Κύρια σημεία αναφοράς
Η διαφορά τιμής προσφοράς/πώλησης (Spread) αντιπροσωπεύει τη διαφορά μεταξύ της χαμηλότερης εντολής πώλησης και της υψηλότερης εντολής αγοράς.
Η ολίσθηση προκύπτει όταν η συναλλαγή σας εκτελείται σε διαφορετική τιμή από την αναμενόμενη λόγω χαμηλής ρευστότητας ή μεταβλητότητας της αγοράς.
Τα αυστηρότερα spread και η χαμηλότερη ολίσθηση είναι γενικά σημάδια μιας πιο υγιούς και ρευστής αγοράς. Και οι δύο έννοιες είναι σημαντικές για να κατανοήσουμε τα πραγματικά έξοδα συναλλαγών πέρα από τις προφανείς προμήθειες.
Εισαγωγή
Όταν αγοράζετε και πουλάτε περιουσιακά στοιχεία σε ένα ανταλλακτήριο κρύπτο, οι τιμές αγοράς σχετίζονται άμεσα με την προσφορά και τη ζήτηση. Εκτός από την τιμή, άλλοι σημαντικοί παράγοντες που πρέπει να ληφθούν υπόψη είναι ο όγκος συναλλαγών, η ρευστότητα της αγοράς και οι τύποι εντολών. Ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς και τους τύπους εντολών που χρησιμοποιείτε, δεν θα λαμβάνετε πάντα την τιμή που θέλετε για μια συναλλαγή.
Υπάρχει μια συνεχής διαπραγμάτευση μεταξύ αγοραστών και πωλητών, η οποία δημιουργεί ένα spread μεταξύ των δύο πλευρών (διαφορά τιμής προσφοράς/πώλησης). Ανάλογα με το ποσό ενός περιουσιακού στοιχείου με το οποίο θέλετε να πραγματοποιήσετε συναλλαγές και τη μεταβλητότητά του, ενδέχεται επίσης να αντιμετωπίσετε ολίσθηση (περισσότερα για αυτό αργότερα). Επομένως, για να αποφύγετε τυχόν εκπλήξεις, η απόκτηση βασικών γνώσεων σχετικά με το βιβλίο εντολών ενός ανταλλακτηρίου θα σας βοηθήσει πολύ.
Τι είναι η διαφορά τιμής προσφοράς/πώλησης (Spread);
Η διαφορά τιμής προσφοράς/πώλησης (Spread) είναι η διαφορά μεταξύ της υψηλότερης τιμής προσφοράς και της χαμηλότερης τιμής ζήτησης ενός βιβλίου εντολών. Στις παραδοσιακές αγορές, το spread δημιουργείται συνήθως από τους ειδικούς διαπραγματευτές αγοράς ή τους παρόχους ρευστότητας μεσιτών. Στις αγορές κρύπτο, το spread είναι αποτέλεσμα της διαφοράς μεταξύ των εντολών με όριο από αγοραστές και πωλητές.
Εάν θέλετε να πραγματοποιήσετε μια άμεση αγορά, πρέπει να αποδεχτείτε τη χαμηλότερη τιμή ζήτησης από έναν πωλητή. Εάν θέλετε να πραγματοποιήσετε μια άμεση πώληση, θα λάβετε την υψηλότερη τιμή προσφοράς από έναν αγοραστή.
Τα περισσότερα περιουσιακά στοιχεία με ρευστότητα (όπως το συνάλλαγμα) έχουν μικρότερη διαφορά τιμής προσφοράς/πώλησης (Spread), που σημαίνει ότι οι αγοραστές και οι πωλητές μπορούν να εκτελέσουν τις εντολές τους χωρίς να προκαλέσουν σημαντικές αλλαγές στην τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου. Αυτό οφείλεται στον μεγάλο όγκο εντολών στο βιβλίο εντολών. Μια ευρύτερη διαφορά τιμής προσφοράς/πώλησης (Spread) θα έχει πιο σημαντικές διακυμάνσεις τιμών όταν κλείνουν εντολές μεγάλου όγκου.
Ειδικοί διαπραγματευτές αγοράς και διαφορά τιμής προσφοράς/πώλησης (Spread)
Η έννοια της ρευστότητας είναι απαραίτητη για τις χρηματοπιστωτικές αγορές. Εάν προσπαθήσετε να πραγματοποιήσετε συναλλαγές σε αγορές χαμηλής ρευστότητας, μπορεί να περιμένετε για ώρες έως ότου κάποιος άλλος επενδυτής ανταποκριθεί στην εντολή σας.
