Czym Jest Automatyczny Animator Rynku (AMM)?
Strona G艂贸wna
Artyku艂y
Czym Jest Automatyczny Animator Rynku (AMM)?

Czym Jest Automatyczny Animator Rynku (AMM)?

艢rednio zaawansowany
Opublikowane Oct 8, 2020Zaktualizowane Jun 9, 2023
6m

TL;DR

Mo偶esz my艣le膰 o automatycznym animatorze rynku jako o robocie, kt贸ry zawsze jest got贸w poda膰 cen臋 mi臋dzy dwoma aktywami. Niekt贸rzy u偶ywaj膮 prostej formu艂y, takiej jak Uniswap, podczas gdy Curve, Balancer oraz inni korzystaj膮 z nieco bardziej skomplikowanych.

Nie tylko jeste艣 w stanie handlowa膰 za pomoc膮 AMM bez powierzania zaufania, ale mo偶esz tak偶e zosta膰 firm膮 domow膮, dostarczaj膮c p艂ynno艣膰 do puli p艂ynno艣ci. W zasadzie ka偶dy mo偶e zosta膰 animatorem rynku na gie艂dzie i pobiera膰 op艂aty za zapewnienie p艂ynno艣ci.

AMMy wyku艂y swoj膮 nisz臋 w przestrzeni DeFi ze wzgl臋du na to, jak proste i 艂atwe s膮 w u偶yciu. Taka decentralizacja rynku jest nieod艂膮cznym elementem wizji kryptowalut.


Wprowadzenie

Zdecentralizowane finanse (DeFi) odnotowa艂y eksplozj臋 zainteresowania na聽Ethereum i innych platformach smart kontrakt贸w, takich jak Binance Smart Chain. Yield farming sta艂 si臋 popularnym sposobem dystrybucji token贸w,聽tokenizowane BTC ro艣nie na Ethereum, a wolumeny聽po偶yczek b艂yskawicznych (flash loans) pn膮 si臋 ku g贸rze.

Tymczasem w protoko艂ach automatycznych animator贸w rynku, takich jak Uniswap, regularnie obserwuje si臋 konkurencyjne wolumeny, wysok膮 p艂ynno艣膰 i rosn膮c膮 liczb臋 u偶ytkownik贸w.

Ale jak dzia艂aj膮 te gie艂dy? Dlaczego tak szybko i 艂atwo mo偶na stworzy膰 rynek dla najnowszych monet "偶ywno艣ciowych"? Czy AMMy naprawd臋 mog膮 konkurowa膰 z tradycyjnymi gie艂dami z ksi臋gami zlece艅? Czas znale藕膰 odpowiedzi na te pytania.


Czym jest automatyczny animator rynku (AMM)?

Automatyczny animator rynku (AMM) to rodzaj protoko艂u zdecentralizowanej gie艂dy (DEX), kt贸ry opiera si臋 na matematycznym wzorze wyceny aktyw贸w. Zamiast korzysta膰 z ksi臋gi zlece艅 jak tradycyjne gie艂dy, aktywa s膮 wyceniane zgodnie z algorytmem wyceny.

Ta formu艂a mo偶e si臋 r贸偶ni膰 w zale偶no艣ci od protoko艂u. Na przyk艂ad Uniswap u偶ywa x * y = k, gdzie x to ilo艣膰 jednego tokena w puli p艂ynno艣ci, a y to ilo艣膰 drugiego. W tym wzorze k jest sta艂膮, co oznacza, 偶e ca艂kowita p艂ynno艣膰 puli musi zawsze pozosta膰 taka sama. Inne AMMy b臋d膮 u偶ywa膰 innych wzor贸w dla okre艣lonych przypadk贸w u偶ycia, do kt贸rych zosta艂y zbudowane. Podobie艅stwo mi臋dzy nimi polega jednak na tym, 偶e okre艣laj膮 ceny algorytmicznie. Je艣li teraz jest to dla Ciebie troch臋 zagmatwane, nie martw si臋. Miejmy nadziej臋, 偶e na ko艅cu wszystko si臋 rozja艣ni.聽

Tradycyjne animowanie rynku zwykle polega na wsp贸艂pracy z firmami dysponuj膮cymi du偶ymi zasobami oraz na z艂o偶onych strategiach. Animatorzy rynku pomagaj膮 uzyska膰 dobr膮 cen臋 i w膮ski spread bid-ask na gie艂dzie z ksi臋g膮 zlece艅, takiej jak Binance. Automatyczni animatorzy rynku decentralizuj膮 ten proces i zasadniczo pozwalaj膮 ka偶demu stworzy膰 rynek na blockchainie. Jak dok艂adnie mog膮 to zrobi膰? Czytajmy dalej.


