TL;DR
Võõrastelt laenamine, mis ei nõua oma raha ohverdamist? See on võimalik ühel tingimusel: üksikisikud peavad laenuandjale tagasi maksma sama tehinguga, millega raha väljastati. See kõlab kummaliselt, kas pole? Mis kasu on laenust, mis tuleb mõne sekundi pärast tagasi maksta?
Selgub, et sama tehinguga on võimalik sõlmida nutilepinguid. Kui teenid oma laenu abil raha, saad laenatud raha silmapilkselt tagastada ja kasumi tasku panna. See pole siiski nii lihtne. Loe edasi, et saada lisateavet DeFi ökosüsteemi uusimate täienduste kohta.
Sisukord
Sissejuhatus
Krüptoraha valdkonnas räägitakse palju pärand-finantssüsteemi taasleiutamise üle plokiahelas. Skeptikud ei pruugi selle ideega nõustuda, kuid sellel rindel ehitatakse kindlasti huvitavat infrastruktuuri.
DeFi (ehk detsentraliseeritud rahanduse) eesmärk on ehitada plokiahelavõrkudele loatu, detsentraliseeritud ja läbipaistev finantsökosüsteem. Krüptoraha tõestas, et rahaga on seda võimalik teha. Iga päev kasutatakse süsteeme nagu Bitcoin väärtuse ülekandmiseks üle kogu maailma.
DeFi tehnoloogiate uus laine lubab veel üht lisakihti. Praegu on võimalik võtta krüptorahaga tagatud laene, vahetada usaldusetult digitaalseid varasid ja hoida vara müntides, mis jäljendavad fiat-valuutade hinda.
Järgmises artiklis vaatleme üht konkreetset laenukategooriat, milleks on kiirlaenud. Nagu varsti näeme, on need tõeliselt ainulaadsed täiendused kasvavale detsentraliseeritud rahanduse süsteemile.
Kuidas tavalised laenud toimivad?
Enamik meist mõistab, kuidas tavaline laen toimib. Siiski tasub seda korrata, et saaksime hiljem võrrelda.
Tagatiseta laenud
Tagatiseta laen on laen, mille puhul ei ole vaja tagatist esitada. Teisisõnu kui sa laenu tagasi ei maksa, ei saa laenuandja sinu vara endale. Oletagem näiteks, et soovid väga 3000-dollarist kuldketti, mille küljes ripub Binance'i logo. Sul ei ole praegu selleks sularaha, kuid saad selle järgmisel nädalal, kui palka saad.
Sa räägid oma sõbra Bobiga. Selgitad talle, kui väga seda ketti soovid, kuidas see parandab sinu kauplemist vähemalt 20% ja ta on nõus sulle raha laenama. Muidugi tingimusel, et maksad talle tagasi kohe, kui palk laekub.
Bob on sinu hea sõber, nii et ta ei võta sulle 3000 dollari laenamise eest tasu. Kõik ei ole nii lahked, aga miks nad peaksidki olema? Bob on kindel, et maksad talle tagasi. Teine inimene ei pruugi sind tunda, mistõttu ta ei saa olla kindel, et sa ei jookse tema rahaga minema.
Tavaliselt nõuavad asutustelt saadud tagatiseta laenud mingit krediidikontrolli. Tagasimaksevõime mõõtmiseks vaadatakse sinu varasemaid tulemusi (krediidiskoori). Kui oled mitu laenu võtnud ja need õigel ajal tagasi maksnud, jätad endast usaldusväärse mulje ja sulle laenatakse raha.
Asutus annab sulle raha, kuid sellega kaasnevad tingimused. Need tingimused on intressimäärad. Raha kohe saamiseks pead leppima sellega, et maksad hiljem tagasi suurema summa.
Kui kasutad krediitkaarti, võib see mudel sulle tuttav olla. Kui sa teatud perioodi jooksul arvet ei maksa, võetakse sult intressi kuni kogu summa (ja lisatasude) tagasimaksmiseni.
Tagatisega laenud
Mõnikord ei piisa ka heast krediidiskoorist. Isegi kui oled aastakümneid kõik oma laenud õigeaegselt tagasi maksnud, ei ole kerge laenata suuri laenusummasid vaid krediidivõimekuse põhjal. Sellistel juhtudel pead esitama tagatise.
Kui küsid kelleltki suurt laenu, on tal riskantne sellega nõustuda. Et riski veidi vähendada, nõuavad nad, et paneksid mängu veidi oma vara. See vara võib olla mis tahes alates ehetest kuni kinnisvarani ja kui sa ei suuda seda õigel ajal tagasi maksta, saab laenuandja selle endale. Mõte seisneb selles, et laenuandja saab seejärel osa kaotatud väärtusest tagasi. See ongi lühidalt tagatise mõte.
Oletame, et soovid nüüd 50 000 dollarist autot osta. Bob usaldab sind, kuid ta ei taha sulle raha tagatiseta laenuna anda. Selle asemel palub ta panna tagatiseks näiteks sinu ehtekollektsiooni. Kui sa ei suuda laenu tagasi maksta, võib Bob sinu kollektsiooni arestida ja selle maha müüa.
