Mis on DeFi likviidsuskogumid ja kuidas need toimivad?
Avaleht
Artiklid
Mis on DeFi likviidsuskogumid ja kuidas need toimivad?

Mis on DeFi likviidsuskogumid ja kuidas need toimivad?

Keskmine
Avaldatud Dec 14, 2020VĂ€rskendatud Nov 6, 2023
8m

TL;DR

Likviidsuskogumid on praeguse DeFi ökosĂŒsteemi ĂŒks pĂ”hitehnoloogiaid. Need on automaatsete turutegijate (AMM), laenu- ja laenuprotokollide, tootluskasvatuse, sĂŒnteetiliste varade, ahelasisese kindlustuse, plokiahela mĂ€ngude oluline osa – loetelu jĂ€tkub.

Iseenesest on idee ĂŒlimalt lihtne. Likviidsuskogum on pĂ”himĂ”tteliselt raha, mis on kokku kogutud suurde digitaalsesse kuhja. Mida selle kogumiga teha loatus keskkonnas, kus igaĂŒks saab sellele likviidsust lisada? Uurime, kuidas DeFi on likviidsuskogumite ideed edasi arendanud.


Sissejuhatus

Detsentraliseeritud rahandus (DeFi) on tekitanud ahelasisese tegevuse plahvatusliku kasvu. DEX-i mahud vĂ”ivad sisuliselt konkureerida tsentraliseeritud börside mahuga. 2020. aasta detsembri seisuga on DeFi protokollides lukustatud vÀÀrtust ligi 15 miljardi dollarit. ÖkosĂŒsteem laieneb kiiresti uut tĂŒĂŒpi toodetega.

Mis teeb kogu selle laienemise vĂ”imalikuks? Üks kĂ”igi nende toodete pĂ”hitehnoloogiaid on likviidsuskogum.


Mis on likviidsuskogum?

Likviidsuskogum on nutilepingus lukustatud vahendite kogum. Likviidsuskogumeid kasutatakse detsentraliseeritud kauplemise, laenuandmise ja paljude muude funktsioonide hÔlbustamiseks, mida me hiljem uurime.

Likviidsuskogumid on paljude detsentraliseeritud börside (DEX) selgroog, nagu nÀiteks Uniswap. Kasutajad, keda nimetatakse likviidsuse pakkujateks (LP), lisavad turu loomiseks kogumisse vÔrdse vÀÀrtusega kahte tokenit. Vastutasuks rahaliste vahendite eraldamise eest teenivad nad kauplemistasusid nende kogumis toimuvate tehingute eest, mis on proportsionaalsed nende osaga kogu likviidsusest.

Kuna igaĂŒks vĂ”ib olla likviidsuse pakkuja, on AMM-id muutnud turutegemise kĂ€ttesaadavamaks.

Üks esimesi protokolle, mis kasutas likviidsuskogumeid, oli Bancor, kuid Uniswapi populariseerimisega pĂ€lvis see kontseptsioon rohkem tĂ€helepanu. MĂ”ned teised populaarsed börsid, mis kasutavad Ethereumi likviidsuskogumeid, on SushiSwap, Curve ja Balancer. Nende likviidsuskogumid sisaldavad ERC-20 tokeneid. Sarnased ekvivalendid BNB Smart Chainis (BSC) on PancakeSwap, BakerySwap ja BurgerSwap, kus kogumid sisaldavad BEP-20 tokeneid.


Likviidsuskogumid vs tehingukorralduste raamatud

Et mĂ”ista, mille poolest likviidsuskogumid ĂŒksteisest erinevad, vaatame elektroonilise kauplemise pĂ”hilist ehitusplokki – tehingukorralduste raamatut. Lihtsamalt öeldes on tehingukorralduste raamat antud turu hetkel avatud orderite kogum.

SĂŒsteemi, mis sobitab ordereid omavahel, nimetatakse sobitusmootoriks. Sobitusmootoriga on tehingukorralduste raamat mis tahes tsentraliseeritud börsi (CEX) tuumaks. See mudel sobib suurepĂ€raselt tĂ”husa börsi hĂ”lbustamiseks ja vĂ”imaldades luua keerulisi finantsturge.

DeFi kauplemine hÔlmab aga tehingute teostamist ahelasiseselt, ilma vahendeid haldava tsentraliseeritud osapooleta. See tekitab probleeme tehingukorralduste raamatutega. Iga suhtlemine tehingukorralduste raamatutega nÔuab gaasitasusid, mis muudab tehingute tegemise palju kallimaks.

