg.


Mi az automatiz√°lt market maker (AMM)?

Az automatiz√°lt market maker (AMM) egy olyan t√≠pus√ļ decentraliz√°lt tŇĎzsdei (DEX) protokoll, amely egy matematikai k√©pletre t√°maszkodik az eszk√∂z√∂k √°raz√°s√°ban. A hagyom√°nyos tŇĎzsd√©hez hasonl√≥ megb√≠z√°s k√∂nyv haszn√°lata helyett az eszk√∂z√∂k √°raz√°sa egy √°rk√©pz√©si algoritmus szerint t√∂rt√©nik.

Ez a k√©plet protokollonk√©nt v√°ltozhat. P√©ld√°ul az Uniswap az x * y = k √©rt√©ket haszn√°lja, ahol x az egyik token mennyis√©ge a likvidit√°si poolban, az y pedig a m√°sik token mennyis√©ge. Ebben a k√©pletben k egy r√∂gz√≠tett √°lland√≥, ami azt jelenti, hogy a pool teljes likvidit√°s√°nak mindig azonosnak kell maradnia. M√°s AMM-ek elt√©rŇĎ k√©pleteket alkalmazhatnak az √°ltaluk megc√©lzott konkr√©t felhaszn√°l√°si c√©lokra. A hasonl√≥s√°g azonban mindegyik√ľk k√∂z√∂tt az, hogy az √°rakat algoritmikusan hat√°rozz√°k meg. Lehet, hogy ez most egy kicsit zavaros, de ne agg√≥djon; rem√©lhetŇĎleg a v√©g√©n minden √∂ssze√°ll.¬†

A hagyom√°nyos piacteremt√©s √°ltal√°ban hatalmas erŇĎforr√°sokkal √©s √∂sszetett strat√©gi√°kkal rendelkezŇĎ c√©gekkel t√∂rt√©nik. A market makerek seg√≠tenek j√≥ √°rat √©s szŇĪk v√©teli √©s elad√°si √°r k√ľl√∂nb√∂zet szerezni egy olyan megb√≠z√°s k√∂nyves tŇĎzsd√©n, mint a Binance. Az automatiz√°lt market makerek decentraliz√°lj√°k ezt a folyamatot, √©s l√©nyeg√©ben b√°rki teremthet piacot a blokkl√°ncon. Pontosan hogyan tudj√°k ezt megtenni? Olvassunk tov√°bb.


Hogyan mŇĪk√∂dik az automatiz√°lt market maker (AMM)?

Az AMM hasonl√≥an mŇĪk√∂dik, mint egy megb√≠z√°s k√∂nyvvel rendelkezŇĎ tŇĎzsde, mivel vannak keresked√©si p√°rok ‚Äď p√©ld√°ul ETH/DAI. A keresked√©shez azonban nincs sz√ľks√©g partnerre (egy m√°sik kereskedŇĎre) a m√°sik oldalon. Helyette egy okosszerzŇĎd√©ssel l√©p kapcsolatba, amely piacot "teremt" √Ėnnek.

Egy olyan decentraliz√°lt tŇĎzsd√©n, mint a Binance DEX, a keresked√©s k√∂zvetlen√ľl a felhaszn√°l√≥k t√°rc√°i k√∂z√∂tt t√∂rt√©nik. Ha BNB-t ad el BUSD-√©rt a Binance DEX-en, akkor a keresked√©s m√°sik oldal√°n valaki m√°s is van, aki BNB-t v√°s√°rol BUSD-vel. Ezt nevezhetj√ľk peer-to-peer (P2P) tranzakci√≥nak.¬†

Ezzel szemben az AMM-eket peer-to-contract (P2C) megold√°snak is tekintheti . Nincs sz√ľks√©g hagyom√°nyos √©rtelemben vett partnerekre, mivel a keresked√©s a felhaszn√°l√≥k √©s a szerzŇĎd√©sek k√∂z√∂tt t√∂rt√©nik. Mivel nincs megb√≠z√°s k√∂nyv, az AMM-en nincsenek megb√≠z√°st√≠pusok sem. Azt, hogy milyen √°rat kap egy megv√°s√°rolni vagy eladni k√≠v√°nt eszk√∂z√©rt, egy k√©plet hat√°rozza meg. B√°r √©rdemes megjegyezni, hogy egyes j√∂vŇĎbeli AMM-konstrukci√≥k ellens√ļlyozhatj√°k ezt a korl√°toz√°st.

