─îo s├║ liquidity pooly v DeFi a ako funguj├║?
Domov
Články
─îo s├║ liquidity pooly v DeFi a ako funguj├║?

─îo s├║ liquidity pooly v DeFi a ako funguj├║?

Stredne pokro─Źil├Ż
Zverejnen├ę Dec 14, 2020Aktualizovan├ę Nov 6, 2023
8m

Zhrnutie

Liquidity pooly s├║ jednou zo z├íkladn├Żch technol├│gi├ş s├║─Źasn├ęho ekosyst├ęmu DeFi. S├║ z├íkladnou s├║─Źas┼ąou automatizovan├Żch tvorcov trhu (AMM), protokolov p├┤┼żi─Źky a po┼żi─Źiavania, v├Żnosov├ęho po─żnohospod├írstva, syntetick├Żch akt├şv, poistenia na re┼ąazci, blockchainov├Żch hier ÔÇô a tak ─Ćalej.

Samotn├í my┼ílienka je ve─żmi jednoduch├í. Liquidity pool predstavuje v podstate finan─Źn├ę prostriedky zhoden├ę do ve─żkej digit├ílnej hromady. ─îo v┼íak m├┤┼żete robi┼ą s touto hromadou v prostred├ş bez povolen├ş, kde k nej m├┤┼że prida┼ą likviditu ktoko─żvek? Po─Ćme presk├║ma┼ą, ako DeFi opakovane pou┼żila my┼ílienku liquidity pools.


Úvod

Decentralizovan├ę financie (DeFi) vyvolali expl├│ziu aktivity v re┼ąazci. Objemy DEX m├┤┼żu zmysluplne konkurova┼ą objemom na centralizovan├Żch burz├ích. Od decembra 2020 je v protokoloch DeFi uzamknut├Żch takmer 15 mili├írd dol├írov. Ekosyst├ęm sa r├Żchlo roz┼íiruje o nov├ę typy produktov.

Ale ─Źo v┼íetko toto roz┼í├şrenie umo┼ż┼łuje? Jednou z k─ż├║─Źov├Żch technol├│gi├ş za v┼íetk├Żmi t├Żmito produktmi je liquidity pool.


─îo je to pool likvidity?

Liquidity pool je zbierka finan─Źn├Żch prostriedkov uzavret├Żch v smart kontrakte. Liquidity pools sa pou┼ż├şvaj├║ na u─żah─Źenie decentralizovan├ęho obchodovania, p├┤┼żi─Źiek a mnoh├Żch ─Ćal┼í├şch funkci├ş, ktor├ę presk├║mame nesk├┤r.

Liquidity pools s├║ z├íkladom mnoh├Żch decentralizovan├Żch b├║rz (DEX), ako je Uniswap. Pou┼ż├şvatelia naz├Żvan├ş poskytovatelia likvidity (LP) prid├ívaj├║ rovnak├║ hodnotu dvoch tokenov do skupiny, aby vytvorili trh. V├Żmenou za poskytnutie svojich prostriedkov z├şskavaj├║ obchodn├ę poplatky z obchodov, ktor├ę sa uskuto─Źnia v ich skupine, ├║mern├ę ich podielu na celkovej likvidite.

Ke─Ć┼że ka┼żd├Ż m├┤┼że by┼ą poskytovate─żom likvidity, AMM spr├şstupnili trh.

Jedn├Żm z prv├Żch protokolov, ktor├Ż vyu┼ż├şval liquidity pool, bol Bancor, no tento koncept z├şskal v├Ą─Ź┼íiu pozornos┼ą s populariz├íciou Uniswapu. Niektor├ę ─Ćal┼íie popul├írne burzy, ktor├ę vyu┼ż├şvaj├║ liquidity pooly na Ethereu, s├║ SushiSwap, Curve a Balancer. Liquidity pools v t├Żchto miestach obsahuj├║ tokeny ERC-20. Podobn├ę ekvivalenty na Binance Smart Chain (BSC) s├║ PancakeSwap, BakerySwap a BurgerSwap, kde fondy obsahuj├║ tokeny BEP-20.


Liquidity pooly vs. knihy objednávok

Aby sme pochopili, ako sa liquidity pooly l├ş┼íia, pozrime sa na z├íkladn├Ż stavebn├Ż kame┼ł elektronick├ęho obchodovania ÔÇô knihu objedn├ívok. Zjednodu┼íene povedan├ę, kniha objedn├ívok je s├║borom aktu├ílne otvoren├Żch objedn├ívok pre dan├Ż trh.

