Zhrnutie
V júni 2023 vydala burza Uniswap návrh kódu pre verziu Uniswap V4, ktorého súčasťou je návrh významných nových funkcií pre protokol decentralizovanej burzy (DEX).
Medzi nové funkcie patria „hooky“, ktoré poskytujú prispôsobenie poolov likvidity, jeden kontrakt, ktorý zefektívňuje likviditu medzi poolmi a návrat obchodných párov s natívnym ETH.
Očakáva sa, že verzia Uniswap V4 poskytne množstvo výhod vrátane väčšieho prispôsobenia, lepšej efektívnosti, nižších poplatkov gas a pokročilých obchodných stratégií.
Verzia Uniswap V4 má však aj určité potenciálne obmedzenia, ako napríklad schopnosť burzy Uniswap vyberať časť poplatkov za výber a licencia, ktorá obmedzuje používanie jej zdrojového kódu.
Čo je Uniswap?
Uniswap je decentralizovaná burza (DEX), ktorá funguje na blockchaine Ethereum. Umožňuje používateľom obchodovať s rôznymi digitálnymi aktívami pomocou modelu automatického tvorcu trhu (automated market maker, AMM), čím sa eliminuje potreba tradičných kníh objednávok.
Burzu Uniswap, ktorá bola pôvodne inšpirovaná konceptom tvorcu automatizovaného trhu v rámci blockchainu spoluzakladateľa siete Ethereum Vitalika Buterina, vytvoril vývojár siete Ethereum Hayden Adams v roku 2018.
Burza Uniswap sa stala lídrom na trhu DEX, môže sa pochváliť významnými objemami obchodov a vyššou likviditou v porovnaní s inými DEX. Od roku 2023 sa Uniswap radí medzi najlepšie DEX na základe rôznych metrík, ako je objem obchodov, likvidita a počet aktívnych používateľov.
Burza Uniswap prešla rôznymi iteráciami, v roku 2020 spustila verziu Uniswap V2 a v roku 2021 verziu Uniswap V3. V júni 2023 vydala burza Uniswap návrh kódu pre verziu Uniswap V4 s významnými novými funkciami.
Predtým ako sa ponoríme do nových funkcií verzie Uniswap V4, pozrime si predchádzajúce iterácie burzy Uniswap, aby sme dokázali lepšie pochopiť jej vývoj.
Predstavenie verzie Uniswap V1
Počiatočná iterácia, Uniswap V1, bola spustená v novembri 2018 ako platforma typu Proof of Concept. Jej primárnou inováciou bolo zavedenie modelu tvorca trhu s funkciou konštantného produktu (Constant Product Market Maker, CPMM).
Namiesto spoliehania sa na tradičný systém založený na knihách objednávok umožnila burza Uniswap komukoľvek s prebytočnými tokenmi spojiť ich do špecifického obchodného páru (napr. ETH/DAI) a na oplátku získať podiel z poplatkov vybratých od používateľov, ktorí obchodujú proti poolu likvidity.
Verzia Uniswap V1 uľahčila výmenu tokenov medzi tokenmi ERC-20 a etherom (ETH). Umožnila tiež výmeny medzi dvoma tokenmi ERC-20. Proces výmeny medzi dvoma tokenmi ERC-20 prebiehal v dvoch krokoch:
Výmena prvého tokenu ERC-20 za ether (ETH).
Výmena etheru (ETH) za druhý token ERC-20.
Tento proces bol nevyhnutný, pretože smart kontrakty verzie Uniswap V1 podporovali iba priame pooly likvidity medzi tokenmi ERC-20 a etherom (ETH).
Aj keď bola verzia Uniswap V1 prelomová, mala svoje obmedzenia vrátane neefektívnosti v algoritme oceňovania, ktoré by mohli zneužiť arbitrážni obchodníci, a vysokej odchýlky pri veľkoobjemových transakciách.
