Autors: Džozefs Jangs
TL;DR
Mānīšanās ir tirgus manipulāciju veids, kad tirgotājs izvieto viltus pirkšanas vai pārdošanas orderus, neplānojot tos izpildīt tirgū. Mānīšanās parasti tiek veikta, izmantojot algoritmus un botus un cenšoties manipulēt ar tirgu un aktīvu cenām, tādējādi radot nepatiesu priekšstatu par piedāvājumu vai pieprasījumu.
Mānīšanās ir nelikumīga daudzos lielākajos tirgos, tostarp ASV un Apvienotajā Karalistē.
Ievads
Kas ir mānīšanās?
Mānīšanās ir tirgus manipulācijas veids, kad tiek izvietoti viltus orderi aktīvu (piemēram, akciju, preču un kriptovalūtu) pirkšanai vai pārdošanai. Parasti tirgotāji, kuri cenšas apmānīt tirgu, izmanto botus vai algoritmus, lai automātiski izvietotu pārdošanas vai pirkšanas orderus. Kad tuvojas orderu izpildes brīdis, boti tos atceļ.
Galvenais iemesls, kāpēc tiek veikta mānīšanās, ir vēlme radīt nepatiesu priekšstatu par pirkšanas vai pārdošanas tendenci. Piemēram, maldinātājs var izveidot lielu skaitu viltus pirkšanas orderu un radīt nepatiesu priekšstatu par pieprasījumu noteiktā cenu līmenī. Brīdī, kad tirgus tuvojas šim līmenim, viņš atceļ savus orderus un cena slīd uz leju.
Kā tirgus parasti reaģē uz mānīšanos?
Apskatīsim piemēru ar Bitcoin. Pieņemsim, ka pie cenas 10 500 $ ir spēcīga pretestība. Tehniskajā analīzē pretestība nozīmē, ka šis līmenis atbilst cenas "griestiem". Protams, ir sagaidāms, ka šajā līmenī pārdevēji izvietos savu uzkrājumu pārdošanas piedāvājumus. Ja pretestības līmenī cena tiek noraidīta, tā var strauji pazemināties. Tomēr, ja pretestības līmenis tiek pārvarēts, pastāv liela iespējamība, ka virzība uz augšu turpināsies.
Ja 10 500 $ līmenī šķiet spēcīga pretestība, boti, visticamāk, izvietos viltus orderus nedaudz virs tā. Kad pircēji pamanīs masveidā izvietotus pārdošanas orderus virs tik nozīmīgā tehniskā līmeņa, viņu motivācija agresīvi iepirkt līdzekļus šajā līmenī var mazināties. Tādējādi, izmantojot mānīšanos, var visai efektīvi manipulēt ar tirgu.
Jāpiebilst arī, ka mānīšanos var efektīvi izmantot starp dažādiem tirgiem, kas ir piesaistīti vienam un tam pašam pamata instrumentam. Piemēram, lieli viltus orderi atvasināto instrumentu tirgū varētu ietekmēt tā paša aktīva tūlītējo darījumu tirgu, un pretēji.
Kādos apstākļos mānīšanās nav tik efektīva?
Mānīšanās var kļūt riskanta apstākļos, kad pastāv lielāka iespējamība sagaidīt neparedzētu tirgus reakciju.
Mānīšanās kļūst jo īpaši riskanta, ja tirgus tendenci nosaka tūlītējo darījumu tirgus. Piemēram, ja augšupejošu tendenci nosaka tūlītējo darījumu tirgus, norādot uz lielu interesi nepastarpināti iegādāties pamata aktīvu, mānīšanās var būt mazāk iedarbīga. Tomēr tas lielā mērā ir atkarīgs no konkrētās tirgus vides un daudziem citiem faktoriem.
Vai mānīšanās ir nelikumīga?
Mānīšanās ir nelikumīga Amerikas Savienotajās Valstīs. ASV Preču nākotnes līgumu tirdzniecības komisija (CFTC) ir atbildīga par mānīšanās darbību uzraudzību akciju un preču tirgos.
ar nodomu vai neapdomīgi neievēro darījumu atbilstīgu izpildi slēgšanas periodā; vai veic / rīkojas it kā veiktu / acīmredzami veic "mānīšanos" (izvieto piedāvājumus vai sola cenu ar nodomu atcelt piedāvājumu pirms tā izpildes).
Ir sarežģīti apstiprināt atceltus piedāvājumus nākotnes līgumu tirgū kā mānīšanos, ja vien attiecīgā darbība ļoti bieži neatkārtojas. Šī iemesla dēļ regulējošās iestādes var vērtēt arī orderu izvietošanas nolūku, pirms tiek noteikts soda mērs, iekasēta soda nauda vai veikta iztaujāšana par iespējamu mānīšanos.
Arī citos lielākajos finanšu tirgos, piemēram, Apvienotajā Karalistē, pastāv mānīšanās darbību regulējums. Finanšu pakalpojumu uzraudzības iestādei (FCA) Apvienotajā Karalistē ir atļauts uzlikt naudas sodu iestādēm un tirgotājiem, kuri ir atbildīgi par mānīšanos.
Kāpēc mānīšanās kaitē tirgum?
Tātad mānīšanās ir nelikumīga un parasti negatīvi ietekmē tirgu, taču – kāpēc? Mānīšanās var izraisīt cenas izmaiņas, kas citādi neatspoguļotos piedāvājumā un pieprasījumā. Tajā pat laikā maldinātāji šīs cenu izmaiņas kontrolē un var gūt no tām labumu.
ASV regulējošās iestādes jau ir paudušas bažas par tirgus manipulācijām. Ar 2020. gada decembri ASV Vērtspapīru un biržu komisija (SEC) ir noraidījusi visus Bitcoin biržā tirgoto fondu (ETF) priekšlikumus. Apstiprināšanas gadījumā ETF ļauj tradicionālākiem investoriem ASV iegūt aktīvus, tostarp Bitcoin. Parasti, noraidot priekšlikumu, tiek minēti vairāki iemesli, viens no kuriem – viņi neuzskata, ka Bitcoin tirgus ir pasargāts pret tirgus manipulācijām.
Tomēr tas var mainīties, Bitcoin tirgū sākoties jaunam brieduma posmam ar augstāku likviditāti un plašāku lietojumu institucionālā līmenī.
Noslēgumā
Mānīšanās ir tirgus manipulāciju veids, kas ietver viltus orderu izvietošanu. Var būt sarežģīti to konsekventi identificēt, tomēr tas nav neiespējami. Lai novērtētu, vai pirkšanas vai pārdošanas orderu atsaukšana ir vērtējama kā mānīšanās, ir rūpīgi jāanalizē orderu izvietošanas nolūks.
Tirgū ir vēlams mazināt mānīšanos, lai uzturētu līdzsvarotu vidi visām iesaistītajām personām. Tā kā regulējošās iestādes bieži min tirgus manipulācijas kā Bitcoin ETF noraidīšanas iemeslu, centieni mazināt mānīšanos var sniegt priekšrocības kriptovalūtu tirgum ilgtermiņā.