Sprievodca fundament├ílnou anal├Żzou kryptomien
Domov
Články
Sprievodca fundament├ílnou anal├Żzou kryptomien

Sprievodca fundament├ílnou anal├Żzou kryptomien

Stredne pokro─Źil├Ż
Zverejnen├ę Sep 21, 2020Aktualizovan├ę Nov 11, 2022
21m

Zhrnutie

Pri z├íkladnej anal├Żze kryptomien ide o h─║bkov├║ anal├Żzu dostupn├Żch inform├íci├ş o finan─Źnom akt├şve. M├┤┼żete sa napr├şklad pozrie┼ą na pr├şpady jeho pou┼żitia, po─Źet ─żud├ş, ktor├ş ho pou┼ż├şvaj├║, alebo t├şm, ktor├Ż za projektom stoj├ş.

Va┼í├şm cie─żom je dospie┼ą k z├íveru, ─Źi je akt├şvum nadhodnoten├ę alebo podhodnoten├ę. V tomto ┼ít├ídiu m├┤┼żete pou┼żi┼ą svoje poznatky na informovanie o svojich obchodn├Żch poz├şci├ích.


Úvod

Obchodovanie s akt├şvami tak nestabiln├Żmi, ako s├║ kryptomeny, si vy┼żaduje ur─Źit├║ zru─Źnos┼ą. Po na┼ítudovan├ş z├íkladov si osvoj├şte postupy ako V├Żber strat├ęgie, pochopenie obrovsk├ęho sveta obchodovania a zvl├ídnutie technickej a fundament├ílnej anal├Żzy.

Pokia─ż ide o technick├║ anal├Żzu, ur─Źit├ę odborn├ę znalosti mo┼żno zdedi┼ą zo star├Żch finan─Źn├Żch trhov. Mnoho obchodn├şkov s kryptomenami pou┼ż├şva rovnak├ę technick├ę ukazovatele ako pri obchodovan├ş na Forexe, obchodovan├ş s akciami a komoditami. N├ístroje ako RSI, MACD a Bollinger Bands sa sna┼żia predpoveda┼ą spr├ívanie trhu bez oh─żadu na akt├şvum, s ktor├Żm sa obchoduje. Ako tak├ę s├║ tieto n├ístroje technickej anal├Żzy mimoriadne ob─ż├║ben├ę aj v oblasti kryptomien.

Pri fundament├ílnej anal├Żze kryptomien, aj ke─Ć je pr├şstup podobn├Ż pr├şstupu pou┼ż├şvan├ęmu na star├Żch trhoch, nem├┤┼żete skuto─Źne pou┼żi┼ą osved─Źen├ę n├ístroje na hodnotenie krypto akt├şv. Aby sme mohli vykon├íva┼ą spr├ívne FA v kryptomen├ích, mus├şme pochopi┼ą, odkia─ż z├şskavaj├║ hodnotu.

V tomto ─Źl├ínku sa pok├║sime identifikova┼ą metriky, ktor├ę mo┼żno pou┼żi┼ą na vytvorenie vlastn├Żch ukazovate─żov.


─îo je fundament├ílna anal├Żza (FA)?

Fundament├ílna anal├Żza (FA) je pr├şstup, ktor├Ż pou┼ż├şvaj├║ investori na stanovenie ÔÇ×vn├║tornej hodnotyÔÇť akt├şva alebo podniku. Pri poh─żade na mno┼żstvo vn├║torn├Żch a vonkaj┼í├şch faktorov je ich hlavn├Żm cie─żom ur─Źi┼ą, ─Źi je dan├Ż majetok alebo podnik nadhodnoten├Ż alebo podhodnoten├Ż. Potom m├┤┼żu tieto inform├ície vyu┼żi┼ą na strategick├Ż vstup alebo v├Żstup z poz├şci├ş.

Technick├í anal├Żza tie┼ż prin├í┼ía cenn├ę obchodn├ę ├║daje, ale v├Żsledkom s├║ r├┤zne poznatky. Pou┼ż├şvatelia TA veria, ┼że m├┤┼żu predpoveda┼ą bud├║ce cenov├ę pohyby na z├íklade minulej v├Żkonnosti akt├şv. To sa dosiahne identifik├íciou svie─Źkov├Żch vzorov a ┼ít├║diom z├íkladn├Żch ukazovate─żov.

Tradi─Źn├ş fundament├ílni analytici si vo v┼íeobecnosti v┼í├şmaj├║ obchodn├ę metriky, aby zistili, ─Źo pova┼żuj├║ za ich skuto─Źn├║ hodnotu. Medzi pou┼ż├şvan├ę ukazovatele patr├ş napr. zisk na akciu (ko─żko zisku spolo─Źnos┼ą dosiahne za jednotliv├ę nesplaten├ę akcie) alebo pomer ceny a ├║─Źtovnej hodnoty (ako investori oce┼łuj├║ spolo─Źnos┼ą v porovnan├ş s jej ├║─Źtovnou hodnotou). M├┤┼żu to urobi┼ą pre nieko─żko podnikov v r├ímci oblasti, napr├şklad, aby zistili, ako ich potenci├ílna invest├şcia stoj├ş vo vz┼ąahu k ostatn├Żm.

Podrobnej┼í├ş ├║vod do fundament├ílnej anal├Żzy n├íjdete v ─Źasti ─îo je fundament├ílna anal├Żza?


Probl├ęm fundament├ílnej anal├Żzy kryptomien

Siete kryptomien nemo┼żno skuto─Źne hodnoti┼ą rovnakou optikou ako tradi─Źn├ę podniky. Ak nie─Źo in├ę, decentralizovanej┼íie ponuky ako bitcoin (BTC) s├║ bli┼ż┼íie ku komodit├ím. Ale aj pri viac centralizovan├Żch kryptomen├ích (ako s├║ tie, ktor├ę vyd├ívaj├║ organiz├ície), n├ím tradi─Źn├ę ukazovatele FA ve─ża nepovedia.