Syst├ęm, ktor├Ż prira─Ćuje objedn├ívky medzi sebou, sa naz├Żva prira─Ćovac├ş mechanizmus. Spolu s n├ístrojom p├írovania je kniha objedn├ívok jadrom ka┼żdej centralizovanej burzy (CEX). Tento model je skvel├Ż na u─żah─Źenie efekt├şvnej v├Żmeny a umo┼żnil vytvorenie zlo┼żit├Żch finan─Źn├Żch trhov.

Obchodovanie DeFi v┼íak zah┼Ľ┼ła vykon├ívanie obchodov na re┼ąazci bez centralizovanej strany, ktor├í dr┼ż├ş prostriedky. To predstavuje probl├ęm pri knih├ích objedn├ívok. Ka┼żd├í interakcia s knihou objedn├ívok si vy┼żaduje poplatky za gas, ─Źo zna─Źne predra┼żuje vykon├ívanie obchodov.

To tie┼ż mimoriadne predra┼żuje pr├ícu tvorcov trhu, obchodn├şkov, ktor├ş poskytuj├║ likviditu pre obchodn├ę p├íry. Predov┼íetk├Żm v┼íak v├Ą─Ź┼íina blockchainov nedok├í┼że zvl├ídnu┼ą potrebn├Ż objem na obchodovanie s miliardami dol├írov ka┼żd├Ż de┼ł.

To znamen├í, ┼że na blockchaine, ak├Żm je Ethereum, je v├Żmena kn├şh objedn├ívok na re┼ąazci prakticky nemo┼żn├í. M├┤┼żete pou┼żi┼ą postrann├ę re┼ąazce alebo rie┼íenia druhej vrstvy a tie s├║ na ceste. Sie┼ą v┼íak nie je schopn├í zvl├ídnu┼ą objem v s├║─Źasnej podobe.

Ne┼ż p├┤jdeme ─Ćalej, stoj├ş za zmienku, ┼że existuj├║ DEXy, ktor├ę funguj├║ dobre s knihami objedn├ívok v re┼ąazci. Binance DEX je postaven├Ż na re┼ąazci Binance Chain a je ┼ípeci├ílne navrhnut├Ż pre r├Żchle a lacn├ę obchodovanie. ─Äal┼í├şm pr├şkladom je projektov├ę s├ęrum postaven├ę na blockchaine Solana.

Napriek tomu, ke─Ć┼że ve─żk├í ─Źas┼ą akt├şv v krypto priestore je na Ethereu, nem├┤┼żete s nimi obchodova┼ą v in├Żch sie┼ąach, pokia─ż nepou┼ż├şvate nejak├Ż cross-chain bridge.


Ako funguj├║ liquidity pooly?

Automatizovan├ş tvorcovia trhu (AMM) zmenili t├║to hru. S├║ v├Żznamnou inov├íciou, ktor├í umo┼ż┼łuje obchodovanie na re┼ąazci bez potreby knihy objedn├ívok. Ke─Ć┼że na vykon├ívanie obchodov nie je potrebn├í ┼żiadna priama protistrana, obchodn├şci sa m├┤┼żu dosta┼ą do poz├şci├ş na p├íroch tokenov, ktor├ę by pravdepodobne boli na burz├ích objedn├ívok vysoko nelikvidn├ę, a vyst├║pi┼ą z nich.

V├Żmenu knihy objedn├ívok by ste si mohli predstavi┼ą ako peer-to-peer, kde s├║ kupuj├║ci a pred├ívaj├║ci prepojen├ş knihou objedn├ívok. Napr├şklad obchodovanie na Binance DEX je peer-to-peer, preto┼że obchody prebiehaj├║ priamo medzi pe┼ła┼żenkami pou┼ż├şvate─żov.

Obchodovanie pomocou AMM je in├ę. Obchodovanie na AMM si m├┤┼żete predstavi┼ą ako peer-to-contract.

Ako sme u┼ż spomenuli, liquidity pool je zv├Ązok finan─Źn├Żch prostriedkov ulo┼żen├Żch poskytovate─żmi likvidity do smart kontraktu. Ke─Ć vykon├ívate obchod na AMM, nem├íte protistranu v tradi─Źnom zmysle. Namiesto toho vykon├ívate obchod proti likvidite v liquidity poole. Na to, aby kupuj├║ci k├║pil, nemus├ş by┼ą v danom momente predajca, iba dostato─Źn├í likvidita v poole.

