Võtmepunktid
Uniswap on detsentraliseeritud krüptorahabörs. See on ahelasisene turuplats, mis võimaldab kasutajatel osta ja müüa krüptoraha Ethereumis ja enam kui 10 muus plokiahelas.
Kauplejad saavad Uniswapis kaubelda tuhandete mitmesuguste tokenitega, ilma et peaksid lootma vahendajatele või tsentraliseeritud üksustele.
Peale selle saavad kasutajad pakkuda likviidsust Uniswapi likviidsuskogumitele ja teenida teistelt kasutajatelt vahetustehingute eest teenustasu.
Sissejuhatus
Tsentraliseeritud börsid (CEX-id) on olnud krüptoturu selgroog juba aastaid – seda tänu sügavale likviidsusele, kiirematele tehingutele, volitatud maksevahendite eest krüptoraha ostmise võimalusele ja klienditoele. Kuid detsentraliseeritud börsid (DEX-id) koguvad üha suuremat populaarsust, meelitades kasutajaid võrdõigusvõrgu tehingutega ja suurema juurdepääsetavusega.
DEX-id pakuvad ainulaadseid eeliseid, mis võivad muuta need mõjuvaks alternatiiviks CEX-idele. Üks sellistest on Uniswap. 2018. aastal Hayden Adamsi loodud Uniswapi juurutamist inspireeris aluseks olev tehnoloogia, mida kirjeldas esimest korda Ethereumi kaasasutaja Vitalik Buterin.
Uniswap pani aluse automatiseeritud turutegija (AMM) mudelile ning andis suure panuse DEX-ide leiutamisse ja arendamisse. Praegu on Uniswap endiselt üks populaarsemaid ja kasutajasõbralikumaid detsentraliseeritud börse, millel on suur likviidsus ja lai tokenivalik.
Mis on Uniswap?
Uniswap on detsentraliseeritud börs, mis võimaldab kasutajatel kaubelda krüptorahaga, ilma et nad sõltuksid kesksetest asutustest või vahendajatest. Alguses töötas Uniswap eranditult Ethereumi võrgus, kuid on nüüdseks laiendanud oma pakkumisi, et toetada paljusid teisi plokiahelaid.
Uniswapi teenused põhinevad nutilepingutel, mis on isekäivituvad plokiahela programmid, millel on otse koodi kirja pandud kindlaksmääratud tingimused.
Uniswap rakendab uudset AMM-mudelit, mis kasutab traditsiooniliste tehingukorralduste raamatute asemel likviidsuskogumeid, et võimaldada sujuvat kauplemist. Kasutajad saavad pakkuda nendele likviidsuskogumitele likviidsust, deponeerides tokenipaari mõlema tokeni väärtusele vastava vara. Vastutasuks saavad nad likviidsuspakkuja (LP) tokenid.
Teised kasutajad saavad vahetada tokeneid likviidsuskogumitega tehinguid tehes. Likviidsuskogumi varade hinna määramiseks kasutatakse püsitoote turutegija (Constant Product Market Maker – CPMM) mudelit.
Uniswap kasutab avatud lähtekoodiga tarkvara, mida saab vaadata Uniswapi GitHubis.
Kuidas Uniswap toimib?
Uniswapi keskmes on selle CPMM-mudel. Vaatame, kuidas see töötab.
Oletame, et sina kui likviidsuspakkuja (LP) deponeerid kauplemispaari Uniswapi likviidsuskogumisse. Sa võid investeerida mis tahes võrdse väärtusega tokenipaari. Näiteks ühe ETH ja ühe ERC-20 tokeni või kaks ERC-20 tokenit. Üks tokenitest on tavaliselt stabiilsusraha, nagu DAI, USDC või USDT.
Tokenipaari investeerimise eest saad LP-na likviidsustokeneid, mis tähistavad sinu osakut likviidsuskogumis ja vastavat osa kogumi genereeritavatest kauplemistasudest.
Vaatame ETH/USDT likviidsuskogumit. Olgu kogumi ETH osa x ja USDT osa y. Uniswap korrutab x-i y-iga, et arvutada kogumi kogulikviidsus, mida me nimetame k-ks. Uniswapi põhiline idee seisneb selles, et k peab jääma konstantseks. Seega on kogumi kogulikviidsuse valem järgmine: x * y = k.
