Krüptoraha fundamentaalse analüüsi juhend
Sisukord
Sissejuhatus
Mis on fundamentaalanalüüs (FA)?
Probleem krüpto fundamentaalse analüüsiga
Ahelasisesed mõõdikud
Projekti mõõdikud
Finantsmõõdikud
Fundamentaalse analüüsi indikaatorid, mõõdikud ja tööriistad
Mõõdikute kombineerimine ja FA indikaatorite loomine
Peamised FA indikaatorid ja mõõdikud
Võrguväärtuse ja tehingute suhe (Network Value to Transaction Ratio - NVT)
Turuväärtuse ja realiseeritud väärtuse suhe (Market Value to Realized Value Ratio - MVRV)
Stock-to-flow mudel
Fundamentaalse analüüsi tööriistade näited
Baserank
Krüpto teenustasud
Glassnode Studio
Lõppmärkused
Krüptoraha fundamentaalse analüüsi juhend
Avaleht
Artiklid
Krüptoraha fundamentaalse analüüsi juhend

Krüptoraha fundamentaalse analüüsi juhend

Keskmine
Avaldatud Sep 21, 2020Värskendatud Nov 11, 2022
21m

TL;DR

Krüpto fundamentaalne analüüs hõlmab sügavat sukeldumist finantsvara kohta saadaolevasse teabesse. Näiteks võid uurida selle kasutusjuhtumeid, seda kasutavate inimeste arvu või projekti taga olevat meeskonda.

Sinu eesmärk on jõuda järeldusele, kas vara on üle- või alahinnatud. Selles etapis saad oma teadmisi kasutada oma kauplemispositsioonide kohta teabe kogumiseks.


Sissejuhatus

Nii volatiilsete varadega, nagu krüptorahadega kauplemine nõuab teatud oskusi. Strateegia valimine, tohutu kauplemismaailma mõistmine ning tehnilise ja fundamentaalse analüüsi valdamine on praktikad, millega kaasneb õppimiskõver.

Tehnilise analüüsi osas võib mõningaid teadmisi pärida finantsturgudelt. Paljud krüptokauplejad kasutavad samu tehnilisi näitajaid, mida on näha Forexi, aktsia- ja toorainetega kaubeldes. Sellised tööriistad nagu RSI, MACD ja Bollingeri vööndid püüavad ennustada turu käitumist olenemata kaubeldavast varast. Need tehnilise analüüsi tööriistad kui sellised on ka krüptorahade valdkonnas ülipopulaarsed.

Kuigi krüptorahade fundamentaalses analüüsis on lähenemisviis sarnane pärandturgudel kasutatavale, ei saa te krüptovarade hindamiseks kasutada läbiproovitud tööriistu. Krüptorahades õige FA läbiviimiseks peame mõistma, kust need väärtused tulevad.

Selles artiklis püüame tuvastada mõõdikuid, mida saab kasutada oma näitajate koostamiseks.


Mis on fundamentaalanalüüs (FA)?

Fundamentaalne analüüs (FA) on lähenemisviis, mida investorid kasutavad vara või ettevõtte „tegeliku väärtuse“ kindlaksmääramiseks. Vaadates mitmeid sisemisi ja väliseid tegureid, on nende peamine eesmärk kindlaks teha, kas vara või äri on üle- või alahinnatud. Seejärel saavad nad seda teavet kasutada positsioonidele strateegiliseks sisenemiseks või sealt väljumiseks.

Tehniline analüüs annab väärtuslikke kauplemisandmeid, kuid ka erinevaid teadmisi. TA kasutajad usuvad, et suudavad varade varasema tootluse põhjal ennustada tulevasi hinnaliikumisi. See saavutatakse küünlamustrite tuvastamise ja oluliste näitajate uurimisega.

Traditsioonilised fundamentaalanalüütikud vaatavad üldiselt ärimõõdikuid, et välja selgitada, mis on nende arvates selle tegelik väärtus. Kasutatavad näitajad hõlmavad kasumit aktsia kohta (kui palju kasumit ettevõte teenib iga käibeloleva aktsia kohta) või hinna ja raamatupidamisarvestuse suhet (kuidas investorid hindavad ettevõtet võrreldes selle bilansilise väärtusega). Nad võivad seda teha mitme niši ettevõtte jaoks, näiteks selleks, et välja selgitada, milline on nende tulevane investeering võrreldes teistega.