Ke─Ć kupujete najnov┼íiu potravinov├║ mincu na Uniswape, na druhej strane nie je predajca v tradi─Źnom zmysle slova. Namiesto toho je va┼ía aktivita riaden├í algoritmom, ktor├Ż riadi, ─Źo sa deje v poole. Okrem toho je cena ur─Źen├í aj t├Żmto algoritmom na z├íklade obchodov, ktor├ę sa uskuto─Źnia v poole. Ak by ste sa chceli lep┼íie pozrie┼ą na to, ako to funguje, pre─Ź├ştajte si n├í┼í ─Źl├ínok AMM.

Samozrejme, likvidita mus├ş niekde pr├şs┼ą a ktoko─żvek m├┤┼że by┼ą poskytovate─żom likvidity, tak┼że v ur─Źitom zmysle m├┤┼że by┼ą vn├şman├Ż ako va┼ía protistrana. Nie je to v┼íak to ist├ę ako v pr├şpade modelu knihy objedn├ívok, preto┼że interagujete s kontraktom, ktor├Ż riadi fond.


Na ─Źo sl├║┼żia liquidity pooly?

Doteraz sme v├Ą─Ź┼íinou diskutovali o AMM, ktor├ę boli najob─ż├║benej┼í├şm vyu┼ż├şvan├şm liquidity poolov. Ako sme v┼íak u┼ż povedali, zdru┼żovanie likvidity je ├║plne jednoduch├Ż koncept, tak┼że ho mo┼żno vyu┼żi┼ą mnoh├Żmi r├┤znymi sp├┤sobmi.

Jedn├Żm z nich je v├Żnosov├ę hospod├írenie alebo ┼ąa┼żba likvidity. Liquidity pooly s├║ z├íkladom automatizovan├Żch platforiem generuj├║cich v├Żnosy, ako je yearn, kde pou┼ż├şvatelia prid├ívaj├║ svoje prostriedky do fondov, ktor├ę sa potom pou┼ż├şvaj├║ na generovanie v├Żnosov.

Distrib├║cia nov├Żch tokenov do r├║k spr├ívnych ─żud├ş je pre krypto projekty ve─żmi zlo┼żit├Ż probl├ęm. ┼Ąa┼żba likvidity bola jedn├Żm z ├║spe┼ínej┼í├şch pr├şstupov. Tokeny s├║ v z├ísade distribuovan├ę algoritmicky pou┼ż├şvate─żom, ktor├ş vkladaj├║ svoje tokeny do fondu likvidity. Potom sa novo vyrazen├ę tokeny rozdelia ├║merne k podielu jednotliv├Żch pou┼ż├şvate─żov v skupine.

Majte na pam├Ąti: m├┤┼żu to by┼ą dokonca tokeny z in├Żch fondov likvidity, ktor├ę sa naz├Żvaj├║ tokeny fondu. Ak napr├şklad poskytujete likviditu Uniswapu alebo po┼żi─Źiavate finan─Źn├ę prostriedky spolo─Źnosti Compound, z├şskate tokeny, ktor├ę predstavuj├║ v├í┼í podiel v skupine. Mo┼żno budete m├┤c┼ą vlo┼żi┼ą tieto tokeny do in├ęho fondu a z├şska┼ą n├ívratnos┼ą. Tieto re┼ąazce m├┤┼żu by┼ą dos┼ą komplikovan├ę, preto┼że protokoly integruj├║ tokeny fondu in├Żch protokolov do svojich produktov at─Ć.

Mohli by sme tie┼ż uva┼żova┼ą o spr├íve vec├ş verejn├Żch ako o pr├şklade pou┼żitia. V niektor├Żch pr├şpadoch je potrebn├Ż ve─żmi vysok├Ż prah symbolick├Żch hlasov, aby bolo mo┼żn├ę predlo┼żi┼ą form├ílny n├ívrh riadenia. Ak sa finan─Źn├ę prostriedky namiesto toho spoja, ├║─Źastn├şci sa m├┤┼żu spoji┼ą za spolo─Źn├║ vec, ktor├║ pova┼żuj├║ za d├┤le┼żit├║ pre protokol.

─Äal┼í├şm vznikaj├║cim sektorom DeFi je poistenie proti riziku smart kontraktov. Mnoh├ę z jeho implement├íci├ş s├║ tie┼ż poh├í┼łan├ę liquidity poolmi.

