TL;DR
Du vet antagligen hur kryptovalutabörser fungerar. Registrera dig med din e-postadress, hitta på ett starkt lösenord, verifiera ditt konto och börja handla kryptovaluta.
Decentraliserade börsen fungerar så, fast utan besväret med att registrera sig. I de flesta fall behövs det ingen insättning eller uttag av krypto. Handeln sker direkt mellan två användares plånböcker, med begränsad (eller ingen!) inblandning från en tredje part.
Decentraliserade börser kan vara lite svårare att få tag på och de kanske inte alltid har de tillgångar du vill ha. Men i och med att tekniken och intresset för dem växer kan dessa mycket väl bli integrerade komponenter i kryptovalutavärlden.
Innehåll
Introduktion
Sen Bitcoin startade har börser spelat en viktig roll för att matcha köpare och säljare av kryptovaluta. Om dessa forum inte hade lockat en global användarbas skulle vi ha mycket sämre likviditet och inget sätt att komma överens om rätt pris på tillgångarna.
Traditionellt sett har centraliserade aktörer dominerat detta område. Men i och med det snabbt utvecklande utbudet av tillgängliga tekniker har ett växande antal verktyg för decentraliserade affärer dykt upp.
I den här artikeln tar vi en titt på decentraliserade börser (DEX:er), vilka är handelsplatser där inga mellanhänder krävs.
Så definieras decentraliserade börser
I teorin kan alla peer-to-peer-byten utgöra en decentraliserad handel (se till exempel Vi förklarar Atomic Swaps). Men i den här artikeln är vi främst intresserade av en plattform som emulerar funktionerna från en centraliserad börs. Den viktigaste skillnaden är att deras backend finns på en blockkedja. Ingen tar hand om dina tillgångar och du behöver inte lita på börsen i den utsträckning du gör med centraliserade alternativ, eller överhuvudtaget.
Så här fungerar en centraliserad börs
I din vanliga centraliserade börs sätter du in dina pengar – antingen fiat (via banköverföring eller kredit-/betalkort) eller kryptovaluta. När du sätter in krypto ger du upp kontrollen över dem. Inte ur användningssynpunkt, eftersom du fortfarande kan handla med dem eller ta ut dem, utan ur teknisk synvinkel: du kan inte spendera dem på blockkedjan.
Du äger inte de privata nycklarna till tillgångarna, vilket innebär att när du gör uttag så ber du börsen att underteckna en transaktion för dina räkning. När du handlar sker inte transaktioner i kedjan – istället fördelar börsen balanser till användare i sin egen databas.
Det allmänna flödet är otroligt strömlinjeformat, eftersom de långsamma hastigheterna på blockkedjan inte hindrar handeln och allt sker i en enda enhets system. Kryptovalutor är lättare att köpa och sälja och du har fler verktyg som är tillgängliga för dig.
Detta sker på bekostnad av självständighet: du måste lita på börsen som har dina pengar. Som ett resultat av detta utsätter du dig själv för viss motpartsrisk. Vad händer om börsen springer iväg med dina surt förvärvade BTC? Vad händer om en hackare förlamar systemet och tömmer det på pengar?
För många användare är detta en acceptabel risknivå. De håller sig helt enkelt till ansedda börser med långa meritförteckningar och försiktighetsåtgärder som försvårar dataintrång.
Så här fungerar en decentraliserad börs
DEX:er liknar sina centraliserade motsvarigheter på vissa sätt, men är väsentligt olika i andra avseenden. Låt oss först notera att det finns några olika typer av decentraliserade börser tillgängliga för användarna. Det gemensamma temat för dem är att order utförs på kedjan (med smarta kontrakt) och att användarna inte offrar förvaltningen över sina tillgångar någon gång.
En del arbete har gjorts på DEX:er över tvärkedjor, men de mest populära kretsar kring tillgångar på en enda blockkedja (som Ethereum eller Binance Chain).
Orderböcker på kedjan
På vissa decentraliserade börser görs allt på kedjan (vi kommer att gå igenom hybridiserade tillvägagångssätt inom kort). Alla ordrar (såväl som ändringar och annulleringar) skrivs in på blockkedjan. Detta är utan tvekan det mest transparenta tillvägagångssättet, eftersom du inte litar på att en tredje part ska vidarebefordra orderna till dig och det finns inget sätt att dölja dem.
Tyvärr är det även det mest opraktiska. Eftersom du ber alla noder i nätverket att registrera ordern för alltid, måste du betala en avgift. Du måste vänta tills en miner lägger till ditt meddelande i blockkedjan, vilket innebär att upplevelsen kan bli lite besvärlig.
Vissa identifierar front running som en brist i den här modellen. Front running sker på marknader när en insider är medveten om en väntande transaktion och använder den informationen för att göra en handel innan transaktionen har behandlas. Denna front runner drar därför nytta av information som inte är känd för allmänheten. Generellt sett är detta olagligt.
Om allt publiceras på en global huvudbok finns det naturligtvis ingen möjlighet för front running i traditionell mening. Som sagt kan en annan typ av attack användas: när en miner ser ordern innan den bekräftas och ser till att hens egen order läggs till i blockkedjan först.
Exempel på modeller på orderböcker på kedjan inkluderar Stellars och Bitshares DEX:er.
➟ Vill du komma igång med kryptovaluta? Köp Bitcoin (BTC) på Binance!
Orderböcker utanför kedjan
DEX:er med orderböcker utanför kedjan är fortfarande decentraliserade i vissa avseenden, men de är dock mer centraliserade än de föregående. Istället för att alla ordrar skickas till blockkedjan är någon värd för dem någonstans.
