Svarbiausios įžvalgos
Automatinį rinkos formuotoją (AMM) galite įsivaizduoti kaip išmaniųjų sandorių pagrindu veikiančią sistemą, kuri, pasitelkdama algoritmines formules, nuolat pateikia dviejų ar daugiau skaitmeninio turto rūšių kainas.
AMM leidžia vykdyti patikimumo nereikalaujančią prekybą be tradicinių pavedimų knygų, o rinkos formuotoju gali tapti kiekvienas, teikdamas likvidumą į fondus ir uždirbdamas dalį prekybos mokesčių bei kitų paskatų.
Šie protokolai pakeitė decentralizuotus finansus (DeFi), padarydami rinkos formavimą labiau prieinamą visiems.
Įžanga
Decentralizuoti finansai (DeFi) sparčiai auga įvairiuose blokų grandinės tinkluose, įskaitant Ethereum, BNB Chain, Polygon, Avalanche ir antrojo sluoksnio sprendimus, tokius kaip Arbitrum bei Optimism. Dėl šio augimo AMM tapo plačiai naudojami, pasižymintys dideliais likvidumo fondais ir valdantys milijardines prekybos apimtis.
AMM leidžia kiekvienam norinčiam lengvai kurti rinkas arba jose dalyvauti gali kone kiekvienos rūšies žetonas. Taip pat AMM suteikia galimybę prekiauti be centralizuotų tarpininkų. Tačiau koks AMM veikimo principas? Kuo jie skiriasi nuo tradicinių pavedimų knygomis grindžiamų biržų? Išsiaiškinkime.
Kas yra automatiniai rinkos formuotojai (AMM)?
AMM yra protokolas, naudojamas decentralizuotose biržose (DEX). Jis paremtas algoritminiais kainodaros modeliais, leidžiančiais prekiauti žetonais be pavedimų knygų. Vietoj pirkėjų ir pardavėjų derinimo AMM naudoja likvidumo fondus, kur kainos nustatomos pagal fonde esančių žetonų kiekį.
Klasikinė AMM formulė, kurią išpopuliarino Uniswap, yra pastovaus produkto formulė: x * y = k, kur x ir y yra žetonų rezervai, o k – pastovus produktas. Tai reiškia, kad vartotojams prekiaujant žetonais jų kiekiai fonde keičiasi taip, kad sandauga k išliktų nepakitusi, o tai dinamiškai veikia kainas.
Be tradicinės Uniswap formulės, egzistuoja ir kitų rūšių AMM. Pavyzdžiui:
Curve naudoja stabilių mainų formulę, optimizuotą prekiauti žetonais su panašiomis kainomis (pvz., stabilios vertės kriptovaliutomis), kas padeda sumažinti kainų neatitikimą.
Uniswap v3 pristato koncentruotą likvidumą, leidžiantį likvidumo tiekėjams paskirstyti lėšas tam tikruose kainų diapazonuose, kad padidėtų kapitalo efektyvumas ir galimas pelnas.
Tradiciniai rinkos formuotojai paprastai yra įmonės, naudojančios sudėtingas strategijas pavedimų knygoms ir mažiems skirtumams tarp pirkimo / pardavimo kainų palaikyti. Automatiniai rinkos formuotojai (AMM) suteikia daugiau laisvės, leisdami bet kam prisidėti likvidumu ir kurti rinkas blokų grandinėje per išmaniuosius sandorius.
Kaip veikia automatinis rinkos formuotojas?
Vietoj pavedimų knygų AMM veikia per likvidumo fondus, kuriuose yra žetonai. Vartotojai, vadinami likvidumo teikėjais (LP), deponuoja lygiavertes dviejų ar daugiau žetonų vertes į šiuos fondus, o prekybininkai tiesiogiai sąveikauja su fondu, norėdami pakeisti žetonus.
Tai reiškia, kad prekiaujate su kompiuterine programa, kuri nustato kainas pagal formulę. AMM akimirksniu koreguoja kainas sandorio metu, kai pasikeičia žetonų likučiai. Fondai su didesniu likvidumu paprastai leidžia vykdyti sandorius sklandžiau ir su mažesniu neatitikimu – skirtumu tarp tikėtinos ir faktinės sandorio kainos.
LP gauna prekybos mokesčius ir kartais papildomas paskatas, pvz., likvidumo kasybos atlygius. Tačiau jie taip pat susiduria su rizikomis, tokiomis kaip nepastovūs nuostoliai, kurie atsiranda, kai žetonų kainos kinta viena kitos atžvilgiu.
Likvidumo fondai
Likvidumo fondas – išmanusis sandoris, kuriame saugomi dviejų ar daugiau žetonų rezervai, su kuriais prekybininkai gali vykdyti mainus. Norėdami suteikti likvidumo, likvidumo teikėjai (LP) įneša atitinkamos vertės šių žetonų kiekius. Pavyzdžiui, 1 000 JAV dolerių įnašas galėtų reikšti 500 dolerių vertės ETH ir 500 dolerių vertės USDC įnešimą.
