TL;DR
Oled ilmselt kursis, kuidas krüptobörsil kauplema hakata. Registreerud e-posti aadressi, määrad tugeva parooli, kinnitad oma konto ja alustad krüptovaluutaga kauplemist.
Detsentraliseeritud börsidel toimub see sarnaselt, kuid puudub registreerimisega seotud vaev. Enamikul juhtudel ei toimu ka krüpto deponeerimist ega väljavõtmist. Kauplemine toimub otse kahe kasutaja rahakoti vahel ja kolmanda osapoole sekkumine on väga piiratud (kui seda üldse on!).
Detsentraliseeritud börsidest võib olla veidi keerulisem aru saada ja sa ei pruugi sealt alati leida soovitud vara. Kuid kuna tehnoloogia areneb ja huvi selle valdkonna vastu kasvab, võivad need börsid muutuda krüptovaluutade maailma lahutamatuks osaks.
Sisukord
Sissejuhatus
Alates Bitcoini algusaegadest on börsidel olnud oluline roll krüptovaluuta ostjate ja müüjate kokkuviimisel. Kui börsid ei aitaks kaasa krüptotehingute lihtsustamisele ja ei meelitaks ligi kasutajaskonda üle maailma, oleks meil palju vähem likviidsust ja poleks lihtsaid võimalusi varade õiges hinnas kokku leppida.
Traditsiooniliselt on sellel alal domineerinud tsentraliseeritud börsid. Kuid tehnoloogia kiire arengu tulemusel on tekkinud üha rohkem detsentraliseeritud kauplemise jaoks mõeldud tööriistu.
Käesolevas artiklis käsitleme detsentraliseeritud börse (DEX), ehk kauplemisplatvorme, kus pole vaja vahendajaid.
Detsentraliseeritud börsi defineerimine
Teoreetiliselt võib igasugune võrdõiguslik varade vahetus olla detsentraliseeritud kauplemine (vt näiteks artilkit Atomic Swapsi selgitus). Kuid käesolevas artiklis oleme huvitatud peamiselt platvormidest, mis jäljendavad tsentraliseeritud börside funktsioone. Peamine erinevus seisneb selles, et detsentraliseeritud börsi rakendus põhineb plokiahelal. Keegi ei hoia sinu rahalisi vahendeid enda kontol ja sa ei pea börsi usaldusväärsusega tegelema sellisel määral nagu tsentraliseeritud börside puhul, kui üldse.
Kuidas töötab tsentraliseeritud börs
Tüüpilisel tsentraliseeritud börsil deponeerid oma raha – kas fiat‑raha (pangaülekande või krediit-/deebetkaardiga) või krüptovaluutat. Krüpto deponeerimisel loobud kontrollist selle üle. Eeltoodu ei kehti mitte kasutatavuse kohta, kuna saad ikkagi kaubelda või oma krüpto tagasi välja võtta, vaid tehnilisest seisukohast: sa ei saa oma krüptot samal ajal plokiahelas kulutada.
Sinu rahaliste vahendite privaatvõtmed ei kuulu sulle, mis tähendab, et krüpto väljavõtmisel palud börsil sinu nimel tehing allkirjastada. Kui kaupled, ei toimu tehingud plokiahelas – selle asemel uuendab börs kasutajate saldosid oma andmebaasis.
Üldine kauplemine on siiski palju kiirem, kuna plokiahelad ei takista kauplemist ja kõik toimub ühe üksuse süsteemis. Krüptovaluutasid on lihtsam osta ja müüa ning saadaval on rohkem tööriistu.
See tuleb aga sõltumatuse hinnaga: pead usaldama oma raha börsile. Selle tulemusena sõltud sa vastaspoole tegevusriskist. Mis siis, kui börs läheb pankrotti või selle meeskond jookseb sinu raskelt teenitud BTC‑ga minema? Mis saab siis, kui pahatahtlik häkker halvab süsteemi ja tühjendab selle rahast?
Paljude kasutajate jaoks on see riskitase vastuvõetav. Nad lihtsalt kasutavad mainekaid börse, millel on head finantstulemused ja riske leevendavad ettevaatusabinõud.
Kuidas töötab detsentraliseeritud börs
DEX‑id on mõnes mõttes sarnased tsentraliseeritud börsidega, kuid teises mõttes erinevad neist oluliselt. Märgime esmalt, et kasutajatele on saadaval mitut erinevat tüüpi detsentraliseeritud börse. Neile kõigile on omane see, et ordereid täidetakse plokiahelas (nutilepingutega) ja et need börsid ei halda ühelgi hetkel kasutajate vara.
