Najważniejsze informacje
Spread bid-ask przedstawia różnicę między najniższym zleceniem sprzedaży a najwyższym zleceniem kupna.
Poślizg cenowy występuje, gdy transakcja jest realizowana po cenie innej niż oczekiwana z powodu niskiej płynności lub zmienności rynku.
Niższe spready i mniejszy poślizg cenowy są zazwyczaj oznakami zdrowszego, bardziej płynnego rynku. Obie te kwestie są ważne dla zrozumienia rzeczywistych kosztów transakcji, wykraczających poza widoczne opłaty.
Wstęp
Kiedy kupujesz i sprzedajesz aktywa na giełdzie krypto, ceny rynkowe są bezpośrednio związane z podażą i popytem. Oprócz ceny inne ważne czynniki, które należy wziąć pod uwagę, to wolumen transakcji, płynność rynku i rodzaje zleceń. W zależności od warunków rynkowych i typów zleceń, których używasz, nie zawsze otrzymasz żądaną cenę przy wykonywaniu transakcji.
Między kupującymi i sprzedającymi trwają ciągłe negocjacje, które tworzą spread między obiema stronami (spread bid-ask). W zależności od ilości aktywów, którymi chcesz handlować i ich zmienności, możesz również napotkać poślizg (więcej o tym później). Aby więc uniknąć niespodzianek, zdobycie podstawowej wiedzy na temat księgi zleceń giełdy zajmie nieco czasu.
Czym jest spread bid-ask?
Spread bid-ask to różnica między najwyższą ceną bid a najniższą ceną ask w księdze zleceń. Na tradycyjnych rynkach spread jest często tworzony przez animatorów rynku lub brokerów zapewniających płynność. Na rynkach krypto spread jest wynikiem różnicy między zleceniami limit od kupujących i sprzedających.
Jeśli chcesz dokonać natychmiastowego zakupu, musisz zaakceptować najniższą cenę ask od sprzedawcy. Jeśli chcesz dokonać natychmiastowej sprzedaży, otrzymasz najwyższą cenę bid od kupującego.
Bardziej płynne aktywa (takie jak forex) mają węższy spread bid-ask, co oznacza, że kupujący i sprzedający mogą realizować swoje zlecenia bez powodowania znaczących zmian w cenie aktywów. Wynika to z dużej ilości zleceń w księdze zleceń. Szerszy spread bid-ask będzie tworzył większe wahania cen podczas zamykania dużych zleceń.
Animatorzy rynku i spread bid-ask
Pojęcie płynności ma zasadnicze znaczenie dla rynków finansowych. Jeśli spróbujesz handlować na rynkach o niskiej płynności, możesz czekać godzinami lub nawet dniami, aż inny trader dopasuje Twoje zlecenie.
Tworzenie płynności jest ważne, ale nie wszystkie rynki mają wystarczającą płynność od samych inwestorów. Na przykład na tradycyjnych rynkach brokerzy i makerzy rynku zapewniają płynność w zamian za zyski z arbitrażu.
Maker rynku może skorzystać ze spreadu bid-ask po prostu kupując i sprzedając jednocześnie aktywa. Powtarzanie procesu sprzedaży po wyższej cenie ask i kupna po niższej cenie bid, może dać market makerom możliwość traktowania spreadu jako zysk z arbitrażu. Nawet niewielki spread może zapewnić znaczne zyski, jeśli będzie handlowany w dużych ilościach przez cały dzień. Aktywa o dużym popycie mają mniejsze spready, ponieważ market makerzy konkurują i zawężają spread.
Na przykład animator rynku może jednocześnie zaoferować kupno BNB po cenie 800 USD za monetę i sprzedaż BNB za 801 USD, tworząc spread 1 USD. Każdy, kto chce natychmiastowo dokonać transakcji na rynku, będzie musiał wypełnić ich pozycje. Spread jest teraz zyskiem z arbitrażu dla animatora rynku, który sprzedaje to, co kupuje, i kupuje to, co sprzedaje.
Wykresy głębokości i spread bid-ask
Przyjrzyjmy się kilku przykładom kryptowalut z prawdziwego świata oraz relacjom między wolumenem, płynnością i spreadem bid-ask. W interfejsie giełdy Binance, możesz łatwo zobaczyć spread bid-ask, przełączając się na widok wykresu [Głębokość]. Ten przycisk znajduje się w prawym górnym rogu obszaru wykresu.
Opcja [Głębokość] pokazuje graficzną reprezentację księgi zleceń aktywa. Na zielono widać ilość i cenę bid, a na czerwono ilość i cenę ask. Różnica między tymi dwoma obszarami to spread bid-ask, który można obliczyć, biorąc czerwoną cenę ask i odejmując zieloną cenę bid.
