Какво е спуфинг на финансовите пазари?
Съдържание
Въведение
Какво е спуфинг?
Как пазарите обикновено реагират на спуфинг
Кога спуфингът е по-малко ефективен?
Незаконен ли е спуфингът?
Защо спуфингът е лош за пазарите
Заключителни мисли
Какво е спуфинг на финансовите пазари?
Начало
Статии
Какво е спуфинг на финансовите пазари?

Какво е спуфинг на финансовите пазари?

Напреднал
Публикувано Jan 6, 2021Актуализирано Aug 17, 2022
5m

Автор: Джоузеф Йънг

Резюме

Спуфингът е форма на манипулация на пазара, при която търговецът поставя фалшиви поръчки за покупка или продажба, без да възнамерява те да бъдат изпълнени от пазара. Спуфингът обикновено се извършва с помощта на алгоритми и ботове в опит да се манипулират пазара и цените на активите чрез създаване на фалшиво усещане за търсене или предлагане.

Спуфингът е незаконен на много големи пазари, включително Съединените щати и Обединеното кралство.


Въведение

Много често говорят за това как големите търговци и китовете манипулират пазарите. Въпреки че голяма част от тези теории могат лесно да бъдат оспорени, има някои добре познати методи за манипулиране на пазара, които изискват големи притежания. Една от тях е техниката, наречена спуфинг.


Какво е спуфинг?

Спуфингът е начин за манипулиране на пазарите чрез пускане на фалшиви поръчки за покупка или продажба на активи, като акции, стоки и криптовалути. Обикновено търговците, които се опитват да измамят пазара, използват ботове или алгоритми, за да поставят автоматично поръчки за покупка или продажба. Когато поръчките наближат изпълнение, ботовете анулират поръчките.

Основната идея зад спуфинга е опитът да се създаде фалшиво впечатление за натиск за покупка или продажба. Например спуферът може да зададе голям брой фалшиви поръчки за покупка, за да създаде фалшиво усещане за търсене на ценово ниво. След това, когато пазарът се доближи до нивото, те изтеглят поръчките и цената продължава надолу.


Как пазарите обикновено реагират на спуфинг

Пазарът често реагира силно на спуфинг поръчки, защото няма чудесен начин да се разбере дали това е истинска или фалшива поръчка. Спуфингът може да бъде особено ефективен, ако поръчките се поставят в ключови области от интерес за купувачи и продавачи, като значителни зони на подкрепа или съпротива.

Да вземем биткойн като пример. Да предположим, че биткойнът има силно ниво на съпротива при 10 500 долара. В техническия анализ терминът съпротива означава област, в която цената намира „таван“. Естествено, това е мястото, където можем да очакваме продавачите да подадат своите оферти, за да продадат своите притежания. Ако цената бъде отхвърлена при нивото на съпротива, тя може да падне рязко. Въпреки това, ако се пробие съпротивата, тогава има по-голяма вероятност цената да продължи нагоре.

Ако нивото от 10 500 долара изглежда като силна съпротива, ботовете вероятно ще направят фалшиви поръчки малко над него. Когато купувачите видят масивни поръчки за продажба над толкова важно техническо ниво, те може да станат по-малко насърчавани да купуват агресивно на нивото. Ето как спуфингът може да бъде ефективен при манипулиране на пазара.

Едно нещо, което трябва да се отбележи тук, е, че спуфингът може да бъде ефективен между различни пазари, които всички са обвързани с един и същ основен инструмент. Например, големи фалшиви поръчки на пазара на деривати могат да повлияят на спот пазара на същия актив и обратно.


Кога спуфингът е по-малко ефективен?

Спуфингът може да стане по-рисков, когато има по-голяма вероятност от неочаквани движения на пазара.

Например, нека предположим, че търговец иска да направи спуфинг и да продаде на нивото на съпротива. Ако има силна надпревара и страхът от пропускане (FOMO) сред търговците на дребно внезапно предизвика огромна волатилност, фалшивите поръчки могат бързо да се изпълнят. Това очевидно не е идеално за спуфера, тъй като той не възнамерява да влиза в позицията. По същия начин, къс скуиз или бърз срив може да изпълни дори голяма поръчка за броени секунди.

Когато пазарната тенденция се движи главно от спот пазара, спуфингът става все по-рискован. Например, ако възходящата тенденция се движи от спот пазара, което показва висок интерес за директно закупуване на базовия актив, спуфингът може да бъде по-малко ефективен. Това обаче до голяма степен зависи от конкретната пазарна среда и много други фактори.


Незаконен ли е спуфингът?

Спуфингът е незаконен в Съединените щати. Комисията за търговия с фючърси на стоки на САЩ (CFTC) е отговорна за надзора на дейностите по спуфинг на фондовите и стоковите пазари. 

В САЩ спуфингът е незаконен според Закона на Дод-Франк от 2010 г., раздел 747. Разделът казва, че CFTC може да регулира субект, който:

демонстрира умишлено или безразсъдно незачитане на правилното изпълнение на трансакциите през периода на затваряне; или е, е от характера на, или е общоизвестно на търговците като „спуфинг“ (наддаване или предлагане с намерение да се отмени офертата преди изпълнение).

Трудно е да се категоризират анулираните оферти на фючърсния пазар като спуфинг, освен ако действието не стане много повтарящо се. Ето защо регулаторите могат също да обмислят намерението зад нарежданията, преди да преминат към глоба, таксуване или запитване за потенциално поведение при спуфинг.

Други големи финансови пазари, като Обединеното кралство, също регулират спуфинга. Органът за финансово поведение (FCA) на Обединеното кралство има право да глобява търговци и институции, отговорни за спуфинг. 



Защо спуфингът е лош за пазарите

И така, извършването на спуфинг е незаконно и като цяло има пагубен ефект върху пазарите, но защо? Ами, спуфингът може да причини промени в цените, които иначе не се отразяват в търсенето и предлагането. Междувременно, тъй като спуферите контролират тези движения на цените, те могат да се възползват от тях. 

Регулаторите в САЩ също изразиха опасения за манипулиране на пазара в миналото. От декември 2020 г. Комисията за ценни книжа и борси на САЩ (SEC) отхвърли всички предложения за борсово търгувани фондове (ETF) на биткойн. Когато бъде одобрен, ETF позволява на по-традиционните инвеститори в САЩ да получат експозиция към актив, като биткойн. Обикновено се споменават няколко фактора за отхвърляне на предложенията – един от тях е, че те не смятат, че пазара на биткойн е имунизиран срещу пазарна манипулация. 

Това обаче може да се промени, тъй като пазарите на биткойн навлизат в нова фаза на зрялост с повишена ликвидност и институционално приемане.


Заключителни мисли

Спуфингът е техника за манипулиране на пазара, която включва задаване на фалшиви поръчки. Може да е трудно да се идентифицира последователно, макар и не невъзможно. Оценяването дали премахването на поръчки за покупка или продажба попада под спуфинг изисква задълбочен анализ на намерението зад поръчките.

Минимизирането на спуфинга е желателно на всеки пазар, тъй като помага за поддържане на балансирана среда за всички участващи. Тъй като регулаторите често посочват манипулацията на пазара като причина за отхвърлянето на биткойн ETF, усилията за минимизиране на спуфинга могат да бъдат от полза за пазара на криптовалути в дългосрочен план.

Имате ли още въпроси относно спуфинга? Разгледайте нашата платформа за въпроси и отговори, Ask Academy, където общността на Binance ще отговори на вашите въпроси.