TL;DR
Skillnaden mellan köp- och säljkurs är skillnaden mellan det lägsta priset som begärs för en tillgång och det högsta budet. Likvida tillgångar som Bitcoin har en mindre fördelning än tillgångar med mindre likviditet och handelsvolym.
Avvikelse inträffar när en handel går igenom till ett genomsnittligt pris som skiljer sig från vad som ursprungligen begärdes. Det sker ofta när du utför marknadsorder. Om det inte finns tillräckligt med likviditet för att slutföra din order eller om marknaden är volatil kan det slutliga orderpriset ändras. För att undvika avvikelse för tillgångar med låg likviditet kan du försöka dela upp din order i mindre delar.
Introduktion
När du köper och säljer tillgångar på en kryptobörs är marknadspriserna direkt relaterade till utbudet och efterfrågan. Förutom själva priset är andra viktiga faktorer att tänka på handelsvolym, marknadslikviditet och ordertyper. Beroende på marknadsförhållandena och de ordertyper du använder får du inte alltid det pris du vill ha för en handel.
Det finns en ständig förhandling mellan köpare och säljare som skapar en spridning mellan de två sidorna (skillnaden mellan köp- och säljkurs). Beroende på mängden av en tillgång du vill handla och dess volatilitet kan du också stöta på avvikelse (mer om detta senare). Så för att undvika överraskningar kan det vara bra att få lite grundläggande kunskaper om börsens orderbok.
Vad är skillnaden mellan köp- och säljkurs?
Skillnaden mellan köp- och säljkurs är skillnaden mellan den högsta köpkursen och den lägsta säljkursen i en orderbok. På traditionella marknader skapas fördelningen ofta av marknads-makers eller mäklarens likviditetsleverantörer. På kryptomarknaderna är fördelningen ett resultat av skillnaden mellan gränsorder från köpare och säljare.
Om du vill göra ett köp till marknadspriset direkt måste du acceptera den lägsta säljkursen från en säljare. Om du vill göra en försäljning direkt tar du den högsta köpkursen från en köpare. Mer likvida tillgångar (som valuta) har en smalare skillnad mellan köp- och säljkurs, vilket innebär att köpare och säljare kan utföra sina order utan att orsaka betydande förändringar i en tillgångs pris. Detta beror på en stor volym med order i orderboken. En bredare skillnad mellan köp- och säljkurs kommer att ha mer betydande prisfluktuationer vid stängning av stora volymorder.
Marknads-makers och skillnaden mellan köp- och säljkurs
Likviditetsbegreppet är grundläggnade för finansmarknaderna. Om du försöker handla på marknader med låg likviditet kan det hända att du får vänta i timmar eller till och med dagar tills en annan handlare matchar din order.
Att skapa likviditet är viktigt, men alla marknader har inte tillräckligt med likviditet från enbart enskilda handlare. På traditionella marknader tillhandahåller till exempel mäklare och marknads-makers likviditet i utbyte mot arbitragevinster.
En marknads-maker kan helt enkelt dra nytta av skillnaden mellan köp- och säljkursen genom att köpa och sälja en tillgång samtidigt. Genom att sälja till den högre säljkursen och köpa till det lägre köpkursen om och om igen kan marknads-makers använda fördelningen till att göra arbitragevinst. Även en liten fördelning kan ge betydande vinster om tillgången handlas i stor mängd hela dagen. Tillgångar med hög efterfrågan har mindre fördelning när marknads-makers konkurrerar och minskar spridningen.
Till exempel kan en marknads-maker samtidigt erbjuda att köpa BNB för 350 dollar per coin och sälja BNB för 351 dollar, vilket skapar en fördelning på 1 dollar. Den som vill handla direkt på marknaden måste möta sina positioner. Fördelningen är nu en ren arbitragevinst för marknads-makers som säljer det de köper och köper det de säljer.
Djupdiagram och skillnaden mellan köp- och säljkurs
Låt oss ta en titt på några riktiga kryptovalutaexempel och förhållandet mellan volym, likviditet och skillnaden mellan köp- och säljkurs. I gränssnittet för Binance-börsen kan du enkelt se skillnaden mellan köp- och säljkurs genom att växla till diagramvyn [Djup]. Den här knappen finns i det övre högra hörnet av diagramområdet.
Alternativet [Djup] visar en grafisk representation av en tillgångs orderbok. Du kan se kvantitet och pris på bud i grönt, plus kvantitet och pris på förfrågningar i rött. Mellanrummet mellan dessa två områden är skillnaden mellan köp- och säljkurs, som du kan beräkna genom att ta den röda säljkursen och subtrahera den gröna köpkursen.
Som vi nämnde tidigare finns det ett underförstått förhållande mellan likviditet och mindre skillnader mellan köp- och säljkurs. Handelsvolymen är en vanlig indikator på likviditet, så vi förväntar oss att se högre volymer med mindre skillnader mellan köp- och säljkursen i procent av en tillgångs pris. Ofta handlade kryptovalutor, aktier och andra tillgångar har mycket mer konkurrens mellan handlare som vill dra nytta av skillnaden mellan köp- och säljkursen.