Põhjalikuma sissejuhatuse saamiseks fundamentaalanalüüsi leiate teemast Mis on fundamentaalne analüüs?


Probleem krüpto fundamentaalse analüüsiga

Krüptorahavõrke ei saa tegelikult hinnata sama objektiivi kaudu kui traditsioonilisi ettevõtteid. Kui üldse, siis detsentraliseeritumad pakkumised, nagu Bitcoin (BTC), on sarnasem toorainetega. Kuid isegi tsentraliseeritud krüptorahade puhul (nagu organisatsioonide emiteeritud) ei saa traditsioonilised FA näitajad meile palju öelda.

Seega peame pöörama tähelepanu erinevatele raamistikele. Selle protsessi esimene samm on tuvastada tugevate mõõdikute olemasolu. Tugevate all peame silmas neid, millega ei saa hõlpsasti manipuleerida. Näiteks Twitteri jälgijad või Telegrami/Redditi kasutajad pole ilmselt head mõõdikud, kuna sotsiaalmeedias on lihtne luua võltskontosid või osta kaasatust.

Oluline on märkida, et pole ühtegi meedet, mis annaks meile hinnatavast võrgustikust täieliku ülevaate. Võiksime vaadata plokiahela aktiivsete aadresside arvu ja näha, et see on järsult kasvanud. Kuid see ei ütle meile iseenesest palju. Teadupärast võib see olla iseseisev „näitleja“, kes kannab iga kord uute aadressidega raha edasi-tagasi iseendale.

Järgmistes jaotistes vaatleme kolme krüpto FA mõõdikute kategooriat: ahelasisesed mõõdikud, projektimõõdikud ja finantsmõõdikud. See loetelu ei ole ammendav, kuid see peaks andma meile korraliku aluse indikaatorite edasiseks loomiseks.


Ahelasisesed mõõdikud

Ahelasiseste mõõdikute illustratsioon


Ahelasisesed mõõdikud on need, mida saab jälgida plokiahela pakutavaid andmeid vaadates. Saaksime seda ise teha, käivitades soovitud võrgu jaoks sõlme ja eksportides seejärel andmed, kuid see võib olla aeganõudev ja kulukas. Eriti kui kaalume ainult investeeringut ega taha sellele ettevõtmisele aega ega ressursse raisata.

Lihtsam lahendus oleks hankida teavet veebisaitidelt või API-delt, mis on spetsiaalselt loodud investeerimisotsuste jaoks teabe kogumiseks. Näiteks CoinMarketCapi ahelasisene Bitcoini analüüs annab meile hulgaliselt teavet. Täiendavad allikad hõlmavad Coinmetricsi andmediagramme või projekti Binance Research aruandeid.


Tehingute arv

Tehingute arv on võrgus toimuva tegevuse hea näidik. Joonistades määratud perioodide arvu (või kasutades liikuvaid keskmisi), näeme, kuidas tegevus aja jooksul muutub.

Pane tähele, et seda mõõdikut tuleks käsitleda ettevaatusega. Nagu aktiivsete aadresside puhul, ei saa me olla kindlad, et ainult üks osapool ei kanna enda rahakottide vahel raha üle, et ahelasiseseid tegevusi paisutada.


Tehingute väärtus

Seda ei tuleks segi ajada tehingute arvuga, tehingu väärtus näitab meile, kui palju väärtust on perioodi jooksul tehinguid tehtud. Näiteks kui samal päeval saadeti kokku kümme Ethereumi tehingut väärtusega 50 dollarit, ütleksime, et päevane tehingumaht oli 500 dollarit. Võiksime seda mõõta fiat-rahas, nagu USD, või mõõta seda protokolli algühikus (ETH).


Aktiivsed aadressid

Aktiivsed aadressid on plokiahela aadressid, mis on antud perioodil aktiivsed. Selle arvutamise lähenemisviisid on erinevad, kuid populaarne meetod on iga tehingu nii saatja kui ka vastuvõtja loendamine kindlaksmääratud perioodide (nt päevade, nädalate või kuude) jooksul. Mõned uurivad ka unikaalsete aadresside arvu kumulatiivselt, mis tähendab, et nad jälgivad kogusummat aja jooksul.


