Svarbiausi akcentai
Uniswap yra decentralizuota vertybinių popierių birža (DEX) leidžianti vartotojams prekiauti kriptovaliutų žetonais Ethereum platformoje ir daugiau nei 10 kitų blokų grandinių, nepasikliaujant centrine institucija.
Ji naudoja automatinio rinkos formuotojo (AMM) modelį su likvidumo fondais vietoje tradicinių pavedimų knygų, nustatydama išteklių kainas pagal sandaugos konstantos formulę x * y = k.
Vartotojai gali teikti likvidumą, kad uždirbtų dalį prekybos mokesčių, tačiau turėtų žinoti apie nepastovų nuostolį, kai įneštų žetonų kainos išsiskiria.
UNI valdymo žetonas leidžia savininkams balsuoti dėl protokolo pakeitimų. Uniswap v4 buvo paleista 2025 m. sausį, pristatant programuojamus „Hooks“ ir Singleton sandorių architektūrą, skirtą sumažinti skaičiavimo išteklių sąnaudas.
Centralizuotos biržos (CEX) jau seniai yra kriptovaliutų rinkos pagrindas, siūlančios didelį likvidumą ir galimybę įnešti dekretinius pinigus. Tačiau decentralizuotos biržos (DEX) populiarėja, nes vartotojus traukia vieno lygmens (P2P) prekyba ir tiesioginė piniginės kontrolė. Uniswap yra viena plačiausiai naudojamų DEX. 2018 m. ją sukūrė Hayden Adams, ir ji padėjo išpopuliarinti automatinio rinkos formuotojo (AMM) modelį, kurį įkvėpė Ethereum bendraįkūrėjas Vitalikas Buterinas ir kuris suvaidino lemiamą vaidmenį DEX ekosistemos vystymesi.
Kas yra Uniswap?
Uniswap yra decentralizuota vertybinių popierių birža (DEX), leidžianti vartotojams prekiauti kriptovaliutomis nepriklausant nuo centrinės institucijos. Iš pradžių protokolas veikė tik Ethereum tinkle, tačiau vėliau išsiplėtė ir dabar palaiko daugiau nei 10 papildomų blokų grandinių.
Uniswap veikia naudodama išmaniuosius sandorius, t. y. savarankiškai vykdomas programas, kai kiekvieno sandorio sąlygos įrašomos tiesiai į kodą. Vietoje tradicinės pavedimų knygos ji naudoja likvidumo fondus ir AMM modelį, kad galėtų vykdyti prekybą.
Kaip veikia Uniswap?
Uniswap pagrindas – sandaugos konstantos rinkos kūrėjo (angl. Constant Product Market Maker – CPMM) modelis. Kai kaip likvidumo teikėją į likvidumo fondą įdedate žetonų porą, gaunate likvidumo teikėjo (LP) žetonų – jie reprezentuoja jūsų fondo dalį ir jo generuojamus mokesčius.
Pavyzdžiui, paimkime ETH/USDT fondą. ETH dalį pažymėjus x, o USDT dalį – y, Uniswap padaugina x iš y ir taip gauna bendrą fondo likvidumą k. Pagrindinė taisyklė – k turi išlikti pastovus. Formulė yra tokia: x * y = k.
Jei esate prekybininkas, perkantis ETH, į fondą įdedate USDT ir išimate ETH. Tai pakeičia santykį tarp x ir y, todėl fonde pakyla ETH kaina. Kuo didesnis sandoris, palyginti su fondo dydžiu, tuo didesnis kainos pokytis ir tuo didesnė galimo neatitikimo rizika. Didesni likvidumo fondai gali įvykdyti didesnius pavedimus su mažesniu poveikiu kainai.
Šis modelis neišplečiamas tiesiškai. Dideli pavedimai proporcingai kainuoja daugiau nei maži ir gali sukelti reikšmingą neatitikimą, todėl prekybininkai dažnai didelius apsikeitimo sandorius išskaido per kelis maršrutus ar platformas.
Uniswap evoliucija
Uniswap perėjo kelias protokolo versijas, kurių kiekviena įdiegė reikšmingų patobulinimų.
Uniswap v1 (2018)
Pirmoji versija įrodė AMM koncepciją. Ji leido prekiauti bet kuriuo ERC-20 žetonu Ethereum tinkle, tačiau reikalavo, kad kiekviename fonde viena poros pusė būtų ETH.
Uniswap v2 (2020)
Uniswap v2 pristatė ERC-20/ERC-20 fondus, panaikindama poreikį naudoti ETH kaip tarpininką. Ji pateikė kainų Oracle, kuris kiekvieno bloko pradžioje kaupė dviejų išteklių santykinę kainą, leisdamas kitiems Ethereum išmaniesiems sandoriams įvertinti šių dviejų išteklių svertinę laiko vidutinę kainą (TWAP) per pasirinktus intervalus. Taip pat buvo pridėti staigūs apsikeitimo sandoriai ir per protokolo optimizacijas sumažinti skaičiavimo išteklių mokesčiai. Šie pokyčiai paskatino įsisavinimą ir padėjo įtvirtinti AMM kaip perspektyvią alternatyvą pavedimų knygomis paremtoms biržoms.