Η δημιουργία ρευστότητας είναι σημαντική, αλλά δεν έχουν όλες οι αγορές αρκετή ρευστότητα μόνο από μεμονωμένους επενδυτές. Στις παραδοσιακές αγορές, για παράδειγμα, οι μεσίτες και οι ειδικοί διαπραγματευτές παρέχουν ρευστότητα σε αντάλλαγμα για κέρδη αρμπιτράζ.
Ένας ειδικός διαπραγματευτής μπορεί να επωφεληθεί από τη διαφορά τιμής προσφοράς/πώλησης, απλώς αγοράζοντας και πουλώντας ένα περιουσιακό στοιχείο ταυτόχρονα. Πουλώντας στην υψηλότερη τιμή ζήτησης και αγοράζοντας στη χαμηλότερη τιμή προσφοράς ξανά και ξανά, οι ειδικοί διαπραγματευτές μπορούν να λάβουν το spread ως κέρδος αρμπιτράζ. Ακόμη και ένα μικρό spread μπορεί να προσφέρει σημαντικά κέρδη εάν είναι μέρος συναλλαγών σε μεγάλη ποσότητα όλη την ημέρα. Τα περιουσιακά στοιχεία με υψηλή ζήτηση έχουν μικρότερα spread, καθώς οι ειδικοί διαπραγματευτές ανταγωνίζονται και περιορίζουν το spread.
Για παράδειγμα, ένας ειδικός διαπραγματευτής αγοράς μπορεί να προσφερθεί ταυτόχρονα να αγοράσει BNB για 800 $ ανά νόμισμα και να πουλήσει BNB για 801 $, δημιουργώντας ένα spread 1 $. Όποιος θέλει να πραγματοποιεί συναλλαγές άμεσα στην αγορά θα πρέπει να καλύψει τις θέσεις του. Το spread είναι πλέον κέρδος αρμπιτράζ για τον ειδικό διαπραγματευτή αγοράς, ο οποίος πουλά ό,τι αγοράζει και αγοράζει ό,τι πουλά.
Διαγράμματα βάθους και διαφορά τιμής προσφοράς/πώλησης (Spread)
Ας ρίξουμε μια ματιά σε μερικά πραγματικά παραδείγματα κρυπτονομισμάτων και τη σχέση μεταξύ του όγκου, της ρευστότητας και της διαφοράς τιμής προσφοράς/πώλησης (Spread). Στη διεπαφή χρήστη του ανταλλακτηρίου της Binance, μπορείτε να δείτε εύκολα τη διαφορά τιμής προσφοράς/πώλησης (Spread) μεταβαίνοντας στην προβολή του διαγράμματος [Βάθους]. Αυτό το κουμπί βρίσκεται στην επάνω δεξιά γωνία της περιοχής του διαγράμματος.
Η επιλογή [Βάθος] εμφανίζει μια γραφική αναπαράσταση του βιβλίου εντολών ενός περιουσιακού στοιχείου. Μπορείτε να δείτε την ποσότητα και την τιμή των προσφορών με πράσινο χρώμα, μαζί με την ποσότητα και την τιμή των εντολών ζήτησης με κόκκινο. Το χάσμα μεταξύ αυτών των δύο περιοχών είναι η διαφορά τιμής προσφοράς/πώλησης (Spread), την οποία μπορείτε να υπολογίσετε παίρνοντας την κόκκινη τιμή ζήτησης και αφαιρώντας την πράσινη τιμή προσφοράς.
Όπως αναφέραμε, υπάρχει μια υπονοούμενη σχέση μεταξύ της ρευστότητας και των μικρότερων διαφορών τιμής προσφοράς/πώλησης (Spread). Ο όγκος συναλλαγών είναι ένας δείκτης ρευστότητας που χρησιμοποιείται συχνά, επομένως αναμένουμε να δούμε υψηλότερους όγκους με μικρότερες διαφορές τιμής προσφοράς/πώλησης (Spread) ως ποσοστό της τιμής ενός περιουσιακού στοιχείου. Τα κρυπτονομίσματα, οι μετοχές και άλλα περιουσιακά στοιχεία που είναι αντικείμενο πολλών συναλλαγών, έχουν μεγαλύτερο ανταγωνισμό μεταξύ των επενδυτών που θέλουν να επωφεληθούν από τη διαφορά τιμής προσφοράς/πώλησης (Spread).