Predstavenie verzie Uniswap V2
V reakcii na výzvy, ktorým čelila verzia Uniswap V1, bola v máji 2020 uvedená verzia Uniswap V2 s niekoľkými zásadnými vylepšeniami. Verzia Uniswap V2 upravila model AMM tak, aby zahŕňal priame výmeny tokenov za tokeny, čo viedlo k menšej odchýlke a zlepšeniu kapitálovej efektívnosti.
Okrem toho verzia V2 zaviedla bleskové výmeny, ktoré používateľom umožnili vybrať si z poolu likvidity toľko, koľko chcú, a ľubovoľne tieto prostriedky použiť za predpokladu, že vybratú sumu (plus poplatok) vrátia v rámci tej istej transakcie. To uľahčilo príležitosti arbitráže a výnosového farmárčenia bez potreby počiatočného kapitálu.
Verzia Uniswap V2 tiež predstavila koncept časovo vážených priemerných cien (Time Weighted Average Prices, TWAP), ktorý iným decentralizovaným aplikáciám uľahčil bezpečné používanie cien z burzy Uniswap.
Predstavenie verzie Uniswap V3
Verzia Uniswap V3, ktorá bola spustená v máji 2021, sa zamerala na riešenie problémov súvisiacich s kapitálovou efektívnosťou a koncentrovanou likviditou. Verzia Uniswap V3 umožňuje poskytovateľom likvidity vybrať si konkrétne cenové rozpätia, v rámci ktorých sa ich aktíva použijú, a následne získať vyššie poplatky v dôsledku zvýšeného využitia kapitálu.
Verzia Uniswap V3 tiež zaviedla viacero úrovní poplatkov (0,05 %, 0,30 % a 1,00 %), aby sa lepšie prispôsobili rôznym úrovniam rizika a objemom obchodov.
Nezameniteľná likvidita (Non-Fungible Liquidity, NFL) je ďalšou novou funkciou, ktorá umožňuje poskytovateľom likvidity prijímať NFT predstavujúce ich podiel v pooloch likvidity, čo používateľom umožňuje obchodovať, predávať alebo prevádzať svoje pozície likvidity bez ovplyvnenia podkladových aktív v poole.
Ďalšou vlastnosťou verzie Uniswap V3, ktorá stojí za zmienku, je jej integrácia s riešením vrstvy 2 (Optimism) blockchainu Ethereum. Cieľom je znížiť poplatky za transakcie a zlepšiť škálovateľnosť platformy.
Čo je nové vo verzii Uniswap V4?
Aj keď verzia Uniswap V4 zatiaľ nebola oficiálne vydaná, jej potenciálne funkcie a vylepšenia sú zverejnené v návrhu kódu a bielej knihe. Medzi ne patria:
1. „Hooky“ a vlastné pooly
Verzia Uniswap V4 plánuje umožniť komukoľvek vykonať prispôsobenie prostredníctvom zavedenia „hookov“, čo sú kontrakty, ktoré prebiehajú v rôznych bodoch životného cyklu poolu likvidity.
Pre lepšie pochopenie „hookov“ je dôležité uvedomiť si, že každý pool likvidity má životný cyklus od vytvorenia až po pridanie, odstránenie alebo úpravu likvidity. „Hooky“ umožňujú vývojárom pridať kód, ktorý vykonáva stanovené akcie v kľúčových bodoch počas životného cyklu poolu.
Napríklad je možné pridať „hooky“, ktoré umožnia poolom likvidity natívne podporovať dynamické poplatky, pridávať limitné príkazy v rámci reťazca alebo pôsobiť ako časovo vážený priemerný tvorca trhu (time-weighted average market maker, TWAMM) na rozloženie veľkých objednávok v priebehu času, aby sa minimalizoval vplyv na cenu.
Prispôsobovanie poolov likvidity prostredníctvom „hookov“ môže byť neobmedzené, od používania rôznych orákul v rámci blockchainu až po uloženie nevyužitej likvidity do protokolov o pôžičke. V konečnom dôsledku „hooky“ ponúknu vývojárom značnú flexibilitu pri vytváraní poolov likvidity prispôsobených špecifickým potrebám.
