驴Qu茅 es el Spoofing en los Mercados Financieros?
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驴Qu茅 es el Spoofing en los Mercados Financieros?

驴Qu茅 es el Spoofing en los Mercados Financieros?

Intermedio
Publicaci贸n: Jan 6, 2021Actualizaci贸n: Dec 27, 2022
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Autor: Joseph Young


El "spoofing" (suplantaci贸n) es una t茅cnica de manipulaci贸n de mercado en la que un trader importante coloca 贸rdenes falsas en el libro de 贸rdenes, para as铆 crear una falsa impresi贸n de oferta o demanda.


TL;DR - RESUMEN

El "spoofing" es una forma de manipulaci贸n de mercado, en la que un trader coloca 贸rdenes falsas de compra o venta, sin pretender nunca que sean completadas por el mercado. El "spoofing" es generalmente llevado a cabo mediante el uso de algoritmos y bots, en un intento por manipular el mercado y los precios de los activos creando una falsa sensaci贸n de oferta o demanda.

El "spoofing" es ilegal en muchos de los principales mercados, incluidos los de Estados Unidos y Reino Unido.


Introducci贸n

A menudo, mucha gente habla de c贸mo los grandes traders y whales (ballenas) manipulan los mercados. Aunque muchas de estas teor铆as pueden ser f谩cilmente cuestionadas, existen algunos c茅lebres m茅todos de manipulaci贸n del mercado que requieren grandes carteras de activos. Uno de ellos es una t茅cnica denominada "spoofing".


驴Qu茅 es el spoofing?

El "spoofing" es una forma de manipular los mercados colocando 贸rdenes falsas de compra o venta de activos -como acciones, commodities y criptomonedas. Generalmente, los traders que tratan de "suplantar" el mercado (hacer spoofing), emplean bots o algoritmos para colocar 贸rdenes de compra o venta de forma autom谩tica. Cuando se acerca el momento en que las 贸rdenes ser谩n completadas, los bots las cancelan.

La idea principal que subyace al "spoofing", es tratar de crear una falsa sensaci贸n de presi贸n de compra o venta. Por ejemplo, un "spoofer" podr铆a colocar un gran n煤mero de 贸rdenes de compra falsas, para crear una falsa impresi贸n de demanda en un nivel de precio. A continuaci贸n, a medida que el mercado se acerque a dicho nivel, retirar谩 las 贸rdenes y el precio continuar谩 cayendo.


驴De qu茅 manera responden normalmente los mercados al spoofing?

El mercado a menudo reacciona de manera en茅rgica a las 贸rdenes de tipo "spoof" porque no hay una buena forma de saber si son reales o falsas. El "spoofing" puede resultar especialmente eficiente si las 贸rdenes se colocan en lugares de inter茅s clave para los compradores y vendedores, como por ejemplo 谩reas de soporte y resistencia relevantes.

Tomemos Bitcoin como ejemplo. Pongamos por caso que Bitcoin tiene un nivel de resistencia s贸lido en los $10.500. En an谩lisis t茅cnico, el t茅rmino resistencia designa un 谩rea en la que el precio encuentra un 鈥榯echo鈥. Normalmente, ah铆 es donde podemos prever que los vendedores colocar谩n sus ofertas para vender sus fondos. Si el precio es rechazado en un nivel de resistencia, puede que caiga bruscamente. Sin embargo, si atraviesa la resistencia, entonces habr谩 una elevada probabilidad de que se produzca una continuaci贸n al alza.

Si el nivel $10.500 parece ser una s贸lida resistencia, los bots probablemente colocar谩n 贸rdenes "spoof" un poco por encima de 茅l. Cuando los compradores se encuentren con una enorme cantidad de 贸rdenes de venta por encima de dicho importante nivel t茅cnico, es posible que se vean menos alentados a comprar de forma agresiva dicho nivel. Es de esta manera que el "spoofing" puede resultar efectivo en la manipulaci贸n del mercado.

Algo a destacar es que el "spoofing" puede resultar efectivo entre distintos mercados que est茅n ligados al mismo instrumento subyacente. Por ejemplo, grandes 贸rdenes de tipo "spoof" en el mercado de derivados podr铆an afectar al mercado spot del mismo activo, y viceversa.


驴Cu谩ndo es menos efectivo el "spoofing"?

El "spoofing" puede resultar m谩s arriesgado cuando hay una elevada probabilidad de que se produzcan movimientos inesperados del mercado.

