Ce sunt centralizatoarele de lichiditate ├«n DeFi ╚Öi cum func╚Ťioneaz─â?
Acas─â
Articole
Ce sunt centralizatoarele de lichiditate ├«n DeFi ╚Öi cum func╚Ťioneaz─â?

Ce sunt centralizatoarele de lichiditate ├«n DeFi ╚Öi cum func╚Ťioneaz─â?

Intermediar
Publicat Dec 14, 2020Actualizat Nov 6, 2023
8m

TL;DR

Centralizatoarele de lichiditate sunt una dintre tehnologiile de baz─â din spatele actualului ecosistem DeFi. Ele sunt o parte esen╚Ťial─â a makerilor automa╚Ťi pe pia╚Ť─â (AMM), protocoalelor de creditare-├«mprumut, produc╚Ťiei de randament, activelor sintetice, asigur─ârilor on-chain, jocurilor blockchain ÔÇô lista poate continua.

├Än sine, ideea este extrem de simpl─â. Un centralizator de lichiditate reprezint─â, practic, fonduri aruncate ├«mpreun─â ├«ntr-o gr─âmad─â digital─â mare. Dar ce pute╚Ťi face cu aceast─â gr─âmad─â ├«ntr-un mediu f─âr─â permisiuni, ├«n care oricine poate ad─âuga lichiditate? S─â explor─âm modul ├«n care DeFi a preluat ideea centralizatoarelor de lichiditate.


Introducere

Finan╚Ťele Descentralizate (DeFi) au creat o explozie a activit─â╚Ťii on-chain. Volumele DEX pot concura semnificativ cu volumul de pe bursele centralizate. ├Än decembrie 2020, existau aproape 15 miliarde de dolari bloca╚Ťi ├«n protocoale DeFi. Ecosistemul se extinde rapid cu noi tipuri de produse.

Dar ce face posibil─â toat─â aceast─â expansiune? Una dintre tehnologiile de baz─â din spatele tuturor acestor produse este reprezentat─â de centralizatoarele de lichiditate.


Ce este un centralizator de lichiditate?

Un centralizator de lichiditate reprezint─â o colec╚Ťie de fonduri blocate ├«ntr-un contract inteligent. Centralizatoarele de lichiditate sunt folosite pentru a facilita tranzac╚Ťionarea descentralizat─â, ├«mprumutul ╚Öi multe alte func╚Ťii pe care le vom explora mai t├órziu.

Centralizatoarele de lichiditate sunt coloana vertebral─â a multor schimburi descentralizate (DEX), cum ar fi Uniswap. Utilizatorii numi╚Ťi furnizori de lichiditate (LP) adaug─â o valoare egal─â a dou─â tokenuri ├«ntr-un centralizator pentru a crea o pia╚Ť─â. ├Än schimbul furniz─ârii fondurilor lor, ace╚Ötia c├ó╚Ötig─â taxe de tranzac╚Ťionare din tranzac╚Ťiile care au loc ├«n centralizatorul lor, propor╚Ťional cu cota lor din lichiditatea total─â.

Deoarece oricine poate fi un furnizor de lichiditate, AMM-urile au f─âcut crearea pie╚Ťei mai accesibil─â.

Unul dintre primele protocoale care au folosit centralizatoare de lichiditate a fost Bancor, dar conceptul a c├ó╚Ötigat mai mult─â aten╚Ťie odat─â cu popularizarea Uniswap. Alte burse populare care folosesc centralizatoare de lichiditate pe Ethereum sunt SushiSwap, Curve ╚Öi Balancer. Centralizatoarele de lichiditate ale acestor burse con╚Ťin tokenuri ERC-20. Echivalente similare pe BNB Smart Chain (BSC) sunt PancakeSwap, BakerySwap ╚Öi BurgerSwap, unde centralizatoarele con╚Ťin tokenuri BEP-20.


Centralizatoare de lichiditate vs. registre de ordine

Pentru a ├«n╚Ťelege cum difer─â centralizatoarele de lichiditate, s─â ne uit─âm la elementul fundamental al tranzac╚Ťion─ârii electronice ÔÇô registrul de ordine. Mai simplu spus, registrul de ordine este o colec╚Ťie a ordinelor deschise ├«n prezent pentru o anumit─â pia╚Ť─â.