Ποσοστό διαφοράς τιμής προσφοράς/πώλησης (Spread)
Για να συγκρίνουμε τη διαφορά τιμής προσφοράς/πώλησης (spread) διαφορετικών κρυπτονομισμάτων ή περιουσιακών στοιχείων, πρέπει να την αξιολογήσουμε ως προς το ποσοστό. Ο υπολογισμός είναι απλός:
(Τιμή ζήτησης - Τιμή προσφοράς)/Τιμή ζήτησης x 100 = Ποσοστό διαφοράς τιμής προσφοράς/πώλησης (Spread)
Ας πάρουμε για παράδειγμα το επίσημο Meme coin Trump, το TRUMP. Κατά τη στιγμή συγγραφής του άρθρου, η τιμή ζήτησης του TRUMP είναι 9,44 $ και η τιμή προσφοράς 9,43 $. Αυτό μας δίνει τη διαφορά τιμής προσφοράς/πώλησης (Spread) 0,01 $. 0,01 $ διαιρούμενο με 9,44 $ και πολλαπλασιαζόμενο με 100, μας δίνει ένα τελικό ποσοστό διαφοράς τιμής προσφοράς/πώλησης (Spread) περίπου 0,106%.
Τώρα ας υποθέσουμε ότι το Bitcoin έχει διαφορά τιμής προσφοράς/πώλησης (Spread) 1 $. Παρόλο που είναι μεγαλύτερη από αυτή που είδαμε με το TRUMP, όταν τις συγκρίνουμε ως ποσοστά, η διαφορά τιμής προσφοράς/πώλησης (Spread) του Bitcoin είναι μόνο 0,000844% (λαμβάνοντας υπόψη το σενάριο του spread 1 $). Το TRUMP έχει επίσης σημαντικά χαμηλότερο όγκο συναλλαγών, γεγονός που υποστηρίζει τη θεωρία μας ότι τα περιουσιακά στοιχεία με λιγότερη ρευστότητα τείνουν να έχουν μεγαλύτερες διαφορές τιμής προσφοράς/πώλησης (Spread).
Το μικρότερο spread του Bitcoin μάς επιτρέπει να βγάλουμε κάποια συμπεράσματα. Ένα περιουσιακό στοιχείο με μικρότερο ποσοστό διαφοράς τιμής προσφοράς/πώλησης (Spread) είναι πιθανό να έχει μεγαλύτερη ρευστότητα. Εάν επιθυμείτε να εκτελείτε μεγάλες εντολές στην τρέχουσα τιμή αγοράς, υπάρχει συνήθως λιγότερος κίνδυνος να χρειαστεί να πληρώσετε μια τιμή που δεν περιμένατε.
Τι είναι η ολίσθηση;
Η ολίσθηση είναι σύνηθες φαινόμενο σε αγορές με υψηλή μεταβλητότητα ή χαμηλή ρευστότητα. Η ολίσθηση συμβαίνει όταν μια συναλλαγή διακανονίζεται για μια διαφορετική τιμή από την αναμενόμενη ή την απαιτούμενη.
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι θέλετε να υποβάλετε μια μεγάλη εντολή αγοράς στα 100 $, αλλά η αγορά δεν έχει την απαραίτητη ρευστότητα για να εκτελέσει την εντολή σας σε αυτήν την τιμή. Ως αποτέλεσμα, θα πρέπει να λάβετε τις ακόλουθες εντολές (άνω των 100 $) μέχρι να εκτελεστεί πλήρως η εντολή σας. Αυτό θα έχει ως αποτέλεσμα η μέση τιμή της αγοράς σας να είναι υψηλότερη από 100 $ και αυτό ονομάζεται ολίσθηση.
