─îo je to automatizovan├Ż tvorca trhu (AMM)?
Domov
Články
─îo je to automatizovan├Ż tvorca trhu (AMM)?

─îo je to automatizovan├Ż tvorca trhu (AMM)?

Stredne pokro─Źil├Ż
Zverejnen├ę Oct 8, 2020Aktualizovan├ę Jun 9, 2023
6m

Zhrnutie

Automatizovan├ęho tvorcu trhu si m├┤┼żete predstavi┼ą ako robota, ktor├Ż v├ím v┼żdy ochotne pon├║kne cenu medzi dvoma akt├şvami. Niektor├ę pou┼ż├şvaj├║ jednoduch├Ż vzorec ako Uniswap, zatia─ż ─Źo Curve, Balancer a in├ę pou┼ż├şvaj├║ zlo┼żitej┼íie.

Nielen┼że m├┤┼żete obchodova┼ą bez d├┤very pomocou AMM, ale m├┤┼żete sa tie┼ż sta┼ą domovom poskytnut├şm likvidity do fondu likvidity. To umo┼ż┼łuje v podstate komuko─żvek sta┼ą sa tvorcom trhu na burze a z├şska┼ą poplatky za poskytovanie likvidity.

AMM si skuto─Źne na┼íli svoje miesto v priestore DeFi v─Ćaka tomu, ako jednoducho a ─żahko sa pou┼ż├şvaj├║. Decentraliz├ícia tvorby trhu t├Żmto sp├┤sobom je neoddelite─żnou s├║─Źas┼ąou v├şzie kryptomien.


Úvod

Decentralizovan├ę financie (DeFi) zaznamenali expl├│ziu z├íujmu o Ethereum a ─Ćal┼íie platformy smart kontraktov, ako je Binance Smart Chain. Yield farming sa stal popul├írnym sp├┤sobom distrib├║cie tokenov, tokenizovan├Ż BTC na Ethereu rastie a objemy flash p├┤┼żi─Źiek s├║ na vzostupe.

Medzit├Żm automatizovan├ę protokoly tvorcov trhu, ako je Uniswap, pravidelne zaznamen├ívaj├║ konkuren─Źn├ę objemy, vysok├║ likviditu a zvy┼íuj├║ci sa po─Źet pou┼ż├şvate─żov.

Ako v┼íak tieto burzy funguj├║? Pre─Źo je tak├ę r├Żchle a jednoduch├ę zalo┼żi┼ą trh pre najnov┼íie potravinov├ę mince? M├┤┼żu AMM skuto─Źne konkurova┼ą tradi─Źn├Żm burz├ím objedn├ívok? Po─Ćme to zisti┼ą.


─îo je to automatizovan├Ż tvorca trhu (AMM)?

Automatizovan├Ż tvorca trhu (AMM) je typ protokolu decentralizovanej v├Żmeny (DEX), ktor├Ż sa pri oce┼łovan├ş akt├şv spolieha na matematick├Ż vzorec. Namiesto pou┼żitia knihy objedn├ívok ako tradi─Źnej burzy sa akt├şva oce┼łuj├║ pod─ża cenov├ęho algoritmu.

Tento vzorec sa m├┤┼że l├ş┼íi┼ą v z├ívislosti od protokolu. Napr├şklad Uniswap pou┼ż├şva x * y = k, kde x je mno┼żstvo jedn├ęho tokenu v skupine likvidity a y je mno┼żstvo druh├ęho tokenu. V tomto vzorci je k pevn├í kon┼ítanta, ─Źo znamen├í, ┼że celkov├í likvidita skupiny mus├ş v┼żdy zosta┼ą rovnak├í. Ostatn├ę AMM bud├║ pou┼ż├şva┼ą in├ę vzorce pre ┼ípecifick├ę pr├şpady pou┼żitia, na ktor├ę sa zameriavaj├║. Podobnos┼ą medzi v┼íetk├Żmi je v┼íak v tom, ┼że ceny ur─Źuj├║ algoritmicky. Ak je to teraz trochu m├Ąt├║ce, nebojte sa; sn├í─Ć to nakoniec v┼íetko d├íme dohromady.┬á

Tradi─Źn├í tvorba trhu zvy─Źajne spolupracuje s firmami s rozsiahlymi zdrojmi a komplexn├Żmi strat├ęgiami. Tvorcovia trhu v├ím pom├┤┼żu z├şska┼ą dobr├║ cenu a ├║zke rozp├Ątie medzi ponukami a dopytmi na burze objedn├ívok, ako je Binance. Automatizovan├ş tvorcovia trhu decentralizuj├║ tento proces a nechaj├║ v podstate kohoko─żvek tvori┼ą trh na blockchaine. Ako presne to m├┤┼żu urobi┼ą? Po─Ćme ─Ź├şta┼ą ─Ćalej.