Preto mus├şme obr├íti┼ą svoju pozornos┼ą na r├┤zne r├ímce. Prv├Żm krokom v tomto procese je identifikova┼ą siln├ę mer├ştka. Siln├Żmi m├íme na mysli tie, ktor├Żmi nie je mo┼żn├ę jednoducho oklama┼ą. Napr├şklad sledovatelia Twitteru alebo pou┼ż├şvatelia Telegramu/Redditu pravdepodobne nie s├║ dobr├ę metriky, preto┼że je ─żahk├ę vytv├íra┼ą falo┼ín├ę ├║─Źty alebo kupova┼ą anga┼żovanos┼ą na soci├ílnych sie┼ąach.

Je d├┤le┼żit├ę poznamena┼ą, ┼że neexistuje jedin├ę opatrenie, ktor├ę by n├ím poskytlo ├║pln├Ż obraz o sieti, ktor├║ posudzujeme. Mohli by sme sa pozrie┼ą na po─Źet akt├şvnych adries na blockchaine a vidie┼ą, ┼że sa prudko zvy┼íuje. To n├ím v┼íak samo o sebe ve─ża nehovor├ş. Vieme, ┼że by to mohol by┼ą samostatne konaj├║ci jedinec, ktor├Ż si zaka┼żd├Żm prev├ídza peniaze tu a tam a s nov├Żmi adresami.

V nasleduj├║cich ─Źastiach sa pozrieme na tri kateg├│rie metr├şk krypto FA: metriky re┼ąazca , metriky projektu a finan─Źn├ę metriky. Tento zoznam nie je vy─Źerp├ívaj├║ci, no mal by n├ím poskytn├║┼ą slu┼ín├Ż z├íklad pre n├ísledn├║ tvorbu ukazovate─żov.


Metriky v re┼ąazci

Ilustr├ícia metr├şk v re┼ąazci


On-chain metriky s├║ tie, ktor├ę mo┼żno pozorova┼ą pri poh─żade na d├íta poskytovan├ę blockchainom. Mohli by sme to urobi┼ą sami spusten├şm uzla pre po┼żadovan├║ sie┼ą a n├ísledn├Żm exportom ├║dajov, ale to m├┤┼że by┼ą ─Źasovo n├íro─Źn├ę a drah├ę. Najm├Ą ak uva┼żujeme iba o invest├şcii a nechceme pri tomto ├║sil├ş str├íca┼ą ─Źas alebo zdroje.

Priamej┼í├şm rie┼íen├şm by bolo ─Źerpa┼ą inform├ície z webov├Żch str├ínok alebo rozhran├ş API ┼ípeci├ílne navrhnut├Żch na ├║─Źely informovania investi─Źn├Żch rozhodnut├ş. Napr├şklad anal├Żza bitcoinov v re┼ąazci CoinMarketCap n├ím poskytuje nespo─Źetn├ę mno┼żstvo inform├íci├ş. Medzi ─Ćal┼íie zdroje patria d├ítov├ę grafy Coinmetrics alebo projektov├ę spr├ívy Binance Research.


Po─Źet transakci├ş

Po─Źet transakci├ş je dobr├Żm meradlom aktivity prebiehaj├║cej v sieti. Vynesen├şm ─Ź├şsla za nastaven├ę obdobia (alebo pou┼żit├şm k─║zav├Żch priemerov) m├┤┼żeme vidie┼ą, ako sa aktivita men├ş v priebehu ─Źasu.

Upozor┼łujeme, ┼że s touto metrikou by sa malo zaobch├ídza┼ą opatrne. Rovnako ako v pr├şpade akt├şvnych adries si nem├┤┼żeme by┼ą ist├ş, ┼że neexistuje len jedna strana, ktor├í prev├ídza finan─Źn├ę prostriedky medzi svojimi vlastn├Żmi pe┼ła┼żenkami, aby naf├║kla aktivitu v re┼ąazci.


Hodnota transakcie

Nezamie┼łajte si ju s po─Źtom transakci├ş. Hodnota transakcie n├ím hovor├ş, ak├í hodnota bola uskuto─Źnen├í v r├ímci ur─Źit├ęho obdobia. Ak by sa napr├şklad v ten ist├Ż de┼ł odoslalo celkovo desa┼ą transakci├ş Ethereum, ka┼żd├í v hodnote 50 USD, povedali by sme, ┼że denn├Ż objem transakci├ş bol 500 USD. Mohli by sme ju mera┼ą vo fiat mene, ako je USD, alebo by sme ju mohli mera┼ą v nat├şvnej jednotke protokolu (ETH).


Akt├şvne adresy

Akt├şvne adresy s├║ adresy blockchainu, ktor├ę s├║ akt├şvne v danom obdob├ş. Pr├şstupy k v├Żpo─Źtu sa l├ş┼íia, ale popul├írnou met├│dou je po─Ź├şta┼ą odosielate─ża aj pr├şjemcu ka┼żdej transakcie po─Źas stanoven├Żch obdob├ş (napr. dn├ş, t├Ż┼żd┼łov alebo mesiacov). Niektor├ş tie┼ż sk├║maj├║ po─Źet jedine─Źn├Żch adries kumulat├şvne, ─Źo znamen├í, ┼że sleduj├║ celkov├Ż po─Źet v priebehu ─Źasu.


Zaplaten├ę poplatky

Mo┼żno je pre niektor├ę krypto akt├şva d├┤le┼żitej┼íie ako in├ę, zaplaten├ę poplatky n├ím m├┤┼żu poveda┼ą o dopyte po blokovom priestore. Mohli by sme ich pova┼żova┼ą za ponuky v aukcii: pou┼ż├şvatelia medzi sebou s├║┼ąa┼żia o to, aby boli ich transakcie zahrnut├ę v─Źas. T├ş, ktor├ş pon├║kaj├║ vy┼í┼íie ceny, uvidia svoje transakcie potvrden├ę (vy┼ąa┼żen├ę) sk├┤r, zatia─ż ─Źo t├ş, ktor├ş pon├║kaj├║ ni┼ż┼íie ceny, bud├║ musie┼ą ─Źaka┼ą dlh┼íie.

