Mis on ICO (Initial Coin Offering) - mĂŒndi esmapakkumine?
Avaleht
Artiklid
Mis on ICO (Initial Coin Offering) - mĂŒndi esmapakkumine?

Mis on ICO (Initial Coin Offering) - mĂŒndi esmapakkumine?

Algaja
Avaldatud Jan 30, 2019VĂ€rskendatud Dec 12, 2022
6m

Mis on ICO?

MĂŒndi esmapakkumine (ehk ICO) on meetod, mille abil meeskonnad saavad krĂŒptoraha projekti jaoks vahendeid koguda. ICO-s genereerivad meeskonnad plokiahelal pĂ”hinevaid tokeneid, mida varajastele toetajatele mĂŒĂŒa. See toimib ĂŒhisrahastuse etapina – kasutajad saavad tokeneid, mida nad saavad kasutada (kas kohe vĂ”i tulevikus) ning projekt saab raha arendustegevuse rahastamiseks. 

Tava populariseerus 2014. aastal, kui seda kasutati Ethereumi arenduse rahastamiseks. Sellest ajast peale on seda vahelduva eduga kasutusele vÔtnud sajad ettevÔtmised (eriti 2017. aasta buumi ajal). Kuigi nimi kÔlab sarnaselt esmasele avalikule pakkumisele (IPO), on need kaks rahastamise saavutamise meetodit pÔhimÔtteliselt vÀga erinevad.

IPO-d kehtivad tavaliselt vĂ€ljakujunenud ettevĂ”tetele, kes mĂŒĂŒvad oma ettevĂ”tte osalise omandiĂ”iguse aktsiaid, et kaasata rahalisi vahendeid. Seevastu ICO-sid kasutatakse raha kogumise mehhanismina, mis vĂ”imaldab ettevĂ”tetel koguda oma projekti jaoks raha selle vĂ€ga varajases staadiumis. Kui ICO investorid ostavad tokeneid, ei osta nad ettevĂ”ttes omandiĂ”igust.

ICO-d vĂ”ivad olla elujĂ”uliseks alternatiiviks traditsioonilistele tehnoloogiaettevĂ”tete rahastamisele. Sageli on uutel turule tulijatel raske tagada kapitali ilma juba toimiva tooteta. Plokiahelaruumis investeerivad vĂ€ljakujunenud ettevĂ”tted harva projektidesse, mis tuginevad valgele raamatule. Veelgi enam, krĂŒptoraha regulatsiooni puudumine heidutab paljusid investoreid kaalumast alles alustavaid plokiahela ettevĂ”tteid.

Seda praktikat ei kasuta aga ainult uued idufirmad. VĂ€ljakujunenud ettevĂ”tted otsustavad mĂ”nikord kĂ€ivitada vastupidise ICO, mis on funktsionaalselt vĂ€ga sarnane tavalise ICO-ga. Sel juhul on ettevĂ”ttel toode vĂ”i teenus juba olemas ja ta vĂ€ljastab oma ökosĂŒsteemi detsentraliseerimiseks tokeni. Teise vĂ”imalusena vĂ”ivad nad korraldada ICO, et kaasata laiemat hulka investoreid ja koguda kapitali uue plokiahelapĂ”hise toote jaoks.


ICO-d vs IEO-d (Initial Exchange Offerings) – börsi esmapakkumised

MĂŒndi esmapakkumised ja börsi esmapakkumised on paljuski sarnased. Peamine erinevus seisneb selles, et IEO-d ei ole korraldatud mitte ainult projekti meeskonna poolt, vaid koos krĂŒptobörsiga.

Börsi partnerid teevad koostööd meeskonnaga, et vÔimaldada kasutajatel osta tokeneid otse oma platvormilt. See vÔib olla kasulik kÔigile asjaosalistele. Kui usaldusvÀÀrne börs toetab IEO-d, vÔivad kasutajad eeldada, et projekt on pÔhjalikult auditeeritud. IEO taga olev meeskond saab kasu suuremast kokkupuutest ja börs vÔidab projekti edust.


ICO-d vs STO-d (Security Token Offerings) - vÀÀrtpaberitokeni pakkumised

VÀÀrtpaberitokeni pakkumisi nimetati kunagi „uuteks ICO-deks“. Tehnoloogilisest vaatenurgast on need identsed – tokeneid luuakse ja levitatakse samal viisil. Juriidilise poole pealt on need aga tĂ€iesti erinevad.