Makstud teenustasud

Võib-olla mõne krüptovara jaoks olulisem kui teiste jaoks võivad makstavad tasud meile rääkida nõudlusest plokiruumi järele. Võiksime neid pidada oksjoni pakkumisteks: kasutajad konkureerivad üksteisega, et nende tehingud õigeaegselt kaasata. Kõrgema pakkumise tegijad näevad oma tehinguid varem kinnitatud (kaevandatud), samas kui madalama pakkumised peavad kauem ootama.

Vähenevate emissioonigraafikutega krüptorahade puhul on see huvitav mõõdik, mida uurida. Peamised töötõenduse (PoW) plokiahelad pakuvad plokitasu. Mõnel juhul koosneb see plokitoetusest ja tehingutasudest. Plokitoetus väheneb perioodiliselt (näiteks Bitcoini poolitamisel).

Kuna kaevandamise kulud kipuvad aja jooksul kasvama, kuid plokitoetust vähendatakse aeglaselt, on mõistlik, et tehingutasud peaksid tõusma. Vastasel juhul töötaksid kaevandajad kahjumiga ja hakkaksid võrgust välja langema. Sellel on ahela turvalisusele otsene mõju.


Räsimäär ja panustatud summa

Plokiahelad kasutavad tänapäeval palju erinevaid konsensusalgoritme, millest igaühel on oma mehhanismid. Arvestades, et need mängivad võrgu turvamisel nii olulist rolli, võib neid ümbritsevatesse andmetesse sukeldumine osutuda fundamentaalse analüüsi jaoks väärtuslikuks.

Räsimäära kasutatakse töötõenduse krüptorahades sageli võrgu tervise mõõdikuna. Mida kõrgem on räsimäär, seda keerulisem on 51% rünnakut edukalt käivitada. Kuid tõusutrend võib viidata ka kasvavale huvile kaevandamise vastu, tõenäoliselt odavate üldkulude ja suurema kasumi tõttu. Vastupidiselt viitab räsimäära vähenemine kaevurite võrguühenduseta lahkumisele („kaevandajate kapitulatsioon“), kuna neil ei ole enam kasulik võrku kaitsta.

Kaevandamise üldkulusid mõjutada võivad tegurid hõlmavad vara praegust hinda, töödeldud tehingute arvu ja makstavaid tasusid, kui nimetada vaid mõnda. Loomulikult on olulised ka kaevandamise otsesed kulud (elekter, arvutusvõimsus).

Panustamine (näiteks panusetõenduses) on teine seotud kontseptsioon, millel on PoW kaevandamisega sarnane mänguteooria. Mis puudutab mehhanisme, siis see toimib erinevalt. Põhiidee seisneb selles, et kasutajad panustavad ploki valideerimises osalemiseks oma osaluse. Seetõttu võiksime intressi (või selle puudumise) mõõtmiseks vaadata konkreetsel ajal panustatud summat.


Projekti mõõdikud

Projekti mõõdikute illustratsioon


Kui ahelasisesed mõõdikud on seotud vaadeldavate plokiahela andmetega, hõlmavad projektimõõdikud kvalitatiivset lähenemisviisi, mis võtab arvesse selliseid tegureid nagu meeskonna jõudlus (kui see on olemas), valge raamat ja tulevane tegevuskava.


Valge raamat

Enne investeerimist on tungivalt soovitatav lugeda iga projekti valget raamatut. See on tehniline dokument, mis annab meile ülevaate krüptoraha projektist. Hea valge raamat peaks määratlema võrgustiku eesmärke ja ideaalis andma meile ülevaate järgmistest asjadest:

  • kasutatav tehnoloogia (kas see on avatud lähtekoodiga?)

  • kasutusjuhtumid, mida selle eesmärk on rahuldada

  • täienduste ja uute funktsioonide tegevuskava

  • müntide või tokenite tarne- ja jaotusskeem

Mõistlik on seda teavet projekti aruteludega ristviidata. Mida teised inimesed selle kohta ütlevad? Kas on ilmunud mõni punane lipp (ohumärk)? Kas eesmärgid tunduvad realistlikud?