Var? Det beror på. Du kan ha en centraliserad enhet som är helt ansvarig för orderboken. Om den enheten är i händerna på bedragare kan de fuska på marknaderna i viss utsträckning (det vill säga genom front running eller genom att förvränga order). Du skulle dock fortfarande kunna dra nytta av lagring utan förvaltning.
0x-protokollet för ERC-20 och andra token som distribueras på Ethereums blockkedja är bra exempel på detta. Istället för att fungera som en enskild DEX, ger det ett ramverk för parter som kallas ”reläer” för att hantera orderböcker utanför kedjan. Genom att utnyttja 0x smarta kontrakt och några andra verktyg kan värdar utnyttja en kombinerad likviditetspool och vidarebefordra order mellan användarna. Handeln utförs endast på kedjan när parterna matchas.
Dessa tillvägagångssätt är överlägsna ur ett användarperspektiv, jämfört med de som är beroende av orderböcker på kedjan. De står inte inför samma begränsningar när det gäller hastighet, eftersom de inte använder blockkedjan lika mycket. Ändå måste handeln lösas på den, så orderboksmodellen utanför kedjan är fortfarande sämre än centraliserade börser när det gäller hastighet.
Implementeringar av orderböcker utanför kedjan görs av Binance DEX, IDEX och EtherDelta.
Automatiserade marknad-makers (AMM)
Är du trött på att läsa ”orderbok” i den här artikeln? Bra, eftersom modellen automatiserad marknad-maker (AMM) tar bort den idén helt och hållet. Den kräver inte makers eller takers, bara användare, spelteori och lite vanlig svart magi.
Specifikationerna för AMM:er beror på implementeringen – i allmänhet sammanför de ett gäng smarta kontrakt och erbjuder finurliga incitament för att säkerställa användarnas deltagande. Vi kommer inte att beskriva dessa implementeringar, men kolla in Vad är Uniswap och hur fungerar det? för ett exempel på hur Uniswap DEX fungerar.
De tillgängliga AMM-baserade DEX: erna idag tenderar att vara relativt användarvänliga och integreras med plånböcker som MetaMask eller Trust Wallet. Det är som med andra former av DEX:er, men en transaktion på kedjan måste göras för att slutföra affärer.
Projekt som arbetar på detta vis inkluderar ovannämnda Uniswap och Kyber Network (som utnyttjar Bancor-protokollet) och båda underlättar handeln med ERC-20-token.
Fördelar och nackdelar med DEX:er
Vi har gått igenom några av övergripande fördelarna och nackdelarna med DEX:er i de föregående avsnitten. Låt oss gå in på det lite djupare.
Fördelar med DEX:er
Ingen KYC
Efterlevnad av KYC/AML (Know Your Customer and Anti-Money Laundering) är normen för många börser. Av regleringsskäl måste personer ofta lämna in identitetsdokumentation och adressbevis.
Detta är ett integritetsproblem för vissa och ett tillgänglighetsproblem för andra. Vad händer om du inte har giltiga dokument till hands? Vad händer om informationen på något sätt läcker ut? Eftersom DEX:er är utan behörighet, kontrollerar ingen din identitet. Allt du behöver är en kryptovalutaplånbok.
Det finns dock vissa lagkrav när DEX:er delvis drivs av en central enhet. Om orderboken är centraliserad måste värden i vissa fall följa all efterlevnad.
Ingen motpartsrisk
Den främsta fördelen med decentraliserade kryptovalutabörser är att de inte har kundernas tillgångar. Därför riskerar inte ens katastrofala hackningar såsom 2014 Mt. Gox användarnas tillgångar och de exponerar ingen känslig personlig information.
Olistade token
Token som inte är noterade på centraliserade börser kan fortfarande handlas fritt på DEX:er, förutsatt att det finns utbud och efterfrågan.
Nackdelar med DEX:er
Användbarhet
Realistiskt sett är DEX:er inte alls lika användarvänliga som traditionella börser. Centraliserade plattformar erbjuder realtidsaffärer som inte påverkas av blocktider. För nykomlingar som inte känner till kryptovalutaplånböcker som saknar förvaring hos tredje part ger CEX:er en enklare upplevelse. Om du glömmer ditt lösenord kan du helt enkelt återställa det. Men om du tappar bort din seed-fras är dina tillgångar borta i cyberspace för alltid.
Handelsvolymer och likviditet
Volymen som handlas på CEX:er överstiger vida den på DEX:er. Och vad som är kanske ännu viktigare är att CEX:er tenderar att ha större likviditet. Likviditet är ett mått på hur enkelt du kan köpa eller sälja tillgångar till ett rimligt pris. På en mycket likvid marknad är det en liten skillnad mellan köp och sälj, vilket innebär hög konkurrens mellan köpare och säljare. På en illikvid marknad har du svårare att hitta någon som vill handla tillgången till ett rimligt pris.
DEX:er är fortfarande relativt nischade, så det finns inte alltid utbud eller efterfrågan på de kryptotillgångar du vill handla. Du kanske inte kan hitta de handelspar du vill använda och om du gör det kanske tillgångarna inte handlas till ett rimligt pris.
Avgifter
Avgifterna är inte alltid högre på DEX:er, men de kan vara det, särskilt när nätverket är överbelastat eller om du använder en orderbok på kedjan.
Sammanfattningsvis
Många decentraliserade börser har dykt upp genom åren och var och en går vidare på tidigare försök att effektivisera användarupplevelsen och bygga kraftfullare handelsplatser. I slutändan är idén starkt kopplad till ett etos med självsuveränitet: precis som med kryptovalutor behöver användarna inte lita på en tredje part.
I och med ökningen av DeFi har Ethereum-baserade DEX:er sett en massiv ökad användning. Om drivkraften fortsätter kommer vi sannolikt att få se ökad innovation inom tekniken i hela branschen.