Tóm lược
Để dễ hiểu, bạn có thể tưởng tượng công cụ tạo lập thị trường tự động như một robot luôn sẵn sàng định giá tự động giữa hai tài sản cho bạn. Một số AMM sử dụng công thức đơn giản để tính toán như Uniswap. Trong khi đó Curve, Balancer và những nền tảng khác sử dụng những công thức phức tạp hơn.
Với AMM, bạn có thể giao dịch không cần sự tin cậy và cũng có thể hoạt động như một sở giao dịch bằng cách cung cấp thanh khoản cho một bể thanh khoản. Điều này về cơ bản cho phép bất kỳ ai cũng có thể trở thành nhà tạo lập thị trường trên sàn giao dịch và kiếm được phí cung cấp thanh khoản.
AMM thực sự đã tạo ra thị trường ngách của họ trong không gian DeFi bằng sự đơn giản và dễ sử dụng của mình. Việc phân cấp thị trường theo cách này vốn dựa trên bản chất và tầm nhìn về tiền mã hóa.
Giới thiệu
Công cụ tạo lập thị trường tự động (AMM) là gì?
Công cụ tạo lập thị trường tự động (AMM) hoạt động như thế nào?
AMM hoạt động tương tự như một sàn giao dịch sổ lệnh, trong đó có các cặp giao dịch - ví dụ: ETH / DAI. Tuy nhiên, bạn không cần phải có một đối tác (một nhà giao dịch khác) ở phía bên kia để thực hiện giao dịch. Thay vào đó, bạn tương tác với một hợp đồng thông minh, bên “tạo ra” thị trường cho bạn.
Vậy không cần đối tác, nhưng vẫn phải có ai tạo ra thị trường đúng không? Chính xác. Thanh khoản trong hợp đồng thông minh vẫn phải được cung cấp bởi người dùng, gọi là các nhà cung cấp thanh khoản (các LP).
Bể thanh khoản là gì?

Các nhà cung cấp thanh khoản (các LP) gửi tiền mã hóa vào một bể thanh khoản. Bạn có thể tưởng tượng một bể thanh khoản là một đống tiền lớn mà các nhà giao dịch có thể giao dịch đổi lấy. Đổi lại việc cung cấp tính thanh khoản cho giao thức, LP kiếm được phí từ các giao dịch xảy ra trong bể của họ. Với Uniswap, các LP gửi một giá trị tương đương hai token – ví dụ: 50% ETH và 50% DAI vào nhóm ETH / DAI.
Vậy, ai cũng có thể trở thành nhà tạo lập thị trường? Đúng vậy! Khá dễ dàng để thêm tiền vào quỹ thanh khoản. Phần thưởng sẽ được xác định bởi giao thức. Ví dụ: Uniswap v2 tính phí các nhà giao dịch 0,3% và trực tiếp chuyển đến cho các nhà cung cấp thanh khoản. Các nền tảng hoặc nhánh khác có thể tính phí thấp hơn để thu hút nhiều nhà cung cấp thanh khoản hơn vào bể của họ.
Các vấn đề về trượt giá sẽ khác nhau với các thiết kế AMM khác nhau, nhưng đây chắc chắn là một điều cần lưu ý. Hãy nhớ rằng, giá token được xác định bởi một thuật toán. Nói một cách đơn giản, giá được xác định bởi tỷ lệ giữa các token trong bể thanh khoản thay đổi như thế nào sau khi giao dịch. Nếu tỷ lệ thay đổi theo một biên độ rộng, sẽ có một lượng trượt giá lớn.
Nhưng đây chưa phải là câu chuyện đầy đủ về AMM và các bể thanh khoản. Bạn sẽ cần lưu ý một điều khác khi cung cấp thanh khoản cho AMM – tổn thất tạm thời.
Tổn thất tạm thời là gì?
Tổn thất tạm thời xảy ra khi tỷ lệ giá của các token đã ký gửi thay đổi sau khi bạn gửi chúng vào bể thanh khoản. Sự thay đổi càng lớn thì tổn tất tạm thời càng lớn. Đây là lý do tại sao AMM hoạt động tốt nhất với các cặp token có giá trị tương tự, chẳng hạn như stablecoin hoặc token được bao bọc. Nếu tỷ lệ giá giữa cặp tiền này được duy trì trong một phạm vi nhỏ, tổn thất tạm thời sẽ không đáng kể.
Như đã nói, tổn thất tạm thời không phải là cách hay để gọi tên hiện tượng này. Gọi là “tạm thời” vì nếu tài sản trở lại giá như ban đầu chúng được ký gửi, thì tổn thất sẽ được giảm nhẹ. Tuy nhiên, nếu bạn rút tiền của mình ở một tỷ lệ giá khác so với khi bạn gửi chúng, thì khoản lỗ sẽ khá đáng kể. Trong một số trường hợp, phí giao dịch có thể giảm thiểu thiệt hại cho điều này, nhưng bạn vẫn nên xem xét tất cả rủi ro trước khi có bất cứ khoản đầu tư nào.
Tổng kết
Các công cụ tạo lập thị trường tự động là một phần chính yếu trong không gian DeFi. Về cơ bản, chúng cho phép bất kỳ ai cũng có thể tạo ra thị trường một cách liền mạch và hiệu quả. Mặc dù có những hạn chế so với sàn giao dịch dùng sổ lệnh, nhưng sự đổi mới mà các công cụ này mang lại cho thị trường tiền mã hóa là vô giá.