Teh√°t nincs sz√ľks√©g partnerekre, de valakinek m√©gis meg kell teremtenie a piacot, nem? √ćgy van. Az okosszerzŇĎd√©sben a likvidit√°st tov√°bbra is a felhaszn√°l√≥knak, az √ļgynevezett likvidit√°sszolg√°ltat√≥knak (LP) kell biztos√≠taniuk.


Mi az a likvidit√°si pool?

mi az a likvidit√°si pool?


A likvidit√°sszolg√°ltat√≥k (LP-k) p√©nzeszk√∂z√∂ket adnak hozz√° a likvidit√°si poolokhoz. A likvidit√°si poolra √ļgy is gondolhat, mint egy nagy halom p√©nzeszk√∂zre, amellyel a kereskedŇĎk kereskedhetnek. A protokoll likvidit√°s√°nak biztos√≠t√°s√°√©rt cser√©be a likvidit√°sszolg√°ltat√≥k d√≠jat kapnak a pooljukban lebonyol√≠tott keresked√©sekbŇĎl. Az Uniswap eset√©ben a likvidit√°sszolg√°lta√≥k k√©t tokent helyeznek egyenlŇĎ √©rt√©kben ‚Äď p√©ld√°ul 50% ETH-t √©s 50% DAI-t ‚Äď let√©tbe az ETH/DAI poolba.

V√°rjunk csak, teh√°t b√°rki lehet market maker? Pontosan! MeglehetŇĎsen k√∂nnyŇĪ p√©nzeszk√∂z√∂ket hozz√°adni egy likvidit√°si poolhoz. A jutalmakat a protokoll hat√°rozza meg. Az Uniswap v2 p√©ld√°ul 0,3%-ot sz√°m√≠t fel a kereskedŇĎknek, amely k√∂zvetlen√ľl a likvidit√°sszolg√°ltat√≥khoz ker√ľl. M√°s platformok vagy forkok lehet, hogy kevesebbet sz√°m√≠tanak fel, hogy t√∂bb likvidit√°sszolg√°ltat√≥t vonzzanak a pooljukba.

Mi√©rt olyan fontos a likvidit√°s? Az AMM-ek mŇĪk√∂d√©s√©bŇĎl ad√≥d√≥an min√©l nagyobb a likvidit√°s a poolban, ann√°l kisebb a nagy megb√≠z√°sok cs√ļsz√°sa. Ez viszont m√©g nagyobb volument eredm√©nyez a platformon, √©s √≠gy tov√°bb.

A cs√ļsz√°si probl√©m√°k a k√ľl√∂nb√∂zŇĎ AMM konstrukci√≥kt√≥l f√ľggŇĎen elt√©rŇĎek lehetnek, de ezt mindenk√©ppen √©rdemes szem elŇĎtt tartani. Ne feledje, az √°rat egy algoritmus hat√°rozza meg. LeegyszerŇĪs√≠tve az hat√°rozza meg, hogy a likvidit√°si poolban l√©vŇĎ tokenek k√∂z√∂tti ar√°ny mennyit v√°ltozik egy keresked√©s ut√°n. Ha az ar√°ny nagym√©rt√©kben v√°ltozik, akkor nagy lesz a cs√ļsz√°s.

Hogy ezt egy kicsit tov√°bb vigy√ľk, tegy√ľk fel, hogy meg akarja v√°s√°rolni az √∂sszes ETH-t az ETH/DAI poolban az Uniswapon. Nos, nem tudta! Minden ether√©rt exponenci√°lisan egyre magasabb √©s magasabb pr√©miumot kellene fizetni, de √≠gy se tudn√° soha megv√°s√°rolni az √∂sszes ethert a poolb√≥l. Mi√©rt? Ez az x * y = k k√©plet miatt van. Ha az x vagy az y¬†√©rt√©ke nulla, azaz nulla ETH vagy DAI van a poolban, akkor az egyenletnek m√°r nincs √©rtelme.

De nem csak ennyit kell tudni az AMM-ekrŇĎl √©s a likvidit√°si poolokr√≥l. Az AMM-ek likvidit√°s√°nak biztos√≠t√°sakor m√°st is szem elŇĎtt kell tartania ‚Äď az √°tmeneti vesztes√©get.


