Ключови изводи
Спредът „купува-продава“ е разликата между най-ниската поръчка за продажба и най-високата поръчка за покупка.
Слипидж се случва, когато вашата сделка се изпълнява на цена, различна от очакваната, поради ниска ликвидност или пазарна волатилност.
По-малките спредове и по-ниският слипидж обикновено са признаци за по-здрав и по-ликвидни пазар. И двете концепции са важни за разбирането на реалните разходи за търговия, които надхвърлят видимите такси.
Въведение
Когато купувате и продавате активи на криптоборса, пазарните цени са пряко свързани с търсенето и предлагането. Освен цената, други важни фактори, които трябва да имате предвид, са обемът на търговията, пазарната ликвидност и видовете поръчки. В зависимост от пазарните условия и типовете поръчки, които използвате, невинаги ще получите цената, която искате за сделка.
Има постоянни преговори между купувачи и продавачи, които създават спред между двете страни (спред „купува-продава“). В зависимост от сумата на даден актив, който искате да търгувате, и неговата волатилност, може също да срещнете слипидж (повече за това по-късно). Така че, за да избегнете всякакви изненади, получаването на някои основни познания за книгата на поръчките на дадена борса ще ви помогне много.
Какво е спред „купува-продава“?
Спредът „купува-продава“ е разликата между най-високата цена „купува“ и най-ниската цена „продава“ в книгата на поръчките. На традиционните пазари спредът често се създава от маркет мейкърите или брокерите, доставчици на ликвидност. На криптопазарите спредът е резултат от разликата между поръчките с лимит от купувачи и продавачи.
Ако искате да направите незабавна покупка, трябва да приемете най-ниската цена „продава“ от продавач. Ако искате да направите незабавна продажба, ще вземете най-високата цена „купува“ от купувач.
По-ликвидните активи (като форекс) имат по-тесен спред „купува-продава“, което означава, че купувачите и продавачите могат да изпълняват своите поръчки, без да причиняват значителни промени в цената на даден актив. Това се дължи на големия обем поръчки в книгата на поръчките. По-широкият спред „купува-продава“ ще има по-значителни колебания в цените при затваряне на поръчки с голям обем.
Маркет мейкъри и спред „купува-продава“
Концепцията за ликвидност е от съществено значение за финансовите пазари. Ако се опитате да търгувате на пазари с ниска ликвидност, може да се окажете, че чакате известно време, докато друг трейдър изпълни вашата поръчка.
Създаването на ликвидност е важно, но не всички пазари имат достатъчно ликвидност само от отделни търговци. На традиционните пазари, например, брокерите и маркет мейкърите осигуряват ликвидност в замяна на печалби от арбитраж.
Маркет мейкърът може да се възползва от спреда „купува-продава“ просто като купува и продава актив едновременно. Като продават на по-висока цена „продава“ и купуват на по-ниска цена „купува“ отново и отново, маркет мейкърите могат да приемат спреда като печалба от арбитраж. Дори малък спред може да осигури значителни печалби, ако се търгува в големи количества през целия ден. Активите с голямо търсене имат по-малки спредове, тъй като маркет мейкърите се конкурират и стесняват спреда.
Например, маркет мейкър може едновременно да предложи закупуване на BNB за $800 на монета и продажба на BNB за $801, създавайки спред от $1. Всеки, който иска да търгува незабавно на пазара, ще трябва да изпълни своите позиции. Спредът вече е арбитражна печалба за маркет мейкъра, който продава това, което купуват, и купува това, което продават.
Графики на дълбочината и спреда „купува-продава“
Нека да разгледаме някои примери за криптовалута от реалния свят и връзката между обем, ликвидност и спред „купува-продава“. В потребителския интерфейс на борсата на Binance можете лесно да видите спреда „купува-продава“ като превключите към изгледа на графиката [Дълбочина]. Този бутон е в горния десен ъгъл на областта на диаграмата.