2. Jeden kontrakt
Vo verzii Uniswap V3 bol nasadený nový kontrakt pre každý pool likvidity, čím sa predražilo vytváranie poolov a vykonávanie výmen medzi viacerými poolmi.
Hlavnou zmenou vo verzii Uniswap V4 je, že všetky pooly sú držané v rámci jedného kontraktu. To poskytne významné úspory na poplatkoch gas, pretože výmeny už nebudú musieť prevádzať tokeny medzi poolmi držanými v rôznych kontraktoch. Odhady burzy Uniswap ukazujú, že verzia Uniswap V4 by mohla znížiť náklady na vytvorenie poolu o 99 %.
3. Rýchle účtovníctvo
Schéma jedného kontraktu dopĺňa ďalšiu architektonickú zmenu vo verzii Uniswap V4 nazývanú rýchle účtovníctvo.
V predchádzajúcich verziách Uniswapu sa každá operácia (napríklad výmena tokenov alebo pridanie likvidity do poolu) končila prevodom tokenov. Vo verzii Uniswap V4 sa externé prevody vykonávajú až na konci, čo zjednodušuje operácie poolu a znižuje náklady.
Jeden kontrakt a rýchle účtovanie umožňujú efektívnejšie a hospodárnejšie smerovanie naprieč viacerými poolmi. Vzhľadom na to, že zavedenie „hookov“ zvýši počet poolov likvidity, je táto výhoda obzvlášť užitočná.
4. Obchodné páry s natívnym ETH
Verzia Uniswap V4 prináša späť obchodné páry s natívnym ETH.
Ako bolo vysvetlené vyššie, verzia Uniswap V1 bola obmedzená na páry ETH/token ERC-20. Vo verzii Uniswap V2 však boli páry s natívnym ETH odstránené z dôvodu zložitosti implementácie a obáv z fragmentácie likvidity medzi pármi WETH a ETH.
Uniswap V2 aj Uniswap V3 vyžadujú, aby veľká väčšina používateľov zabalila svoje ETH do WETH pred obchodovaním na protokole Uniswap, čo si vyžaduje extra poplatky gas.
Prostredníctvom zavedenia jedného kontraktu a rýchleho účtovania umožňuje verzia Uniswap V4 obchodovať s pármi WETH aj ETH. To bude prínosom pre používateľov, pretože prevody natívneho ETH (poplatok gas 21 000) predstavujú približne polovicu nákladov na poplatok gas v porovnaní s prevodmi tokenov ERC-20 (poplatok gas 40 000).
Aké sú výhody verzie Uniswap V4?
Verzia Uniswap V4 je navrhnutá tak, aby otvorila viac možností na to, ako sa vytvára likvidita a ako sa obchoduje s tokenmi v rámci reťazca. Medzi výhody patria:
1. Prispôsobenie
„Hooky“ umožňujú vývojárom pridávať nové funkcie do poolov likvidity s veľkou flexibilitou. Očakáva sa, že to podnieti vznik inovatívnych poolov s prispôsobenými obchodnými funkciami.
2. Efektívnosť
Zavedenie „hookov“, jedného kontraktu a rýchleho účtovania by mohlo viesť k zlepšeniu efektívnosti smerovania transakcií.
3. Zníženie poplatkov gas
Očakáva sa, že nové funkcie verzie Uniswap V4 ešte viac znížia náklady na poplatky gas. To by mohlo do protokolu prilákať viac používateľov.
4. Potenciál zvýšenia zárobkov pre poskytovateľov likvidity
Mohli by existovať dynamické štruktúry poplatkov, ktoré ponúkajú poskytovateľom likvidity (liquidity providers, LP) väčšiu kontrolu a potenciál pre zvýšenie zárobkov.
5. Moderné obchodné stratégie
Nové funkcie, ako napríklad časovo vážený priemerný tvorca trhu (TWAMM), limitné príkazy a dynamické poplatky, by mohli umožniť pokročilejšie obchodné stratégie, ktoré neboli možné v predchádzajúcich verziách. Tie by mohli byť atraktívne pre sofistikovaných obchodníkov.