Meeskond

Kui krüptorahade võrgustiku taga on konkreetne meeskond, võivad selle liikmete andmed paljastada, kas meeskonnal on projekti elluviimiseks vajalikke oskusi. Kas liikmed on selles valdkonnas varem edukalt ette võtnud? Kas nende teadmistest piisab kavandatud verstapostide saavutamiseks? Kas nad on osalenud küsitavates projektides või pettustes?

Kui meeskonda pole, siis milline näeb välja arendajate kogukond? Kui projektil on avalik GitHub, kontrolli kui palju kaastöötajaid on ja kui palju seal on tegevust. Münt, mille areng on olnud pidev, võib olla ahvatlevam kui see, mille hoidlat pole kahe aasta jooksul uuendatud.


Konkurents

Tugev valge raamat peaks andma meile ülevaate krüptovara kasutusjuhtumi eesmärgist. Selles etapis on oluline kindlaks teha projektid, millega see konkureerib ja ka pärandinfrastruktuur, mida see asendada soovib.

Ideaalis peaks nende fundamentaalne analüüs olema sama range. Vara võib iseenesest tunduda ahvatlev, kuid samad näitajad, mida rakendatakse sarnastele krüptovaradele, võivad näidata, et oleme teistest nõrgemad.


Tokenoomika ja esialgne jaotus

Mõned projektid loovad probleemi otsimise lahendusena tokeneid. Mitte öelda, et projekt ise pole elujõuline, kuid sellega seotud token ei pruugi selles kontekstis eriti kasulik olla. Seetõttu on oluline kindlaks teha, kas tokenil on reaalne utiliit. Ja laiemalt, kas see utiliit on midagi, mida laiem turg tunneb ära ja kui kõrgelt see utiliiti tõenäoliselt hindaks.

Teine oluline tegur, mida sellega seoses arvesse võtta, on vahendite algne jaotus. Kas see toimus ICO või IEO kaudu või said kasutajad selle teenida kaevandamisega? Esimese puhul peaks paberil olema ülevaade, kui palju on asutajate ja meeskonna jaoks alles ning kui palju jääb saadavale investorite jaoks. Viimase puhul võiksime otsida tõendeid vara looja eelkaevandamise kohta (kaevandamine võrgus enne selle väljakuulutamist).

Jaotusele keskendumine võib anda meile aimu mis tahes olemasolevast riskist. Näiteks kui valdav enamus pakkumisest kuuluks vaid vähestele omanikele, võime jõuda järeldusele, et tegemist on riskantse investeeringuga, kuna need osapooled võivad lõpuks turgu manipuleerida.

cta


Finantsmõõdikud

Finantsmõõdikute illustratsioon


Fundamentaalses analüüsis võib kasuks tulla teave selle kohta, kuidas varaga praegu kaubeldakse, kuidas varem kaubeldi, likviidsus jne. Teised huvitavad mõõdikud, mis võivad sellesse kategooriasse kuuluda, on aga need, mis puudutavad krüptovara protokolli ökonoomikat ja stiimuleid.


Turukapitalisatsioon

Turukapitalisatsioon (või võrguväärtus) arvutatakse ringluses oleva pakkumise korrutamisel jooksva hinnaga. Põhimõtteliselt kujutab see hüpoteetilist kulu krüptovara iga üksiku saadaoleva ühiku ostmiseks (eeldusel, et ei toimu libisemist).

Iseenesest võib turukapitalisatsioon olla eksitav. Teoreetiliselt oleks lihtne välja anda kasutu token, mille pakkumine on kümme miljonit ühikut. Kui ainult ühega neist tokenitest kaubeldaks 1 dollari eest, oleks turukapital 10 miljonit dollarit. See hindamine on ilmselgelt moonutatud – ilma tugeva väärtuspakkumiseta on ebatõenäoline, et laiem turg oleks tokenist huvitatud.

Seoses sellega on võimatu täpselt kindlaks teha, kui palju ühikuid antud krüptoraha või tokeni puhul on ringluses. Münte võib põletada, võtmed võivad kaotsi minna ja vahendeid võidakse lihtsalt unustada. Selle asemel näeme lähendusi, mis püüavad välja filtreerida münte, mis pole enam ringluses.

