Mi az ICO (Initial Coin Offering)?
KezdŇĎlap
Cikkek
Mi az ICO (Initial Coin Offering)?

Mi az ICO (Initial Coin Offering)?

KezdŇĎ
Közzétéve Jan 30, 2019Frissítve Dec 12, 2022
6m

Mi az az ICO?

Az elsŇĎdleges √©rmekibocs√°t√°s (a tov√°bbiakban ICO) egy m√≥dszer, amellyel a csapatok p√©nzt gyŇĪjthetnek egy projekthez a kriptovaluta t√©rben. Egy ICO sor√°n a csapatok blokkl√°ncalap√ļ tokeneket hoznak l√©tre, hogy azokat a korai t√°mogat√≥iknak √©rt√©kes√≠ts√©k. Ez egy k√∂z√∂ss√©gi finansz√≠roz√°si f√°zis: a felhaszn√°l√≥k tokeneket kapnak, amelyet (azonnal vagy a j√∂vŇĎben) felhaszn√°lhatnak, a projekt pedig p√©nzhez jut a fejleszt√©s finansz√≠roz√°s√°hoz.¬†

Ez a gyakorlat 2014-ben v√°lt n√©pszerŇĪv√©, amikor az Ethereum fejleszt√©s√©t finansz√≠rozt√°k ilyen m√≥don. Az√≥ta t√∂bb sz√°z v√°llalkoz√°s vette √°t k√ľl√∂nb√∂zŇĎ m√©rt√©kŇĪ sikerrel a m√≥dszert (k√ľl√∂n√∂sen a 2017-es felfut√°s idej√©n). B√°r a n√©v hangz√°sa hasonl√≠t az elsŇĎdleges r√©szv√©nykibocs√°t√°shoz (IPO - Initial Public Offering) , a kettŇĎ finansz√≠roz√°sszerzŇĎ m√≥dszer nagyban elt√©r egym√°st√≥l.

Az IPO-kat √°ltal√°ban a m√°r mŇĪk√∂dŇĎ v√°llalkoz√°sok alkalmazz√°k, amelyek a tŇĎkebevon√°s √©rdek√©ben tulajdoni r√©szesed√©seket √©rt√©kes√≠tenek a v√°llalatukban. Ezzel szemben az ICO olyan finansz√≠roz√°sszerz√©si mechanizmus, amellyel a v√°llalatok a projektj√ľk nagyon korai szakasz√°ban k√©pesek forr√°sokat bevonni. Amikor az ICO-befektetŇĎk tokeneket v√°s√°rolnak, nem szereznek tulajdonr√©szt a v√°llalatban.

Az ICO-k √©letk√©pes alternat√≠v√°t jelentenek a tech startupok sz√°m√°ra a hagyom√°nyos finansz√≠roz√°si m√≥dokkal szemben. Az √ļj bel√©pŇĎk gyakran k√ľzdenek azzal, hogy mŇĪk√∂dŇĎ term√©k n√©lk√ľl tŇĎk√©t tudjanak bevonni. A blokkl√°nct√©rben a m√°r mŇĪk√∂dŇĎ c√©gek ritk√°n fektetnek be projektekbe egy feh√©r k√∂nyv alapj√°n. Mi t√∂bb, a kriptovaluta szektor szab√°lyozatlans√°ga sokakat elriaszt att√≥l, hogy egy√°ltal√°n fontol√≥ra vegye a blokkl√°nc startupok finansz√≠roz√°s√°t.

Azonban ezt a gyakorlatot nemcsak az √ļj startup v√°llalkoz√°sok alkalmazz√°k. N√©ha m√°r mŇĪk√∂dŇĎ v√°llalakoz√°sok d√∂ntenek √ļgy, hogy a mŇĪk√∂d√©s√©ben a rendes ICO-hoz nagyon hasonl√≥¬†visszamenŇĎleges ICO-t tartanak. Ebben az esetben a v√°llalkoz√°snak m√°r van egy term√©ke vagy szolg√°ltat√°sa, √©s az√©rt bocs√°t ki egy tokent, hogy decentraliz√°lja az √∂kosziszt√©m√°j√°t. M√°sik lehetŇĎs√©gk√©nt tarthatnak egy ICO-t a befektetŇĎk egy sz√©lesebb k√∂r√©nek, √©s tŇĎk√©t szerezhetnek egy √ļj, blokkl√°ncalap√ļ term√©khez.


ICO vs. IEO (Initial Exchange Offering ‚Äď elsŇĎdleges tŇĎzsdei kibocs√°t√°s)

Az elsŇĎdleges √©rmekibocs√°t√°s √©s az elsŇĎdleges tŇĎzsdei kibocs√°t√°s sok tekintetben hasonl√≥. A legfontosabb k√ľl√∂nbs√©g k√∂zt√ľk az, hogy az IEO-t nemcsak a projektcsapat tartja, hanem egy kriptovaluta-tŇĎzsde is r√©szt vesz benne.

