Was ist Spoofing an den Finanzmärkten?
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Was ist Spoofing an den Finanzmärkten?

Was ist Spoofing an den Finanzmärkten?

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Veröffentlicht Jan 6, 2021Aktualisiert Dec 27, 2022
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Autor: Joseph Young


TL;DR

Spoofing ist eine Form der Marktmanipulation, bei der ein Trader gef√§lschte Kauf- oder Verkaufsorders platziert, ohne zu beabsichtigen, dass diese vom Markt ausgef√ľhrt werden. Spoofing wird in der Regel mithilfe von Algorithmen und Bots durchgef√ľhrt, um den Markt und die Preise von Assets zu manipulieren, indem ein falsches Gef√ľhl von Angebot oder Nachfrage erzeugt wird.

Spoofing ist in vielen wichtigen Märkten, einschließlich der Vereinigten Staaten und des Vereinigten Königreichs, illegal.


Einf√ľhrung

Viele sprechen oft dar√ľber, wie gro√üe Trader und Wale die M√§rkte manipulieren. W√§hrend ein Gro√üteil dieser Theorien leicht bestritten werden kann, gibt es einige bekannte Methoden der Marktmanipulation, die gro√üe Best√§nde erfordern. Eine davon ist eine Technik namens Spoofing.


Was ist Spoofing?

Spoofing ist eine M√∂glichkeit, M√§rkte zu manipulieren, indem gef√§lschte Orders zum Kauf oder Verkauf von Assets, wie Aktien, Rohstoffen und Kryptow√§hrungen, platziert werden. Typischerweise verwenden Trader, die versuchen, den Markt zu manipulieren, Bots oder Algorithmen, um automatisch Kauf- oder Verkaufsorders zu platzieren. Wenn die Orders kurz vor der Ausf√ľhrung stehen, werden sie durch die Bots storniert.

Die Hauptidee hinter Spoofing ist der Versuch, einen falschen Eindruck von Kauf- oder Verkaufsdruck zu erzeugen. Zum Beispiel kann ein Spoofer eine gro√üe Anzahl von gef√§lschten Kauforders einstellen, um ein falsches Gef√ľhl von Nachfrage auf einem Preisniveau zu erzeugen. Wenn sich der Markt dann dem Niveau n√§hert, werden die Orders zur√ľckgezogen, und der Preis f√§llt weiter.


Wie Märkte typischerweise auf Spoofing reagieren

Der Markt reagiert oft stark auf Spoof-Orders, weil es keine gute M√∂glichkeit gibt, zu erkennen, ob es sich um eine echte oder eine gef√§lschte Order handelt. Spoofing kann besonders effizient sein, wenn die Orders an wichtigen Bereichen platziert werden, die f√ľr K√§ufer und Verk√§ufer von Interesse sind, wie z.B. signifikante Unterst√ľtzungs- oder Widerstandsbereiche.

Lassen Sie uns Bitcoin als Beispiel nehmen. Nehmen wir an, dass Bitcoin ein starkes Widerstandsniveau bei $10.500 hat. In der technischen Analyse bedeutet der Begriff Widerstand einen Bereich, in dem der Preis eine ‚ÄėDecke‚Äô findet. Nat√ľrlich ist dies der Punkt, an dem wir erwarten k√∂nnen, dass Verk√§ufer ihre Gebote abgeben, um ihre Best√§nde zu verkaufen. Wenn der Preis an einem Widerstandsniveau abgewiesen wird, kann er steil fallen. Wenn er jedoch aus dem Widerstand ausbricht, dann besteht eine h√∂here Wahrscheinlichkeit f√ľr eine Fortsetzung nach oben.

Wenn das Niveau von $10.500 wie ein starker Widerstand erscheint, werden Bots wahrscheinlich Spoof-Orders etwas dar√ľber platzieren. Wenn K√§ufer massive Verkaufsorders oberhalb eines solch wichtigen technischen Niveaus sehen, werden sie m√∂glicherweise weniger ermutigt, aggressiv in dieses Niveau hineinzukaufen. Auf diese Weise kann Spoofing bei der Manipulation des Marktes effektiv sein.

Eine Sache, die hier zu beachten ist, ist, dass Spoofing zwischen verschiedenen Märkten, die alle an dasselbe zugrunde liegende Instrument gebunden sind, wirksam sein kann. Zum Beispiel könnten große Spoof-Orders auf dem Terminmarkt den Spotmarkt desselben Assets beeinflussen und andersherum.


Wann ist Spoofing weniger effektiv?

Spoofing kann riskanter werden, wenn eine h√∂here Wahrscheinlichkeit f√ľr unerwartete Marktbewegungen besteht.