Sellest hoolimata kasutatakse võrkude kasvupotentsiaali väljaselgitamiseks laialdaselt turukapitalisatsiooni. Mõned krüptoinvestorid näevad „väikese kapitaliga“ müntide kasvu tõenäolisemalt kui „suure kapitaliga“ müntide puhul. Teised usuvad, et suure kapitaliga ettevõtetel on tugevamad võrguefektid ja seetõttu on neil suurem võimalus kui väljakujunemata väikesestel ettevõtetel.


Likviidsus ja maht

Likviidsus näitab, kui kergesti saab vara osta või müüa. Likviidne vara on selline, mille kauplemishinnaga müümisel poleks probleeme. Seotud kontseptsioon on likviidne turg, mis on konkurentsipõhine turg, mis on üle ujutatud müügi- ja pakkumistega (mis toob kaasa tihedama ostu- ja müügihinna vahe).

Probleem, millega võime ebalikviidsel turul kokku puutuda, on see, et me ei suuda oma varasid „õiglase“ hinnaga müüa. See ütleb meile, et pole ostjaid, kes soovivad tehingut teha, jättes meile kaks võimalust: langetada müügihinda või oodata, kuni likviidsus suureneb.

Kauplemismaht on näitaja, mis aitab meil likviidsust määrata. Seda saab mõõta mitmel viisil ja see näitab, kui palju väärtust on antud ajaperioodi jooksul kaubeldud. Tavaliselt kuvatakse graafikutel igapäevane kauplemismaht (nomineeritud natiivsetes ühikutes või dollarites).

Likviidsusega kursis olemisest võib fundamentaalse analüüsi kontekstis abi olla. Lõppkokkuvõttes on see indikaator turu huvist tulevase investeeringu vastu.


Tarnemehhanismid

Mõne jaoks on mündi või tokeni tarnemehhanismid investeerimise seisukohast kõige huvitavamad omadused. Tõepoolest, sellised mudelid nagu Stock-to-Flow (S2F) suhe on Bitcoini pooldajate seas üha populaarsemad.

Maksimaalne pakkumine, ringlev pakkumine ja inflatsioonimäär võivad aidata otsuseid teha. Mõned mündid vähendavad aja jooksul toodetavate uute ühikute arvu, muutes need atraktiivseks investoritele, kes usuvad, et nõudlus uute ühikute järele ületab nende saadavuse. 

Teisest küljest võivad erinevad investorid pidada jäigalt jõustatud ülemmäära pikas perspektiivis kahjulikuks. Selliseks mureks võib olla, et see pärsib müntide/tokenite kasutamist, kuna kasutajad otsustavad neid hoopis koguda. Teiseks kriitikaks on see, et see premeerib ebaproportsionaalselt varajasi kasutusele võtjaid, samas kui püsiv inflatsioonipoliitika oleks uutele tulijatele õiglasem.


Fundamentaalse analüüsi indikaatorid, mõõdikud ja tööriistad

Oleme juba määratlenud mõõdikud kui kvantitatiivsed ja mõnikord kvalitatiivsed andmed, mida kasutatakse põhianalüüsis. Kuid iseenesest ei näita need mõõdikud sageli kogu pilti. Müntide põhialuste sügavama ülevaate saamiseks peaksime heitma pilgu ka indikaatoritele.

Indikaator ühendab sageli mitu mõõdikut, kasutades statistilisi valemeid, et luua hõlpsamini analüüsitavaid seoseid. Siiski on mõõdiku ja indikaatori vahel palju kattumist, mis muudab määratluse üsna lahtiseks. 

Kuigi aktiivsete rahakottide arv on väärtuslik, saame selle kombineerida teiste andmetega, et saada sügavamat ülevaadet. Võid võtta selle protsendina rahakottide koguarvust või jagada mündi turukapitali aktiivsete rahakottide arvuga. See arvutus annaks sulle keskmise summa, mida hoitakse aktiivse rahakoti kohta. Mõlemad võimaldavad teha järeldusi võrgustiku tegevuse ja kasutajate kindlustunde kohta vara hoidmisel. Sukeldume sellesse süvitsi järgmises peatükis.