A tŇĎzsde partners√©gre l√©p a csapattal, √©s lehetŇĎv√© teszi, hogy a felhaszn√°l√≥i k√∂zvetlen√ľl a platformj√°n megvehess√©k a tokent. Ez minden √©rintett f√©l sz√°m√°ra elŇĎny√∂s lehet. Ha egy j√≥ h√≠rŇĪ tŇĎzsde t√°mogat egy IEO-t, akkor a felhaszn√°l√≥k m√©lt√°n sz√°m√≠thatnak r√°, hogy a projekt szigor√ļ ellenŇĎrz√©sen esett √°t. Az IEO m√∂g√∂tt √°ll√≥ csapat sz√°m√°ra elŇĎny√∂s a nagyobb kitetts√©g, a tŇĎzsde pedig profit√°lhat a projekt siker√©bŇĎl.


ICO vs. STO (Security Token Offering ‚Äď √©rt√©kpap√≠rtoken-kibocs√°t√°s)

Az √©rt√©kpap√≠rtoken-kibocs√°t√°sokat kor√°bban ‚Äě√ļj ICO-k‚ÄĚ n√©ven emlegett√©k. Technol√≥giai szempontb√≥l azonos a kettŇĎ ‚Äď tokeneket hoznak l√©tre √©s osztanak sz√©t ugyanolyan m√≥don. Jogi szempontb√≥l ugyanakkor k√©t teljesen elt√©rŇĎ dologr√≥l van sz√≥.

Némi jogi bizonytalanság miatt nincs konszenzus arról, hogy a szabályozó hatóságok hogyan kategorizálják az ICO-kat (alább részletesebben tárgyaljuk a kérdést). Ennek eredményeképpen az iparág még mindig várja az érdemi szabályozást.

N√©h√°ny v√°llalat √ļgy d√∂nt, hogy az STO √ļtj√°t v√°lasztja, hogy tokenek form√°j√°ban tŇĎkebefektet√©st k√≠n√°ljanak. Emellett ezzel elker√ľlhetik a bizonytalans√°got is. A kibocs√°t√≥k a hat√°sk√∂r√∂s √°llami test√ľletn√©l √©rt√©kpap√≠r-aj√°nlatk√©nt regisztr√°lj√°k az √©rt√©kes√≠t√©st, ami √°ltal ugyanabban az elj√°r√°sban r√©szes√ľlnek, mint a hagyom√°nyos √©rt√©kpap√≠rok.


Hogyan mŇĪk√∂dik egy ICO?

Egy ICO sz√°mos k√ľl√∂nb√∂zŇĎ form√°t √∂lthet. N√©ha a kibocs√°t√°st rendezŇĎ csapat m√°r rendelkezik egy mŇĪk√∂dŇĎ blokkl√°nccal, amelyet a k√∂vetkezŇĎ h√≥napokban √©s √©vekben tov√°bb fejlesztenek. Ebben az esetben a felhaszn√°l√≥k megv√°s√°rolhatj√°k a tokeneket, amelyeket azt√°n a blokkl√°ncon l√©trehozott c√≠m√ľkre k√ľldenek.¬†

Egy m√°sik szitu√°ci√≥, ahol a blokkl√°nc esetleg m√©g el sem indult. Ebben az esetben a tokeneket egy m√°r megl√©vŇĎ blokkl√°ncon (p√©ld√°ul az Ethereumon) bocs√°tj√°k ki. Amint az √ļj l√°nc mŇĪk√∂dni kezd, a tulajdonosok kicser√©lhetik a tokenjeiket az √ļj l√°ncon kibocs√°tott friss tokenekre.

Mindazon√°ltal a leggyakoribb m√≥dszer az, hogy egy okosszerzŇĎd√©s-k√©pes l√°ncon bocs√°tj√°k ki a tokeneket. Ism√©t kiemelj√ľk, hogy ezt fŇĎk√©nt az Ethereumon teszik ‚Äď sz√°mos alkalmaz√°s haszn√°lja az ERC-20 tokenszabv√°nyt. Hab√°r nem mind ICO sor√°n j√∂tt l√©tre, a becsl√©sek szerint t√∂bb mint 200¬†000 k√ľl√∂nf√©le Ethereum token l√©tezik.