Kuidas kiirlaen töötab?
Nimetagem kiirlaenu tagatiseta laenuks, sest tagatist ei anta. Samuti ei tule läbida krediidikontrolli. Küsid lihtsalt laenuandjalt, kas saate laenata 50 000 dollarit ETH-s, nad nõustuvad ja saad oma raha.
Mis on konks? Kiirlaen tuleb tagasi maksta sama tehinguga. Seda ei ole intuitiivselt lihtne mõista, kuid seda vaid seepärast, et oleme harjunud tüüpilise tehinguformaadiga, kus raha liigub ühelt kasutajalt teisele. Nagu siis, kui maksad kaupade või teenuste eest või deponeerid börsil tokeneid.
Kui aga tead midagi Ethereumi kohta, tead ka, et see platvorm on üsna paindlik – seepärast kutsuvad mõned seda programmeeritavaks rahaks. Kiirlaenu puhul koosneb tehingu „programm“ kolmest osast: laenu saamine, laenuga midagi tegemine, laenu tagasi maksmine. Ja see kõik toimub hetkega!
See ongi plokiahela tehnoloogia võlu. Tehing esitatakse võrku ja sulle laenatakse ajutiselt need vahendid. Tehingu teises osas saad mõningaid otsuseid ise teha. Saad teha, mida iganes soovid, kui raha on kolmanda etapi jaoks õigel ajal tagasi. Kui ei ole, lükkab võrk tehingu tagasi, mis tähendab, et laenuandja saab oma raha tagasi. Plokiahela puhul on tegelikult see raha alati laenuandja käes.
See seletab, miks laenuandja sinult tagatist ei nõua. Tagasimakseleping jõustatakse koodiga.
Mis on selle mõte?
Nüüd mõtled tõenäoliselt, miks peaksid kiirlaenu üldse võtma. Kui see kõik toimub ühe tehinguga, ei saa sa ju autot osta?
Aga see pole siin ka eesmärk. Keskendume eespool kirjeldatud tehingu teisele osale, kus saad laenuga midagi ette võtta. Idee on suunata vahendid nutilepingusse (ehk lepingute ahelasse), teenida kasumit ja tagastada tehingu lõpus esialgne laen. Kiirlaenu eesmärk on seega kasumi teenimine.
On paar juhtu, kus see võib kasuks tulla. Vahepeal ei ole küll võimalik teha ahelaväliseid tehinguid, kuid laenu kasutades saad raha teenimiseks kasutada DeFi protokolle. Kõige populaarsem rakendus on arbitraaž, mille puhul saad ära kasutada eri kauplemiskohtade hinnaerinevusi.
Oletame, et tokenit kaubeldakse DEX-il A 10 dollariga, kuid DEX-il B 10,50 dollariga. Kui eeldada, et teenustasusid ei ole, annaks kümne tokeni ostmine DEX-il A ja edasimüümine DEX-il B 5 dollarit kasumit. Selle tegevusega ei saa küll niipea oma isiklikku saart osta, kuid suurte kogustega kaubeldes on võimalik siiski raha teenida. Kui ostad 10 000 tokenit 100 000 dollari eest ja müüd need edukalt 105 000 dollari eest edasi, saad 5000 dollarit kasumit.
Kui võtad kiirlaenu (näiteks Aave protokolli kaudu), saad selliseid arbitraaživõimalusi kasutada detsentraliseeritud börsidel. Toome ühe näite.
Võta 10 000 dollari suurune laen
Kasuta laenu DEX-il A tokenite ostmiseks
Müü tokenid edasi DEX-il B
Tagasa laen (pluss intressid)
Saa kasum endale
Kõik ühe tehinguga! Tegelikkuses muudavad tehingutasud koos suure konkurentsi, intressimäärade ja hindade libisemisega arbitraaži marginaalid aga õhukeseks. Tegevuse kasumlikuks muutmiseks peaksid leidma võimaluse hinnaerinevuste manipuleerimiseks. Kui võistled tuhandete kasutajatega, kes üritavad sama teha, ei ole selleks just palju võimalusi.
Kiirlaenurünnakud
Krüptoraha ja selle laiendus DeFi on väga eksperimentaalne valdkond. Kui kaalul on nii palju raha, on turvaaukude avastamine vaid aja küsimus. Ethereumis nägime selle näidet 2017. aasta kurikuulsa DAO häkkimise puhul. Sellest ajast peale on rahalise kasu saamiseks toimunud arvukaid 51% rünnakuid.
2020. aastal toimus kaks kõrgetasemelist kiirlaenurünnakut, mille puhul ründajad teenisid tolle aja vääringus peaaegu 1 000 000 dollarit. Mõlemad rünnakud järgisid sarnast mustrit.
➟ Kas soovid alustada krüptorahaga? Osta ETH Binance'ist!