Pre kryptomeny s klesaj├║cimi emisn├Żmi pl├ínmi je to zauj├şmav├í metrika vhodn├í na hlb┼íie pre┼ítudovanie. Hlavn├ę blockchainy Proof of Work (PoW) poskytuj├║ blokov├║ odmenu. V niektor├Żch sa sklad├í z blokovej dot├ície a transak─Źn├Żch poplatkov. Blokov├í dot├ícia sa periodicky zni┼żuje (pri udalostiach, ako je halving bitcoinu).

Preto┼że n├íklady na ┼ąa┼żbu sa obvykle ─Źasom zvy┼íuj├║, no blokov├í dot├ícia sa pomaly zni┼żuje, je logick├ę, ┼że transak─Źn├ę poplatky by museli r├ís┼ą. V opa─Źnom pr├şpade by ┼ąa┼żiari pracovali so stratou a za─Źali by vypad├íva┼ą zo siete. To m├í dominov├Ż efekt na bezpe─Źnos┼ą re┼ąaze.


Hash rate a v├Ż┼íka vkladu

Blockchainy dnes pou┼ż├şvaj├║ mnoho r├┤znych konsenzu├ílnych algoritmov, z ktor├Żch ka┼żd├Ż m├í svoje vlastn├ę mechanizmy. Vzh─żadom na to, ┼że zohr├ívaj├║ tak├║ integr├ílnu ├║lohu pri zabezpe─Źen├ş siete, hlb┼íie ┼ít├║dium ├║dajov, ktor├ę ich obklopuj├║, by sa mohlo uk├íza┼ą ako cenn├ę pre z├íkladn├║ anal├Żzu.

Hash rate sa ─Źasto pou┼ż├şva ako miera zdravia siete v kryptomen├ích Proof of Work. ─î├şm vy┼í┼í├ş je hash rate, t├Żm ┼ąa┼ż┼íie je ├║spe┼íne spusti┼ą 51 % ├║tok. N├írast v priebehu ─Źasu v┼íak m├┤┼że tie┼ż poukazova┼ą na rast├║ci z├íujem o ┼ąa┼żbu, pravdepodobne v d├┤sledku lacnej r├ę┼żie a vy┼í┼í├şch ziskov. Naopak, pokles hash rate poukazuje na to, ┼że ┼ąa┼żiari odch├ídzaj├║ do re┼żimu offline (ÔÇ×kapitul├ícia ┼ąa┼żiarovÔÇť), ke─Ć┼że u┼ż pre nich nie je v├Żhodn├ę zabezpe─Źova┼ą sie┼ą.

Medzi faktory, ktor├ę m├┤┼żu ovplyvni┼ą celkov├ę n├íklady na ┼ąa┼żbu, patr├ş aktu├ílna cena akt├şva, po─Źet spracovan├Żch transakci├ş a zaplaten├ę poplatky. Samozrejme, d├┤le┼żit├ę s├║ aj priame n├íklady na ┼ąa┼żbu (elektrina, v├Żpo─Źtov├Ż v├Żkon).

Stakovanie (napr├şklad v Proof of Stake) je ─Ćal┼í├ş s├║visiaci koncept s podobnou te├│riou hier ako ┼ąa┼żba PoW. Pokia─ż ide o mechanizmy, funguje to inak. Z├íkladnou my┼ílienkou je, ┼że pou┼ż├şvatelia vkladaj├║ svoje vlastn├ę podiely, aby sa z├║─Źastnili na valid├ícii bloku. V podstate by sme sa mohli pozrie┼ą na sumu vkladan├║ v danom ─Źase, aby sme zmerali ├║rok (alebo jeho nedostatok).


Projektov├ę metriky

Ilustr├ícia projektov├Żch metr├şk


Ak sa metriky v re┼ąazci t├Żkaj├║ pozorovate─żn├Żch ├║dajov o blockchaine, metriky projektu zah┼Ľ┼łaj├║ kvalitat├şvny pr├şstup, ktor├Ż zoh─żad┼łuje faktory, ako je v├Żkon t├şmu (ak nejak├Ż existuje), biela kniha a nadch├ídzaj├║ci pl├ín.


Biela kniha

D├┤razne odpor├║─Źame, aby ste si pred investovan├şm pre─Ź├ştali Bielu knihu ka┼żd├ęho projektu. Toto je technick├Ż dokument, ktor├Ż n├ím poskytuje preh─żad o projekte kryptomeny. Dobr├í biela kniha by mala definova┼ą ciele siete a v ide├ílnom pr├şpade by n├ím mala poskytn├║┼ą preh─żad o:

  • Pou┼żitej technol├│gii (je to open source?)

  • Pr├şpady pou┼żitia, ktor├Żm sa sna┼ż├ş vyhovie┼ą

  • Pl├ín upgradov a nov├Żch funkci├ş

  • Sch├ęma dod├ívky a distrib├║cie minc├ş alebo tokenov

Je rozumn├ę porovna┼ą tieto inform├ície s diskusiami o projekte. ─îo na to hovoria in├ş ─żudia? S├║ v tom nejak├ę ÔÇ×stopÔÇť indik├ítory? Zdaj├║ sa v├ím ciele re├ílne?


T├şm

Ak za kryptomenovou sie┼ąou stoj├ş ┼ípecifick├Ż t├şm, z├íznamy jeho ─Źlenov m├┤┼żu odhali┼ą, ─Źi m├í t├şm potrebn├ę zru─Źnosti na to, aby projekt doviedol do konca. Podnikli ─Źlenovia v tomto odvetv├ş v minulosti ├║spe┼ín├ę kroky? Je ich odbornos┼ą dostato─Źn├í na dosiahnutie pl├ínovan├Żch cie─żov? Boli zapojen├ş do nejak├Żch pochybn├Żch projektov alebo podvodov?

Ak neexistuje t├şm, ako vyzer├í komunita v├Żvoj├írov? Ak m├í projekt verejn├Ż GitHub, skontrolujte, ko─żko m├í prispievate─żov a ak├í je aktivita. Minca, ktorej v├Żvoj bol kon┼ítantn├Ż, m├┤┼że by┼ą pr├ş┼ąa┼żlivej┼íia ako t├í, ktorej ├║lo┼żisko nebolo aktualizovan├ę u┼ż dva roky.