Põhilised analüüsitööriistad muudavad kõigi nende mõõdikute ja indikaatorite kogumise lihtsamaks. Kuigi on võimalik vaadata plokiahela sirvijate toorandmeid, on agregaator või juhtpaneel sinu ajakasutuse tõhusam viis. Mõned tööriistad võimaldavad sul luua valitud mõõdikutega oma indikaatoreid.


Mõõdikute kombineerimine ja FA indikaatorite loomine

Nüüd, kui oleme mõõdikute ja indikaatorite erinevustega tuttavad, räägime sellest, kuidas me mõõdikuid kombineerime, et paremini mõista käsitletavate varade finantsseisundit. Miks seda teha? Nagu eelmistes osades kirjeldasime, on igal mõõdikul puudusi. Veelgi enam, kui vaatad lihtsalt iga krüptoprojekti numbrite kogumit, jääb sul palju olulist teavet kahe silma vahele. Kaalu järgmist stsenaariumi:


Münt A

Münt B

Turukapitalisatsioon

100 000 000 USD

5 000 000 USD

Tehingute arv (6 kuud)

20 000 000

40 000 000

Keskm. tehingu väärtus (6 kuud)

50 dollarit

100 dollarit

Aktiivsed aadressid (6 kuud)

30 000

2000


Eraldi ei ütle aktiivsed aadressid meile midagi olulist, kui võrrelda neid kahte pakkumist. Võiksime kindlasti öelda, et mündil A on viimase kuue kuu jooksul olnud aktiivsemaid aadresse kui mündil B, kuid see pole kaugeltki kõikehõlmav analüüs. Kuidas on see arv seotud turukapitaliga? Või tehingute arvuga?

Ettevaatlikum lähenemine oleks luua mingi suhtarv, mida saaksime mõne mündi A statistika suhtes rakendada ja seejärel võrrelda seda sama suhtega, mida kasutatakse mündi B puhul. Nii ei võrdle me pimesi iga mündi individuaalseid näitajaid. Selle asemel saame luua standardi müntide iseseisvaks hindamiseks. 

Näiteks võime otsustada, et turukapitali ja tehingute arvu vaheline seos on palju kõnekam kui turukapital üksi. Sel juhul võime turukapitali jagada tehingute arvuga. Mündi A puhul saame tulemuseks 5 ja mündi B puhul on meie suhtarv 0,125.

Ainuüksi seda suhet arvestades võiksime arvata, et münt B on oma olemuselt väärtuslikum kui münt A , kuna arvutatud arv on väiksem. See tähendab, et mündi B turukapitaliga võrreldes on tehingute arv palju suurem. Seetõttu võib tunduda, et mündil B on rohkem utiliiti või et münti A hinnatakse üle. 

Kumbagi neist tähelepanekutest ei tohiks tõlgendada investeerimisnõuannetena – see on lihtsalt näide sellest, kuidas võiksime maalida väikese tüki suuremast pildist. Projektide eesmärke ja müntide funktsiooni mõistmata ei saa sa kindlaks teha, kas mündi A suhteliselt väiksem tehingunumber on positiivne või negatiivne areng.

Sarnane suhtarv, mis on krüptoturgudel populaarsust kogunud, on NVT suhe. Analüütik Willy Woo loodud võrguväärtuse ja tehingute suhet on nimetatud „krüptomaailma hinna ja tulu suhteks“. Lihtsamalt öeldes hõlmab see turukapitalisatsiooni (või võrguväärtuse) jagamist tehingusummaga (tavaliselt päevagraafikul).

Me ainult vaatame pealispinda, millist tüüpi indikaatoreid saab kasutada. Fundamentaalne analüüs seisneb süsteemi väljatöötamises, mida saab kasutada projektide üldiseks väärtuse määramiseks. Mida rohkem kvaliteetseid uuringuid teeme, seda rohkemate andmetega peame töötama.


Peamised FA indikaatorid ja mõõdikud

Valida on suure hulga indikaatorite ja mõõdikute vahel. Algajana alusta kõigepealt mõne kõige populaarsemaga. Iga indikaator räägib ainult osa loost, seega kasuta oma analüüsis erinevaid näitajaid.