Viimasel ajal on palju arenenud ahelatevahelised DEX‑id, kuid kõige populaarsemad detsentraliseeritud börsid on hetkel seotud varadega ühe plokiahela sees (nt Ethereum või Binance Chain).
Ahelasisene tehingukorralduste raamat
Mõnel detsentraliseeritud börsil tehakse kõik toimingud ahelas (hübriidsetest lähenemisviisidest räägime allpool). Iga order (nagu ka selle muutmine ja tühistamine) kirjutatakse plokiahelasse. See on vaieldamatult kõige läbipaistvam lähenemisviis, kuna sa ei pea muretsema, kas kolmas osapool edastab orderid turule ja nende orderitega ei saa ka kuidagi manipuleerida.
Kahjuks on see meetod ka kõige ebapraktilisem. Kuna palud igal võrgusõlmel order igaveseks salvestada, maksad lõpuks suure teenustasu. Pead ootama, kuni kaevandaja lisab sinu sõnumi plokiahelasse, mis tähendab, et see kõik võib võtta kaua aega ja olla tülikas.
Mõned peavad selle mudeli puuduseks ka ettejooksmist. Ettejooksmine toimub detsentraliseeritud turgudel siis, kui siseinfot omav kasutaja on pooleliolevast tehingust teadlik ja kasutab seda teavet tehingu tegemiseks enne sinu tehingu lõplikku töötlemist. Seega saab ettejooksja avalikkusele teadmata olevast infost tulu. Üldiselt on selline tegevus ebaseaduslik.
Samas, kui kõik info on avaldatud globaalses arvestusraamatus, pole tavaliselt võimalust ette joosta. Sellegi poolest võidakse kasutada teistsugust rünnakut: kui kaevandaja näeb kellegi orderit enne selle kinnitamist, siis võib ta teoreetiliselt lisada kõigepealt plokiahelasse enda orderi.
Ahelasisese tehingukorralduste raamatu mudelite näideteks on Stellari ja Bitsharesi DEX‑id.
➠ Kas soovid alustada kauplemist krüptovaluutadega? Osta Binance'is Bitcoini (BTC)!
Ahelatevaheline tehingukorralduste raamat
Ahelatevahelise tehingukorralduste raamatuga DEX‑id on mõnes mõttes samuti detsentraliseeritud, kuid on tõsi, et need on rohkem tsentraliseeritud kui ahelasisesed. Selle asemel, et iga order plokiahelasse lisada, hoitakse ordereid kuskil vahepeal.
Kus? See oleneb. Tehingukorralduste raamat saab olla täielikult tsentraliseeritud üksuse vastutusel. Pahatahtlikul üksusel oleks võimalus teatud piirides turuga mängida (st ettejooksmine või valeandmete esitamine orderites). Kuid ikkagi on eelis see, et nad ei halda sinu vara.
Eeltoodu hea näide on ERC‑20 0x‑protokoll ja ka muud Ethereumi plokiahelas juurutatud tokenid. Selle asemel, et olla ise DEX, pakub see raamistikku osapooltele, keda nimetatakse "valvajateks" ja kes haldavad ahelatevahelisi tehingukorralduste raamatuid. Kasutades 0x nutilepinguid ja mõningaid teisi tööriistu, saavad börsid kasutada kombineeritud likviidsuskogumit ja edastada ordereid kasutajate vahel. Tehing kinnitatakse plokiahelas alles siis, kui osapoolte orderid on tasakaalustatud.
Need lähenemisviisid on kasutatavuse seisukohast paremad kui need, mis põhinevad ahelasisesetel tehingukorralduste raamatutel. Neil ei ole kiiruse osas piiranguid, kuna nad ei kasuta plokiahelat pidevalt. Siiski tuleb tehing plokiahelas kinnitada, nii et ahelatevaheline tehingukorralduste raamatu mudel jääb kiiruse poolest ikkagi alla tsentraliseeritud börsidele.
Ahelaväliste tehingukorralduste raamatu rakenduse näited on Binance DEX, IDEX ja EtherDelta.
Automatiseeritud turutegijad (AMM)
Kas oled juba tüdinud termini "tehingukorralduste raamat" lugemisest? Suurepärane, sest automatiseeritud turutegija (AMM) mudelis on see mõiste täielikult kadunud. See ei vaja turutegijaid ega -võtjaid, vaid ainult kasutajaid, mänguteooriat ja natuke valemite mustkunsti.
AMM‑ide eripära peitub rakendamises – üldiselt ühendavad need kokku hulga nutilepinguid ja pakuvad nutistiimuleid, et tagada kasutajate osalemine. Me ei lasku nende rakenduste üksikasjadesse, kuid Uniswap DEX‑i toimimise näite kohta vaata artiklit Mis on Uniswap ja kuidas see töötab?.