See muudab ka turutegijate, kauplemispaaridele likviidsust pakkuvate kauplejate töö ÀÀrmiselt kulukaks. EelkÔige ei saa aga enamik plokiahelaid igapÀevaseks miljardite dollaritega kauplemiseks vajaliku lÀbilaskevÔimega hakkama.

See tĂ€hendab, et plokiahelas nagu Ethereum on ahelasisene tehingukorralduste raamatuga kauplemine praktiliselt vĂ”imatu. VĂ”idakse kasutada kĂŒlgahelaid vĂ”i kahekihilisi lahendusi, kuid need on alles loomisel. Praegusel kujul ei suuda vĂ”rk antud lĂ€bilaskevĂ”imet kĂ€itada.

Enne kui lÀheme edasi, vÀÀrib mÀrkimist, et on olemas DEX-isid, mis töötavad hÀsti ka ahelasiseste tehingukorralduste raamatutega. Binance DEX pÔhineb BNB Chainil ja on spetsiaalselt loodud kiireks ja odavaks kauplemiseks. Teine nÀide on Solana plokiahelale rajatav Project Serum.

Kuna suur osa krĂŒptoruumi varadest asub Ethereumis, ei saa nendega kaubelda teistes vĂ”rkudes ilma nö ahelatevahelise sillata.


Kuidas likviidsuskogumid toimivad?

Automatiseeritud turutegijad (AMM) on seda muutnud. Need on mÀrkimisvÀÀrne uuendus, mis vÔimaldab ahelas kauplemist, ilma et oleks vaja tehingukorralduste raamatut. Kuna tehingute sooritamiseks pole vaja otsest vastaspoolt, saavad kauplejad siseneda ja vÀljuda positsioonidest tokenipaaridel, mis oleksid tehingukorralduste raamatu börsil tÔenÀoliselt vÀga ebalikviidsed.

Tehingukorralduste raamatu börsi vĂ”iks ette kujutada kui peer-to-peer-i, kus ostjaid ja mĂŒĂŒjaid seob tehingukorralduste raamat. NĂ€iteks kauplemine Binance DEX-is on peer-to-peer, kuna tehingud toimuvad otse kasutajate rahakottide vahel.

AMM-iga kauplemine on erinev. AMM-iga kauplemine on nagu peer-to-contract.

Nagu oleme maininud, on likviidsuskogum kokku kogutud rahalised vahendid, mille likviidsuse pakkujad on deponeerinud nutilepingusse. AMM-iga tehingut tehes pole sul traditsioonilises mĂ”ttes vastaspoolt. Selle asemel teostate tehingut likviidsuskogumi likviidsuse vastu. Selleks, et ostja ostaks, ei pea sel hetkel olema mĂŒĂŒjat, vaid kogumis on piisavalt likviidsust.

Kui ostad Uniswapist uusimat toidumĂŒnti, pole traditsioonilises mĂ”ttes teisel pool mĂŒĂŒjat. Selle asemel juhib teie tegevust algoritm, mis reguleerib kogumis toimuvat. Lisaks mÀÀrab see algoritm hinnakujunduse ka kogumis toimuvate tehingute pĂ”hjal. Kui soovid sellesse pĂ”hjalikumalt sukelduda, loe meie artiklit AMM-i kohta.

Muidugi peab likviidsus kuskilt tulema ja igaĂŒks vĂ”ib olla likviidsuse pakkuja, nii et seda vĂ”iks mĂ”nes mĂ”ttes vaadelda kui sinu vastaspoolt. Kuid see ei ole sama, mis tehingukorralduste raamatu mudeli puhul, kuna suhtled kogumit reguleeriva lepinguga.


Milleks likviidsuskogumeid kasutatakse?

Seni oleme enamasti vaadelnud AMM-e, mis on olnud likviidsuskogumite kÔige populaarsem kasutusala. Kuid nagu öelnud, on likviidsuse kogumine vÀga lihtne kontseptsioon, mistÔttu saab seda kasutada mitmel erineval viisil.

Üks neist on tootluskasvatus vĂ”i likviidsuse kaevandamine. Likviidsuskogumid on aluseks sellistele automatiseeritud tulu teenivatele platvormidele nagu yearn, kus kasutajad lisavad oma raha kogumitesse, mida seejĂ€rel kasutatakse tulu teenimiseks.

Uute tokenite jaotamine Ă”igete inimeste kĂ€tes on krĂŒptoprojektide jaoks vĂ€ga raske probleem. Likviidsuse kaevandamine on olnud ĂŒks edukamaid lĂ€henemisviise. PĂ”himĂ”tteliselt jagatakse tokenid algoritmiliselt kasutajatele, kes panevad oma tokenid likviidsuskogumisse. SeejĂ€rel jagatakse Ă€sjavermitud tokenid proportsionaalselt iga kasutaja osaga kogumis.