Με άλλα λόγια, όταν δημιουργείτε μια εντολή στην τρέχουσα τιμή αγοράς, ένα ανταλλακτήριο αντιστοιχίζει αυτόματα την αγορά ή την πώλησή σας με εντολές με όριο στο βιβλίο εντολών. Το βιβλίο εντολών θα σας αντιστοιχίσει με την καλύτερη τιμή, αλλά θα αρχίσετε να ανεβαίνετε στην αλυσίδα εντολών εάν δεν υπάρχει επαρκής όγκος για την επιθυμητή τιμή. Αυτή η διαδικασία έχει ως αποτέλεσμα η αγορά να εκτελέσει την εντολή σας σε απροσδόκητες, διαφορετικές τιμές.
Στα κρύπτο, η ολίσθηση είναι σύνηθες φαινόμενο σε αυτοματοποιημένους ειδικούς διαπραγματευτές (AMM) και αποκεντρωμένα ανταλλακτήρια. Σε ορισμένες περιπτώσεις, μπορεί να υπερβαίνει το 10% της αναμενόμενης τιμής, ειδικά για altcoin με υψηλή μεταβλητότητα ή χαμηλή ρευστότητα.
Θετική ολίσθηση
Η ολίσθηση δεν σημαίνει απαραίτητα ότι θα καταλήξετε με χειρότερη τιμή από την αναμενόμενη. Θετική ολίσθηση μπορεί να προκύψει εάν η τιμή μειωθεί ενώ πραγματοποιείτε την εντολή αγοράς ή αυξηθεί εάν πραγματοποιήσετε μια εντολή πώλησης. Αν και είναι ασυνήθιστο, μπορεί να προκύψει θετική ολίσθηση σε ορισμένες εξαιρετικά ασταθείς αγορές.
Ανοχή ολίσθησης
Κάποια ανταλλακτήρια σάς επιτρέπουν να ορίσετε ένα επίπεδο ανοχής ολίσθησης με μη αυτόματο τρόπο, προκειμένου να περιορίσετε τυχόν ολίσθηση που ενδέχεται να αντιμετωπίσετε. Θα δείτε αυτήν την επιλογή σε αυτοματοποιημένους ειδικούς διαπραγματευτές (AMM), όπως ο PancakeSwap η ο Uniswap.
Αυτό δηλώνει στο σύστημα: "Δέχομαι διαφορά έως και X% στην τιμή συναλλαγής". Το ποσό της ολίσθησης που ορίζετε μπορεί να έχει αντίκτυπο στον απαιτούμενο χρόνο για την εκκαθάριση της εντολής σας. Εάν ορίσετε την ολίσθηση χαμηλά, η εντολή σας μπορεί να χρειαστεί πολύ χρόνο για να εκτελεστεί ή να μην εκτελεστεί καθόλου. Εάν την ορίσετε πολύ υψηλά, ένας άλλος επενδυτής ή bot μπορεί να δει την εκκρεμή εντολή σας και να προπορευθεί (front run).
Σε αυτήν την περίπτωση, ένας επενδυτής προπορεύεται (front running) όταν ορίζει υψηλότερη προμήθεια Gas από εσάς για να αγοράσει πρώτος το περιουσιακό στοιχείο. Στη συνέχεια, ο προπορευόμενος εισαγάγει μια άλλη συναλλαγή για να σας το πουλήσει στην υψηλότερη τιμή που είστε διατεθειμένοι να δεχτείτε με βάση την ανοχή ολίσθησής σας.
Ελαχιστοποίηση αρνητικής ολίσθησης
Αν και δεν μπορείτε πάντα να αποφύγετε την ολίσθηση, υπάρχουν ορισμένες στρατηγικές που μπορείτε να χρησιμοποιήσετε για να προσπαθήσετε να το ελαχιστοποιήσετε.
1. Διάσπαση μεγάλων εντολών
Αντί να καταχωρίσετε μια μεγάλη εντολή, προσπαθήστε να τη χωρίσετε σε μικρότερα block. Παρακολουθήστε προσεκτικά το βιβλίο εντολών για να κατανείμετε τις εντολές σας, φροντίζοντας να μην καταχωρείτε εντολές μεγαλύτερες από τον διαθέσιμο όγκο.
2. Ελέγξτε τις προμήθειες συναλλαγής
Εάν χρησιμοποιείτε ένα αποκεντρωμένο ανταλλακτήριο, μην ξεχάσετε να λάβετε υπόψη τις προμήθειες συναλλαγών. Ορισμένα δίκτυα ενδέχεται να χρεώνουν υψηλές προμήθειες ανάλογα με την κίνηση του blockchain, οι οποίες μπορεί να υπερβαίνουν τα κέρδη που θα αποκομίσετε.