Konkurencia

Siln├í biela kniha by n├ím mala poskytn├║┼ą predstavu o pr├şpade pou┼żitia, na ktor├Ż sa krypto akt├şvum zameriava. V tejto f├íze je d├┤le┼żit├ę identifikova┼ą projekty, ktor├Żm konkuruje, ako aj star├║ infra┼ítrukt├║ru, ktor├║ sa sna┼ż├ş nahradi┼ą.

V ide├ílnom pr├şpade by ich z├íkladn├í anal├Żza mala by┼ą rovnako d├┤sledn├í. Akt├şvum m├┤┼że vyzera┼ą pr├ş┼ąa┼żlivo samo o sebe, ale rovnak├ę ukazovatele aplikovan├ę na podobn├ę krypto akt├şva m├┤┼żu odhali┼ą, ┼że na┼íe akt├şva s├║ slab┼íie ako ostatn├ę.


Tokenomika a po─Źiato─Źn├í distrib├║cia

Niektor├ę projekty vytv├íraj├║ tokeny ako rie┼íenie pri h─żadan├ş probl├ęmu. Nie┼żeby samotn├Ż projekt nebol ┼żivotaschopn├Ż, ale jeho pridru┼żen├Ż token nemus├ş by┼ą v tomto kontexte obzvl├í┼í┼ą u┼żito─Źn├Ż. Preto je d├┤le┼żit├ę ur─Źi┼ą, ─Źi je token skuto─Źne zu┼żitkovate─żn├Ż. A v ┼íir┼íom zmysle, ─Źi je t├íto u┼żito─Źnos┼ą nie─Ź├şm, ─Źo ┼íir┼í├ş trh pozn├í, a na ak├║ hodnotu by t├║to u┼żito─Źnos┼ą pravdepodobne ocenil.

─Äal┼í├şm d├┤le┼żit├Żm faktorom, ktor├Ż treba v tejto s├║vislosti zv├í┼żi┼ą, je sp├┤sob, ak├Żm boli finan─Źn├ę prostriedky p├┤vodne rozdelen├ę. Bolo to cez ICO alebo IEO, alebo si to u┼ż├şvatelia mohli zarobi┼ą ┼ąa┼żbou? V prvom pr├şpade by mala biela kniha na─Źrtn├║┼ą, ko─żko sa ponech├í pre zakladate─żov a t├şm a ko─żko bude k dispoz├şcii investorom. V pr├şpade posledne menovan├ęho by sme sa mohli pozrie┼ą na d├┤kazy o ┼ąa┼żbe tvorcu diela (┼ąa┼żba v sieti pred jej ozn├ímen├şm).

Zameranie sa na distrib├║ciu n├ím m├┤┼że poskytn├║┼ą predstavu o akomko─żvek riziku, ktor├ę existuje. Ak by napr├şklad ve─żk├║ v├Ą─Ź┼íinu ponuky vlastnilo len nieko─żko str├ín, mohli by sme dospie┼ą k z├íveru, ┼że ide o riskantn├║ invest├şciu, preto┼że tieto strany by mohli v kone─Źnom d├┤sledku manipulova┼ą trh.

cta


Finan─Źn├ę metriky

Ilustr├ícia finan─Źn├Żch mer├ştok


Inform├ície o tom, ako sa akt├şvum v s├║─Źasnosti obchoduje, za ─Źo sa obchodovalo predt├Żm, inform├ície o likvidite at─Ć., to v┼íetko sa m├┤┼że hodi┼ą pri fundament├ílnej anal├Żze. Av┼íak ─Ćal┼íie zauj├şmav├ę metriky, ktor├ę by mohli spada┼ą do tejto kateg├│rie, s├║ tie, ktor├ę sa t├Żkaj├║ ekonomiky a stimulov protokolu krypto akt├şv.


Trhová kapitalizácia

Trhov├í kapitaliz├ícia (alebo sie┼ąov├í hodnota) sa vypo─Ź├şta vyn├ísoben├şm obe┼żnej ponuky aktu├ílnou cenou. V podstate predstavuje hypotetick├ę n├íklady na n├íkup ka┼żdej jednej dostupnej jednotky krypto akt├şva (za predpokladu, ┼że nedoch├ídza k sklzu).

Samotn├í trhov├í kapitaliz├ícia m├┤┼że by┼ą zav├ídzaj├║ca. Teoreticky by bolo jednoduch├ę vyda┼ą zbyto─Źn├Ż token so z├ísobou desa┼ą mili├│nov kusov. Ak by sa len jeden z t├Żchto tokenov obchodoval za 1 dol├ír, potom by trhov├í kapitaliz├ícia bola 10 mili├│nov dol├írov. Toto ocenenie je zjavne skreslen├ę ÔÇô┬ábez silnej hodnotovej ponuky je nepravdepodobn├ę, ┼że by o token mal z├íujem ┼íir┼í├ş trh.

V s├║vislosti s t├Żm je nemo┼żn├ę skuto─Źne ur─Źi┼ą, ko─żko jednotiek je v obehu pre dan├║ kryptomenu alebo token. Mince mo┼żno sp├íli┼ą, k─ż├║─Źe mo┼żno strati┼ą a finan─Źn├ę prostriedky mo┼żno jednoducho zabudn├║┼ą. Namiesto toho vid├şme aproxim├ície, ktor├ę sa pok├║┼íaj├║ odfiltrova┼ą mince, ktor├ę u┼ż nie s├║ v obehu.

Trhov├í kapitaliz├ícia sa v┼íak vo ve─żkej miere vyu┼ż├şva na zistenie potenci├ílu rastu siet├ş. Niektor├ş krypto investori sa domnievaj├║, ┼że ÔÇ×mal├ęÔÇť mince maj├║ v├Ą─Ź┼íiu pravdepodobnos┼ą rastu v porovnan├ş s ÔÇ×ve─żkou kapitaliz├íciouÔÇť. In├ş veria, ┼że ve─żk├ę spolo─Źnosti maj├║ silnej┼íie sie┼ąov├ę efekty, a preto maj├║ v├Ą─Ź┼íiu ┼íancu ako neetablovan├ę spolo─Źnosti s malou kapitaliz├íciou.