Tänapäeval kasutatavad AMM‑põhised DEX‑id on juba suhteliselt kasutajasõbralikud, integreerides selliseid rahakotte nagu MetaMask või Trust Wallet. Kuid nagu ka muude DEX‑vormide puhul, tuleb orderite tasakaalustamiseks teha ahelasisene tehing.
Selles valdkonnas tegutsevate projektide näited on ülalmainitud Uniswap ja Kyber Network (mis kasutab Bancori protokolli), ning need mõlemad hõlbustavad ERC‑20 tokenitega kauplemist.
DEX‑ide eelised ja puudused
Eelmistes osades käsitlesime DEX‑ide mõningaid eeliseid ja puudusi üldjoontes. Süveneme neisse nüüd veidi lähemalt.
DEX‑ide eelised
Puudub KYC
KYC (tunne oma klienti) ja AML (rahapesu tõkestamine) on norm paljudel börsidel. Regulatiivsetel põhjustel peavad üksikisikud sageli esitama isikut tõendava dokumendi ja aadressi tõendava dokumendi.
Mõne jaoks tekitab see probleemi privaatsuse kaalutlustel ja teiste jaoks halveneb juurdepääsetavus. Mida teha, kui sul pole kehtivaid dokumente käepärast? Mis siis, kui su andmed võivad kuidagi lekkida? Kuna DEX‑id ei vaja tegevusluba, ei kontrolli keegi sinu identiteeti. Kõik, mida vajad, on krüptovaluuta rahakott.
Siiski on mõned juriidilised nõuded, kui DEX‑i kasvõi osaliselt haldab keskne üksus. Mõnel juhul, kui tehingukorralduste raamat on tsentraliseeritud, peab omanik täitma seadusest tulenevaid nõudeid.
Puudub vastaspoole risk
Detsentraliseeritud krüptovaluutabörside peamine eelis seisneb selles, et need ei halda klientide raha. Seetõttu ei sea kasutajate raha ohtu ega paljasta tundlikke isikuandmeid isegi sellised katastroofilised rikkumised nagu oli 2014. aasta Mt. Goxi häkkimine.
Noteerimata tokenid
Tsentraliseeritud börsil noteerimata tokenitega saab endiselt vabalt kaubelda DEX‑idel, eeldusel, et neile on olemas nõudlus ja pakkumine.
DEX‑ide puudused
Kasutatavus
DEX‑id ei ole nii kasutajasõbralikud kui traditsioonilised börsid. Tsentraliseeritud platvormid pakuvad reaalajas tehinguid, mida ei mõjuta ploki kinnitamise aeg ahelas. Algajatele, kes ei tunne veel hästi krüptovaluutade mittehallatavaid rahakotte, pakub CEX turvalisema kogemuse. Kui unustad parooli, saad selle lihtsalt lähtestada. Kui aga kaotad oma taastefraasi, läheb sinu vara küberruumis igaveseks kaotsi.
Kauplemismahud ja likviidsus
CEX-idel kaubeldav maht ületab endiselt DEX‑i oma. Võib‑olla veelgi olulisem on see, et CEX‑idel on ka suurem likviidsus. Likviidsus näitab, kui kergesti saad varasid mõistliku hinnaga osta või müüa. Väga likviidsel turul on ostu‑ ja müügihindadel väga väike erinevus, mis tähendab suurt konkurentsi ostjate ja müüjate vahel. Vähelikviidsel turul on sul palju raskem leida kedagi, kes sooviks varaga mõistliku hinnaga kaubelda.
DEX‑id on endiselt suhteliselt nišitooted, mistõttu sinu poolt soovitud krüptovaradele ei pruugi alati olla pakkumist ega nõudlust. Võimalik, et sa ei leiagi kauplemispaari, mida soovid kasutada, või kui leiad, ei pruugi see olla saadaval õiglase hinnaga.
Teenustasud
Teenustasud ei pruugi DEX‑ide puhul alati olla kõrgemad, kuid see võib nii juhtuda, kui võrk on ülekoormatud või kui kasutad mõnda ahelasisest tehingukorralduste raamatut.
Lõppmärkused
Aastate jooksul on tekkinud palju detsentraliseeritud börse, millest igaüks püüab kasutajakogemust sujuvamaks muuta ja võimsamaid kauplemisplatvorme luua. Lõppkokkuvõttes on idee iseseisvuse põhimõttes: nagu krüptovaluutade puhul, ei soovi kasutajad kolmandat osapoolt.
DeFi levikuga on Ethereumil põhinevate DEX‑ide kasutamine tohutult kasvanud. Kui see hoog jätkub, oleme tõenäoliselt tunnistajaks tehnoloogilisele innovatsioonile kogu krüptotööstuses.