Uniswap v3 (2021)
Uniswap v3 išsprendė kapitalo efektyvumo problemą. Ankstesniuose AMM likvidumas buvo paskirstytas per visas įmanomas kainas, todėl didžioji jo dalis likdavo nepanaudota. Uniswap v3 LP galėjo nustatyti pasirinktinius savo indėlių kainų intervalus, sutelkdama likvidumą ten, kur vyko didžiausia prekybos dalis.
Kadangi kiekviena LP pozicija yra unikali, v3 LP pozicijos yra vaizduojamos kaip nepakeičiami žetonai (NFT) o ne pakeičiami ERC-20 žetonai. Uniswap v3 taip pat pristatė tris mokesčių lygius (0,05 %, 0,30 % ir 1,00 %), kad padėtų LP koreguoti rizikos lygį pagal poros nepastovumą. Taip pat buvo pridėtas 2 sluoksnio išplečiamumo sprendimų palaikymas. Nors tai nesumažino Ethereum pagrindinio tinklo skaičiavimo išteklių mokesčių, tai leido vartotojams tokiuose tinkluose kaip Optimism ir Arbitrum atlikti sandorius mažesnėmis sąnaudomis.
Uniswap v4 (2025)
Uniswap v4 buvo paleistas 2025 m. sausį ir pristatė „Hooks“: pritaikomą kodą, kurį kūrėjai gali prijungti prie fondų, kad įgalintų tokias funkcijas kaip dinaminiai mokesčiai, limituoti pavedimai grandinėje arba automatinis perbalansavimas. Visi fondai dabar veikia viename sandoryje (Singleton architektūra), todėl, palyginti su v3, reikšmingai sumažėja skaičiavimo išteklių sąnaudos. Greita apskaita supaprastino sandorių apdorojimą, o vietinės ETH poros buvo vėl įdiegtos, kad tiesioginiai apsikeitimo sandoriai būtų pigesni.
UniswapX
UniswapX yra maršruto parinkimo sluoksnis, kuris agreguoja likvidumą iš kelių šaltinių, įskaitant DEX ir privačius rinkos kūrėjus. Vartotojai pasirašo pavedimus už grandinės ribų, o trečiųjų šalių „vykdytojai“ konkuruoja, kad grandinėje įvykdytų geriausias kainas. Šis metodas padeda išvengti nepavykusių sandorių sąnaudų ir gali sumažinti riziką patirti MEV (maksimalios gaunamos vertės) atakas.
Unichain (2025)
2025 m. vasarį Uniswap paleido Unichain – specialiai programoms skirtą blokų grandinę, sukurtą didelio pralaidumo DeFi prekybai. Unichain integruojama į daugiau nei 90 DeFi protokolų ir yra sukurta taip, kad sumažintų vėlavimą ir mokesčius, palyginti su bendros paskirties L2.
Kas yra nepastovus nuostolis?
Likvidumo teikimas gali generuoti pajamų iš mokesčių, tačiau LP turėtų suprasti nepastovų nuostolį, t. y. vertės sumažėjimą, kuris atsiranda, kai į fondą sujungtų žetonų kainų santykis nukrypsta nuo to, koks buvo jų įnešimo metu.
Pavyzdžiui: Alisa į fondą įneša 1 ETH ir 100 USDT (viso fonde: 10 ETH ir 1000 USDT). Jai priklauso 10 % fondo. Jei ETH pakyla iki 400 USDT, arbitražinės prekybos prekybininkai perbalansuoja fondą iki maždaug 5 ETH ir 2000 USDT. Alisa dabar išsiima 10 %: 0,5 ETH ir 200 USDT, kurių vertė – 400 $. Jei ji būtų laikiusi savo pradinį įnašą (1 ETH + 100 USDT), ji būtų turėjusi 500 $. 100 $ skirtumas yra jos nepastovus nuostolis.
Nuostolis vadinamas „nepastoviu“, nes jis išnyksta, jei kainos grįžta į pradinį santykį. Prekybos mokesčiai laikui bėgant taip pat gali kompensuoti nuostolį. Nepastovus nuostolis veikia pozicijas tiek kainoms kylant, tiek krentant nuo įnešimo taško, todėl prieš įsipareigojant skirti lėšų LP turėtų tai atidžiai įvertinti.
Kaip Uniswap uždirba pinigus?
Prekybos mokesčiai Uniswap platformoje daugiausia mokami likvidumo teikėjams, o ne centralizuotai veikiančiai įmonei. Uniswap kaip protokolas priklauso bendruomenei ir yra prižiūrimas per decentralizuotą valdymo sistemą. 2025 m. gruodį buvo patvirtintas UNIfication valdymo pasiūlymas, įjungęs protokolo mokesčio jungiklį, kuris dalį mokesčių nukreipia UNI žetonų deginimui, taip susiedamas protokolo aktyvumą su žetonų pasiūlos mažinimu.