Likvidita a objem

Likvidita je miera toho, ako ─żahko sa d├í akt├şvum k├║pi┼ą alebo preda┼ą. Likvidn├ę akt├şvum je tak├ę, ktor├ę by sme nemali probl├ęm preda┼ą za obchodn├║ cenu. S├║visiacim konceptom je koncept likvidn├ęho trhu, ─Źo je konkuren─Źn├Ż trh zaplaven├Ż dopytmi a ponukami (─Źo vedie k u┼ż┼íiemu rozp├Ątiu medzi ponukami a dopytmi).

Probl├ęm, s ktor├Żm sa m├┤┼żeme stretn├║┼ą na nelikvidnom trhu, je ten, ┼że nedok├í┼żeme preda┼ą na┼íe akt├şva za ÔÇ×f├ęrov├║ÔÇť cenu. To n├ím hovor├ş, ┼że nie s├║ ┼żiadni kupuj├║ci ochotn├ş uskuto─Źni┼ą obchod, tak┼że m├íme dve mo┼żnosti: zn├ş┼żi┼ą dopyt alebo po─Źka┼ą, k├Żm sa zv├Ż┼íi likvidita.

Objem obchodov je ukazovate─ż, ktor├Ż n├ím m├┤┼że pom├┤c┼ą ur─Źi┼ą likviditu. D├í sa mera┼ą nieko─żk├Żmi sp├┤sobmi a sl├║┼żi na zobrazenie toho, ko─żko hodnoty sa zobchodovalo v danom ─Źasovom obdob├ş. Grafy zvy─Źajne zobrazuj├║ denn├Ż objem obchodovania (denominovan├Ż v nat├şvnych jednotk├ích alebo v dol├íroch).

Znalos┼ą likvidity m├┤┼że by┼ą u┼żito─Źn├í v kontexte fundament├ílnej anal├Żzy. V kone─Źnom d├┤sledku p├┤sob├ş ako indik├ítor z├íujmu trhu o perspekt├şvnu invest├şciu.


Zásobovacie mechanizmy

Pre niektor├Żch s├║ mechanizmy ponuky mince alebo tokenu z investi─Źn├ęho h─żadiska jedny z najzauj├şmavej┼í├şch vlastnost├ş. Modely ako pomer Stock-to-Flow (S2F) s├║ skuto─Źne ─Źoraz ob─ż├║benej┼íie medzi z├ístancami bitcoinu.

Rozhodnutia m├┤┼że ovplyvni┼ą Maxim├ílna ponuka, cirkuluj├║ca ponuka a miera infl├ície. Niektor├ę mince ─Źasom zni┼żuj├║ po─Źet nov├Żch jednotiek, ktor├ę vyr├íbaj├║, ─Ź├şm s├║ atrakt├şvne pre investorov, ktor├ş veria, ┼że dopyt po nov├Żch jednotk├ích prev├Ż┼íi ich dostupnos┼ą.┬á

Na druhej strane m├┤┼żu r├┤zni investori pova┼żova┼ą pr├şsne vyn├║ten├Ż strop za ┼íkodliv├Ż z dlhodob├ęho h─żadiska. Tak├ęto obavy m├┤┼żu spo─Ź├şva┼ą v tom, ┼że to odr├ídza od pou┼ż├şvania minc├ş/tokenov, ke─Ć┼że pou┼ż├şvatelia sa rozhodn├║ namiesto toho ich hromadi┼ą. ─Äal┼íou kritikou je to, ┼że ne├║merne odme┼łuje t├Żch, ktor├ş si ich osvoja v prvom rade, zatia─ż ─Źo stabiln├í infla─Źn├í politika by bola pre nov├í─Źikov spravodlivej┼íia.


Ukazovatele, metriky a n├ístroje z├íkladnej anal├Żzy

Metriky sme u┼ż definovali ako kvantitat├şvne a niekedy aj kvalitat├şvne ├║daje pou┼ż├şvan├ę v z├íkladnej anal├Żze. Ale samy o sebe tieto metriky ─Źasto nepovedia v┼íetko. Ak chcete z├şska┼ą hlb┼í├ş poh─żad na z├íklady mince, mali by sme sa pozrie┼ą aj na ukazovatele.

Ukazovate─ż ─Źasto kombinuje viacero metr├şk pomocou ┼ítatistick├Żch vzorcov, aby sa vytvorili jednoduch┼íie analyzovate─żn├ę vz┼ąahy. Medzi metrikou a indik├ítorom sa v┼íak st├íle ve─ża prekr├Żva, ─Źo sp├┤sobuje, ┼że defin├şcia je dos┼ą vo─żn├í.┬á

Aj ke─Ć je po─Źet akt├şvnych pe┼ła┼żeniek cenn├Ż, m├┤┼żeme ho skombinova┼ą s in├Żmi ├║dajmi, aby sme z├şskali hlb┼í├ş preh─żad. M├┤┼żete to vzia┼ą ako percento z celkov├ęho po─Źtu pe┼ła┼żeniek alebo vydeli┼ą trhov├║ kapitaliz├íciu mince po─Źtom akt├şvnych pe┼ła┼żeniek. Tento v├Żpo─Źet poskytne priemern├║ sumu dr┼żan├║ na akt├şvnu pe┼ła┼żenku. Oboje by umo┼żnilo vyvodi┼ą z├ívery o aktivite siete a d├┤vere pou┼ż├şvate─żov v dr┼żbu akt├şva. V ─Ćal┼íej ─Źasti sa tomu budeme venova┼ą hlb┼íie.

N├ístroje fundament├ílnej anal├Żzy u─żah─Źuj├║ zhroma┼ż─Ćovanie v┼íetk├Żch t├Żchto metr├şk a ukazovate─żov. Zatia─ż ─Źo sa m├┤┼żete pozrie┼ą na nespracovan├ę ├║daje o blockchainov├Żch prieskumn├şkoch, agreg├ítor alebo hlavn├Ż panel predstavuje efekt├şvnej┼íie vyu┼żitie v├í┼ího ─Źasu. Niektor├ę n├ístroje umo┼ż┼łuj├║ vytv├íra┼ą vlastn├ę indik├ítory s vybrat├Żmi metrikami.