Oletame, et Alice ostab ETH/USDT likviidsuskogumit kasutades 1 ETH ja maksab selle eest 300 USDT. Seda tehes suurendab ta kogumis USDT osa ja vähendab ETH osa. See tõstab ETH hinda.
Põhjus on selles, et pärast tehingut on kogumis vähem ETH-d, ja me teame, et kogumi kogulikviidsus (k) peab jääma konstantseks; selle mehhanismi kohaselt on ETH hind k/x. Lõppkokkuvõttes oleneb kogumis oleva ETH hind sellest, kui palju nihutab antud tehing x-i ja y-i suhet.
Tasub märkida, et see mudel ei suurenda hinda lineaarselt. Mida suurem on order, seda rohkem nihutab see x-i ja y-i vahelist tasakaalu. Suuremad orderid on seega palju kallimad kui väiksemad orderid ja need toovad kaasa järjest suurema hindade libisemise. See tähendab ühtlasi, et mida suurem on likviidsuskogum, seda väiksem on nihe x-i ja y-i vahel ning seda lihtsam on täita suuri ordereid.
Uniswapi areng
Uniswap on aja jooksul edasi arenenud ning eri protokolliversioonid toovad kaasa uusi funktsioone ja täiustusi. Allpool on esitatud lühiülevaade Uniswap v1, v2, v3, v4 ja UniswapX kohta.
Uniswap v1
2018. aastal turule toodud Uniswap v1 oli Uniswapi protokolli esimene versioon. Selle väljatöötamisel peeti silmas lihtsust, kuid see võimaldas siiski kasutajatel kaubelda kõigi ERC-20 tokenitega Ethereumi plokiahelas. Protokoll sai Ethereumi kogukonnas populaarseks ja toimis AMM-il põhinevate detsentraliseeritud börside kontseptsioonitõendusena.
Uniswap v2
2020. aastal anti välja Uniswap v2, mis tõi esimesse versiooni mitmesuguseid parandusi. Üks olulisemaid muudatusi oli ERC-20 kasutuselevõtt ERC-20 paarides, mis tähendas seda, et likviidsuspakkujad said luua mis tahes kahe ERC-20 tokeni paarilepinguid.
Kasutajad said teha ka tokenitevahelisi tehinguid, ilma et oleks vaja olnud vahepealset konverteerimist ETH-ks. Lühidalt öeldes võimaldas Uniswap v2 likviidsuskogumeid, mis koosnesid mistahes kahest ERC-20 tokenist, enam ei pidanud ühe ERC-20 tokeni kõrval olema ETH.
Uniswap v2 muutis ka protokolli tõhusamaks, vähendas gaasitasusid ja võttis kasutusele uusi funktsioone, näiteks välkvahetused, mis tähendas seda, et tokeneid võidi saajatele vabastada enne, kui oli kinnitatud piisava koguse sisendtokenite saamine. Uued funktsioonid ja optimeeringud panid aluse AMM-i üha kiirenevale kasutuselevõtule ning tegid Uniswapist ühe suurima krüptoraha spot-börsi.
Uniswap v3
Üks Uniswap v3-ga kaasnenud olulisi muudatusi oli seotud kapitali tootlusega. Paljud AMM-id kannatavad kapitali vähese tootluse all – enamik neis sisalduvatest vahenditest pole tavaliselt kasutuses eespool nimetatud x * y = k mudeli olemusliku tunnuse tõttu. Lihtsamalt öeldes, mida rohkem on kogumil likviidsust, seda suuremaid ordereid ja hinnavahemikke suudab süsteem toetada.
Nende kogumite LP-d pakuvad likviidsust hinnakõverale 0-st lõpmatuseni, mis tähendab, et AMM-is olev LP-de kapital on ühtlaselt jaotatud kõikide hinnavahemike vahel. See tähendab, et ainult osa kogumi likviidsusest koondub sinna, kus toimub suurem osa kauplemisest. Kuid ei ole kuigi mõistlik pakkuda likviidsust hinnavahemikus, mis on kaugel praegusest hinnast või mida kunagi ei saavutata.
Uniswap v3 püüab seda probleemi lahendada: LP-d saavad nüüd määrata kohandatud hinnavahemikud, mille piires nad soovivad pakkuda likviidsust, see peaks likviidsuse rohkem kontsentreerima hinnavahemikku, kus on kõige suurem kauplemisaktiivsus. Näiteks kui LP määrab hinnavahemikuks 1000–2000 USA dollarit, võib pakutav likviidsus võimaldada kauplemist ainult nende kahe hinna vahel, mitte aga lõpmatute hinnavahemike piires.
