Kľúčové poznatky
Bid-ask spread predstavuje rozdiel medzi najnižšou predajnou objednávkou a najvyššou nákupnou objednávkou.
Odchýlka nastáva vtedy, keď je váš obchod realizovaný za inú cenu, ako sa očakávalo, z dôvodu nízkej likvidity alebo volatility trhu.
Úzke spready a nižšie odchýlky sú zvyčajne znakmi zdravšieho, likvidnejšieho trhu. Oba koncepty sú dôležité na pochopenie skutočných obchodných nákladov nad rámec viditeľných poplatkov.
Úvod
Keď nakupujete a predávate aktíva na kryptoburze, trhové ceny majú priamu súvislosť s ponukou a dopytom. Okrem ceny sú ďalšími dôležitými faktormi, ktoré treba zvážiť, objem obchodov, likvidita trhu a typy objednávok. V závislosti od trhových podmienok a typov objednávok, ktoré používate, nie vždy dosiahnete takú cenu, za ktorú chcete obchodovať.
Medzi kupujúcimi a predávajúcimi prebieha neustále vyjednávanie, ktoré vytvára rozpätie medzi oboma stranami (rozloženie bid-ask spread). V závislosti od množstva aktíva, s ktorým chcete obchodovať, a jeho volatility, sa môžete stretnúť aj s odchýlkou (viac informácií neskôr). Aby ste sa vyhli akýmkoľvek prekvapeniam, získanie základných znalostí o knihe objednávok na burze vám veľmi uľahčí život.
Čo je bid-ask spread?
Rozloženie bid-ask spread je rozdiel medzi najvyššou cenou ponuky a najnižšou cenou dopytu v knihe objednávok. Na tradičných trhoch rozloženie často vytvárajú tvorcovia trhu alebo poskytovatelia likvidity pre brokerov. Na kryptotrhoch spread vzniká z dôvodu rozdielu medzi limitnými príkazmi kupujúcich a predávajúcich.
Ak chcete uskutočniť okamžitý nákup, musíte akceptovať najnižšiu cenu dopytu od predajcu. Ak chcete uskutočniť okamžitý predaj, akceptujete najvyššiu cenu ponuky kupujúceho.
Likvidnejšie aktíva (napríklad forex) majú užšie rozloženie bid-ask spread, čo znamená, že kupujúci a predávajúci môžu vykonávať svoje príkazy bez toho, aby spôsobili významné zmeny v cene aktív. Je to spôsobené veľkým objemom objednávok v knihe objednávok. Širšie rozloženie bid-ask spread bude mať výraznejšie cenové výkyvy pri uzatváraní veľkých objemov objednávok.
Tvorcovia trhu a rozloženie bid-ask spread
Koncept likvidity je pre finančné trhy základnou nevyhnutnosťou. Ak sa pokúsite obchodovať na trhoch s nízkou likviditou, môže sa stať, že budete nejaký čas čakať, kým k vašej objednávke nájdete protistranu.
Vytváranie likvidity je dôležité, no nie všetky trhy majú dostatok likvidity len od jednotlivých obchodníkov. Na tradičných trhoch napríklad makléri a tvorcovia trhu poskytujú likviditu výmenou za zisky z arbitráže.
Tvorca trhu môže využiť rozloženie bid-ask spread súčasným nákupom a predajom aktíva. Predajom za vyššiu cenu dopytu a opakovaným nákupom za cenu ponuky môžu tvorcovia trhu považovať rozloženie za zisk z arbitráže. Dokonca aj malé rozloženie môže poskytnúť značné zisky, ak sa obchoduje vo veľkom množstve celý deň. Aktíva s vysokým dopytom majú menšie rozloženia, keďže tvorcovia trhu súťažia a zmenšujú rozloženie.
Tvorca trhu môže napríklad súčasne ponúknuť nákup BNB za 800 USD za coin a predať BNB za 801 USD, čím sa vytvorí rozpätie 1 USD. Každý, kto chce okamžite obchodovať na trhu, bude musieť splniť svoje pozície. Spread je teraz ziskom z arbitráže pre tvorcu trhu, ktorý predáva to, čo kupuje, a kupuje to, čo predáva.
Grafy hĺbky trhu a rozloženie bid-ask spread
Pozrime sa na niekoľko príkladov kryptomien v reálnom svete a na vzťah medzi objemom, likviditou a rozložením bid-ask spread. V používateľskom rozhraní burzy Binance môžete jednoducho zobraziť rozloženie bid-ask spread prepnutím na zobrazenie grafu [Hĺbky trhu]. Toto tlačidlo sa nachádza v pravom hornom rohu zóny grafov.