Sistemul care asociaz─â ordinele ├«ntre ele se nume╚Öte motor de asociere. Al─âturi de motorul de asociere, registrul de ordine este nucleul oric─ârui schimb centralizat (CEX). Acest model este excelent pentru a facilita schimbul eficient ╚Öi a permis crearea de pie╚Ťe financiare complexe.

Tranzac╚Ťionarea DeFi, ├«ns─â, implic─â executarea tranzac╚Ťiilor on-chain, f─âr─â ca o parte centralizat─â s─â de╚Ťin─â fondurile. Acest lucru este o problem─â atunci c├ónd vine vorba de registrul de ordine. Fiecare interac╚Ťiune cu registrul de ordine presupune comisioane de gaz, ceea ce face mult mai costisitoare executarea tranzac╚Ťiilor.

De asemenea, face ca activitatea makerilor pe pia╚Ť─â, traderi care ofer─â lichiditate pentru tranzac╚Ťionarea perechilor, s─â fie extrem de costisitoare. Mai presus de toate, ├«ns─â, majoritatea blockchainurilor nu pot gestiona debitul necesar pentru tranzac╚Ťionarea a miliarde de dolari ├«n fiecare zi.

Aceasta ├«nseamn─â c─â pe un blockchain precum Ethereum, un schimb cu registru de ordine on-chain este, practic, imposibil. Se pot folosi sidechains sau solu╚Ťii de Layer 2, iar acestea sunt ├«n curs de implementare. Cu toate acestea, re╚Ťeaua nu este capabil─â s─â gestioneze debitul ├«n forma sa actual─â.

├Änainte de a trece mai departe, merit─â remarcat faptul c─â exist─â DEX-uri care func╚Ťioneaz─â perfect cu registre de ordine on-chain. Binance DEX este construit pe Binance Chain ╚Öi este conceput special pentru tranzac╚Ťionare rapid─â ╚Öi ieftin─â. Un alt exemplu este Project Serum care este construit pe blockchainul Solana.

Chiar ╚Öi a╚Öa, deoarece multe dintre activele din spa╚Ťiul cripto sunt pe Ethereum, nu le pute╚Ťi tranzac╚Ťiona pe alte re╚Ťele dec├ót dac─â utiliza╚Ťi un fel de punte cross-chain.


Cum func╚Ťioneaz─â centralizatoarele de lichiditate?

Makerii automa╚Ťi pe pia╚Ť─â (AMM) au schimbat acest joc. Ace╚Ötia sunt o inova╚Ťie semnificativ─â, care permite tranzac╚Ťionarea on-chain f─âr─â a fi necesar un registru de ordine. Deoarece nu este nevoie de o contraparte direct─â pentru a executa tranzac╚Ťiile, traderii pot ├«nchide ╚Öi deschide pozi╚Ťii pe perechi de tokenuri care probabil ar fi foarte pu╚Ťin lichide pe bursele cu registre de ordine.

V─â pute╚Ťi g├óndi la o burs─â cu registru de ordine ca la un schimb peer-to-peer, ├«n care cump─âr─âtorii ╚Öi v├ónz─âtorii sunt conecta╚Ťi prin registrul de ordine. De exemplu, tranzac╚Ťionarea pe Binance DEX este peer-to-peer, deoarece tranzac╚Ťiile au loc direct ├«ntre portofelele utilizatorilor.

Tranzac╚Ťionarea folosind un AMM este diferit─â. V─â pute╚Ťi g├óndi la tranzac╚Ťionarea pe un AMM ca la peer-to-contract.

Dup─â cum am men╚Ťionat, un centralizator de lichiditate reprezint─â o gr─âmad─â de fonduri depuse ├«ntr-un contract inteligent de c─âtre furnizorii de lichiditate. C├ónd executa╚Ťi o tranzac╚Ťie pe un AMM, nu ave╚Ťi o contraparte ├«n sensul tradi╚Ťional. ├Än schimb, executa╚Ťi tranzac╚Ťia cu ajutorul lichidit─â╚Ťii din centralizatorul de lichiditate. Pentru ca cump─âr─âtorul s─â cumpere, nu este necesar s─â existe un v├ónz─âtor ├«n acel moment, ci doar lichiditate suficient─â ├«n centralizator.