Az Ethereum mellett m√°s l√°ncok is haszn√°lhat√≥k. N√©pszerŇĪ p√©ld√°k a Waves, a NEO, a NEM vagy a Stellar. Ezen protokollok rugalmass√°g√°nak f√©ny√©ben sok olyan szervezet van, amelyik nem tervez elv√°ndorl√°st, hanem a megl√©vŇĎ alapokra √©p√≠t tov√°bb. Ez a megk√∂zel√≠t√©s lehetŇĎv√© teszi egy m√°r kialakult √∂kosziszt√©ma h√°l√≥zati hat√°s√°nak kiakn√°z√°s√°t, √©s a fejlesztŇĎk sz√°m√°ra m√°r kipr√≥b√°lt √©s idŇĎt√°ll√≥ eszk√∂z√∂kh√∂z biztos√≠t hozz√°f√©r√©st.

Az ICO-kat j√≥elŇĎre bejelentik, √©s meghat√°rozz√°k a menet√©nek szab√°lyait. Meghat√°rozhatj√°k az √©rt√©kes√≠t√©s idŇĎtartam√°t, be√°ll√≠thatnak egy plafont az √©rt√©kes√≠tendŇĎ tokenek sz√°m√°hoz, illetve kombin√°lhatj√°k a k√©t int√©zked√©st. Emellett l√©trehozhatnak egy enged√©lyez√©si list√°t, amelyre a r√©sztvevŇĎknek elŇĎre fel kell iratkozniuk.¬†

A felhaszn√°l√≥k elk√ľldik az √∂sszegeket egy meghat√°rozott c√≠mre ‚Äď a n√©pszerŇĪs√©g√ľk miatt √°ltal√°ban a Bitcoint √©s az Ethereumot fogadj√°k el. A vevŇĎk vagy megadnak egy √ļj c√≠met a tokenek fogad√°s√°hoz, vagy a tokeneket automatikusan elk√ľldi a rendszer arra a c√≠mre, amelyrŇĎl a kifizet√©s t√∂rt√©nt.


Ki indíthat ICO-t?

A tokenek l√©trehoz√°s√°hoz √©s eloszt√°s√°hoz sz√ľks√©ges technol√≥gia sz√©les k√∂rben hozz√°f√©rhetŇĎ. √Ām a gyakorlatban sz√°mos jogi szempontot figyelembe kell venni egy ICO megtart√°sa elŇĎtt.¬†

A kriptovalutat√©r √°ltal√°ban v√©ve h√≠j√°n van a szab√°lyoz√≥i ir√°nymutat√°snak, √©s n√©h√°ny kritikus k√©rd√©s m√©g mindig v√°laszra v√°r. Egyes orsz√°gok egyenesen tiltj√°k az ICO-k ind√≠t√°s√°t, de m√©g a legink√°bb kriptobar√°t joghat√≥s√°gok is ad√≥sak az egy√©rtelmŇĪ jogi szab√°lyoz√°ssal. √Čppen ez√©rt elengedhetetlen, hogy √Ėn ismerje a saj√°t orsz√°g√°nak jogszab√°lyait, mielŇĎtt egy ICO gondolata megfordulna a fej√©ben.


Milyen az ICO-k k√∂r√ľli jogszab√°lyi k√∂rnyezet?

Neh√©z olyan v√°laszt adni, amely mindenkinek megfelelŇĎ, mivel olyan sok t√©nyezŇĎt figyelembe kell venni. Az elŇĎ√≠r√°sok joghat√≥s√°gonk√©nt elt√©rŇĎek, √©s val√≥sz√≠nŇĪleg minden projektnek megvannak a saj√°t apr√≥ jellegzetess√©gei, amelyek befoly√°sohatj√°k a hat√≥s√°gi meg√≠t√©l√©s√ľket.¬†

Meg kell jegyezn√ľnk, hogy az elŇĎ√≠r√°sok hi√°nya egyes helyeken m√©g nem jelenti azt, hogy szabadon neki√°llhat √©s megszervezheti egy projekt k√∂z√∂ss√©gi finansz√≠roz√°s√°t ICO √ļtj√°n. Ez√©rt fontos szak√©rtŇĎ jogi tan√°csot k√©rni, mielŇĎtt ezt a k√∂z√∂ss√©gi finansz√≠roz√°si form√°t v√°lasztja.¬†

A hat√≥s√°gok m√°r sz√°mos alkalommal szankcion√°ltak olyan csapatokat, akik olyan m√≥don jutottak finansz√≠roz√°shoz, amelyet k√©sŇĎbb √©rt√©kpap√≠r-elad√°snak minŇĎs√≠tettek. Ha a hat√≥s√°gok √ļgy tal√°lj√°k, hogy egy token val√≥j√°ban √©rt√©kpap√≠r, akkor a kibocs√°t√≥ja szigor√ļ int√©zked√©seknek k√∂teles megfelelni, amelyek az ebbe az oszt√°lyba tartoz√≥ hagyom√°nyos eszk√∂z√∂kre vonatkoznak. Ezen a fronton az Amerikai Egyes√ľlt √Āllamok √Črt√©kpap√≠r-√©s TŇĎzsdefel√ľgyelete (SEC) adott n√©h√°ny j√≥ t√°mpontot.