Mokesčiai už sandorius fonde paskirstomi likvidumo teikėjams (LP) proporcingai jų daliai bendrame likvidumo fonde. Mokesčių struktūros skirtingose platformose skiriasi. Pavyzdžiui, Uniswap v3 siūlo kelis mokesčių lygmenis priklausomai nuo sandorio rizikos ir įtraukia nedidelį protokolo mokestį, kuris skiriamas valdymui.
Kuo didesnis likvidumas fonde, tuo su mažesniu kainos neatitikimu susidurs prekybininkai. Kainos neatitikimas paprastai būna didesnis vykdant stambius sandorius, palyginti su fondo dydžiu, nes kainodaros formulė koreguoja žetonų balansus ir kainas.
Nepastovūs nuostoliai
Nepastovūs nuostoliai – tai dolerio vertės sumažėjimas, kurį gali patirti likvidumo tiekėjai, palyginus su paprastu žetonų laikymu, jei jų kainos keičiasi viena kitos atžvilgiu.
Tokios inovacijos kaip Uniswap v3 koncentruotas likvidumas ir Curve stabilieji fondai padeda sušvelninti nepastovius nuostolius, optimizuodamos tai, kaip likvidumas yra paskirstomas ir įvertinamas. Fondai, sudaryti iš glaudžiai susijusių žetonų, pavyzdžiui, stabilios vertės kriptovaliutų arba tą patį turtą, atstovaujančio kitos blokų grandinės turto, paprastai patiria kur kas mažesnius nepastovius nuostolius.
Svarbu prisiminti, jei atsiimsite savo pinigus, kai kainos yra pasikeitusios, tie nuostoliai tampa nuolatiniais. Prekybos mokesčiai ir paskatos gali kompensuoti šiuos nuostolius, tačiau tai nutinka ne visada. Likvidumo teikėjai (LP) turėtų žinoti apie rizikas prieš deponuodami lėšas.
Galimos rizikos
Nors AMM siūlo decentralizaciją ir lengvą prieigą, vartotojai turėtų žinoti apie keletą rizikų:
Išmaniųjų sandorių pažeidžiamumai, kurie galėtų lemti lėšų praradimą.
Nepastovūs nuostoliai (kai žetonų kainos skiriasi).
Priešpriešiniai sandoriai ir kasyklos išgaunamosios vertės (MEV) atakos, kai robotai ar kasėjai keičia sandorių eiliškumą arba „suspaudžia“ sandorius, siekdami pelno kitų vartotojų sąskaita.
Reguliavimo neapibrėžtumas, darantis įtaką decentralizuotų finansų (DeFi) platformoms.
Norėdami sumažinti riziką, rinkitės patikimas AMM platformas ir įsitikinkite, kad suprantate jų veikimo principus prieš pradėdami prekiauti ar teikti likvidumą.
Baigiamosios mintys
AMM pakeitė DeFi, atverdami prekybą ir rinkos formavimą kiekvienam. padarydami prekybą ir rinkos formavimą prieinamus visiems. Šiandieniniai AMM yra pažangesni, pasižymi sudėtingesniais modeliais, naujomis funkcijomis ir veikia keliuose blokų grandinių tinkluose.
Jei norite išbandyti AMM patys, tokios platformos kaip Uniswap, Curve ir PancakeSwap siūlo patogias sąsajas, leidžiančias keisti tūkstančius žetonų tiesiai iš savo piniginės.
Papildoma literatūra
Atsakomybės apribojimas. Šis turinys pateikiamas „toks, koks yra“ principu, tik bendrosios informacijos ir švietimo tikslais, be jokios tiesioginės ar numanomos garantijos. Jis neturėtų būti aiškinamas kaip finansinė, teisinė ar kita profesionali konsultacija, taip pat jis nėra skirtas rekomenduoti įsigyti kokį nors konkretų produktą ar paslaugą. Turėtumėte kreiptis patarimo į atitinkamus profesionalius konsultantus. Straipsnyje minimi produktai gali būti nepasiekiami jūsų regione. Jei straipsnį pateikė trečioji šalis, atkreipkite dėmesį, kad jame išreikštos nuomonės priklauso trečiajai šaliai ir nebūtinai atspindi Binance Academy poziciją. Norėdami gauti papildomos informacijos, perskaitykite mūsų visą atsakomybės apribojimą. Skaitmeninio turto kainos gali svyruoti. Jūsų investicijų vertė gali kilti arba kristi, ir jūs galite neatgauti investuotos sumos. Jūs esate atsakingi už savo investicinius sprendimus, o Binance Academy neatsako už jūsų patirtus nuostolius. Ši medžiaga neturėtų būti aiškinama kaip finansinė, teisinė ar kita specialistų teikiama konsultacija. Norėdami gauti daugiau informacijos, žr. mūsų Naudojimo sąlygas ir Įspėjimą apie riziką.