Mõnes mõttes on Uniswap v3 omalaadne viis luua Ethereumis ahelasisene tehingukorralduste raamat, kus turutegijad saavad otsustada, millises hinnavahemikus nad soovivad likviidsust pakkuda. Oluline on märkida, et see muudatus soosib algajate osalejate asemel pigem kogenumaid turutegijaid. Selle lisandunud keerukuse tõttu võivad vähem aktiivsed likviidsuspakkujad teenida vähem kauplemistasusid kui professionaalsed tegijad, kes optimeerivad pidevalt oma strateegiat.
Uniswapi LP positsioonid kui NFT-d
Kuna iga LP saab määrata oma hinnavahemiku, on iga Uniswapi LP positsioon unikaalne ja seega pole see enam vahetatav. Uniswap v3-s on LP positsioonid nüüd esindatud mittevahetatava tokeniga (NFT-ga). Ühispositsioone saab siiski muuta ka vahetatavaks (ERC-20).
Uniswapi v3 LP-d näevad nüüd kõiki genereeritud tasusid otse NFT-des. Nende NFT-dega saab teha rahakottidevahelisi tehinguid ja omanikud saavad alati koguda positsioonitasusid. See on põhimõtteliselt digitaalne pilt, millel on kuvatud oluline teave, näiteks tokenipaar ja positsiooni „järskust“ kujutav kõver. Igal Uniswap v3 positsioonil on ka unikaalne värviskeem ja eri kogumid on esindatud eri värvivariatsioonidega.
Erinevad teenustasu tasemed
Uniswap v3-s on LP-dele saadaval kolm teenustasude taset – 0,05%, 0,30% ja 1,00% –, et LP-d saaksid reguleerida oma kasumimarginaale vastavalt tokenipaari eeldatavale volatiilsusele. Näiteks puutuvad LP-d kokku suuremate riskidega mittekorrelatsioonis olevates paarides, nagu ETH/USDT, ja väiksemate riskidega korrelatsioonis olevates paarides, nagu stabiilsusraha paarid.
Unswap 2. kihil
Ajalooliselt on Ethereumi tehingutasud kasvanud, kuna võrgu kasutamine on suurenenud. See muudab Uniswapi kasutamise mõnikord majanduslikult ebaotstarbekaks, eriti väiksemate kasutajate jaoks. Selle probleemi lahendamiseks kasutab Uniswap v3 2. kihi skaleerimislahendusi, et skaleerida nutilepinguid, saades kasu ka Ethereumi võrgu turvalisusest. Pealegi aitab selline juurutus suurendada tehingute läbilaskevõimet ja vähendada kasutajate teenustasusid.
Uniswap BNB-ahelas
Uniswap võeti BNB-ahelas kasutusele pärast juhtimishääletajate toetuse saamist. See samm võib pakkuda kasutajatele kulutõhusamaid kauplemisvõimalusi. See tähendab ühtlasi, et Uniswapi kasutajad saavad kasu BNB-ahela suurest kiirusest ja madalatest tehingutasudest. Lisaks võimaldab integreerimine Uniswapil kasutada uut likviidsuskogumit ning suurendada teadlikkust ja kasutuselevõttu nii jaeinvestorite kui ka institutsionaalsete investorite seas.
Uniswap v4
Uniswap v4 toob kaasa huvitavaid uuendusi, mis muudavad detsentraliseeritud kauplemise sujuvamaks, odavamaks ja paindlikumaks. Üks tähtsamaid funktsioone on „haagid“, mis võimaldavad arendajatel kohandada likviidsuskogumite tööviisi, lisades selliseid võimalusi nagu dünaamilised teenustasud või suurte tehingute väiksemateks jagamine, et vältida hinnahüppeid.
Selle asemel et luua iga kogumi jaoks uus leping, töötavad kõik kogumid ühes lepingus (seda nimetatakse üheelemendilise hulga arhitektuuriks), säästes gaasitasudelt kuni 99%. Uniswap v4 lihtsustab tehinguid ka süsteemi abil, mida nimetatakse kiirarvestuseks, tuues ühtlasi kiiremate ja odavamate vahetuste huvides tagasi otsesed ETH kauplemispaarid.