─Äal┼íie, e┼íte modernej┼íie vyu┼żitie liquidity poolov, je na tran┼íovanie. Ide o koncept vypo┼żi─Źan├Ż z tradi─Źn├Żch financi├ş, kde ide o rozdelenie finan─Źn├Żch produktov na z├íklade ich riz├şk a v├Żnosov. Ako by ste o─Źak├ívali, tieto produkty umo┼ż┼łuj├║ LP vybra┼ą si prisp├┤soben├ę profily rizika a n├ívratnosti.

Razenie syntetick├Żch akt├şv na blockchaine sa tie┼ż spolieha na liquidity pooly. Pridajte nejak├Ż kolater├íl do liquidity poolu, pripojte ho k d├┤veryhodn├ęmu or├íkulu a m├íte syntetick├Ż token, ktor├Ż je naviazan├Ż na ak├ęko─żvek akt├şvum, ktor├ę chcete. No, v skuto─Źnosti je to zlo┼żitej┼í├ş probl├ęm, ale z├íkladn├í my┼ílienka je takto jednoduch├í.

─îo n├ím e┼íte napadne? Pravdepodobne existuje ove─ża viac pou┼żit├ş pre fondy likvidity, ktor├ę e┼íte nie s├║ kryt├ę, a je to v┼íetko na vynaliezavosti v├Żvoj├írov DeFi.


Ô×č Chcete za─Źa┼ą s kryptomenou? K├║pte si bitcoiny (BTC) na Binance!


Riziká liquidity poolov

Ak poskytujete likviditu AMM, mus├şte si by┼ą vedom├ş konceptu naz├Żvan├ęho do─Źasn├í strata. Stru─Źne povedan├ę, ide o stratu dol├írovej hodnoty v porovnan├ş s HODLing, ke─Ć poskytujete likviditu AMM.

Ak poskytujete likviditu AMM, pravdepodobne ste vystaven├ş do─Źasnej strate. Niekedy m├┤┼że by┼ą mali─Źk├í; niekedy m├┤┼że by┼ą obrovsk├í. Ak zva┼żujete vlo┼żenie prostriedkov do obojstrann├ęho liquidity poolu, pre─Ź├ştajte si o tom n├í┼í ─Źl├ínok.

─Äal┼íia vec, ktor├║ treba ma┼ą na pam├Ąti, s├║ rizik├í smart kontraktov. Ke─Ć vlo┼ż├şte prostriedky do liquidity poolu, s├║ v poole. Tak┼że aj ke─Ć technicky neexistuj├║ ┼żiadni sprostredkovatelia, ktor├ş by dr┼żali va┼íe prostriedky, samotn├Ż kontrakt mo┼żno pova┼żova┼ą za spr├ívcu t├Żchto prostriedkov. Ak sa vyskytne chyba alebo nejak├Ż druh zneu┼żitia napr├şklad prostredn├şctvom bleskovej p├┤┼żi─Źky, va┼íe prostriedky m├┤┼żu by┼ą nav┼żdy straten├ę.

D├ívajte si tie┼ż pozor na projekty, kde maj├║ v├Żvoj├íri povolenie zmeni┼ą pravidl├í upravuj├║ce pool. Niekedy m├┤┼żu ma┼ą v├Żvoj├íri k─ż├║─Ź spr├ívcu alebo in├Ż privilegovan├Ż pr├şstup v r├ímci k├│du smart kontraktu. To im m├┤┼że umo┼żni┼ą potenci├ílne urobi┼ą nie─Źo ┼íkodliv├ę, napr├şklad prevzia┼ą kontrolu nad finan─Źn├Żmi prostriedkami v poole. Pre─Ź├ştajte si n├í┼í ─Źl├ínok o podvodoch DeFi , aby ste sa ─Źo najlep┼íie vedeli vyhn├║┼ą polen├ím pod nohami a podvodom.


Z├ívere─Źn├ę my┼ílienky

Liquidity pooly s├║ jednou z k─ż├║─Źov├Żch technol├│gi├ş, ktor├ę stoja za s├║─Źasn├Żm technologick├Żm bal├şkom DeFi. Umo┼ż┼łuj├║ decentralizovan├ę obchodovanie, po┼żi─Źiavanie, generovanie v├Żnosov a ove─ża viac. Tieto smart kontrakty poh├í┼łaj├║ takmer ka┼żd├║ ─Źas┼ą DeFi a s najv├Ą─Ź┼íou pravdepodobnos┼ąou v tom bud├║ pokra─Źova┼ą.