3. Αποφύγετε τα περιουσιακά στοιχεία χαμηλής ρευστότητας
Όταν ασχολείστε με περιουσιακά στοιχεία με χαμηλή ρευστότητα, όπως ένα μικρό pool ρευστότητας, η δραστηριότητα συναλλαγών σας θα μπορούσε να επηρεάσει σημαντικά την τιμή του περιουσιακού στοιχείου. Εάν είναι δυνατόν, επιλέξτε αγορές με καλύτερη ρευστότητα.
4. Χρησιμοποιήστε εντολές με όριο
Σε αντίθεση με τις εντολές στην τρέχουσα τιμή αγοράς, οι εντολές με όριο εκτελούνται μόνο στην τιμή που έχετε ορίσει ή σε καλύτερη. Μπορεί να χρειαστεί να περιμένετε περισσότερο, αλλά είναι ένας αξιόπιστος τρόπος για να αποφύγετε την αρνητική ολίσθηση.
Συμπεράσματα
Όταν πραγματοποιείτε συναλλαγές με κρυπτονομίσματα, μην ξεχνάτε ότι μια διαφορά τιμής προσφοράς/πώλησης (Spread) ή ολίσθηση μπορεί να αλλάξει την τελική τιμή των συναλλαγών σας. Δεν μπορείτε πάντα να τις αποφεύγετε, αλλά αξίζει να τις λαμβάνετε υπόψη στις αποφάσεις σας. Για μικρότερες συναλλαγές, αυτό μπορεί να είναι ελάχιστο, αλλά να θυμάστε ότι με εντολές μεγάλου όγκου, η μέση τιμή ανά μονάδα μπορεί να είναι αρκετά υψηλότερη από την αναμενόμενη.
Για όποιον πειραματίζεται με την αποκεντρωμένη χρηματοδότηση, η κατανόηση της ολίσθησης είναι ένα σημαντικό μέρος των βασικών στοιχείων των συναλλαγών. Χωρίς κάποιες βασικές γνώσεις, διατρέχετε υψηλό κίνδυνο να χάσετε τα χρήματά σας από προπορευόμενο επενδυτή ή υπερβολική ολίσθηση.
Για περαιτέρω ανάγνωση
Τι είναι τα επιτόκια χρηματοδότησης στις αγορές κρυπτονομισμάτων;
8 στρατηγικές συναλλαγών για RFQ δικαιωμάτων προαίρεσης Binance
Αποποίηση ευθυνών: Αυτό το περιεχόμενο παρουσιάζεται σε εσάς "ως έχει" μόνο για γενική ενημέρωση και εκπαιδευτικούς σκοπούς, χωρίς καμία δήλωση ή εγγύηση οποιουδήποτε είδους. Δεν θα πρέπει να ερμηνεύεται ως οικονομική, νομική ή άλλη επαγγελματική συμβουλή, ούτε σκοπεύει να προτείνει την αγορά οποιουδήποτε συγκεκριμένου προϊόντος ή υπηρεσίας. Θα πρέπει να αναζητήσετε μόνοι σας συμβουλές από κατάλληλους επαγγελματίες συμβούλους. Όταν το άρθρο αποτελεί συνεισφορά τρίτου, λάβετε υπόψη ότι οι απόψεις που εκφράζονται ανήκουν στον τρίτο συνεισφέροντα και δεν αντικατοπτρίζουν απαραίτητα εκείνες της Ακαδημίας Binance. Διαβάστε ολόκληρη την αποποίηση ευθυνών για περισσότερες λεπτομέρειες. Οι τιμές των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων ενδέχεται να είναι ασταθείς. Η αξία της επένδυσής σας μπορεί να μειωθεί ή να αυξηθεί και μπορεί να μην σας επιστραφεί το ποσό που επενδύσατε. Είστε αποκλειστικά υπεύθυνοι για τις επενδυτικές σας αποφάσεις και η Ακαδημία Binance δεν ευθύνεται για τυχόν ζημίες που μπορεί να υποστείτε. Το παρόν υλικό δεν πρέπει να εκλαμβάνεται ως χρηματοοικονομική, νομική ή άλλη επαγγελματική συμβουλή. Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε στους Όρους χρήσης και στην Προειδοποίηση κινδύνου.