Nende värskenduste eesmärk on vähendada kulusid, võimaldada loovamaid kauplemisstrateegiaid ning muuta platvorm professionaalsetele kauplejatele ja arendajatele atraktiivsemaks.
UniswapX
UniswapX on uus kauplemissüsteem, mis aitab kasutajatel saada paremaid hindu, hankides likviidsust eri allikatest, nagu detsentraliseeritud börsid ja eravarud. Kasutajad ei maksa gaasitasusid otse, vaid allkirjastavad ordereid plokiahelaväliselt ning kolmandatest osapooltest „täitjad“ haldavad tehinguid, konkureerides parimate hindade pakkumise nimel. See seadistus väldib ka nurjunud tehingute kulusid ja kaitseb kasutajaid MEV-rünnete eest, tagades õiglasemad tehingud.
Mis on ebapüsiv kaotus?
Lisaks sellele, et LP-d teenivad teenustasusid likviidsuse pakkumise eest kauplejatele, kes saavad vahetada tokeneid, peaksid nad olema teadlikud ka efektist, mida nimetatakse ebapüsivaks kaotuseks. Oletame, et Alice on likviidsuspakkuja, kes on deponeerinud 1 ETH ja 100 USDT Uniswapi kogumisse, mille kogulikviidsus on 10 000 (10 ETH x 1000 USDT); ülejäänu on rahastanud teised samasugused likviidsuspakkujad. Alice’i osak kogumis on 10%, mis tähendab seda, et tema algne sissemakse moodustab 10% kogumi kogulikviidsusest.
Alice’i sissemakse tegemise ajal oli 1 ETH hind 100 USDT, mis tähendab, et tema sissemakse oli 200 USA dollarit (1 ETH x 100 USA dollarit + 100 USDT). Oletame nüüd, et ETH hind tõuseb 400 USDT-ni. Arbitraažikauplejad lisavad nüüd kogumisse USDT-d ja eemaldavad sellest ETH-d, kuni nende kahe vaheline suhe peegeldab täpselt uut hinda. Selle tulemusel väheneb kogumis oleva ETH ja USDT kogus 5 ETH-ni ja 2000 USDT-ni.
Alice otsustab oma raha kogumist välja võtta. Oma osaku järgi saab ta 10% ehk 0,5 ETH ja 200 USDT, kokku 400 USA dollarit (0,5 ETH x 400 $ + 200 USDT). Pealtnäha tundub, et Alice on teeninud kasumit.
Aga kui ta oleks hoidnud oma algset sissemakset 1 ETH ja 100 USDT, oleks tema osaku koguväärtus olnud nüüd 500 USA dollarit (1 ETH x 400 $ + 100 USDT). Seega kaotas Alice oma vahendite Uniswapi kogumisse deponeerimisel ETH hinnatõusu tõttu.
Seda kaotust nimetatakse ebapüsivaks, sest seda saab leevendada, kui kogumi tokenite hinnad naasevad samale tasemele, kus need olid tokenite kogumisse lisamise ajal. Kuna LP-d teenivad teenustasusid, võib kahjum aja jooksul tasakaalustuda. Sellele vaatamata peavad LP-d olema ebapüsiva kaotuse kontseptsioonist teadlikud enne vahendite Uniswapi kogumisse lisamist.
Pane tähele, et ülaltoodud stsenaarium kehtib olenemata sellest, kas hind sissemakse tegemise ajaga võrreldes tõuseb või langeb. See tähendab, et kui ETH hind sissemakse tegemise hetkest alates langeb, võivad LP kantud kahjud ka võimenduda.
Kuidas Uniswap raha teenib?
Uniswap teenib tulu väikese teenustasu kaudu, mis võetakse iga tehingu eest, mis tehakse protokolli kasutades. Selle „likviidsuspakkuja teenustasu“ suuruseks määratakse kindel summa tehingu väärtusest ja see kantakse automaatselt likviidsuspakkujate arvele. Erinevalt traditsioonilistest börsidest ei loo Uniswap protokollina tulu mitte endale, vaid likviidsuspakkujatele. Likviidsust kontsentreerides saavad LP-d suurendada oma positsiooni kindlaksmääratud hinnavahemikus, et teenida Uniswap v3-s veelgi rohkem teenustasusid.
Tänu Uniswapi avatud lähtekoodile ja detsentraliseeritud olemusele ei ole ühtegi keskset üksust, millel oleks kontroll protokolli üle või mis teeniks sellest kasu. Selle asemel haldab ja arendab seda kasutajate ja arendajate kogukond oma detsentraliseeritud juhtimissüsteemi kaudu.