Esimene kiirlaenurünnak
Esimesel juhul võttis laenuvõtja dYdX-i (laenamise DApp) kaudu kiirlaenu Etherites. Seejärel jagas ta laenu kaheks ja saatis selle kahele teisele laenuplatvormile: Compound ja Fulcrum.
Fulcrumis (ehitatud bZx-protokollile) kasutas ründaja osa laenust ETH lühikeseks müümiseks mähitud Bitcoini (WBTC) vastu, mis tähendab, et Fulcrum pidi nüüd omandama WBTC. See teave edastati veel ühele DeFi protokollile Kyber, mis täitis tellimuse Uniswapis, mis on Ethereumil põhinev populaarne DEX. Kuid Uniswapi madala likviidsuse tõttu tõusis WBTC hind märkimisväärselt, mis tähendab, et Fulcrum maksis ostetud WBTC eest üle.
Samal ajal võttis ründaja ülejäänud dYdX laenu abil WBTC liitlaenu. Hind kasvas, ründaja müüs Uniswapis laenatud WBTC-d ja teenis korraliku kasumi. Lõpuks maksis ta dYdX-ist võetud laenu tagasi ja pani ülejäänud ETH tasku.
See tundub olevat palju tööd ja võib olla isegi raske jälgida. Kokkuvõte on see, et ründaja kasutas turgude manipuleerimiseks viit erinevat DeFi protokolli. Uskumatul kombel juhtus see kõik lühikese aja jooksul, mis kulus esialgse kiirlaenu kinnitamiseks.
Kas tuvastasid, milles seisnes probleem? See oli Fulcrumi kasutatav bZx-protokoll. Turgu manipuleerides suutis ründaja panna seda arvama, et WBTC on palju rohkem väärt, kui see tegelikult oli.
Teine kiirlaenurünnak
See ei olnud bZx-i jaoks hea nädal. Vaid mõni päev hiljem tabas seda uus rünnak. Ründaja võttis kiirlaenu ja konverteeris osa sellest stabiilsusrahaks (sUSD). Tõenäoliselt tead juba, et stabiilsusraha järgib fiat-valuutade hinda. Ka selle nimes sisaldub USD.
Vaatamata oma nimele pole nutilepingud kuigi intelligentsed. Nad ei tea, kui palju stabiilsusmündid maksma peavad. Nii et kui ründaja esitas tohutu tellimuse sUSD ostmiseks (kasutades laenatud ETH-d), tõusis hind Kyberis kahekordseks.
bZx arvas, et sUSD on 1 dollari asemel väärt 2 dollarit. Seejärel võttis ründaja palju suurema ETH-laenu, kui oleks tavaliselt bZx-l lubatud, kuna tema 1-dollarise mündi ostujõud oli 2 dollarit. Lõpuks maksis ründaja esialgse kiirlaenu tagasi ja sai ülejäänu endale.
Kas kiirlaenud on riskantsed?
Õige või vale, see konkreetne ründevektor on muljetavaldav juba sellepärast, et see näitab, kui kaugele ründajad võivad minna. Tagantjärele on lihtne nende kasutatud meetodeid uurides öelda, et bZx oleks pidanud oma andmete hankimiseks kasutama teistsugust hinnaoraaklit. Kuid reaalsus on see, et selline vargus on uskumatult odav: see ei nõua ründajalt palju investeeringut. Puudus rahaline heidutus, mis oleks takistanud tal seda teha.
Traditsiooniliselt vajasid eraisikud või rühmad, kes tahtsid turgu manipuleerida, tohutul hulgal krüptoraha. Kiirlaenudega võib aga igaüks mõneks sekundiks vaalaks saada. Ja nagu nägime, piisab mõnest sekundist, et sadade tuhandete dollarite väärtuses Ethereid teenida.
Hea on see, et ülejäänud ruum õpib neist kahest rünnakust. Kas on tõenäoline, et nüüd, kui kõik neist teavad, saab keegi teine sellega hakkama? Võib-olla. Oraaklitel on mitmeid nõrkusi, nagu on teise rünnaku puhul näha, ja sellistest haavatavustest vabanemiseks kulub palju tööd.
Kokkuvõttes pole see aga kiirlaenude viga, sest haavatavused, mida ära kasutati, olid teistes protokollides, ent kiirlaenud lihtsalt rahastasid rünnakut. Sellel DeFi laenuformaadil võib tulevikus olla palju huvitavaid kasutusjuhtumeid, eriti arvestades madalaid riske nii laenuvõtjate kui ka laenuandjate jaoks.
Lõppmärkused
Kiirlaenud on kiiresti arenev sissepääs DeFi ruumi ning need on juba jätnud püsiva jälje. Vaid koodiga jõustatavate tagatiseta laenude kontseptsioon avab uues finantssüsteemis tohutult uusi võimalusi.
Kasutusjuhtumid on praegu üsna piiratud, kuid lõppkokkuvõttes on kiirlaenud pannud detsentraliseeritud rahanduses aluse uutele innovatiivsetele rakendustele.
Kas sul on veel küsimusi laenude või DeFi kohta? Mine lehele Ask Academy, kus kogukond neile vastab.
O