Опцията [Дълбочина] показва графично представяне на книгата на поръчките на даден актив. Можете да видите количеството и цената на заявките „купува“ в зелено, заедно с количеството и цената на заявките „продава“ в червено. Разликата между тези две зони е спредът „купува-продава“, който можете да изчислите, като вземете червената цена „продава“ и извадите зелената цена „купува“.
Както споменахме, има подразбираща се връзка между ликвидността и по-малките спредове „купува-продава“. Обемът на търговия е често използван индикатор за ликвидност, така че очакваме да видим по-високи обеми с по-малки спредове „купува-продава“ като процент от цената на актива. Силно търгуваните криптовалути, акции и други активи имат по-голяма конкуренция между трейдърите, които се стремят да се възползват от спреда „купува-продава“.
Процент на спреда „купува-продава“
За да сравним спреда „купува-продава“ на различни криптовалути или активи, трябва да го оценим в процентно отношение. Изчислението е просто:
(Цена „продава“ - Цена „купува“)/Цена „продава“ x 100 = Процент на спреда „купува-продава“
Нека вземем официалния мемкойн на Тръмп, TRUMP, за пример. Към момента на писане TRUMP имаше цена „продава“ от $9,44 и цена „купува“ от $9,43. Тази разлика ни дава спред „купува-продава“от $0,01. $0,01, разделено на $9,44, след това умножено по 100, ни дава окончателен процент на спреда „купува-продава“ от приблизително 0,106%.
Сега да предположим, че Биткойн има спред „купува-продава“ от $1. Макар и по-голям от този, който видяхме при TRUMP, когато ги сравним в проценти, спредът „купува-продава“ на Биткойн би бил само 0,000844% (при сценарий със спред от $1). TRUMP също така има значително по-нисък обем на търговия, което подкрепя нашата теория, че по-малко ликвидните активи обикновено имат по-големи спредове „купува-продава“.
По-тесният спред на Биткойн ни позволява да направим някои заключения. Актив с по-малък процент на спред „купува-продава“ вероятно ще бъде много по-ликвиден. Ако искате да изпълнявате големи пазарни поръчки, обикновено има по-малък риск да се наложи да платите цена, която не сте очаквали.
Какво е слипидж?
Слипидж е често срещано явление на пазари с висока волатилност или ниска ликвидност. Слипидж възниква, когато сделката се уреди на цена, различна от очакваната или поисканата.
Да предположим например, че искате да направите голяма пазарна поръчка за покупка на 100 долара, но пазарът няма необходимата ликвидност, за да изпълни вашата поръчка на тази цена. В резултат на това ще трябва да приемате следните поръчки (над 100 долара), докато поръчката ви бъде изпълнена изцяло. По този начин средната цена на вашата покупка ще бъде по-висока от 100 долара и това е, което наричаме слипидж.
С други думи, когато създавате пазарна поръчка, борсата автоматично съпоставя вашата покупка или продажба, за да ограничи поръчките в книгата на поръчките. Книгата на поръчките ще ви съпостави с най-добрата цена, но вие ще започнете да вървите по-нагоре по веригата на поръчките, ако няма достатъчен обем за желаната от вас цена. Този процес води до това, че пазарът изпълнява вашата поръчка на неочаквани, различни цени.
При криптовалутите, слипиджът е често срещано явление при автоматизираните маркет мейкъри и децентрализираните борси. В някои случаи той може да надвиши 10% от очакваната цена, особено при нестабилни или нисколиквидни алткойни.
Положителен слипидж
Слипиджът не означава непременно, че в крайна сметка ще получите по-лоша цена от очакваната. Положителен слипидж може да възникне, ако цената се понижи, докато правите поръчка за покупка, или се повиши, ако направите поръчка за продажба. Макар и необичаен, положителният слипидж може да възникне на някои силно волатилни пазари.
Толерантност към слипидж
Някои борси ви позволяват ръчно да зададете ниво на толерантност към слипидж, за да ограничите слипиджа, който може да изпитате. Ще видите тази опция в автоматизирани маркет мейкъри като PancakeSwap или Uniswap.