Jak już wspomnieliśmy, istnieje domniemany związek między płynnością a mniejszymi spreadami bid-ask. Wolumen obrotu jest powszechnie stosowanym wskaźnikiem płynności, dlatego spodziewamy się wyższych wolumenów przy mniejszych spreadach między ceną kupna a ceną sprzedaży jako procent ceny aktywów. Kryptowaluty, akcje i inne aktywa będące przedmiotem intensywnego obrotu mają większą konkurencję między traderami, którzy chcą skorzystać ze spreadu bid-ask.
Procent spreadu bid-ask
Aby porównać spread bid-ask dla różnych kryptowalut lub aktywów, musimy ocenić go w ujęciu procentowym. Obliczenie jest proste:
(Cena Ask - Cena Bid)/Cena Ask x 100 = Procent Spreadu Bid-Ask
Weźmy jako przykład oficjalny meme coin Trumpa, TRUMP. W momencie pisania TRUMP miało cenę ask na poziomie 9,44 USD i cenę bid wynoszącą 9,43 USD. Ta różnica daje nam spread bid-ask w wysokości 0,01 USD. 0,01 USD podzielone przez 9,44 USD, a następnie pomnożone przez 100, daje nam ostateczny procent spreadu bid-ask wynoszący około 0,106%.
Załóżmy teraz, że Bitcoin ma spread bid-ask wynoszący 1 USD. Chociaż jest większy niż to, co widzieliśmy przy tokenie TRUMP, gdy porównujemy je w kategoriach procentowych, spread bid-ask Bitcoina wynosiłby tylko 0,000844% (biorąc pod uwagę scenariusz ze spreadem 1 USD). TRUMP ma również znacznie niższy wolumen obrotu, co potwierdza naszą teorię, że mniej płynne aktywa mają zwykle większe spready bid-ask.
Węższy spread Bitcoina pozwala wyciągnąć pewne wnioski. Aktywa z mniejszym procentem spreadu bid-ask prawdopodobnie będą znacznie bardziej płynne. Jeśli chcesz realizować duże zlecenia rynkowe, zwykle istnieje mniejsze ryzyko, że będziesz musiał(-a) zapłacić cenę, której się nie spodziewałeś(-aś).
Czym jest poślizg?
Poślizg jest częstym zjawiskiem na rynkach o dużej zmienności lub niskiej płynności. Ma on miejsce, gdy transakcja zostaje zrealizowana po innej cenie niż oczekiwano lub żądano.
Załóżmy na przykład, że chcesz złożyć duże zlecenie kupna market po $100, ale rynek nie ma wystarczającej płynności, aby zrealizować zlecenie po tej konkretnej cenie. W rezultacie będziesz musiał(-a) przyjąć następujące zlecenia (powyżej $100), dopóki Twoje zlecenie nie zostanie całkowicie zrealizowane. Spowoduje to, że średnia cena Twojego zakupu będzie wyższa niż $100 i to właśnie nazywamy poślizgiem.
Innymi słowy, kiedy tworzysz zlecenie rynkowe, giełda automatycznie dopasowuje Twój zakup lub sprzedaż, aby ograniczyć zlecenia w księdze zleceń. Księga zleceń dopasuje Ci najlepszą cenę, ale zaczniesz iść dalej w górę księgi zleceń, jeśli nie będzie wystarczających wolumenów dla żądanej ceny. Ten proces powoduje, że rynek wypełnia Twoje zlecenie po nieoczekiwanych, gorszych cenach.
W krypto poślizg jest częstym zjawiskiem w systemach z automatycznymi animatorami rynku i zdecentralizowanych giełdach. W niektórych przypadkach może to być ponad 10% oczekiwanej ceny — szczególnie dla zmiennych lub charakteryzujących się niską płynnością altcoinów.
Pozytywny poślizg
Poślizg niekoniecznie oznacza, że otrzymasz gorszą cenę niż oczekiwałeś(-aś). Dodatni poślizg może nastąpić, jeśli cena spadnie akurat podczas składania zlecenia kupna lub wzrośnie, a ty złożysz zlecenie sprzedaży. Choć rzadko, na niektórych wysoce niestabilnych rynkach może wystąpić dodatni poślizg.
Tolerancja poślizgu
Niektóre giełdy umożliwiają ręczne ustawienie poziomu tolerancji poślizgu, aby ograniczyć wszelkie poślizgi, których możesz doświadczyć. Zobaczysz tę opcję w systemach z automatycznymi animatorami rynku, takich jak PancakeSwap lub Uniswap.