Aké sú potenciálne obmedzenia verzie Uniswap V4?
Existujú určité potenciálne obmedzenia verzie Uniswap V4. Patria medzi ne:
1. Výber poplatkov
Verzia Uniswap V4 má dva samostatné mechanizmy poplatkov za správu: poplatky za výmenu a poplatky za výber, pričom každý z nich používa iný mechanizmus. Podobne ako v prípade verzie Uniswap V3, riadenie burzy Uniswap (držitelia tokenov Uniswap DAO a UNI) si môžu zvoliť obmedzené percento poplatku za výmenu pre konkrétny pool.
Vo verzii Uniswap V4 má riadenie možnosť vybrať si obmedzené percento z tohto poplatku za výber, ak sa „hooky“ na začiatku rozhodnú zapnúť poplatky za výber v poole.
2. Licencia, ktorá obmedzuje používanie
Verzia Uniswap V4 má byť vydaná pod licenciou Business Source License 1.1, ktorá obmedzuje používanie zdrojového kódu verzie Uniswap V4 v komerčnom alebo produkčnom prostredí na maximálne štyri roky, po ktorých sa prevedie na licenciu General Public License (GPL) s časovo neobmedzenou platnosťou. To viedlo niektorých členov komunity ku kritike, že najnovšia iterácia burzy Uniswap nie je v skutočnosti otvorený zdrojový kód.
Záverečné myšlienky
Trh decentralizovanej burzy (DEX) je neustále sa vyvíjajúci priestor, pričom pravidelne vznikajú nové protokoly a platformy. Uniswap je dominantným hráčom v priestore DEX. Vydáva svoju štvrtú verziu päť rokov po založení v roku 2018, pričom každá z predchádzajúcich iterácií protokolu pridala nové upgrady, ktoré zlepšujú funkčnosť.
Štruktúra verzie Uniswap V4 prichádza s veľkými zmenami zameranými na uvoľnenie neobmedzených možností v priestore DEX. Aj keď táto otvorená štruktúra poskytuje vývojárom takmer neobmedzený priestor na experimenty, z hľadiska používateľského zážitku môže veci značne skomplikovať. Používatelia si budú musieť dôkladne preštudovať, ako funguje pool likvidity, a predtým, ako sa stanú súčasťou poolu, sa naučiť, čo každý „hook“ robí.
Napriek tomu sa potenciálne výhody verzie Uniswap V4 zdajú byť významné. Je dôležité, aby ste si vždy urobili vlastný prieskum (DYOR) a plne pochopili, do čoho idete.
Prečítajte si tiež
Zrieknutie sa zodpovednosti a varovanie pred rizikom: Tento obsah tu vidíte „taký aký je“ a slúži len ako všeobecná informácia a na účely vzdelávania, bez akejkoľvek reprezentácie alebo záruky. Tieto informácie by ste nemali považovať za finančné poradenstvo a ani nie sú určené ako odporúčanie na nákup akéhokoľvek konkrétneho produktu alebo služby. Mali by ste požiadať o radu odborného poradcu. V prípade, že autorom článku je tretia osoba, upozorňujeme vás, že názory uvedené v článku sú názormi tohto prispievateľa/autora a nemusia nevyhnutne odrážať názory Akadémie Binance. Ďalšie podrobnosti nájdete v našom úplnom zrieknutí sa zodpovednosti, ktoré sa nachádza tu.Ceny digitálnych aktív môžu byť volatilné. Hodnota vašej investície môže klesať alebo stúpať a investovaná suma sa vám nemusí vrátiť. Za svoje investičné rozhodnutia nesiete výhradnú zodpovednosť a Akadémia Binance nezodpovedá za žiadne straty, ktoré vám môžu vzniknúť. Tento materiál by sa nemal považovať za finančné poradenstvo. Viac informácií nájdete v našich Podmienkach používania a Varovaní pred rizikom.