Какво е ICO (първоначално предлагане на монети)?

Какво е ICO?

Първоначалното предлагане на монети (или ICO) е метод за екипи да набират средства за проект в пространството на криптовалутите. В ICO екипите генерират базирани на блокчейн токени, които да продават на ранните поддръжници. Това служи като фаза на групово финансиране – потребителите получават токени, които могат да използват (или веднага, или в бъдеще), а проектът получава пари за финансиране на развитие.

Практиката беше популяризирана през 2014 г., когато беше използвана за финансиране на развитието на Ethereum. Оттогава тя е приета от стотици начинания (особено по време на бума през 2017 г.) с различна степен на успех. Въпреки че името звучи подобно на първоначално публично предлагане (IPO), двата са фундаментално много различни методи за придобиване на финансиране.

IPO обикновено се прилагат за утвърдени фирми, които продават дялове от частична собственост в своята компания като начин за набиране на средства. За разлика от тях, ICO се използват като механизъм за набиране на средства, който позволява на компаниите да набират средства за своите проекти в много ранни етапи. Когато ICO инвеститорите купуват токени, те не купуват никаква собственост в компанията.

ICO могат да бъдат жизнеспособна алтернатива на традиционното финансиране за стартиращи технологични компании. Често новите участници се борят да осигурят капитал без вече функциониращ продукт. В блокчейн пространството утвърдените фирми рядко инвестират в проекти, които само се базират на бяла книга. Нещо повече, липсата на регулиране на криптовалутите възпира мнозина да обмислят стартиране на блокчейн.

Практиката обаче не се използва само от нови стартиращи фирми. Утвърдените фирми понякога избират да стартират обратно ICO, което функционално е много подобно на обикновеното ICO. В този случай бизнесът вече има продукт или услуга и издава токен, за да децентрализира своята екосистема. Като алтернатива, те могат да бъдат хост на ICO, за да включат по-широк кръг от инвеститори и да наберат капитал за нов продукт, базиран на блокчейн.

ICO срещу IEO (първоначално предлагане за обмен)

Първоначалното предлагане монети и първоначалното предлагане за обмен са сходни в много отношения. Ключовата разлика е, че IEO не се хоства само от екипа на проекта, а заедно с борсата за криптовалута.

Борсата си партнира с екипа, за да позволи на своите потребители да купуват токени директно на нейната платформа. Това може да бъде от полза за всички участващи страни. Когато реномирана борса поддържа IEO, потребителите могат да очакват проектът да бъде стриктно одитиран. Екипът, който стои зад IEO, се възползва от повишената експозиция, а борсата може да спечели от успеха на проекта.

ICO срещу STO (предлагане на токени за сигурност)

Предлагането на токени за сигурност някога беше брандирано като „ново ICO“. От технологична гледна точка те са идентични – токените се създават и разпространяват по същия начин. От правна страна обаче те са напълно различни.

Поради известна правна неяснота, няма консенсус относно това как регулаторите трябва да квалифицират ICO (обсъдено по-подробно долу). В резултат на това индустрията все още не е видяла никаква смислена регулация.

Някои компании решават да поемат по маршрута на STO като начин да предложат собствен капитал под формата на токени. Освен това това може да им помогне да се отърват от всякаква несигурност. Емитентът регистрира предлагането им като предлагане на ценни книжа в съответния държавен орган, което ги подлага на същото третиране като традиционните ценни книжа.

Как работи ICO?

ICO може да приеме много форми. Понякога екипът, който го хоства, ще има функционален блокчейн, който ще продължат да развиват през следващите месеци и години. В този случай потребителите могат да купуват токени, които се изпращат на техните адреси във веригата.

Като алтернатива, блокчейнът може да не е стартиран, в който случай токените ще бъдат издадени на установен (като Ethereum). След като новата верига е активна, притежателите могат да разменят своите токени с нови, издадени върху нея.

Най-честата практика обаче е да се издават токени във верига с възможност за интелигентен договор. Отново, това се прави предимно в Ethereum – много приложения използват стандарта за токен ERC-20. Въпреки че не всички произхождат от ICO, се смята, че днес има над 200 000 различни токена на Ethereum.

Освен Ethereum, има и други вериги, които могат да се използват – Waves, NEO, NEM или Stellar са някои популярни примери. Като се има предвид колко гъвкави са тези протоколи, много организации не планират да мигрират, а вместо това избират да надграждат върху съществуващите основи. Този подход им позволява да се докоснат до мрежовите ефекти на установената екосистема и дава на разработчиците достъп до инструменти, които вече са изпробвани и тествани.