C├ónd cump─âra╚Ťi cea mai recent─â moned─â alimentar─â de pe Uniswap, nu exist─â un v├ónz─âtor de cealalt─â parte, ├«n sensul tradi╚Ťional. ├Än schimb, activitatea dvs. este gestionat─â de algoritmul care guverneaz─â ceea ce se ├«nt├ómpl─â ├«n centralizator. ├Än plus, pre╚Ťul este, de asemenea, stabilit de acest algoritm pe baza tranzac╚Ťiilor care au loc ├«n centralizator. Dac─â dori╚Ťi s─â afla╚Ťi mai multe despre cum func╚Ťioneaz─â acest lucru, citi╚Ťi articolul nostru despre AMM.

Desigur, lichiditatea trebuie s─â vin─â de undeva ╚Öi oricine poate fi un furnizor de lichiditate, a╚Öa c─â acesta ar putea fi privit drept contrapartea dvs. ├«ntr-un anumit sens. Dar nu este la fel ca ├«n cazul modelului de registru de ordine, deoarece interac╚Ťiona╚Ťi cu contractul care guverneaz─â centralizatorul.


Pentru ce sunt folosite centralizatoarele de lichiditate?

P├ón─â acum, am discutat mai ales despre AMM, care au fost cel mai popular caz de utilizare a centralizatoarelor de lichiditate. Cu toate acestea, a╚Öa cum am spus, centralizarea lichidit─â╚Ťii este un concept foarte simplu, deci, poate fi utilizat ├«n mai multe moduri diferite.

Unul dintre acestea este produc╚Ťia de randament sau mineritul lichidit─â╚Ťii. Fondurile de lichiditate stau la baza platformelor automate de generare a randamentului, cum ar fi Yearn, unde utilizatorii ├«╚Öi adaug─â fondurile ├«n centralizatoare care sunt apoi folosite pentru a genera randament.

Distribuirea de noi tokenuri c─âtre persoanele potrivite este o problem─â foarte dificil─â pentru proiectele cripto. Mineritul lichidit─â╚Ťii a fost una dintre cele mai de succes abord─âri. Practic, tokenurile sunt distribuite algoritmic utilizatorilor care ├«╚Öi adaug─â tokenurile ├«ntr-un centralizator de lichiditate. Apoi, tokenurile nou emise sunt distribuite propor╚Ťional cu cota fiec─ârui utilizator din centralizator.

Re╚Ťine╚Ťi: acestea pot fi chiar ╚Öi tokenuri din alte centralizatoare de lichiditate numite tokenuri pentru centralizatoare. De exemplu, dac─â oferi╚Ťi lichiditate c─âtre Uniswap sau ├«mprumuta╚Ťi fonduri c─âtre Compound, ve╚Ťi primi tokenuri care reprezint─â cota dvs. din centralizator. Este posibil s─â pute╚Ťi depune acele tokenuri ├«n alt centralizator ╚Öi s─â c├ó╚Ötiga╚Ťi profit. Aceste lan╚Ťuri pot deveni destul de complicate, deoarece protocoalele integreaz─â tokenurile pentru centralizatoare ale altor protocoale ├«n produsele lor ╚Öi a╚Öa mai departe.

De asemenea, ne-am putea g├óndi la administrare ca la un caz de utilizare. ├Än unele cazuri, exist─â un prag foarte mare de voturi pe baz─â de token necesare pentru a putea prezenta o propunere oficial─â de administrare. Dac─â fondurile sunt reunite ├«n acela╚Öi loc, participan╚Ťii se pot aduna ├«n spatele unei cauze comune pe care o consider─â important─â pentru protocol.

Un alt sector DeFi emergent este asigurarea împotriva riscurilor contractelor inteligente. Multe dintre implementările sale sunt, de asemenea, alimentate de centralizatoare de lichiditate.