√Āltal√°ban v√©ve a jogalkot√°si folyamat lass√ļ a kriptot√©rben, k√ľl√∂n√∂sen az√©rt, mert a technol√≥gia k√∂r√∂ket ver a jogalkot√°si rendszer lassan forg√≥ fogaskerekeire. √Čs m√©gis, sz√°mos korm√°nyzati szerv r√©szt vesz egy jobban √°tl√°that√≥ keretrendszer bevezet√©s√©rŇĎl a blokkl√°nc technol√≥gia √©s a kriptovalut√°k tekintet√©ben.

Hab√°r sz√°mos blokkl√°ncrajong√≥ tart a lehets√©ges korm√°nyzati t√ļlkap√°sokt√≥l (amelyek akad√°lyozhatj√°k a fejlŇĎd√©st), a legt√∂bbj√ľk elismeri a befektetŇĎv√©delem sz√ľks√©gess√©g√©t. A hagyom√°nyos p√©nz√ľgyi eszk√∂zoszt√°lyokkal szemben itt jelentŇĎs kih√≠v√°st jelent, hogy a vil√°gon b√°rki k√©pes legyen r√©szt venni a piacokon.


Milyen kock√°zatokkal j√°rnak az ICO-k?

Egy hatalmas hozamokat √≠g√©rŇĎ √ļj token igencsak cs√°b√≠t√≥. De nem minden √©rme egyforma. Mint b√°rmely kriptovaluta-befektet√©sn√©l, itt sincs garancia arra, hogy a befektetŇĎ beruh√°z√°sa egy√°ltal√°n megt√©r√ľl (ROI>0).

Neh√©z meg√≠t√©lni, hogy egy projekt √©letk√©pes-e, mivel sz√°mos t√©nyezŇĎt figyelembe kell venni. A potenci√°lis befektetŇĎknek aj√°nlott kellŇĎ √≥vatoss√°ggal elj√°rni √©s sz√©les k√∂rŇĪ kutat√°st v√©gezni a kiszemelt tokenekkel kapcsolatban. A folyamatb√≥l nem maradhat ki az alapos fundament√°lis elemz√©s sem. Al√°bb √∂ssze√°ll√≠tottunk egy k√©rd√©slist√°t, amely persze messze nem teljes:

  • √Čletk√©pes az elk√©pzel√©s? Milyen probl√©m√°t old meg?

  • Hogyan allok√°lt√°k a k√≠n√°latot?

  • Sz√ľks√©ge van a projektnek egy blokkl√°ncra/tokenre, vagy megval√≥s√≠that√≥ an√©lk√ľl?

  • A m√∂g√∂tte √°ll√≥ csapat j√≥ h√≠rŇĪ? Megvan benn√ľk az √∂sszes sz√ľks√©ges k√©szs√©g a projekt √©letre kelt√©s√©hez?

A legfontosabb szab√°ly:¬†mindig csak akkora √∂sszeget fektessen be, amelynek elveszt√©s√©t megengedheti mag√°nak. A kriptovaluta-piacok hihetetlen√ľl volatilisek, √©s nagy a kock√°zata, hogy az eszk√∂z√°llom√°ny√°nak √©rt√©ke zuhanni fog.


Záró gondolatok

Az elsŇĎdleges √©rmekibocs√°t√°sok rendk√≠v√ľl hat√©kony forr√°sszerz√©si m√≥dszert jelentettek a korai st√°diumban l√©vŇĎ projektek sz√°m√°ra. Az Ethereum 2014-es elsŇĎdleges √©rmekibocs√°t√°s√°nak siker√©t k√∂vetve sz√°mos szervezet k√©pes volt tŇĎk√©t szerezni √ļj protokollok √©s √∂kosziszt√©m√°k fejleszt√©s√©re.

Azonban a vevŇĎknek mindig tudat√°ban kell lenni√ľk, hogy mibe fektetnek be. Garant√°lt hozam nem l√©tezik. A kriptovalutat√©r √ļjdons√°g√°t figyelembe v√©ve az ilyen befektet√©sek nagyon kock√°zatosak, √©s ha a projekt kudarcot vall √©s nem tud √©letk√©pes term√©ket l√©trehozni, akkor a befektetŇĎ kev√©s v√©delemre sz√°m√≠that.