Mi az átmeneti veszteség?

√Ātmeneti vesztes√©g akkor k√∂vetkezik be, amikor a tokenek √°ra megv√°ltozik ahhoz k√©pest, amikor let√©tbe helyezte ŇĎket a poolban. Min√©l nagyobb a v√°ltoz√°s, ann√°l nagyobb az √°tmeneti vesztes√©g. Ez√©rt az AMM-ek a hasonl√≥ √©rt√©kŇĪ tokenp√°rokkal, p√©ld√°ul stabilcoinokkal vagy wrapped tokenekkel mŇĪk√∂dnek a legjobban. Amennyiben a p√°r k√∂z√∂tti √°rar√°ny viszonylag kis tartom√°nyban marad, akkor az √°tmeneti vesztes√©g is elhanyagolhat√≥.

M√°sr√©szt, ha az ar√°ny sokat v√°ltozik, a likvidit√°sszolg√°ltat√≥knak jobb lehet, ha egyszerŇĪen megtartj√°k a tokeneket, ahelyett, hogy p√©nzeszk√∂zeiket hozz√°adn√°k egy poolhoz. Ennek ellen√©re, az ETH/DAI-hoz hasonl√≥ Uniswap poolok, amelyek meglehetŇĎsen ki vannak t√©ve az √°tmeneti vesztes√©gnek, nyeres√©gesek voltak az √°ltaluk felhalmozott keresked√©si d√≠jaknak k√∂sz√∂nhetŇĎen.

Azonban az √°tmeneti vesztes√©g nem a legjobb megnevez√©se a jelens√©gnek. Az ‚Äě√°tmeneti‚ÄĚ sz√≥ azt felt√©telezi, hogy ha az eszk√∂z√∂k visszat√©rnek az eredeti let√©ti √°rakhoz, a vesztes√©gek m√©rs√©klŇĎdnek. Ha azonban m√°s √°rfolyamon h√≠vja le p√©nzeszk√∂zeit, mint amin let√©tbe helyezte ŇĎket, a vesztes√©gek √°lland√≥sulnak. Bizonyos esetekben a keresked√©si d√≠jak enyh√≠thetik a vesztes√©geket, de √≠gy is fontos figyelembe venni a kock√°zatokat.

Legyen √≥vatos, amikor p√©nzeszk√∂z√∂ket helyez let√©tbe egy AMM-en, √©s gyŇĎzŇĎdj√∂n meg r√≥la, hogy tiszt√°ban van az √°tmeneti vesztes√©g k√∂vetkezm√©nyeivel. Ha szeretne r√©szletes √°ttekint√©st kapni az √°tmeneti vesztes√©gekrŇĎl, tekintse meg Pintail cikk√©t a t√©m√°ban.


‚ěü¬†Bel√©pne a kriptovalut√°k vil√°g√°ba? Vegyen Bitcoint a Binance-en!


Záró gondolatok

Az automatiz√°lt market makerek a DeFi t√©r alapelemei. Seg√≠ts√©g√ľkkel l√©nyeg√©ben b√°rki z√∂kkenŇĎmentesen √©s hat√©konyan teremthet piacot. B√°r vannak korl√°taik a megb√≠z√°s k√∂nyves tŇĎzsd√©khez k√©pest, az √°ltal√°nos innov√°ci√≥, amit a kript√≥ba hoznak, felbecs√ľlhetetlen √©rt√©kŇĪ.

Az AMM-ek m√©g gyerekcipŇĎben j√°rnak. Az √°ltalunk manaps√°g ismert √©s haszn√°lt AMM-ek, mint az Uniswap, a Curve √©s a PancakeSwap eleg√°ns kialak√≠t√°s√ļak, de meglehetŇĎsen korl√°tozott funkci√≥kkal rendelkeznek. A j√∂vŇĎben val√≥sz√≠nŇĪleg m√©g sok innovat√≠v AMM konstrukci√≥ fog megjelenni. Ez v√°rhat√≥an alacsonyabb d√≠jakat, kevesebb s√ļrl√≥d√°st √©s v√©gsŇĎ soron jobb likvidit√°st eredm√©nyez minden DeFi felhaszn√°l√≥ sz√°m√°ra.