Možnosť [Hĺbka] zobrazuje grafické znázornenie knihy objednávok aktíva. Zelenou farbou vidíte množstvo a cenu ponúk, červenou farbou množstvo a cenu dopytov. Medzera medzi týmito dvoma oblasťami je rozloženie bid-ask spread, ktoré môžete vypočítať tak, že od červenej ceny dopytu odpočítate zelenú cenu ponuky.
Ako už bolo uvedené, medzi likviditou a menšími rozloženiami bid-ask spread existuje implicitný vzťah. Objem obchodov je bežne používaným ukazovateľom likvidity, takže očakávame vyššie objemy s rozloženiami bid-ask spread ako percentuálne vyjadrenie ceny aktíva. Pri intenzívne obchodovaných kryptomenách, akciách a iných aktívach je medzi obchodníkmi väčšia konkurencia, pretože chcú využiť rozloženie bid-ask spread.
Percentuálne vyjadrenie rozloženia bid-ask spread
Aby bolo možné porovnať rozloženie bid-ask spread rôznych kryptomien alebo aktív, je potrebné vyjadrenie v percentách. Výpočet je jednoduchý:
(cena dopytu – cena ponuky)/cena dopytu x 100 = percentuálne vyjadrenie rozloženia bid-ask spread
Vezmime si oficiálny meme coin Trump, TRUMP, ako príklad. V čase písania tohto článku mal TRUMP požadovanú cenu dopytu 9,44 USD a ponúkanú cenu 9,43 USD. Tento rozdiel nám dáva bid-ask spread 0,01 USD. 0,01 USD vydelené 9,44 USD a následne vynásobené 100 nám dáva konečné percento bid-ask spread približne 0,106 %.
Teraz predpokladajme, že rozloženie bid-ask spread bitcoinu je 1 USD. Aj keď je to väčšie ako to, čo sme videli pri tokene TRUMP, keď ich porovnáme v percentuálnych hodnotách, bid-ask spread bitcoinu by bol iba 0,000844 % (vzhľadom k scenáru 1 USD). TRUMP má tiež výrazne nižší objem obchodov, čo podporuje našu teóriu, že menej likvidné aktíva majú tendenciu mať väčšie rozloženia bid-ask spread.
Užšie rozloženie bitcoinu nám umožňuje vyvodiť určité závery. Aktívum s menším percentuálnym rozložením bid-ask spread bude pravdepodobne oveľa likvidnejšie. Ak chcete uskutočniť objemné trhové objednávky, zvyčajne hrozí menšie riziko, že budete musieť zaplatiť cenu, ktorú ste neočakávali.
Čo je odchýlka?
Odchýlka sa bežne vyskytuje na trhoch s vysokou volatilitou alebo nízkou likviditou. Odchýlka nastáva vtedy, keď sa obchod uskutoční s inou cenou, ako bola očakávaná.
Predpokladajme napríklad, že chcete zadať objemnú trhovú nákupnú objednávku v hodnote 100 USD, ale trh nemá potrebnú likviditu na splnenie vašej objednávky za túto cenu. V dôsledku toho budete musieť prijať ďalšie objednávky (nad 100 USD), kým sa vaša objednávka úplne nevyplní. To spôsobí, že priemerná cena vášho nákupu bude vyššia ako 100 USD. Tomuto hovoríme odchýlka.
Inými slovami, keď vytvoríte trhovú objednávku, burza automaticky priradí váš nákup alebo predaj k limit príkazom v knihe objednávok. Kniha objednávok vám priradí najlepšiu cenu, ale v prípade nedostatočného objemu pre požadovanú cenu začnete postupovať v reťazci objednávok ďalej. Výsledkom tohto procesu je, že trh vyplní vašu objednávku za neočakávané, odlišné ceny.
V kryptomenách je odchýlka bežným javom u automatizovaných tvorcov trhu a decentralizovaných búrz. V niektorých prípadoch to môže byť viac ako 10 % očakávanej ceny – najmä pre volatilné alebo nízko-likvidné altcoiny.
Pozitívna odchýlka
Odchýlka nemusí znamenať len, že skončíte s horšou cenou, ako ste očakávali. Pozitívna odchýlka môže nastať, ak sa cena zníži počas zadávania nákupnej objednávky alebo zvýši, ak zadáte predajnú objednávku. Aj keď je to nezvyčajné, na niektorých vysoko volatilných trhoch sa môže vyskytnúť pozitívna odchýlka.
Tolerancia odchýlky
Niektoré burzy vám umožňujú manuálne nastavenie úrovne tolerancie odchýlky, aby ste mohli obmedziť potenciálnu odchýlku. Túto možnosť uvidíte v automatických tvorcoch trhu (AMM), ako sú PancakeSwap alebo Uniswap.