Nehmen wir zum Beispiel an, dass ein Trader ein Widerstandsniveau vort√§uschen m√∂chte. Wenn eine starke Rallye stattfindet und Fear Of Missing Out (FOMO) unter den Tradern pl√∂tzlich f√ľr massive Volatilit√§t sorgt, k√∂nnen sich die Spoof-Orders schnell f√ľllen. Dies ist nat√ľrlich nicht ideal f√ľr den Spoofer, da er nicht die Absicht hatte, die Position einzugehen. In √§hnlicher Weise kann ein Short Squeeze oder ein Flash Crash sogar eine gro√üe Order in wenigen Sekunden f√ľllen.

Wenn ein Markttrend hauptsächlich durch den Spotmarkt angetrieben wird, wird Spoofing zunehmend riskant. Wenn z. B. ein Aufwärtstrend vom Spotmarkt angetrieben wird, was auf ein hohes Interesse am direkten Kauf des zugrunde liegenden Assets hindeutet, kann Spoofing weniger effektiv sein. Dies ist jedoch weitgehend von der jeweiligen Marktumgebung und vielen anderen Faktoren abhängig.


Ist Spoofing illegal?

Spoofing ist in den Vereinigten Staaten illegal. Die U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ist f√ľr die √úberwachung von Spoofing-Aktivit√§ten an den Aktien- und Rohstoffm√§rkten zust√§ndig.

In den USA ist Spoofing nach dem Dodd-Frank Act von 2010 Abschnitt 747 illegal. Der Abschnitt sagt, dass die CFTC ein Unternehmen regulieren kann, das:

eine absichtliche oder r√ľcksichtslose Missachtung der ordnungsgem√§√üen Ausf√ľhrung von Transaktionen w√§hrend der Schlussphase zeigt; oder ‚ÄėSpoofing‚Äô (Bieten oder Anbieten mit der Absicht, das Gebot oder Angebot vor der Ausf√ľhrung zu stornieren) betreibt, den Charakter davon hat oder im Handel allgemein daf√ľr bekannt ist.

Es ist schwierig, stornierte Gebote auf dem Futures-Markt als Spoofing zu kategorisieren, es sei denn, die Aktion wiederholt sich stark. Aus diesem Grund k√∂nnen die Aufsichtsbeh√∂rden auch die Absicht hinter den Orders in Betracht ziehen, bevor sie eine Geldstrafe verh√§ngen, Anklage erheben oder sich √ľber potenzielles Spoofing-Verhalten erkundigen.

Andere wichtige Finanzm√§rkte, wie z. B. Gro√übritannien, regulieren Spoofing ebenfalls. Die Financial Conduct Authority (FCA) des Vereinigten K√∂nigreichs darf Trader und Institutionen, die f√ľr Spoofing verantwortlich sind, mit Geldstrafen belegen.



Warum Spoofing schlecht f√ľr die M√§rkte ist

Spoofing ist also illegal und hat in der Regel einen nachteiligen Effekt auf die M√§rkte, aber warum? Nun, Spoofing kann Preis√§nderungen verursachen, die sich sonst nicht in Angebot und Nachfrage widerspiegeln. Da die Spoofer die Kontrolle √ľber diese Preisbewegungen haben, k√∂nnen sie von ihnen profitieren.

Auch die Regulierungsbeh√∂rden in den USA haben in der Vergangenheit Bedenken √ľber Marktmanipulationen ge√§u√üert. Ab Dezember 2020 hat die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) alle Bitcoin Exchange Traded Fund (ETF) Vorschl√§ge abgelehnt. Wenn ein ETF genehmigt wird, erm√∂glicht er traditionelleren Investoren in den USA ein Engagement in einem Asset, wie z.B. Bitcoin. Es gibt in der Regel mehrere Faktoren, die f√ľr die Ablehnung der Vorschl√§ge genannt werden ‚Äď einer davon ist, dass sie den Bitcoin-Markt nicht f√ľr immun gegen Marktmanipulationen halten.

Dies könnte sich jedoch ändern, da die Bitcoin-Märkte in eine neue Phase der Reife mit erhöhter Liquidität und institutioneller Akzeptanz eintreten.


Fazit

Spoofing ist eine Marktmanipulationstechnik, bei der gef√§lschte Orders eingestellt werden. Es kann schwierig sein, sie konsequent zu identifizieren, wenn auch nicht unm√∂glich. Die Beurteilung, ob das Entfernen von Kauf- oder Verkaufsorders unter Spoofing f√§llt, erfordert eine gr√ľndliche Analyse der Absicht hinter den Orders.

Die Minimierung von Spoofing ist in jedem Markt w√ľnschenswert, da es hilft, ein ausgewogenes Umfeld f√ľr alle Beteiligten zu erhalten. Da Aufsichtsbeh√∂rden h√§ufig Marktmanipulation als Grund f√ľr die Ablehnung von Bitcoin-ETFs anf√ľhren, k√∂nnten Bem√ľhungen zur Minimierung von Spoofing dem Kryptow√§hrungsmarkt langfristig zugutekommen.

Haben Sie noch Fragen zu Spoofing? Sehen Sie sich unsere Q&A Plattform Ask Academy an, wo die Binance-Community Ihre Fragen beantworten wird.