Това казва на системата „Нямам нищо против цената на сделката ми да е намалена с до X%.“ Степента на слипидж, която зададете, може да има допълнителен ефект върху времето, необходимо за изчистване на вашата поръчка. Ако зададете нисък слипидж, изпълнението на вашата поръчка може да отнеме много време или изобщо да не се изпълни. Ако зададете твърде висок слипидж, друг трейдър или бот може да види чакащата ви поръчка и да ви изпревари.
В този случай изпреварването се случва, когато друг трейдър определи по-висока такса за газ от вас, за да закупи актива първи. След това изпреварилият въвежда друга сделка, за да ви я продаде на най-високата цена, която сте готови да вземете въз основа на вашата толерантност към слипидж.
Минимизиране на отрицателния слипидж
Въпреки че не винаги можете да избегнете слипидж, има някои стратегии, които можете да използвате, за да се опитате да го сведете до минимум.
1. Разделете големите поръчки
Вместо да правите голяма поръчка, опитайте се да я разделите на по-малки блокове. Следете внимателно книгата на поръчките, за да разпределите поръчките си, като се уверите, че не правите поръчки, които са по-големи от наличния обем.
2. Проверете таксите за трансакции
Ако използвате децентрализирана борса, не забравяйте да вземете предвид таксите за трансакции. Някои мрежи могат да имат високи такси в зависимост от трафика на блокчейна, които могат да надхвърлят печалбите, които реализирате.
3. Избягвайте активи с ниска ликвидност
Когато имате работа с активи с ниска ликвидност, като малък ликвиден пул, вашата търговска дейност може значително да повлияе на цената на актива. Ако можете, изберете пазари с по-добра ликвидност.
4. Използвайте поръчки с лимит.
За разлика от пазарните поръчки, поръчките с лимит се изпълняват само на желаната от вас цена или по-добра. Може да се наложи да изчакате по-дълго, но това е надежден начин да избегнете отрицателния слипидж.
Заключителни мисли
Когато търгувате с криптовалута, не забравяйте, че спредът „купува-продава“ или слипиджът може да промени крайната цена на вашите сделки. Не винаги можете да ги избегнете, но си струва да ги вземете предвид в решенията си. За по-малки сделки това може да е минимално, но не забравяйте, че при поръчки с голям обем средната цена на единица може да е много по-висока от очакваната.
За всеки, който експериментира с децентрализирани финанси, разбирането на слипиджа е важна част от основите на търговията. Без някои основни познания, рискувате да загубите парите си при изпреварващи действия (front-running) или при прекомерен слипидж.
Допълнителни статии
Какво представляват ставките за финансиране на криптопазарите?
Дневна търговия с криптовалути срещу задържане: Коя стратегия е най-добра за вас?
Отказ от отговорност: Това съдържание ви е представено във вида, в който е, само за обща информация и с образователна цел, без да се представят каквито и да било гаранции. Тя не трябва да се тълкува като финансов, правен или друг професионален съвет, нито пък има за цел да препоръчва закупуването на конкретен продукт или услуга. Трябва да потърсите собствен съвет от подходящи професионални консултанти. Възможно е продуктите, споменати в тази статия, да не са налични във вашия регион. Когато статията е предоставена от трета страна, моля, имайте предвид, че изразените възгледи принадлежат на третата страна и не отразяват непременно възгледите на Binance Academy. Моля, прочетете нашия пълен отказ от отговорност за повече подробности. Цените на дигиталните активи могат да бъдат променливи. Стойността на вашата инвестиция може да се понижи или повиши и да не си възвърнете инвестираната сума. Вие носите пълната отговорност за инвестиционните си решения и Binance Academy не носи отговорност за загуби, които може да претърпите. Този материал не трябва да се тълкува като финансов, правен или друг професионален съвет. За повече информация вижте нашите Условия за ползване и Предупреждението за риск.