Autor: Joseph Young
TL;DR
Spoofing to forma manipulacji rynku, w ramach której trader składa fałszywe zlecenia kupna lub sprzedaży, które z założenia nigdy nie mają być wykonane. Spoofing jest zwykle wykonywany przy użyciu algorytmów i botów w celu manipulowania rynkiem i cenami aktywów, poprzez tworzenie fałszywego poczucia podaży lub popytu.
Spoofing jest nielegalny na wielu głównych rynkach, w tym w Stanach Zjednoczonych i Wielkiej Brytanii.
Wprowadzenie
Czym jest spoofing?
Spoofing to sposób manipulowania rynkami poprzez składanie fałszywych zleceń kupna lub sprzedaży aktywów, takich jak akcje, towary i kryptowaluty. Zazwyczaj traderzy, którzy próbują manipulować rynkiem, używają botów lub algorytmów do automatycznego składania zleceń kupna lub sprzedaży. Kiedy wspomniane zlecenia są bliskie realizacji, boty je anulują.
Główną ideą spoofingu jest próba stworzenia fałszywego wrażenia presji kupna lub sprzedaży. Na przykład oszust może ustawić dużą liczbę fałszywych zleceń kupna, aby stworzyć fałszywe poczucie popytu na danym poziomie cenowym. Następnie, gdy rynek zbliża się do tego poziomu, usuwa zlecenia, a cena nadal spada.
Jak rynki zazwyczaj reagują na spoofing
Weźmy jako przykład Bitcoina. Załóżmy, że Bitcoin ma silny poziom oporu na poziomie $10,500. W analizie technicznej termin opór oznacza obszar, w którym cena napotyka "sufit". Oczywiście w tym miejscu możemy oczekiwać, że sprzedający będą składać oferty sprzedaży swoich aktywów. Jeśli cena zostanie odrzucona na poziomie oporu, może gwałtownie spaść. Jeśli jednak przełamie opór, to istnieje większe prawdopodobieństwo kontynuacji trendu na plus.
Jeśli poziom $10,500 wydaje się silnym oporem, boty prawdopodobnie złożą fałszywe zlecenia nieco powyżej niego. Kiedy kupujący widzą ogromne zlecenia sprzedaży powyżej tak ważnego poziomu technicznego, mogą być mniej chętni do agresywnego kupowania na tym właśnie poziomie. W ten sposób spoofing może skutecznie manipulować rynkiem.
Należy tu zauważyć, że spoofing może być skuteczny na różnych rynkach, z których każdy jest powiązany z tym samym instrumentem bazowym. Na przykład duże fałszywe zlecenia na rynku instrumentów pochodnych mogą wpływać na rynek spot tego samego aktywa i odwrotnie.
Kiedy spoofing jest mniej skuteczny?
Spoofing może stać się bardziej ryzykowny, gdy istnieje większe prawdopodobieństwo nieoczekiwanych ruchów na rynku.
Kiedy trend rynkowy jest napędzany głównie przez rynek spot, spoofing staje się coraz bardziej ryzykowny. Na przykład, jeśli trend wzrostowy jest napędzany przez rynek spot, co wskazuje na duże zainteresowanie bezpośrednim zakupem instrumentu bazowego, spoofing może być mniej skuteczny. Zależy to jednak w dużej mierze od konkretnego otoczenia rynkowego i wielu innych czynników.
Czy spoofing jest nielegalny?
Spoofing jest nielegalny w Stanach Zjednoczonych. Amerykańska Komisja ds. Handlu Towarowymi Kontraktami Futures (CFTC) jest odpowiedzialna za nadzorowanie działań spoofingowych na rynkach akcji i towarów.
wykazuje umyślne lub lekkomyślne lekceważenie prawidłowego wykonywania transakcji w okresie zamknięcia; lub ma charakter, lub jest powszechnie uznany w branży jako „spoofing” (licytowanie lub oferowanie z zamiarem anulowania oferty przed jej wykonaniem).
Trudno jest sklasyfikować anulowane oferty na rynku kontraktów futures jako spoofing, chyba że działanie stanie się wysoce powtarzalne. Z tego powodu organy regulacyjne mogą również wziąć pod uwagę intencje stojące za zleceniami, zanim przejdą do nałożenia grzywny, obciążenia lub zapytają o potencjalne zachowanie wskazujące na spoofing.
Inne główne rynki finansowe, takie jak Wielka Brytania, również regulują spoofing. Financial Conduct Authority (FCA) w Wielkiej Brytanii ma prawo nakładać grzywny na traderów i instytucje odpowiedzialne za spoofing.
Dlaczego spoofing jest szkodliwy dla rynków
Tak więc spoofing jest nielegalny i ogólnie ma szkodliwy wpływ na rynki, ale dlaczego? Cóż, spoofing może spowodować zmiany cen, które nie są odzwierciedlone w podaży i popycie. W międzyczasie, gdy oszuści kontrolują te ruchy cen, mogą z nich czerpać zyski.
Organy regulacyjne w USA również wyrażały w przeszłości obawy dotyczące manipulacji na rynku. Na grudzień 2020 roku amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) odrzuciła wszystkie propozycje funduszy Bitcoin Exchange Traded Fund (ETF). Po zatwierdzeniu ETF pozwoli bardziej tradycyjnym inwestorom w USA uzyskać ekspozycję na aktywa, takie jak Bitcoin. Zazwyczaj przy odrzucaniu propozycji wymienia się kilka czynników - jednym z nich jest to, że uważają oni, że rynek Bitcoina nie jest odporny na manipulacje.
To jednak może się zmienić, gdyż rynki Bitcoina wchodzą w nową fazę dojrzałości ze zwiększoną płynnością i przyjęciem instytucjonalnym.
Przemyślenia końcowe
Spoofing to technika manipulacji rynku polegająca na składaniu fałszywych zleceń. Konsekwentna identyfikacja może być trudna, choć nie niemożliwa. Ocena, czy usuwanie zleceń kupna lub sprzedaży podlega pod spoofing, wymaga dokładnej analizy intencji stojących za zleceniami.
Minimalizacja spoofingu jest pożądana na każdym rynku, ponieważ pomaga utrzymać zrównoważone środowisko dla wszystkich zaangażowanych osób. Ponieważ organy regulacyjne często wymieniają manipulacje na rynku jako przyczynę odrzucenia funduszy ETF Bitcoina, wysiłki mające na celu zminimalizowanie spoofingu mogą w dłuższej perspektywie przynieść korzyści rynkowi kryptowalut.