Ako funguje automatizovan├Ż tvorca trhu (AMM)?

AMM funguje podobne ako burza objedn├ívok v tom, ┼że existuj├║ obchodn├ę p├íry ÔÇô napr├şklad ETH/DAI. Na uskuto─Źnenie obchodu v┼íak nepotrebujete ma┼ą protistranu (in├ęho obchodn├şka) na druhej strane. Namiesto toho interagujete so smart kontraktom, ktor├Ż ÔÇ×tvor├şÔÇť trh za v├ís.

Na decentralizovanej burze, ako je Binance DEX, doch├ídza k obchodom priamo medzi pe┼ła┼żenkami pou┼ż├şvate─żov. Ak pred├ívate BNB za BUSD na Binance DEX, na druhej strane obchodu je niekto in├Ż, kto kupuje BNB so svojim BUSD. M├┤┼żeme to nazva┼ą transakciou typu peer-to-peer (P2P).┬á

Na rozdiel od toho si m├┤┼żete AMM predstavi┼ą ako peer-to-contract (P2C). Nie s├║ potrebn├ę protistrany v tradi─Źnom zmysle, preto┼że obchody prebiehaj├║ medzi pou┼ż├şvate─żmi a zmluvami. Ke─Ć┼że neexistuje kniha objedn├ívok, na AMM nie s├║ ani ┼żiadne typy objedn├ívok. To, ak├║ cenu z├şskate za akt├şvum, ktor├ę chcete k├║pi┼ą alebo preda┼ą, sa ur─Ź├ş pod─ża vzorca. Aj ke─Ć stoj├ş za zmienku, ┼że niektor├ę bud├║ce n├ívrhy AMM m├┤┼żu tomuto obmedzeniu ─Źeli┼ą.

Tak┼że nie s├║ potrebn├ę protistrany, ale niekto predsa mus├ş vytvori┼ą trh, nie? Spr├ívne. Likviditu v smart kontrakte musia st├íle poskytova┼ą pou┼ż├şvatelia naz├Żvan├ş poskytovatelia likvidity (LP).


─îo je to pool likvidity?

─îo je liquidity pool


Poskytovatelia likvidity (LP) prid├ívaj├║ prostriedky do fondov liquidity. Liquidity pool (fond likvidity) si m├┤┼że predstavi┼ą ako ve─żk├║ hromadu finan─Źn├Żch prostriedkov, s ktor├Żmi m├┤┼żu obchodn├şci obchodova┼ą. V├Żmenou za poskytnutie likvidity do protokolu z├şskavaj├║ LP poplatky z obchodov, ktor├ę sa uskuto─Źnia v ich poole. V pr├şpade Uniswapu vkladaj├║ LP ekvivalentn├║ hodnotu dvoch tokenov ÔÇô napr├şklad 50 % ETH a 50 % DAI do fondu ETH/DAI.

Moment! Tak┼że tvorcom trhu sa m├┤┼że sta┼ą ka┼żd├Ż? Samozrejme! Je celkom jednoduch├ę prida┼ą prostriedky do liquidity poolu. Odmeny ur─Źuje protokol. Napr├şklad Uniswap v2 ├║─Źtuje obchodn├şkom 0,3 %, ktor├ę id├║ priamo do LP. In├ę platformy alebo forky m├┤┼żu ├║─Źtova┼ą menej, aby pril├íkali viac poskytovate─żov likvidity do svojho fondu.

Pre─Źo je pril├íkanie likvidity d├┤le┼żit├ę? Vzh─żadom na sp├┤sob fungovania AMM plat├ş, ┼że ─Ź├şm viac likvidity je v poole, t├Żm men┼í├ş sklz m├┤┼że nasta┼ą pri ve─żk├Żch objedn├ívkach. To zase m├┤┼że pril├íka┼ą v├Ą─Ź┼í├ş objem na platformu at─Ć.

Probl├ęmy so sklzom sa bud├║ l├ş┼íi┼ą v z├ívislosti od r├┤znych n├ívrhov AMM, ale ur─Źite je potrebn├ę to ma┼ą na pam├Ąti. Pam├Ątajte, ┼że cena je ur─Źen├í algoritmom. Zjednodu┼íene sa ur─Źuje pod─ża toho, o ko─żko sa po obchode zmen├ş pomer medzi tokenmi v liquidity poole. Ak sa pomer zmen├ş v├Żrazne, d├┤jde k ve─żk├ęmu sklzu.