ICO се обявява предварително и определя правилата за това как ще се изпълнява. Може да очертае времева рамка, за която ще работи, да приложи твърдо ограничение за броя на токените, които ще бъдат продадени, или да комбинира и двете. Може да има и бял списък, в който участниците трябва да се регистрират предварително.

След това потребителите изпращат средства на посочен адрес – обикновено биткойн и етериум се приемат поради тяхната популярност. Купувачите или предоставят нов адрес за получаване на токени, или токените се изпращат автоматично на адреса, от който е извършено плащането.

Кой може да стартира ICO?

Технологията за създаване и разпространение на токени е широко достъпна. Но на практика има много правни съображения, които трябва да се вземат предвид, преди да се проведе ICO.

Като цяло пространството за криптовалута липсва в регулаторни насоки и все още предстои да се отговори на някои важни въпроси. Някои държави забраняват направо стартирането на ICO, но дори и най-благоприятните за криптовалути юрисдикции все още не са въвели ясно законодателство. Ето защо е наложително да разберете законите на собствената си страна, преди да обмислите ICO.

Какви са разпоредбите около ICO?

Трудно е да се даде еднозначен отговор, защото има толкова много променливи, които трябва да се вземат предвид. Разпоредбите варират от юрисдикция до юрисдикция и всеки проект вероятно има свои собствени нюанси, които могат да повлияят на начина, по който държавните структури го разглеждат.

Трябва да се отбележи, че липсата на регулация на някои места не е безплатен пропуск за групово финансиране на проект чрез ICO. Затова е важно да потърсите професионален правен съвет, преди да изберете тази форма на групово финансиране.

В редица случаи регулаторите са санкционирали екипи, които са набирали средства в това, което по-късно смятат за предлагане на ценни книжа. Ако властите установят, че токенът е ценна книга, емитентът трябва да спазва строги мерки, които се прилагат към традиционните активи от този клас. В този аспект Комисията за ценни книжа и борси на САЩ (SEC) даде някои добри прозрения.

Като цяло развитието на регулацията е бавно в блокчейн пространството, особено тъй като технологията изпреварва бавно въртящите се колела на правната система. Въпреки това много правителствени организации обсъждат прилагането на по-прозрачна рамка за блокчейн технологията и криптовалутите.

Въпреки че много ентусиасти на блокчейн са предпазливи от възможни прекомерни действия на правителството (което може да попречи на развитието), повечето от тях признават необходимостта от защита на инвеститорите. За разлика от традиционните финансови класове, възможността за участие на всеки по целия свят представлява някои значителни предизвикателства.

Какви са рисковете при ICO?

Перспективата за нов токен, предоставящ огромна възвръщаемост, е привлекателна. Но не всички монети са еднакви. Както при всяка инвестиция в криптовалута, няма гаранции, че ще имате положителна възвръщаемост на инвестициите (ROI).

Трудно е да се определи дали даден проект е жизнеспособен, тъй като има много фактори за оценка. Потенциалните инвеститори трябва да извършат надлежна проверка и да проведат задълбочено проучване на токените, с които обмислят да търгуват. Този процес трябва да включва задълбочен фундаментален анализ. По-долу е даден списък с някои въпроси, които да зададете, но в никакъв случай не е изчерпателен:

Жизнеспособна ли е концепцията? Какъв проблем решава?
Как се разпределя предлагането?
Проектът има ли нужда от блокчейн/токен или може да се направи без такъв?
Екипът реномиран ли е? Има ли уменията да осъществи проекта?

Най-важното правило е никога да не инвестирате повече, отколкото можете да си позволите да загубите. Пазарите на криптовалути са изключително нестабилни и има голям риск стойността на притежаваните от вас активи да падне рязко.

Заключителни мисли

Първоначалните предлагания на монети са изключително ефективни като средство за получаване на финансиране за проекти в ранните им етапи. След успеха на първоначалното предлагане на монети на Ethereum през 2014 г., много организации успяха да придобият капитал за разработване на нови протоколи и екосистеми.

Купувачите обаче трябва да са наясно в какво инвестират. Няма гарантирана възвръщаемост. Като се има предвид зараждането на пространството за криптовалути, подобни инвестиции са много рискови и няма много начини за защита, ако проектът не успее да предостави жизнеспособен продукт.