Võrguväärtuse ja tehingute suhe (Network Value to Transaction Ratio - NVT)

Kui oled kuulnud aktsiate analüüsimisel kasutatavast hinna-kasumi suhtest, siis võrgutehingu väärtuse indikaator (päevane) annab sarnase analüüsi. See arvutatakse lihtsalt mündi turukapitalisatsiooni jagamisel päevase tehingumahuga. 

Kasutame igapäevast tehingumahtu mündi alusväärtuse määramise jaoks. See mõiste töötab eeldusel, et mida suurem maht süsteemis liigub, seda suurem on projekti väärtus. Kui mündi turukapitalisatsioon suureneb, samal ajal kui igapäevane tehingute maht jääb maha, võib turg siseneda mulli territooriumile. Hinnad tõusevad, ilma et alusväärtus oleks samaväärselt tõusnud. Vastupidisel juhul võib mündi või tokeni hind jääda stabiilseks, samal ajal kui igapäevane tehingute maht suureneb. See stsenaarium võib viidata võimalikule ostuvõimalusele.

Mida suurem on suhtarvu väärtus, seda tõenäolisemalt tekib mull. See punkt ilmneb tavaliselt siis, kui NVT suhe on üle 90–95. Vähenev suhe näitab, et krüpto on muutumas vähem ülehinnatuks. 


Turuväärtuse ja realiseeritud väärtuse suhe (Market Value to Realized Value Ratio - MVRV)

Enne sellesse statistikasse sukeldumist peame mõistma, mida tähendab krüptovara realiseerimisväärtus. Turuväärtus, mida nimetatakse turukapitaliks, on lihtsalt müntide kogupakkumine, mis on korrutatud jooksva turuhinnaga. Realiseerimisväärtus arvab maha ligipääsmatutesse rahakottidesse kadunud mündid. 

Rahakotis olevaid münte hinnatakse selle asemel turuhinna alusel nende viimase liikumise ajal. Näiteks alates 2016. aasta veebruarist rahakotist kadunud Bitcoini väärtus on vaid umbes 400 dollarit.

MVRV indikaatori saamiseks jagame lihtsalt turukapitali realiseeritud ülemmääraga. Kui turukapital on realiseeritust ülemmäärast palju suurem, saame tulemuseks suhteliselt kõrge suhtarvu. Suhtarv üle 3,7 viitab müügile, kuna kauplejad võtavad mündi ülehindamise tõttu oma kasumi. 

See number näitab, et münt võib praegu olla ülehinnatud. Seda on näha enne kahte suurt Bitcoini mahamüüki aastatel 2014 (MRVR ligikaudu 6) ja 2018 (MRVR ligikaudu 5). Kui väärtus on liiga madal ja alla 1, on turg alahinnatud. Selline olukord oleks hea punkt ostmiseks, kuna ostusurve suureneb ja hind tõuseb.


Stock-to-flow mudel

Stock-to-flow indikaator on populaarne krüptoraha hinnaindikaator, tavaliselt piiratud pakkumisega. Mudel vaatleb iga krüptoraha kui fikseeritud nappi ressurssi, mis sarnaneb väärismetallide või -kividega. Kuna teadaolevalt on pakkumine piiratud ilma uute allikate leidmiseta, kasutavad investorid neid varasid väärtuse hoidjana.

Näitaja arvutamiseks võtame kogu ringleva globaalse pakkumise ja jagame selle aastas toodetud kogusega. Bitcoinis saab seda teha hõlpsasti leitavate käibenumbrite ja värskelt kaevandatud müntide andmetega. Kaevandamise tulude vähenemine toob kaasa suurema suhtarvu, mis peegeldab selle nappust, muutes vara väärtuslikumaks. Kuna Bitcoin läbib perioodiliselt preemiate poolitamise, siis näeme, et see peegeldub uute müntide voolus turule.


Nagu näed, on stock-to-flow olnud Bitcoini hinna suhteliselt hea indikaator. Bitcoini hind on asetatud 365 päeva keskmise suhtarvu peale ja see näitab head kokkulangevust. Mudelil on siiski mõned puudused. 