Kombinovanie metr├şk a vytv├íranie ukazovate─żov FA

Teraz, ke─Ć sme sa obozn├ímili s rozdielom medzi metrikami a ukazovate─żmi, po─Ćme sa bavi┼ą o tom, ako kombinujeme metriky, aby sme lep┼íie pochopili finan─Źn├ę zdravie akt├şv, s ktor├Żmi sa zaober├íme. Pre─Źo to robi┼ą? Nu┼ż, ako sme na─Źrtli v predch├ídzaj├║cich ─Źastiach, ka┼żd├í metrika m├í nedostatky. Okrem toho, ak sa pr├íve pozer├íte na zbierku ─Ź├şsel pre jednotliv├ę kryptomenov├ę projekty, prehliadate ve─ża d├┤le┼żit├Żch inform├íci├ş. Zv├í┼żte nasleduj├║ci scen├ír:


Minca A

Minca B

Trhová kapitalizácia

100 000 000 dolárov

5 000 000 dolárov

Po─Źet transakci├ş (6 mes.)

20 000 000

40 000 000

Priemerná hodnota transakcie (6 mes.)

50 USD

100 dolárov

Akt├şvne adresy (6 mes.)

30 000

2 000


Ak porovn├íme tieto dve ponuky, akt├şvne adresy n├ím nehovoria ni─Ź podstatn├ę. Ur─Źite by sme mohli poveda┼ą, ┼że Minca A mala za posledn├Żch ┼íes┼ą mesiacov akt├şvnej┼íie adresy ako Minca B , ale to m├í ─Ćaleko od komplexnej anal├Żzy. Ako toto ─Ź├şslo s├║vis├ş s trhovou kapitaliz├íciou? Alebo po─Źtom transakci├ş?

Obozretnej┼í├şm pr├şstupom by bolo vytvori┼ą nejak├Ż pomer, ktor├Ż by sme mohli pou┼żi┼ą na niektor├ę ┼ítatistiky Mince A a potom ho porovna┼ą s rovnak├Żm pomerom, ak├Ż sa pou┼ż├şva na Mincu B. T├Żmto sp├┤sobom slepo neporovn├ívame jednotliv├ę metriky ka┼żdej mince. Namiesto toho m├┤┼żeme vytvori┼ą ┼ítandard pre nez├ívisl├ę oce┼łovanie minc├ş.┬á

M├┤┼żeme sa napr├şklad rozhodn├║┼ą, ┼że vz┼ąah medzi trhovou kapitaliz├íciou a po─Źtom transakci├ş je ove─ża v├Żpovednej┼í├ş ne┼ż samotn├í trhov├í kapitaliz├ícia. V takom pr├şpade m├┤┼żeme trhov├║ kapitaliz├íciu vydeli┼ą po─Źtom transakci├ş. Pre Mincu A skon─Ź├şme s pomerom 5 a pre Mincu B je n├í┼í pomer 0,125.

Ak vych├ídzame len z tohto pomeru, m├┤┼żeme si myslie┼ą, ┼że Minca B je skuto─Źne hodnotnej┼íia ako Minca A , preto┼że vypo─Ź├ştan├ę ─Ź├şslo je ni┼ż┼íie. To znamen├í, ┼że existuje ove─ża vy┼í┼í├ş po─Źet transakci├ş v porovnan├ş s trhovou kapitaliz├íciou Mince B. Preto by sa mohlo zda┼ą, ┼że Minca B m├í v├Ą─Ź┼íiu u┼żito─Źnos┼ą, alebo ┼że Minca A je nadhodnoten├í.┬á

Ani jeden z t├Żchto postrehov by sa nemal ch├ípa┼ą ako investi─Źn├ę poradenstvo ÔÇô toto je len pr├şklad toho, ako by sme mohli nakresli┼ą mal├Ż k├║sok v├Ą─Ź┼íieho obrazu. Bez pochopenia cie─żov projektov a funkcie minc├ş nem├┤┼żete ur─Źi┼ą, ─Źi je relat├şvne men┼í├ş po─Źet transakci├ş na Minci A pozit├şvnym alebo negat├şvnym v├Żvojom.

Podobn├Ż pomer, ktor├Ż zaznamenal ur─Źit├║ popularitu na trhoch s kryptomenami, je pomer NVT. Pomer sie┼ąovej hodnoty k transakcii, ktor├Ż vytvoril analytik Willy Woo, sa naz├Żva ÔÇ×pomer ceny k zisku v kryptosveteÔÇť. Zjednodu┼íene povedan├ę, ide o delenie trhovej kapitaliz├ície (alebo sie┼ąovej hodnoty) sumou transakcie (zvy─Źajne na dennom grafe).

Toto s├║ len z├íkladn├ę druhy indik├ítorov, ktor├ę sa daj├║ pou┼żi┼ą. Fundament├ílna anal├Żza je o v├Żvoji syst├ęmu, ktor├Ż mo┼żno pou┼żi┼ą na ohodnotenie projektov vo v┼íetk├Żch oblastiach. ─î├şm kvalitnej┼í├ş v├Żskum rob├şme, t├Żm viac d├ít mus├şme spracova┼ą.


K─ż├║─Źov├ę ukazovatele a metriky FA

Na v├Żber je obrovsk├ę mno┼żstvo ukazovate─żov a metr├şk. Ak ste za─Źiato─Źn├şkom, za─Źnite najsk├┤r s niektor├Żmi z najpopul├írnej┼í├şch. Ka┼żd├Ż indik├ítor hovor├ş iba ─Źas┼ą celkov├ęho obrazu, tak┼że pri anal├Żze pou┼żite viacer├ę z nich.