Pea silmas; need vĂ”ivad olla isegi tokenid teistest likviidsuskogumitest, mida nimetatakse kogumi tokeniteks. NĂ€iteks kui pakud likviidsust Uniswapile vĂ”i laenad Compoundile raha, saad vastu tokeneid, mis esindavad sinu osa kogumis. VĂ”imalik, et saad need tokenid deponeerida teise kogumisse ja teenida sellega tulu. Need ahelad vĂ”ivad muutuda ĂŒsna keeruliseks, kuna protokollid integreerivad oma toodetesse teiste protokollide kogumi tokeneid jne.

VĂ”iksime mĂ”elda ka juhtimisele kui kasutusjuhtumile. MĂ”nel juhul on ametliku juhtimisettepaneku esitamiseks vaja vĂ€ga suurt arvu tokeni hÀÀli. Kui rahalised vahendid selle asemel koondatakse, saavad osalejad koonduda ĂŒhise eesmĂ€rgi nimel, mida nad protokolli jaoks oluliseks peavad.

Teine arenev DeFi sektor on nutilepinguriskide kindlustus. Paljusid selle rakendusi toidavad ka likviidsuskogumid.

Teine, veelgi eesrindlikum likviidsuskogumite kasutusviis on tranƥeide jagamine (tranching). See on traditsioonilisest rahandusest laenatud kontseptsioon, mis hÔlmab finantstoodete jagamist nende riskide ja tulude alusel. Nagu arvata vÔis, vÔimaldavad need tooted LP-del valida kohandatud riski- ja tuluprofiile.

SĂŒnteetiliste varade vermimine plokiahelas sĂ”ltub samuti likviidsuskogumitest. Lisa likviidsusfondi tagatist, ĂŒhenda see usaldusvÀÀrse oraakliga ja saad endale sĂŒnteetilise tokeni, mis on seotud mis tahes soovitava varaga. Olgu, tegelikult on see palju keerukam, kuid pĂ”hiidee on nii lihtne.

Mida veel vÔiks vÀlja mÔelda? TÔenÀoliselt on likviidsuskogumitel palju rohkem kasutusjuhtumeid, mis on veel avastamata, ja kÔik sÔltub DeFi arendajate leidlikkusest.


➟ Kas soovid alustada krĂŒptorahaga? Osta Bitcoini (BTC) Binance'is!


Likviidsuskogumite riskid

Kui pakud AMM-ile likviidsust, pead olema teadlik mĂ”istest, mida nimetatakse ebapĂŒsivaks kahjumiks. LĂŒhidalt öeldes on see dollari vÀÀrtuses kaotus vĂ”rreldes HODLinguga, kui pakud AMM-ile likviidsust.

AMM-ile likviidsuse pakkumisel vĂ”id tĂ”enĂ€oliselt saada ebapĂŒsivat kahju. MĂ”nikord vĂ”ib see olla vĂ€ike; teine kord aga tohutu. Loe kindlasti meie artiklit teema kohta, kui kaalud raha paigutamist kahepoolsesse likviidsuskogumisse.

Veel mida meeles pidada, on nutilepinguriskid. Kui deponeerid raha likviidsuskogumisse, on need kogumis. Seega, kuigi tehniliselt pole olemas sinu raha haldavaid vahendajaid, vÔib lepingut ennast pidada nende vahendite hoidjaks. Kui nÀiteks kiirlaenu kaudu ilmneb viga vÔi mingisugune Àrakasutamine, vÔib sinu raha minna jÀÀdavalt kaduma.

Samuti tuleb olla ettevaatlik projektide suhtes, mille arendajatel on luba kogumit reguleerivaid reegleid muuta. MÔnikord vÔib arendajatel nutilepingu koodis olla administraatorivÔti vÔi mÔni muu privilegeeritud juurdepÀÀs. See vÔib vÔimaldada neil teha midagi pahatahtlikku, nÀiteks vÔtta kontrolli alla kogumis olevad rahalised vahendid. Loe meie DeFi pettuste artiklit, et proovida vÀltida vaiba alt Àra tÔmbamist ja pettustest vÀlja tulla nii hÀsti kui vÔimalik.


LÔppmÀrkused

Likviidsuskogumid on praeguse DeFi tehnoloogiavirna ĂŒks pĂ”hitehnoloogiaid. Need vĂ”imaldavad detsentraliseeritud kauplemist, laenu andmist, tulude genereerimist ja palju muud. Need nutilepingud toidavad peaaegu kĂ”iki DeFi osi ja tĂ”enĂ€oliselt jĂ€tkavad nad seda ka edaspidi.