Týmto hovoríte systému: „Som v poriadku s tým, že moja obchodná cena môže byť odchýlená až o X %.“ Veľkosť odchýlky, ktorú si nastavíte, môže mať dominový efekt na čas potrebný na vybavenie vašej objednávky. Ak nastavíte nízku odchýlku, splnenie vašej objednávky môže trvať dlho, prípadne sa objednávka nesplní vôbec. Ak ju nastavíte príliš vysoko, iný obchodník (alebo bot) môže vidieť vašu čakajúcu objednávku a predbehnúť vás.
V tomto prípade k predbehnutiu dôjde, keď iný obchodník nastaví vyšší poplatok gas ako vy, aby kúpil aktívum ako prvý. Vedúci hráč potom zadá ďalší obchod, aby vám aktívum predal za najvyššiu cenu, ktorú ste ochotní prijať na základe vašej tolerancie odchýlky.
Minimalizácia negatívnej odchýlky
Aj keď sa odchýlke nie vždy dá vyhnúť, existuje niekoľko stratégií, pomocou ktorých sa môžete pokúsiť o jej minimalizáciu.
1. Rozdeľte veľké objednávky
Namiesto veľkej objednávky skúste rozložiť objednávku na viac menších blokov. Pozorne sledujte knihu objednávok, aby ste si rozložili svoje objednávky a dbajte na to, aby ste nezadali objednávky, ktoré sú väčšie ako dostupný objem.
2. Skontrolujte si poplatky za transakciu
Ak používate decentralizovanú burzu, nezabudnite započítať poplatky za transakciu. Niektoré siete môžu mať vysoké poplatky v závislosti od prevádzky na blockchaine, čo môže prevýšiť zisky, ktoré dosiahnete.
3. Vyhnite sa aktívam s nízkou likviditou
Ak obchodujete s aktívami s nízkou likviditou, ako je napríklad malý pool likvidity, vaša obchodná aktivita môže výrazne ovplyvniť cenu aktíva. Ak môžete, vyberte si radšej trhy s lepšou likviditou.
4. Použite limitné príkazy.
Na rozdiel od trhových príkazov, limitné príkazy sa vykonávajú iba za vašu požadovanú cenu alebo lepšiu. Možno budete musieť čakať dlhšie, ale sú spoľahlivým spôsobom, ako sa vyhnúť negatívnej odchýlke.
Záverečné myšlienky
Keď obchodujete s kryptomenou, nezabudnite, že rozloženie bid-ask spread alebo odchýlka môžu zmeniť konečnú cenu vašich obchodov. Nie vždy sa im dá vyhnúť, oplatí sa však brať to do úvahy pri prijímaní rozhodnutí. Pri menších obchodoch to môže byť minimálne, ale nezabudnite, že pri objemných objednávkach môže byť priemerná cena za jednotku oveľa vyššia, ako ste očakávali.
Pre každého, kto experimentuje s decentralizovaným financovaním, je pochopenie odchýlky dôležitou súčasťou základov obchodovania. Bez určitých základných vedomostí riskujete, že pri predbiehaní alebo nadmernej odchýlke prídete o svoje peniaze.
Prečítajte si tiež
Vylúčenie zodpovednosti: Tento obsah tu vidíte „taký aký je“ a slúži len ako všeobecná informácia a na účely vzdelávania, bez akejkoľvek reprezentácie alebo záruky. Tieto informácie by ste nemali považovať za finančné poradenstvo a ani nie sú určené ako odporúčanie na nákup akéhokoľvek konkrétneho produktu alebo služby. Mali by ste požiadať o radu odborného poradcu. Produkty uvedené v tomto článku nemusia byť dostupné vo vašom regióne. V prípade, že autorom článku je tretia osoba, upozorňujeme vás, že názory uvedené v článku sú názormi tohto prispievateľa/autora a nemusia nevyhnutne odrážať názory Akadémie Binance. Ďalšie podrobnosti nájdete v našom úplnom vylúčení zodpovednosti. Ceny digitálnych aktív môžu byť volatilné. Hodnota vašej investície môže klesať alebo stúpať a investovaná suma sa vám nemusí vrátiť. Za svoje investičné rozhodnutia nesiete výhradnú zodpovednosť a Akadémia Binance nezodpovedá za žiadne straty, ktoré vám môžu vzniknúť. Tento materiál by sa nemal považovať za finančné poradenstvo. Viac informácií nájdete v našich Podmienkach používania a Varovaniach pred rizikom.