Procentandel av skillnaden mellan köp- och säljkurs
För att jämföra skillnaden mellan köp- och säljkursen av olika kryptovalutor eller tillgångar måste vi utvärdera den i procent. Beräkningen är enkel:
(Säljkurs - köpkurs) / Säljkurs x 100 = skillnaden mellan köp- och säljkurs i procentLåt oss ta BIFI som ett exempel. I skrivande stund hade BIFI en säljkurs på 907 dollar och en köpkurs på 901 dollar. Denna skillnad ger oss en skillnad mellan köp- och säljkurs på 6 dollar. 6 dollar dividerat med 907 dollar, multiplicerat med 100, ger oss en slutlig skillnad mellan köp- och säljkurs på ungefär 0,66 %.
Anta nu att Bitcoin har en skillnad mellan köp- och säljkursen på 3 dollar. Även om det är hälften av exemplet med BIFI är Bitcoins skillnad mellan köp- och säljkurs bara 0,0083 % när vi jämför dem i procent. BIFI har också en betydligt lägre handelsvolym, vilket stöder vår teori om att mindre likvida tillgångar tenderar att ha större skillnader mellan köp- och säljkurs.
Bitcoins smalare fördelning gör att vi kan dra några slutsatser. En tillgång med en mindre skillnad mellan köp- och säljkurs i procent är sannolikt mycket mer likvid. Om du vill utföra stora marknadsorder är det vanligtvis mindre riskfyllt att behöva betala ett pris du inte förväntade dig.
Vad är avvikelse?
Avvikelse är vanligt förekommande på marknader med hög volatilitet eller låg likviditet. Avvikelse inträffar när en handel nöjer sig med ett annat pris än det förväntade.
Anta till exempel att du vill lägga en stor marknadsköporder på 100 dollar, men marknaden har inte den nödvändiga likviditeten för att fylla din order till det priset. Som ett resultat måste du ta följande order (över 100 dollar) tills din order är helt fylld. Detta kommer att leda till att genomsnittspriset för ditt köp blir högre än 100 dollar och det är detta som vi kallar avvikelse.
När du skapar en marknadsorder matchar med andra ord en börs ditt köp eller din försäljning automatiskt med en gränsorder i orderboken. Orderboken matchar dig med det bästa priset, men du kommer att gå längre upp i orderkedjan om det inte finns tillräcklig volym för önskat pris. Denna process resulterar i att marknaden fyller din order till oväntade och olika priser.
I krypto är avvikelse en vanlig förekomst hos automatiserade marknads-makers och decentraliserade börser. Avvikelsen kan vara över 10 % av det förväntade priset för volatila altcoin eller de med låg likviditet.
Positiv avvikelse
Avvikelse betyder inte nödvändigtvis att du kommer att få ett sämre pris än väntat. Positiv avvikelse kan uppstå om priset sjunker medan du gör din köporder eller ökar om du gör en säljorder. Även om det är ovanligt, kan positiv avvikelse förekomma på vissa mycket volatila marknader.
Tolerans för avvikelse
Vissa börser gör att du kan ställa in en toleransnivå för avvikelsen manuellt för att begränsa din eventuella avvikelse. Du kommer att se det här alternativet i automatiserade marknads-makers såsom PancakeSwap på BNB Smart Chain och Ethereums Uniswap.
Mängden avvikelse du ställer in kan ha en dominoeffekt på den tid det tar för din order att gå igenom. Om du ställer in avvikelsen för lågt kan din order ta lång tid att gå igenom eller inte gå igenom alls. Om du ställer in den för högt kan en annan handlare eller bot se din väntande order och ta den direkt.
Detta sker när en annan handlare sätter en högre gasavgift än vad du gör, för att köpa tillgången först. Denna köpare lägger sedan upp en annan handel för att sälja den till dig till det högsta priset du är villig att ta baserat på din tolerans för avvikelse.
Minimera negativ avvikelse
Även om du inte alltid kan undvika avvikelse finns det några strategier du kan använda för att försöka minimera den.
1. Istället för att göra en stor order kan du försöka bryta ner den i mindre bitar. Håll ett öga på orderboken för att sprida ut dina order och se till att inte göra order som är större än den tillgängliga volymen.
2. Om du använder en decentraliserad börs så glöm inte att ta med transaktionsavgifterna. Vissa nätverk har rejäla avgifter beroende på blockkedjans trafik, vilket kan ta bort alla vinster du gör och undvika avgift.
3. Om du har att göra med tillgångar med låg likviditet, såsom en liten likviditetspool, kan din handelsaktivitet påverka tillgångens pris avsevärt. En enda transaktion kan uppleva en liten mängd avvikelse, men många mindre kommer att påverka priset på nästa block av transaktionerna du gör.
4. Använd gränsorder. Dessa order ser till att du får det pris du vill ha, eller bättre, när du handlar. Även om du offrar hastigheten från en marknadsorder kan du vara säker på att du inte kommer att uppleva någon negativ avvikelse.
Sammanfattningsvis
När du handlar med kryptovalutor får du inte glömma att en skillnad mellan köp- och säljkursen eller avvikelse kan ändra det slutliga priset på dina affärer. Du kan inte alltid undvika dem, men det är värt att ta hänsyn till dem i dina beslut. För mindre affärer kan detta verka minimalt, men kom ihåg att med stora volymorder kan det genomsnittliga priset per enhet bli högre än förväntat.
För alla som experimenterar med decentraliserad finansiering är förståelsen för avvikelse en viktig del av handelsgrunderna. Utan grundläggande kunskaper löper du stor risk att förlora dina pengar för de som drar nytta av fördelningen eller på grund av överdriven avvikelse.