Aby sme to posunuli trochu ─Ćalej, povedzme, ┼że ste chceli k├║pi┼ą v┼íetko ETH v ETH/DAI poole na Uniswape. Nu┼ż, nemohli by ste! Museli by ste plati┼ą exponenci├ílne vy┼í┼íiu a vy┼í┼íiu pr├ęmiu za ka┼żd├Ż ─Ćal┼í├ş ├ęter, no aj tak by ste ho nikdy nemohli k├║pi┼ą z poolu cel├Ż. Pre─Źo? Je to kv├┤li vzorcu x * y = k. Ak je bu─Ć x alebo y┬ánula, ─Źo znamen├í, ┼że v skupine je nula ETH alebo DAI, rovnica u┼ż ned├íva zmysel.

Toto v┼íak o AMM a liquidity pooloch nie je ├║plne v┼íetko. Pri poskytovan├ş likvidity AMM mus├şte ma┼ą na pam├Ąti e┼íte nie─Źo ÔÇô do─Źasn├║ stratu.


─îo je to do─Źasn├í strata?

Do─Źasn├í strata nastane, ke─Ć sa pomer ceny vlo┼żen├Żch tokenov zmen├ş po tom, ─Źo ste ich vlo┼żili do poolu. ─î├şm v├Ą─Ź┼íia je zmena, t├Żm v├Ą─Ź┼íia je do─Źasn├í strata. To je d├┤vod, pre─Źo AMM najlep┼íie funguj├║ s p├írmi tokenov, ktor├ę maj├║ podobn├║ hodnotu, ako s├║ stablecoiny alebo zabalen├ę tokeny. Ak cenov├Ż pomer medzi p├írom zost├íva v relat├şvne malom rozsahu, do─Źasn├í strata je tie┼ż zanedbate─żn├í.

Na druhej strane, ak sa pomer ve─żmi zmen├ş, poskytovate─żom likvidity m├┤┼że by┼ą lep┼íie jednoducho dr┼ża┼ą tokeny namiesto prid├ívania prostriedkov do skupiny. Napriek tomu boli fondy Uniswap ako ETH/DAI, ktor├ę s├║ do─Źasnej strate dos┼ą vystaven├ę, ziskov├ę v─Ćaka poplatkom za obchodovanie, ktor├ę sa im nahromadia.

Do─Źasn├í strata vzh─żadom k uveden├ęmu nie je najlep┼í├ş sp├┤sob, ako pomenova┼ą tento jav. ÔÇ×Do─Źasnos┼ąÔÇť predpoklad├í, ┼że ak sa akt├şva vr├ítia na ceny, kde boli p├┤vodne ulo┼żen├ę, straty sa zmiernia. Ak v┼íak svoje prostriedky vyberiete v inom pomere ceny, ako ke─Ć ste ich vlo┼żili, straty s├║ zna─Źne trval├ę. V niektor├Żch pr├şpadoch m├┤┼żu poplatky za obchodovanie zmierni┼ą straty, ale st├íle je d├┤le┼żit├ę zv├í┼żi┼ą rizik├í.

Pri vkladan├ş prostriedkov do AMM bu─Ćte opatrn├ş a uistite sa, ┼że rozumiete d├┤sledkom do─Źasnej straty. Ak by ste chceli z├şska┼ą pokro─Źil├Ż preh─żad o do─Źasnej strate, pre─Ź├ştajte si o tom Pintailov ─Źl├ínok.


Ô×č┬áChcete za─Źa┼ą s kryptomenou? K├║pte si Bitcoin na Binance!


Z├ívere─Źn├ę my┼ílienky

Automatizovan├ş tvorcovia trhu s├║ z├íkladom priestoru DeFi. Umo┼ż┼łuj├║ v podstate komuko─żvek vytv├íra┼ą trhy hladko a efekt├şvne. Aj ke─Ć maj├║ svoje obmedzenia v porovnan├ş s v├Żmenou kn├şh, celkov├í inov├ícia, ktor├║ prin├í┼íaj├║ do kryptomien, je neocenite─żn├í.

AMM s├║ st├íle v plienkach. AMM, ktor├ę dnes pozn├íme a pou┼ż├şvame, ako Uniswap, Curve a PancakeSwap, s├║ navrhnut├ę elegantne, ale maj├║ dos┼ą obmedzen├ę funkcie. V bud├║cnosti pravdepodobne pr├şde ove─ża viac inovat├şvnych n├ívrhov AMM. To by malo vies┼ą k ni┼ż┼í├şm poplatkom, men┼íiemu treniu a v kone─Źnom d├┤sledku k lep┼íej likvidite pre ka┼żd├ęho pou┼ż├şvate─ża DeFi.