Teatava Ă”igusliku ebaselguse tĂ”ttu puudub ĂŒksmeel selles, kuidas reguleerivad asutused peaksid ICO-sid kvalifitseerima (seda kĂ€sitletakse ĂŒksikasjalikumalt allpool). Selle tulemusel ei ole tööstusharu veel nĂ€inud mingit sisulist reguleerimist.

MÔned ettevÔtted otsustavad kasutada STO-teekonda, et pakkuda omakapitali tokenitena. Samuti vÔib see aidata neil vÀltida ebakindlust. Emitent registreerib oma pakkumise asjaomases valitsusasutuses vÀÀrtpaberipakkumisena, mis tÀhendab, et neid kÀsitletakse samamoodi nagu traditsioonilisi vÀÀrtpabereid.


Kuidas ICO toimib?

ICO vÔib esineda mitmel kujul. MÔnikord on seda majutaval meeskonnal funktsionaalne plokiahel, mille arendamisega nad jÀtkavad jÀrgmiste kuude ja aastate jooksul. Sel juhul saavad kasutajad osta tokeneid, mis saadetakse nende ahelas olevatele aadressidele. 

Teise vÔimalusena ei pruugi plokiahel kÀivituda, sel juhul vÀljastatakse tokenid vÀljakujunenud ahelas (nt Ethereumis). Kui uus ahel on jÔus, saavad omanikud vahetada oma tokenid uute tokenite vastu, mis on selle peal emiteeritud.

KĂ”ige tavalisem praktika on aga tokenite vĂ€ljastamine nutilepinguga ahelas. JĂ€llegi tehakse seda valdavalt Ethereumis – paljud rakendused kasutavad ERC-20 tokenistandardit. Kuigi mitte kĂ”ik ei pĂ€rine ICO-dest, on tĂ€napĂ€eval hinnanguliselt ĂŒle 200 000 erineva Ethereumi tokeni.

Lisaks Ethereumile on ka teisi ahelaid, mida saab kasutada – Waves, NEO, NEM vĂ”i Stellar on mĂ”ned populaarsed nĂ€ited. Arvestades, kui paindlikud need protokollid on, ei plaani paljud organisatsioonid ĂŒleminekut, vaid otsustavad hoopis tugineda olemasolevatele alustele. Selline lĂ€henemisviis vĂ”imaldab neil kasutada vĂ€ljakujunenud ökosĂŒsteemi vĂ”rgustiku mĂ”ju ja annab arendajatele juurdepÀÀsu juba katsetatud ja testitud vahenditele.

ICO kuulutatakse vĂ€lja aegsasti ja tĂ€psustatakse selle lĂ€biviimise reeglid. Ta vĂ”ib mÀÀrata kindlaks ajavahemiku, mille jooksul ta tegutseb, kehtestada mĂŒĂŒdavate tokenite arvule kindla ĂŒlempiiri vĂ”i kombineerida mĂ”lemat. Samuti vĂ”ib olla valge nimekiri, kuhu osalejad peavad eelnevalt registreeruma. 

SeejĂ€rel saadavad kasutajad raha kindlale aadressile – ĂŒldiselt aktsepteeritakse Bitcoini ja Ethereumi nende populaarsuse tĂ”ttu. Ostjad annavad tokenite saamiseks uue aadressi vĂ”i saadetakse tokenid automaatselt aadressile, millelt makse tehti.


Kes vÔib kÀivitada ICO?

Tokenite loomise ja levitamise tehnoloogia on laialdaselt kÀttesaadav. Kuid praktikas on palju Ôiguslikke kaalutlusi, mida tuleb enne ICO korraldamist arvesse vÔtta. 

Üldiselt puuduvad krĂŒptoraha valdkonnas regulatiivsed suunised ja mĂ”ned olulised kĂŒsimused on veel vastamata. MĂ”ned riigid keelavad ICO-de kĂ€ivitamise otseselt, kuid isegi kĂ”ige krĂŒptosĂ”bralikumad jurisdiktsioonid ei ole veel selgeid Ă”igusakte kehtestanud. SeetĂ”ttu on oluline, et mĂ”istaksid oma riigi seadusi enne ICO kaalumist.