Jak dzia艂a automatyczna animacja rynku (AMM)?

AMM dzia艂a podobnie do gie艂dy z ksi臋g膮 zlece艅, pod wzgl臋dem istnienia par handlowych - na przyk艂ad ETH/DAI. Jednak nie musisz mie膰 kontrahenta (innego tradera) po drugiej stronie, aby dokona膰 transakcji. Zamiast tego wchodzisz w interakcj臋 ze smart kontraktem, kt贸ry 鈥瀟worzy鈥 rynek dla Ciebie.

Na zdecentralizowanej gie艂dzie, takiej jak Binance DEX, transakcje odbywaj膮 si臋 bezpo艣rednio mi臋dzy portfelami u偶ytkownik贸w. Je艣li sprzedajesz BNB za BUSD na Binance DEX, kto艣 inny po drugiej stronie transakcji kupuje BNB za swoje BUSD. Mo偶emy to nazwa膰 transakcj膮 peer-to-peer (P2P).聽

Z drugiej strony, mo偶esz my艣le膰 o AMM jako o transakcji peer-to-contract (P2C). Nie ma potrzeby kontrahenta w tradycyjnym sensie, poniewa偶 transakcje odbywaj膮 si臋 mi臋dzy u偶ytkownikami a kontraktami. Poniewa偶 nie istnieje ksi臋ga zlece艅, w AMM nie posiada r贸wnie偶 typ贸w zlece艅. Cena, jak膮 otrzymasz za zas贸b, kt贸ry chcesz kupi膰 lub sprzeda膰, jest okre艣lana przez formu艂臋. Chocia偶 warto zauwa偶y膰, 偶e niekt贸re przysz艂e projekty AMM mog膮 sprzeciwia膰 si臋 temu ograniczeniu.

Nie potrzeba wi臋c kontrahent贸w, ale wci膮偶 kto艣 musi tworzy膰 rynek, prawda? Zgadza si臋. P艂ynno艣膰 w smart kontrakcie nadal musi by膰 zapewniona przez u偶ytkownik贸w zwanych dostawcami p艂ynno艣ci (LP).


Czym jest pula p艂ynno艣ci?

what is a liquidity pool


Dostawcy p艂ynno艣ci (LP) dodaj膮 fundusze do pul p艂ynno艣ci. Mo偶esz my艣le膰 o puli p艂ynno艣ci jako o du偶ej kupce funduszy, kt贸rymi traderzy mog膮 handlowa膰. W zamian za zapewnienie protoko艂owi p艂ynno艣ci, LP pobieraj膮 op艂aty z transakcji, kt贸re maj膮 miejsce w ich puli. W przypadku Uniswap, LP wp艂acaj膮 r贸wn膮 warto艣膰 dw贸ch token贸w 鈥 na przyk艂ad 50% ETH i 50% DAI do puli ETH/DAI.

Poczekaj, czyli ka偶dy mo偶e zosta膰 animatorem rynku? W rzeczy samej! Dodanie 艣rodk贸w do puli p艂ynno艣ci jest do艣膰 艂atwe. Nagrody okre艣la protok贸艂. Na przyk艂ad Uniswap v2 obci膮偶a trader贸w op艂at膮 0.3%, kt贸ra trafia bezpo艣rednio do LP. Inne platformy lub forki mog膮 pobiera膰 mniej, aby przyci膮gn膮膰 wi臋ksz膮 ilo艣膰 dostawc贸w p艂ynno艣ci do ich puli.

Dlaczego przyci膮ganie p艂ynno艣ci jest wa偶ne? Ze wzgl臋du na spos贸b dzia艂ania AMM. Im wi臋cej p艂ynno艣ci znajduje si臋 w puli, tym mniejsze po艣lizgi spowoduj膮 du偶e zlecenia. To z kolei mo偶e zwi臋kszy膰 wolumen obrotu platformy i tak dalej.

Problemy z po艣lizgiem b臋d膮 si臋 r贸偶ni膰 w zale偶no艣ci od r贸偶nych konstrukcji AMM, ale zdecydowanie s膮 czym艣 o czym warto pami臋ta膰. Pami臋taj, ceny s膮 generowane przez algorytm. W uproszczeniu okre艣la si臋 je na podstawie tego, jak bardzo zmienia si臋 stosunek mi臋dzy tokenami w puli p艂ynno艣ci po transakcji. Je艣li stosunek zmieni si臋 z du偶ym marginesem, wyst膮pi du偶y po艣lizg.