Näiteks kullavarude ja voogude suhe on praegu umbes 60, mis tähendab, et praeguse kullavaru kaevandamiseks kuluks praeguse voolu juures 60 aastat. Bitcoini suhtarv on ligikaudu 20 aasta pärast 1600, mis seab hinnaennustused ja turuväärtuse kõrgemale kui maailma praegune rikkus. 

Stock-to-flow mudelitel on probleeme ka deflatsiooniga, kuna see viitab miinushinnale. Kuna inimesed kaotavad oma rahakoti võtmed ja bitcoine enam ei toodeta, näeksime negatiivset suhet. Graafiliselt kuvades näeksime, et varude ja voolude suhte voog liigub lõpmatuseni ja muutub seejärel miinuseks.

Kui soovite mudeli kohta rohkem teada saada, loe meie Bitcoini ja Stock to Flow mudeli juhendit.


Fundamentaalse analüüsi tööriistade näited

Baserank

Baserank on krüptovarade uuringuplatvorm, mis koondab analüütikute ja investorite teavet ja ülevaateid. Krüpto saab üldskoori vahemikus 0 kuni 100 pärast iga arvustuse skoori keskmise hindamist. Kuigi tellijatele on olemas mõned premium ülevaated, saavad tasuta kasutajad siiski näha põhjalikku ülevaadet arvustustest, mis on jaotatud osadeks, sealhulgas meeskond, kasulikkus ja investeerimisrisk. Kui sul napib aega ja vajad projektist või mündist kiiret ülevaadet, sobib selle ülesande jaoks agregaator, nagu Baserank. Peaksid siiski alati enne investeerimist sügavamale sukelduma sind huvitavatesse projektidesse.


Krüpto teenustasud

Nagu võisid nime järgi arvata, näitab see tööriist teile iga võrgu tasusid viimase 24 tunni või seitsme päeva jooksul. Seda mõõdikut on lihtne kasutada plokiahela võrgu liikluse ja kasutuse analüüsimisel. Kõrgete tasudega võrkude järele on tavaliselt suur nõudlus.

Siiski ei tohiks seda mõõdikut võtta ainult nimiväärtusega. Mõned plokiahelad on ehitatud madalaid tasusid silmas pidades, mis muudab võrdlemise teiste võrkudega keeruliseks. Sellistel juhtudel on kõige parem vaadata arvu koos tehingusumma või mõne muu mõõdikuga. Näiteks suured turukapitalisatsiooniga mündid, nagu Dogecoin või Cardano, on odava tehingutasu tõttu üldistes edetabelites madalad.


Glassnode Studio

Glassnode Studio pakub juhtpaneeli, mis kuvab laias valikus ahelas olevaid mõõdikuid ja andmeid. Nagu enamik pakutavaid tööriistu, on see tellimusepõhine. Küll aga on selle pakutav tasuta ahelasiseste andmete hulk amatöörinvestoritele sobiv ja üsna põhjalik. Palju lihtsam on leida kogu teave ühest kohast, mitte seda ise plokiahela uurijate abil koguda. Glassnode'i peamine tugevus on sirvitavate mõõdikute kategooriate ja alamkategooriate suur arv. Kui aga oled huvitatud BNB Smart Chaini projektidest, oled siin väga piiratud.

Kõigile, kes soovivad kombineerida oma mõõdikuid tehnilise analüüsiga, on Glassnode Studiol ka sisseehitatud TradingView koos kõigi diagrammitööriistadega. On tavaline, et investorid ja kauplejad kombineerivad otsuste tegemisel mitut tüüpi analüüse. Võimalus seda kõike ühes kohas teha on eelis.


Lõppmärkused

Õigesti tehtud fundamentaalne analüüs võib anda krüptorahade kohta hindamatut teavet viisil, mida tehniline analüüs ei suuda. Võimalus eristada turuhinda võrgu „tõelisest“ väärtusest on kauplemisel suurepärane oskus. Muidugi on asju, mida TA võib meile öelda, mida FA-ga ei saa ennustada. Seetõttu kasutavad paljud kauplejad tänapäeval mõlema kombinatsiooni.

Nagu paljude strateegiate puhul, pole ka FA mängukava, mis sobiks kõigile. Loodetavasti on see artikkel aidanud sul mõista mõningaid tegureid, mida enne krüptovaraga positsioonidele sisenemist või sealt lahkumist arvestada.