O alt─â utilizare, chiar mai nou─â, a centralizatoarelor de lichiditate este pentru tran╚Öare. Este un concept ├«mprumutat din finan╚Ťele tradi╚Ťionale care implic─â ├«mp─âr╚Ťirea produselor financiare ├«n func╚Ťie de riscurile ╚Öi rentabilitatea acestora. Dup─â cum probabil v─â a╚Ötepta╚Ťi, aceste produse permit furnizorilor de lichiditate s─â selecteze profiluri de risc ╚Öi rentabilitate personalizate.

Emisiunea activelor sintetice pe blockchain se bazeaz─â, de asemenea, pe centralizatoarele de lichiditate. Ad─âuga╚Ťi ni╚Öte garan╚Ťii la un centralizator de lichiditate, conecta╚Ťi-l la un oracol de ├«ncredere ╚Öi ob╚Ťine╚Ťi un token sintetic care este ancorat la orice activ dori╚Ťi. ├Än realitate, este mai complicat de at├ót, dar ideea de baz─â este foarte simpl─â.

La ce altceva ne putem gândi? Probabil că există mult mai multe utilizări pentru centralizatoarele de lichiditate care nu au fost încă descoperite și totul depinde de ingeniozitatea dezvoltatorilor DeFi.


Ô×č Dori╚Ťi s─â ├«ncepe╚Ťi s─â utiliza╚Ťi criptomonede? Cump─âra╚Ťi Bitcoin (BTC) pe Binance!


Riscurile centralizatoarelor de lichiditate

Dac─â oferi╚Ťi lichiditate unui AMM, va trebui s─â ├«n╚Ťelege╚Ťi un concept numit pierdere nepermanent─â. Pe scurt, este o pierdere ├«n valoarea ├«n dolari ├«n compara╚Ťie cu HODLing atunci c├ónd furniza╚Ťi lichiditate unui AMM.

Dac─â furniza╚Ťi lichiditate unui AMM, probabil c─â sunte╚Ťi expus la pierderi nepermanente. Uneori acestea pot fi mici; uneori pot fi foarte mari. Citi╚Ťi articolul nostru pe aceast─â tem─â dac─â v─â g├óndi╚Ťi s─â depune╚Ťi fonduri ├«ntr-un centralizator de lichiditate cu dou─â active.

Un alt lucru de re╚Ťinut este riscul contractelor inteligente. Atunci c├ónd depune╚Ťi fonduri ├«ntr-un centralizator de lichiditate, acestea se afl─â ├«n centralizator. Deci, de╚Öi din punct de vedere tehnic, nu exist─â intermediari care de╚Ťin fondurile dvs., contractul ├«n sine poate fi considerat drept custode al acelor fonduri. Dac─â exist─â o eroare sau un fel de exploatare printr-un ├«mprumut-fulger, de exemplu, fondurile dvs. s-ar putea pierde definitiv.

De asemenea, ave╚Ťi grij─â la proiectele ├«n care dezvoltatorii au permisiunea de a schimba regulile care administreaz─â centralizatorul. Uneori, dezvoltatorii pot avea o cheie de administrare sau un alt acces privilegiat ├«n cadrul codului de contract inteligent. Acest lucru le poate permite s─â fac─â ceva r─âu inten╚Ťionat, cum ar fi preluarea controlului asupra fondurilor din centralizator. Citi╚Ťi articolul nostru despre ├«n╚Öel─âtoriile DeFi pentru a ├«ncerca s─â evita╚Ťi rug pulls ╚Öi s─â ie╚Öi╚Ťi din proiecte ├«n╚Öel─âtoare c├ót mai bine.


Gânduri de încheiere

Centralizatoarele de lichiditate sunt una dintre tehnologiile de baz─â din spatele actualului ecosistem DeFi. Acestea permit tranzac╚Ťionarea descentralizat─â, ├«mprumutarea, generarea de randament ╚Öi multe altele. Aceste contracte inteligente alimenteaz─â aproape fiecare parte a DeFi ╚Öi, cel mai probabil, vor continua s─â fac─â acest lucru.