Pomer sie┼ąovej hodnoty k transakci├ím (NVT)

Ak ste u┼ż po─Źuli o pomere ceny k zisku, ktor├Ż sa pou┼ż├şva na anal├Żzu akci├ş, potom indik├ítor hodnoty sie┼ąovej transakcie (denne) poskytuje podobn├║ anal├Żzu. Vypo─Ź├ştava sa jednoducho vydelen├şm trhovej kapitaliz├ície mince denn├Żm objemom transakci├ş.┬á

Denn├Ż objem transakci├ş pou┼ż├şvame ako rezervu pre podkladov├║, inherentn├║ hodnotu mince. Tento koncept funguje na z├íklade predpokladu, ┼że ─Ź├şm v├Ą─Ź┼í├ş objem sa pohybuje okolo syst├ęmu, t├Żm v├Ą─Ź┼íiu hodnotu m├í projekt. Ak sa trhov├í kapitaliz├ícia mince zv├Ż┼íi, zatia─ż ─Źo denn├Ż objem transakci├ş zaost├íva, trh by sa mohol premeni┼ą na bublinu. Ceny rast├║ bez toho, aby do┼ílo k zodpovedaj├║cemu zv├Ż┼íeniu z├íkladnej hodnoty. V opa─Źnom pr├şpade m├┤┼że cena mince alebo tokenu zosta┼ą stabiln├í, k├Żm sa denn├Ż objem transakci├ş zv├Ż┼íi. Tento scen├ír by mohol nazna─Źova┼ą mo┼żn├║ n├íkupn├║ pr├şle┼żitos┼ą.

─î├şm vy┼í┼íia je hodnota pomeru, t├Żm je pravdepodobnej┼íie, ┼że bublina vznikne. Tento bod je zvy─Źajne vidite─żn├Ż, ke─Ć je pomer NVT nad 90-95. Klesaj├║ci pomer nazna─Źuje, ┼że kryptomeny s├║ ─Źoraz menej nadhodnoten├ę.┬á


Pomer trhovej hodnoty k realizovanej hodnote (MVRV)

Predt├Żm, ako vnikneme do tejto ┼ítatistiky, mus├şme pochopi┼ą, ─Źo znamen├í realizovan├í hodnota pre krypto akt├şvum. Trhov├í hodnota, inak zn├íma ako trhov├í kapitaliz├ícia, je jednoducho celkov├í ponuka minc├ş vyn├ísoben├í aktu├ílnou trhovou cenou. Realizovan├í hodnota, na druhej strane z─żavy na mince straten├ę v nedostupn├Żch pe┼ła┼żenk├ích.┬á

Mince ulo┼żen├ę v pe┼ła┼żenk├ích sa namiesto toho oce┼łuj├║ trhovou cenou v ─Źase ich posledn├ęho pohybu. Napr├şklad bitcoin straten├Ż v pe┼ła┼żenke od febru├íra 2016 bude ma┼ą hodnotu len okolo 400 USD.

Aby sme z├şskali n├í┼í ukazovate─ż MVRV, jednoducho vydel├şme trhov├║ kapitaliz├íciu realizovan├Żm stropom. Ak je trhov├Ż strop ove─ża vy┼í┼í├ş ako realizovan├Ż strop, skon─Ź├şme s relat├şvne vysok├Żm pomerom. Pomer nad 3,7 nazna─Źuje, ┼że m├┤┼że d├┤js┼ą k v├Żpredaju, ke─Ć obchodn├şci vyber├║ svoje zisky v d├┤sledku nadhodnotenia mince.┬á

Toto ─Ź├şslo znamen├í, ┼że minca m├┤┼że by┼ą v s├║─Źasnosti nadhodnoten├í. M├┤┼żete to vidie┼ą pred dvoma ve─żk├Żmi v├Żpredajmi bitcoinov v roku 2014 (MRVR pribli┼żne 6) a 2018 (MRVR pribli┼żne 5). Ak je hodnota pr├şli┼í n├şzka a ni┼ż┼íia ako 1, trh je podhodnoten├Ż. T├íto situ├ícia by bola dobr├Żm momentom pre n├íkup, preto┼że n├íkupn├Ż tlak sa zvy┼íuje a zvy┼íuje cenu.


Stock-to-flow model

Indik├ítor stock-to-flow je ob─ż├║ben├Żm ukazovate─żom ceny kryptomeny, zvy─Źajne s obmedzenou ponukou. Model sa pozer├í na ka┼żd├║ kryptomenu ako na pevn├Ż, vz├ícny zdroj podobn├Ż drah├Żm kovom alebo kame┼łom. Preto┼że existuje zn├íma obmedzen├í ponuka bez toho, aby sa na┼íli nov├ę zdroje, investori pou┼ż├şvaj├║ tieto akt├şva ako uchov├ívate─ża hodnoty.

Ukazovate─ż vypo─Ź├ştame tak, ┼że vezmeme celkov├║ cirkuluj├║cu glob├ílnu ponuku a vydel├şme ju mno┼żstvom vyroben├Żm za rok. V bitcoine to m├┤┼żete urobi┼ą pomocou ─żahko n├íjden├Żch ─Ź├şsel obehu a ├║dajov o novo vy┼ąa┼żen├Żch minciach. Zn├ş┼żenie v├Żnosov z ┼ąa┼żby vedie k vy┼í┼íiemu pomeru odr├í┼żaj├║cemu jej nedostatok, ─Ź├şm sa akt├şvum st├íva cennej┼í├şm. Ke─Ć┼że bitcoin pravidelne prech├ídza udalos┼ąou zni┼żovania odmeny na polovicu, m├┤┼żeme vidie┼ą, ┼że sa to odr├í┼ża v pr├şleve nov├Żch minc├ş na trh.


Ako m├┤┼żete vidie┼ą, pomer akci├ş k toku bol pomerne dobr├Żm ukazovate─żom ceny bitcoinu. Cena bitcoinu bola prekryt├í 365-d┼łov├Żm priemerom pomeru a vykazuje dobr├║ zhodu. Tento model m├í v┼íak ur─Źit├ę nev├Żhody.┬á

Napr├şklad zlato m├í v s├║─Źasnosti pomer z├ísob k toku okolo 60, ─Źo znamen├í, ┼że ┼ąa┼żba s├║─Źasnej z├ísoby zlata pri s├║─Źasnom toku by trvala 60 rokov. Bitcoin bude zhruba na ceste k tomu, aby mal pomer 1600 za pribli┼żne 20 rokov, ─Ź├şm sa stanovia cenov├ę predpovede a trhov├í kapitaliz├ícia vy┼í┼íia ako s├║─Źasn├ę svetov├ę bohatstvo.┬á

Modely medzi akciami a tokom tie┼ż z├ípasia, ke─Ć d├┤jde k defl├ícii, preto┼że by to nazna─Źovalo m├şnusov├║ cenu. Ke─Ć┼że ─żudia str├ícaj├║ k─ż├║─Źe od svojich pe┼ła┼żeniek a u┼ż sa neprodukuj├║ ┼żiadne bitcoiny, videli by sme negat├şvny pomer. Ak by sme to zobrazili graficky, videli by sme, ako tok pomeru z├ísob k toku smeruje k nekone─Źnu a potom sa zmen├ş na m├şnus.

