Что такое шортинг на финансовых рынках?
Содержание
Введение
Что такое спуфинг
Как рынки реагируют на спуфинг
Когда спуфинг неэффективен
Является ли спуфинг незаконным?
Почему спуфинг вреден для рынков
Резюме
Что такое шортинг на финансовых рынках?
Главная
Статьи
Что такое шортинг на финансовых рынках?

Что такое шортинг на финансовых рынках?

Продвинутый
Опубликовано Jan 6, 2021Обновлено Aug 17, 2022
5m

Автор: Джозеф Янг

Осторожно! Много текста.

Спуфинг – это способ манипулирования рынком, заключающийся в размещении поддельных ордеров на покупку или продажу, которые всегда аннулируются до исполнения. Обычно спуфинг осуществляется с помощью алгоритмов и ботов для манипулирования рынком и ценами на активы, позволяя создавать ложное представление о спросе или предложении.

Спуфинг запрещен на многих крупных рынках, в том числе в США и Великобритании.


Введение

Считается, что рынком управляют крупные трейдеры и киты. Хотя такие утверждения зачастую легко опровергаются, тем не менее существует несколько распространенных методов манипулирования рынком с использованием крупных активов, одним из которых и является спуфинг.


Что такое спуфинг

Спуфинг – это способ манипулирования рынками посредством размещения ордеров на покупку или продажу активов (таких как акции, товары и криптовалюты), которые в действительности не будут исполняться. Обычно для манипуляции рынком трейдеры используют ботов или алгоритмы автоматического размещения ордеров на покупку или продажу. Когда ордер приближается к исполнению, боты отменяют его.

Цель спуфинга – создать ложное впечатление о настроениях на рынке. Например, спуфер может открыть несколько поддельных ордеров на покупку, чтобы имитировать наличие спроса на определенном уровне цены, а в момент приближения рынка к этому уровню, ордера закрываются и цена продолжает падать.


Как рынки реагируют на спуфинг

Зачастую рынок крайне негативно реагирует на поддельные ордера, так как пока невозможно с точностью определить, настоящий это ордер или поддельный. Спуфинг особенно эффективен, если ордера размещаются с учетом главных областей интереса покупателей и продавцов, таких как  поддержка или сопротивление.

В качестве примера рассмотрим биткоин. Предположим, что он имеет высокий уровень сопротивления в $10 500. Согласно техническому анализу, термин «сопротивление» означает область, в которой цена достигает «потолка». Ожидаемо, что именно на этом уровне продавцы будут размещать ставки на продажу своих активов. Если на уровне сопротивления цена отклоняется, она может резко упасть, тогда как в случае пробития сопротивления будет большая вероятность дальнейшего движения вверх.

Если уровень в $10 500 покажется довольно сильным сопротивлением, то боты, вероятно, будут размещать поддельные ордера чуть выше него. Когда покупатели увидят крупные ордера на продажу выше этого уровня, они могут утратить заинтересованность в активных покупках на этом уровне. Таким образом спуфинг может использоваться для управления рынком.

Отметим, что спуфинг также будет эффективен на рынках, привязанных к одному и тому же базовому инструменту, так как крупные поддельные ордера на рынке деривативов могут влиять на спотовый рынок этого актива и наоборот.


Когда спуфинг неэффективен

Спуфинг может оказаться рискованным при высокой вероятности неожиданных движений рынка.

Предположим, что трейдер хочет отказаться от продажи на уровне сопротивления. В случае сильного ралли страх упустить выгоду (FOMO) среди розничных трейдеров может вызвать огромную волатильность, и поддельные ордера быстро исполнятся. Для спуфера это будет невыгодно, так как он не собирался входить в позицию, а из-за шорт-сквиза или резкого обвала даже крупный ордер может быть исполнен за считаные секунды.

Когда рыночный тренд в основном определяется спотовым рынком, спуфинг становится все более рискованным. Например, если спотовый рынок определяет восходящий тренд, что указывает на высокий интерес к прямой покупке базового актива, спуфинг будет менее эффективным. Однако зачастую это зависит от конкретной рыночной среды и множества других факторов.


Является ли спуфинг незаконным?

Спуфинг незаконен в США. Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) занимается надзором за спуфингом на фондовых и товарных рынках. 

В США спуфинг является незаконным в соответствии с разделом 747 Закона Додда-Франка от 2010 года. Согласно этому разделу CFTC регулирует деятельность организаций, которые:

демонстрируют умышленное или неосторожное пренебрежение упорядоченным выполнением операций в период закрытия; занимаются «спуфингом» (создание спроса или предложения с намерением отмены до исполнения).

Пока что нельзя однозначно определить, являются ли отмененные ставки на фьючерсном рынке спуфингом, если только это не носит повторяющийся характер. Именно поэтому регулирующие органы учитывают цели размещения ордеров, если за пользователем замечается подозрительное поведение.

Другие крупные финансовые рынки, например, Великобритания, также регулируют спуфинг. Управление по финансовому регулированию и надзору (FCA) Великобритании может штрафовать трейдеров и организации, ответственные за спуфинг. 



Почему спуфинг вреден для рынков

Итак, спуфинг является незаконным и пагубно влияет на рынки, но почему? Спуфинг вызывает изменения цен, которые не соответствуют реальному спросу и предложению, тогда как сами спуферы извлекают прибыль из ценовых движений. 

Регулирующие органы США уже давно выражают озабоченность по поводу манипулирования рынком. По состоянию на декабрь 2020 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отклонила все предложения с биткоинами на биржевом фонде (ETF). В случае же одобрения ETF откроет традиционным инвесторам США доступ к активу, например, биткоину. Причин для отклонения предложений обычно несколько – одна из них заключается в том, что рынок биткоинов считается восприимчивым к манипулированию. 

Однако это не всегда будет так, поскольку рынок биткоинов вступает в новый этап с повышенной ликвидностью и участием институциональных инвесторов.


Резюме

Спуфинг – это метод манипулирования рынком, заключающийся в создании поддельных ордеров. Существуют методы определения спуфинга, хотя зачастую сделать это непросто. Чтобы понять, является ли удаление ордеров на покупку или продажу спуфингом, необходимо провести тщательный анализ намерений и целей создания ордеров.

На любом рынке необходимо делать все для минимизации спуфинга и поддержания сбалансированной среды для всех участников. Поскольку регулирующие органы называют манипулирование рынком причиной отклонения биткоин-ETF, то в долгосрочной перспективе усилия по минимизации спуфинга смогут принести пользу рынку криптовалют.

Остались вопросы о спуфинге? Посетите нашу платформу Q&A Ask Academy, где на них ответит сообщество Binance.