P贸jd藕my o krok dalej, powiedzmy, 偶e chcesz kupi膰 ca艂e ETH z puli ETH/DAI w Uniswap. C贸偶, nie mo偶esz! Za ka偶dy dodatkowy eter musia艂by艣 p艂aci膰 wyk艂adniczo wy偶sze i wy偶sze premium, ale nigdy nie m贸g艂by艣 wykupi膰 go w ca艂o艣ci z puli. Czemu? Dzieje si臋 tak ze wzgl臋du na formu艂臋 x * y = k. Je艣li x lub y wynosi zero, co oznacza, 偶e w puli jest zero ETH lub DAI, r贸wnanie nie ma ju偶 sensu.

Ale to nie wszystko co trzeba powiedzie膰 o AMM i pulach p艂ynno艣ci. Dostarczaj膮c p艂ynno艣膰 AMM, musisz pami臋ta膰 o czym艣 innym - nietrwa艂ej stracie.


Czym jest nietrwa艂a strata?

Nietrwa艂a strata ma miejsce, gdy stosunek ceny zdeponowanych token贸w zmienia si臋 po zdeponowaniu ich w puli. Im wi臋ksza zmiana, tym wi臋ksza nietrwa艂a strata. W艂a艣nie dlatego AMM dzia艂aj膮 najlepiej z parami token贸w o podobnej warto艣ci, takimi jak stablecoiny lub tokeny typu "wrapped". Je艣li stosunek ceny mi臋dzy par膮 pozostaje w stosunkowo ma艂ym przedziale, nietrwa艂a strata jest r贸wnie偶 znikoma.

Z drugiej strony, je艣li stosunek si臋 bardzo zmienia, dostawcom p艂ynno艣ci mo偶e by膰 lepiej po prostu trzyma膰 tokeny, zamiast dodawa膰 je do puli. Mimo to pule Uniswap, takie jak ETH/DAI, kt贸re s膮 do艣膰 mocno nara偶one na nietrwa艂e straty, by艂y op艂acalne dzi臋ki naliczonym op艂atom transakcyjnym.

Maj膮c to na uwadze, nietrwa艂a strata nie jest najlepszym terminem na nazwanie tego zjawiska. 鈥濶ietrwa艂o艣膰鈥 zak艂ada, 偶e je艣li aktywa powr贸c膮 do cen, po kt贸rych by艂y pierwotnie zdeponowane, straty zostan膮 z艂agodzone. Je艣li jednak wyp艂acisz swoje 艣rodki po innym stosunku ceny ni偶 w momencie ich wp艂aty, straty s膮 bardzo trwa艂e. W niekt贸rych przypadkach op艂aty transakcyjne mog膮 zmniejszy膰 straty, ale nadal wa偶ne jest, aby wzi膮膰 pod uwag臋 takie ryzyko.

Zachowaj ostro偶no艣膰 przy wp艂acie 艣rodk贸w na AMM i upewnij si臋, 偶e rozumiesz konsekwencje zwi膮zane z nietrwa艂膮 strat膮. Je艣li chcesz uzyska膰 bardziej szczeg贸艂owe informacje o nietrwa艂ej stracie, przeczytaj artyku艂 Pintaila, kt贸ry opisuje ten temat.


鉃熉Chcesz rozpocz膮膰 swoj膮 przygod臋 z kryptowalutami? Kup Bitcoiny na Binance


Przemy艣lenia ko艅cowe

Automatyczni animatorzy rynku s膮 podstaw膮 przestrzeni DeFi. Umo偶liwiaj膮 p艂ynne i wydajne tworzenie rynk贸w. Chocia偶 maj膮 swoje ograniczenia w por贸wnaniu z gie艂dow膮 ksi臋g膮 zlece艅, og贸lna innowacja jak膮 wnosz膮 do 艣wiata kryptowalut jest nieoceniona.

AMM s膮 wci膮偶 w powijakach. Te kt贸re znamy i u偶ywamy dzisiaj, takie jak Uniswap, Curve i PancakeSwap, s膮 elegancko zaprojektowane, ale maj膮 do艣膰 ograniczone funkcje. W przysz艂o艣ci prawdopodobnie pojawi si臋 wiele bardziej innowacyjnych projekt贸w AMM. Powinno to prowadzi膰 do ni偶szych op艂at, mniejszych po艣lizg贸w i ostatecznie lepszej p艂ynno艣ci dla ka偶dego u偶ytkownika DeFi.

Nadal masz pytania dotycz膮ce DeFi i automatycznego tworzenia rynku? Sprawd藕 nasz膮 platform臋 pyta艅 i odpowiedzi Zapytaj Akademi臋, gdzie spo艂eczno艣膰 Binance odpowie na Twoje pytania.