To informuje system: „Zgadzam się, aby cena mojej transakcji różniła się o maksymalnie X%.” Ustawiony przez Ciebie poślizg może mieć wpływ na czas realizacji zlecenia. Jeśli ustawisz poślizg na niskim poziomie, realizacja zlecenia może zająć wiele czasu lub wcale nie nastąpi. Jeśli ustawisz go zbyt wysoko, inny trader (lub bot) może zobaczyć Twoje oczekujące zlecenie i spróbuje Cię front-runować.
W takim przypadku front running ma miejsce, gdy inny trader ustala wyższą opłatę za gaz niż Ty, aby najpierw kupić aktywa. Front runner wprowadza następnie kolejną transakcję, aby sprzedać kryptowalutę Tobie po najwyższej cenie, jaką chcesz przyjąć w oparciu o swoją tolerancję poślizgu.
Minimalizowanie ujemnego poślizgu
Chociaż nie zawsze możesz uniknąć poślizgu, istnieją pewne strategie, których możesz użyć, aby spróbować go zminimalizować.
1. Podziel duże zlecenia
Zamiast wykonać duże zlecenie, spróbuj rozbić je na mniejsze części. Uważnie obserwuj księgę zleceń, aby rozłożyć zlecenia, upewniając się, że nie składasz ich większych niż dostępny wolumen.
2. Sprawdź opłaty transakcyjne
Jeśli korzystasz ze zdecentralizowanej giełdy, nie zapomnij uwzględnić opłat transakcyjnych. Niektóre sieci mogą nakładać wysokie opłaty w zależności od ruchu w blockchainie, co może przewyższać zyski, które osiągasz.
3. Unikaj aktywów o niskiej płynności
Jeśli masz do czynienia z aktywami o niskiej płynności, takimi jak mała pula płynności, Twoja aktywność handlowa może znacząco wpłynąć na cenę aktywów. Jeśli to możliwe, wybierz rynki z lepszą płynnością.
4. Korzystaj ze zleceń limit
W przeciwieństwie do zleceń rynkowych, zlecenia limit realizują się tylko po Twojej oczekiwanej cenie lub lepszej. Może to potrwać dłużej, ale jest to niezawodny sposób na uniknięcie negatywnego wpływu poślizgu.
Wnioski końcowe
Handlując kryptowalutami, nie zapominaj, że spread bid-ask lub poślizg może zmienić ostateczną cenę wykonania Twoich transakcji. Nie zawsze możesz ich uniknąć, ale warto wziąć je pod uwagę podejmując decyzje handlowe. W przypadku mniejszych transakcji ten wpływ może być minimalny, ale pamiętaj, że przy dużych zleceniach średnia cena za jednostkę może być znacznie wyższa niż oczekiwano.
Dla każdego, kto eksperymentuje ze zdecentralizowanymi finansami, zrozumienie poślizgu jest ważną częścią podstaw procesu handlowego. Bez podstawowej wiedzy narażasz się na wysokie ryzyko utraty pieniędzy w wyniku wyprzedzania (front-running) lub nadmiernego poślizgu.
Dalsza lektura
Osiem strategii handlowych na platformie zapytań ofertowych opcji Binance (RFQ)
Handel dzienny kontra HODLing w krypto: Która strategia jest dla Ciebie najlepsza?
Wyłączenie odpowiedzialności: Niniejsza treść jest prezentowana bez rękojmi, wyłącznie w celach ogólnoinformacyjnych i dydaktycznych, bez jakichkolwiek oświadczeń ani gwarancji. Nie należy jej rozumieć jako porady finansowej, prawnej ani innego rodzaju porady specjalistycznej. Nie ma ona również charakteru zachęty do zakupu jakiegokolwiek konkretnego produktu ani usługi. Użytkownik powinien zasięgnąć własnej porady u odpowiednich fachowych doradców. Możliwe, że produkty wspomniane w tym artykule nie będą dostępne w danym regionie. Jeżeli artykuł jest napisany przez osobę z zewnątrz, należy pamiętać, że wyrażane poglądy są poglądami tej osoby i nie muszą odzwierciedlać poglądów Akademii Binance. Więcej informacji można znaleźć w naszym pełnym wyłączeniu odpowiedzialności. Ceny aktywów cyfrowych bywają zmienne. Wartość Twojej inwestycji może spaść lub wzrosnąć i możliwe, że nie odzyskasz zainwestowanej kwoty. Ponosisz wyłączną odpowiedzialność za swoje decyzje inwestycyjne, a Akademia Binance nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne straty. Niniejszego materiału nie należy rozumieć jako porady z zakresu finansów, prawa ani innej dziedziny. Więcej informacji można znaleźć w naszych Warunkach użytkowania i Ostrzeżeniu o ryzyku.