Ak m├íte z├íujem dozvedie┼ą sa viac o modeli, pozrite si n├í┼ího sprievodcu Bitcoinom a modelom Stock to Flow.


Pr├şklady n├ístrojov fundament├ílnej anal├Żzy

Baserank

Baserank je v├Żskumn├í platforma pre krypto akt├şva, ktor├í zhroma┼ż─Ćuje inform├ície a recenzie od analytikov a investorov. Kryptomena z├şska celkov├ę sk├│re od 0 do 100 po spo─Ź├ştan├ş priemeru sk├│re ka┼żdej recenzie. Aj ke─Ć pre predplatite─żov existuje nieko─żko pr├ęmiov├Żch recenzi├ş, bezplatn├ş pou┼ż├şvatelia m├┤┼żu st├íle vidie┼ą komplexn├Ż preh─żad recenzi├ş rozdelen├Żch do sekci├ş vr├ítane t├şmov├ęho, ├║┼żitkov├ęho a investi─Źn├ęho rizika. Ak m├íte m├ílo ─Źasu a potrebujete r├Żchly preh─żad o projekte alebo minci, na t├║to ├║lohu je vhodn├Ż agreg├ítor ako je Baserank. V┼żdy by ste sa v┼íak mali pred investovan├şm hlb┼íie zamyslie┼ą nad projektmi, ktor├ę v├ís zauj├şmaj├║.


Poplatky za kryptomeny

Ako ste u┼ż z n├ízvu mohli uh├ídnu┼ą, tento n├ístroj zobrazuje poplatky jednotliv├Żch siet├ş za posledn├Żch 24 hod├şn alebo sedem dn├ş. Je to jednoduch├í metrika, ktor├í sa pou┼ż├şva pri anal├Żze n├ív┼ítevnosti a pou┼ż├şvania blockchainovej siete. Siete s vysok├Żmi poplatkami zvy─Źajne za┼ż├şvaj├║ ve─żk├Ż dopyt.

T├║to metriku by ste v┼íak nemali bra┼ą len ako nomin├ílnu hodnotu. Niektor├ę blockchainy s├║ postaven├ę s oh─żadom na n├şzke poplatky, tak┼że porovnanie s in├Żmi sie┼ąami je n├íro─Źn├ę. V t├Żchto pr├şpadoch je najlep┼íie pozrie┼ą sa na ─Ź├şslo v tandeme s ─Źiastkou transakcie alebo inou metrikou. Napr├şklad mince s ve─żkou trhovou kapitaliz├íciou, ako je Dogecoin alebo Cardano, s├║ v celkov├Żch grafoch n├şzke kv├┤li ich lacn├Żm transak─Źn├Żm poplatkom.


Glassnode Studio

Glassnode Studio pon├║ka panel zobrazuj├║ci ┼íirok├║ ┼ík├ílu metr├şk a ├║dajov v re┼ąazci. Rovnako ako v├Ą─Ź┼íina pon├║kan├Żch n├ístrojov je zalo┼żen├Ż na predplatnom. Mno┼żstvo bezplatn├Żch d├ít na re┼ąazci, ktor├ę pon├║ka, je v┼íak vhodn├ę pre amat├ęrskych investorov a je dos┼ą do h─║bky. Je ove─ża jednoduch┼íie n├íjs┼ą v┼íetky inform├ície na jednom mieste, ne┼ż ich zbiera┼ą sami pomocou blockchainov├Żch prieskumn├şkov. Hlavnou silnou str├ínkou Glassnode je obrovsk├ę mno┼żstvo metrick├Żch kateg├│ri├ş a podkateg├│ri├ş, ktor├ę m├┤┼żete prehliada┼ą. Ak v├ís v┼íak zauj├şmaj├║ projekty Binance Smart Chain, tu naraz├şte na ve─żk├ę obmedzenia.

Pre ka┼żd├ęho, kto chce skombinova┼ą svoje metriky s technickou anal├Żzou, m├í Glassnode Studio tie┼ż vstavan├Ż TradingView so v┼íetk├Żmi n├ístrojmi na vytv├íranie grafov. Pre investorov a obchodn├şkov je be┼żn├ę, ┼że pri rozhodovan├ş kombinuj├║ viacero typov anal├Żz. Mo┼żnos┼ą robi┼ą to v┼íetko na jednom mieste je pr├şnosom.


Z├ívere─Źn├ę my┼ílienky

Spr├ívne vykonan├í fundament├ílna anal├Żza m├┤┼że poskytn├║┼ą neocenite─żn├ę inform├ície o kryptomen├ích sp├┤sobom, ktor├Ż technick├í anal├Żza nedok├í┼że. Schopnos┼ą oddeli┼ą trhov├║ cenu od ÔÇ×skuto─ŹnejÔÇť hodnoty siete je vynikaj├║ca zru─Źnos┼ą pri obchodovan├ş. Samozrejme, s├║ veci, ktor├ę n├ím TA m├┤┼że poveda┼ą a ktor├ę sa s FA nedaj├║ predv├şda┼ą. To je d├┤vod, pre─Źo mnoh├ş obchodn├şci v s├║─Źasnosti pou┼ż├şvaj├║ kombin├íciu oboch.

Rovnako ako v pr├şpade mnoh├Żch strat├ęgi├ş, neexistuje ┼żiadna univerz├ílna pr├şru─Źka FA, ktor├í by vyhovovala v┼íetk├Żm. D├║fajme, ┼że v├ím tento ─Źl├ínok pomohol porozumie┼ą niektor├Żm faktorom, ktor├ę je potrebn├ę zv├í┼żi┼ą pred vstupom alebo v├Żstupom z poz├şci├ş s krypto akt├şvami.