Uniswap (UNI) token
Uniswapi natiivne token UNI toodi turule 2020. aasta septembris ja see on sellest ajast alates meelitanud platvormile kasutajaid ja likviidsuspakkujaid. UNI on ERC-20 token, mis tähendab, et see on loodud Ethereumis ja seda saab hoida igasuguses krüptorahakotis, mis toetab ERC-20 tokeneid.
UNI token annab omanikele juhtimisõigused, mis tähendab seda, et nad saavad hääletada protokollimuudatuste ja -täiustuste üle. Kasutaja hääleõiguse ulatus on proportsionaalne talle kuuluvate juhtimistokenite arvuga. Juhtimisprotsess on detsentraliseeritud, mis tähendab seda, et igaüks saab esitada ettepaneku ja saab hääletada.
UNI tokeneid saab osta ja müüa mitmesugustel krüptorahabörsidel, nii et kauplejad saavad kasutada UNI tokeneid teiste krüptorahadega kauplemiseks või detsentraliseeritud rahanduse (DeFi) rakendustes osalemiseks. Pane tähele, et uued kasutusjuhtumid võivad kujuneda kogukonna taotluste ja juhtimishääletuste kaudu.
Kuidas Uniswapi kasutada
Uniswapi kasutamiseks peab sul olema krüptorahakott, mis sisaldab mõningaid etheri (ETH) või ERC-20 tokeneid. Alustamiseks kasuta Uniswapis järgmist lihtsat vahetusvõimalust.
Loo ühendus oma Ethereumi rahakotiga Uniswapi veebisaidil.
Vali token, millega soovid kaubelda. Uniswap toetab mitut ERC-20 tokenit, seepärast veendu, et valid õige.
Sisesta summa, millega soovid kaubelda. Liideses kuvatakse sulle seejärel teise tokeni hinnanguline summa, mille saad praeguse vahetuskursi alusel.
Kui oled summaga rahul, klõpsa nuppu „Vaheta“. Nüüd palutakse sul rahakotis tehing kinnitada.
Pärast tehingu kinnitamist toimub kauplemine Ethereumis. Lõpuks kuvatakse tokenid sinu rahakotis.
Lõppmärkused
Uniswap on arenev DEX-i protokoll, mis võimaldab igal krüptorahakoti omanikul osta, müüa ja vahetada mitmesugust digitaalset vara. Platvorm on lubanud uutel LP-del teenida oma jõude seisvatelt varadelt teenustasusid, võimaldades samal ajal kauplejatel hõlpsalt krüptoraha vahetada.
UNI juhtimistokeni turule toomine on veelgi tugevdanud Uniswapi positsiooni kogukonnapõhise platvormina. Detsentraliseeritud rahanduse ökosüsteemi kasvades on huvitav jälgida, kuidas detsentraliseeritud börsid arenevad, et rahuldada kasutajate nõudmisi, säilitades samal ajal detsentraliseerimisega seotud põhiväärtusi.
Lisalugemist
Lahtiütlus. See sisu esitatakse sulle olemasoleval kujul ning üksnes üldteavitaval ja harival eesmärgil ilma igasuguse esinduse või garantiita. Seda ei tohiks tõlgendada finants-, õigus- või mõne muu professionaalse nõuandena ega konkreetse toote või teenuse ostusoovitusena. Peaksid küsima nõu asjaomastelt professionaalsetelt nõustajatelt. Kui artikli on koostanud kolmandast osapoolest kaastööline, pane tähele, et väljendatud seisukohad kuuluvad kolmandast osapoolest kaastöölisele ega pruugi kajastada Binance’i Akadeemia seisukohti. Lisateabe saamiseks loe meie täielikku lahtiütlust, mille leiad siit. Digivarade hinnad võivad olla kõikuvad. Sinu investeeringu väärtus võib langeda või tõusta ja sa ei pruugi investeeritud summat tagasi saada. Sina vastutad ainuisikuliselt oma investeerimisotsuste eest ja Binance’i Akadeemia ei vastuta võimalike kahjude eest. Seda materjali ei tohiks tõlgendada finants-, õigus- ega mõne muu professionaalse nõuandena. Lisateabe saamiseks loe meie kasutustingimusi ja riskihoiatust.