Por ejemplo, supongamos que un comerciante quiere hacer spoofing al vender un nivel de resistencia. Si se est谩 produciendo un fuerte repunte y fear of missing out (FOMO) entre los comerciantes minoristas impulsa repentinamente una volatilidad masiva, las 贸rdenes falsas se pueden completar r谩pidamente. Obviamente, esto no es ideal para el spoofer, ya que no ten铆a la intenci贸n de ingresar a la posici贸n. De manera similar, un short squeeze o un crash repentino pueden llenar incluso una orden grande en cuesti贸n de segundos.

Cuando una tendencia del mercado est谩 impulsada principalmente por el mercado al contado, el spoofing se vuelve cada vez m谩s riesgoso. Por ejemplo, si una tendencia alcista es impulsada por el mercado al contado, lo que indica un alto inter茅s por comprar directamente el activo subyacente, el spoofing puede ser menos efectivo. Sin embargo, esto depende en gran medida del entorno particular del mercado y de muchos otros factores.


El spoofing es ilegal?

El spoofing es ilegal en los Estados Unidos. La Comisi贸n de Comercio de Futuros de Productos B谩sicos de EE. UU. (CFTC) es responsable de supervisar las actividades de spoofing en los mercados de valores y productos b谩sicos.

En los Estados Unidos, el spoofing es ilegal seg煤n la Secci贸n 747 de la Ley Dodd-Frank de 2010. La secci贸n dice que la CFTC puede regular una entidad que:

Demuestra indiferencia intencional o imprudente por la ejecuci贸n ordenada de transacciones durante el per铆odo de cierre; o es, tiene el car谩cter de, o se conoce com煤nmente en el comercio como, "spoofing" (licitaci贸n u oferta con la intenci贸n de cancelar la oferta u oferta antes de la ejecuci贸n).

Es dif铆cil clasificar las ofertas canceladas en el mercado de futuros como spoofing, a menos que la acci贸n se vuelva muy repetitiva. Esta es la raz贸n por la que los reguladores tambi茅n pueden considerar la intenci贸n detr谩s de las 贸rdenes antes de pasar a multar, cobrar o preguntar sobre un posible comportamiento de spoofing.

Otros mercados financieros importantes, como el Reino Unido, tambi茅n regulan el spoofing. La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido puede multar a los comerciantes e instituciones responsables de hacer spoofing.



驴Por qu茅 la suplantaci贸n de identidad es mala para los mercados?

Entonces, el spoofing es ilegal y generalmente tiene un efecto perjudicial en los mercados, pero 驴por qu茅? Bueno, el spoofing puede provocar cambios en los precios que, de otro modo, no se ver铆an reflejados en la oferta y la demanda. Mientras tanto, como los spoofers controlan estos movimientos de precios, pueden beneficiarse de ellos.

Los reguladores de EE. UU. Tambi茅n han expresado su preocupaci贸n por la manipulaci贸n del mercado en el pasado. A diciembre de 2020, la Comisi贸n de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha rechazado todas las propuestas de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin. Cuando se aprueba, un ETF permite a los inversores m谩s tradicionales de EE. UU. Exponerse a un activo, como Bitcoin. Por lo general, se mencionan varios factores para rechazar las propuestas; uno de ellos es que no consideran que el mercado de Bitcoin sea inmune a la manipulaci贸n del mercado.

Sin embargo, esto puede estar cambiando a medida que los mercados de Bitcoin entran en una nueva fase de madurez con una mayor liquidez y adopci贸n institucional.


Conclusi贸n

El spoofing es una t茅cnica de manipulaci贸n del mercado que implica establecer 贸rdenes falsas. Puede ser dif铆cil de identificar de manera consistente, aunque no imposible. Evaluar si la eliminaci贸n de 贸rdenes de compra o venta se considera spoofing requiere un an谩lisis exhaustivo de la intenci贸n detr谩s de las 贸rdenes.

Minimizar el spoofing es deseable en cualquier mercado, ya que ayuda a mantener un entorno equilibrado para todos los involucrados. Dado que los reguladores con frecuencia enumeran la manipulaci贸n del mercado como una raz贸n detr谩s del rechazo de los ETF de Bitcoin, los esfuerzos para minimizar el spoofing podr铆an beneficiar al mercado de las criptomonedas a largo plazo.

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