Millised on ICO-sid kÀsitlevad eeskirjad?

On raske anda kĂ”igile sobivat vastust, sest on nii palju muutujaid, mida tuleb arvesse vĂ”tta. MÀÀrused on jurisdiktsiooniti erinevad ja igal projektil on tĂ”enĂ€oliselt oma nĂŒansid, mis vĂ”ivad mĂ”jutada seda, kuidas valitsusasutused sellesse suhtuvad. 

Tuleb mĂ€rkida, et reguleerimise puudumine mĂ”nes kohas ei ole vaba pÀÀs ICO kaudu projekti ĂŒhisrahastamiseks. SeetĂ”ttu on enne selle ĂŒhisrahastuse vormi valimist oluline paluda professionaalset juriidilist nĂ”u. 

Reguleerivad asutused on mitmel korral karistanud meeskondi, kes kogusid raha, mida nad hiljem pidasid vÀÀrtpaberipakkumisteks. Kui ametiasutused leiavad, et token on vÀÀrtpaber, peab emitent jĂ€rgima rangeid meetmeid, mis kehtivad selle klassi traditsiooniliste varade suhtes. Selle kohta on USA vÀÀrtpaberi- ja börsikomisjon (SEC) andnud hĂ€id ĂŒlevaateid.

Üldiselt on reguleerimise areng plokiahela ruumis aeglane, eriti kuna tehnoloogia ĂŒletab Ă”igussĂŒsteemi aeglaselt pöörlevaid rattaid. Siiski on mitmed valitsusasutused arutanud plokiahela tehnoloogia ja krĂŒptoraha lĂ€bipaistvama raamistiku rakendamist.

Kuigi paljud plokiahela entusiastid on ettevaatlikud vĂ”imaliku valitsuse liigse sekkumise suhtes (mis vĂ”ib arengut takistada), tunnistab enamik neist, et investorite kaitse on vajalik. Erinevalt traditsioonilistest finantsklassidest tekitab see, et kĂ”ik inimesed ĂŒle kogu maailma saavad osaleda, mĂ€rkimisvÀÀrseid vĂ€ljakutseid.


Millised riskid on ICO-del?

VĂ€ljavaade uuest tokenist, mis annab tohutut tulu, on ahvatlev. Kuid mitte kĂ”ik mĂŒndid pole samasugused. Nagu kĂ”igi krĂŒptoinvesteeringute puhul, pole mingit garantiid, et sul oleks positiivne investeeringutasuvus (ROI).

On raske kindlaks teha, kas projekt on elujĂ”uline, kuna hinnata on palju tegureid. VĂ”imalikud investorid peaksid lĂ€bi viima hoolsuskohustuse ja tegema ulatuslikke uuringuid kaalutavate tokenite kohta. See protsess peaks hĂ”lmama pĂ”hjalikku fundamentaalset analĂŒĂŒsi. Allpool on loetelu kĂŒsimustest, mida kĂŒsida, kuid see pole sugugi ammendav.

  • Kas kontseptsioon on elujĂ”uline? Millist probleemi see lahendab?

  • Kuidas on pakkumine jaotatud?

  • Kas projekt vajab plokiahelat/tokenit vĂ”i saab seda teha ka ilma?

  • Kas meeskond on usaldusvÀÀrne? Kas neil on oskused projekti ellu viia?

KĂ”ige olulisem reegel on, et Ă€ra kunagi investeeri rohkem, kui vĂ”id endale lubada kaotada. KrĂŒptoturud on uskumatult volatiilsed ja on suur oht, et sinu osaluse vÀÀrtus langeb jĂ€rsult.


LÔppmÀrkused

MĂŒndi esmapakkumine on olnud vĂ€ga tĂ”hus vahend varajases etapis olevate projektide rahastamiseks. PĂ€rast Ethereumi mĂŒndi esmapakkumise edu 2014. aastal suutsid paljud organisatsioonid hankida kapitali uute protokollide ja ökosĂŒsteemide arendamiseks.

Ostjad peaksid siiski olema teadlikud sellest, millesse nad investeerivad. Tulud pole garanteeritud. Arvestades krĂŒptoruumi algupĂ€ra, on sellised investeeringud vĂ€ga riskantsed ja kui projekt ei suuda pakkuda elujĂ”ulist toodet, on selle vĂ€he kaitset.