Uniswap (UNI) žetonas
UNI yra Uniswap vietinis ERC-20 valdymo žetonas, paleistas 2020 m. rugsėjį. UNI savininkai gali balsuoti dėl protokolo pakeitimų ir patobulinimų; balsavimo svoris yra proporcingas turimų UNI kiekiui. Valdymo procesas yra atviras visiems.
UNI žetonais galima prekiauti įvairiose biržose ir juos naudoti DeFi programose. Nauji naudojimo atvejai gali atsirasti per bendruomenės pasiūlymus ir valdymo balsavimus.
Kaip naudotis Uniswap?
Kad galėtumėte apsikeisti žetonais Uniswap platformoje, jums reikės kriptovaliutų piniginės, kurioje laikomi ETH arba ERC-20 žetonai. Toliau nurodyta, kaip veikia bazinis apsikeitimas.
1. Prisijunkite prie savo piniginės Uniswap svetainėje arba programėlėje.
2. Pasirinkite žetoną, kuriuo norite prekiauti, ir žetoną, kurį norite gauti.
3. Įveskite sumą. Sąsaja parodys numatomą išvestį pagal dabartinį fondo kursą.
4. Peržiūrėkite kursą ir neatitikimo toleranciją, tada spustelėkite „Apkeisti“.
5. Patvirtinkite sandorį savo piniginėje. Kai sandoris bus apdorotas, gauti žetonai bus rodomi jūsų piniginėje.
DUK
Kuo skiriasi Uniswap ir centralizuota birža?
Centralizuota birža (CEX) laiko jūsų lėšas globoje ir naudoja pavedimų knygą pirkėjams ir pardavėjams suderinti. Uniswap yra decentralizuota vertybinių popierių birža (DEX) kurioje sandoriai vykdomi tiesiogiai iš jūsų piniginės per išmaniuosius sandorius. Nereikia registruoti paskyros ar patvirtinti tapatybės ir visada išlaikote savo privačiųjų raktų kontrolę.
Kas yra x * y = k formulė?
x * y = k formulė yra Uniswap sandaugos konstantos rinkos kūrėjo modelis. x ir y reiškia dviejų žetonų kiekius likvidumo fonde, o k yra konstanta. Kiekvienas sandoris koreguoja x ir y, išlaikydamas jų sandaugą lygią k. Šis mechanizmas automatiškai nustato išteklių kainas pagal pasiūlą ir paklausą fonde.
Kas yra nepastovus nuostolis Uniswap platformoje?
Nepastovus nuostolis atsiranda, kai dviejų žetonų kainų santykis Uniswap fonde nukrypsta nuo santykio įnešimo metu. Kai LP atsiima lėšas, jis gali gauti mažesnę bendrą vertę, nei būtų tiesiog laikęs žetonus. Nuostolis yra „nepastovus“, nes jį gali kompensuoti prekybos mokesčiai arba jis gali išnykti, jei kainos grįžta į pradinį santykį.
Ką pristatė Uniswap v4?
Uniswap v4, paleista 2025 m. sausį, pristatė programuojamus „Hooks“, leidžiančius kūrėjams pritaikyti fondo veikimą (pavyzdžiui, dinaminius mokesčius arba limituotus pavedimus grandinėje). Ji taip pat sujungė visus fondus į vieną sandorį (Singleton architektūra) ir vėl įdiegė vietines ETH sandorių poras, kad tiesioginiai apsikeitimai būtų pigesni.
Kam naudojamas UNI žetonas?
UNI yra Uniswap valdymo žetonas. Savininkai gali balsuoti dėl siūlomų protokolo pakeitimų, o balsavimo galia yra proporcinga jų UNI balansui. 2025 m. gruodį UNI valdymas patvirtino mokesčių jungiklį, kuris dalį protokolo mokesčių nukreipia UNI žetonų deginimui iš iždo.
Apibendrinimas
Per Uniswap AMM modelį, likvidumo fondus ir nuolatinius protokolo atnaujinimus ji padėjo išplėsti vartotojų prekybos, likvidumo teikimo ir dalyvavimo rinkoje grandinėje būdus. Vis dėlto Uniswap naudojimas gali turėti trūkumų, įskaitant skaičiavimo išteklių mokesčius, neatitikimą, išmaniųjų sandorių riziką ir nepastovų nuostolį likvidumo teikėjams. DeFi tyrinėjantiems vartotojams supratimas, kaip veikia Uniswap, gali padėti lengviau įvertinti tiek jos galimybes, tiek rizikas.
Papildoma literatūra
Atsakomybės atsisakymas: šis turinys pateikiamas „toks, koks yra“ tik bendrosios informacijos ir švietimo tikslais, be jokio reprezentavimo ar garantijos. Jis neturėtų būti interpretuojamas kaip finansinis, teisinis ar kitoks profesionalo patarimas, taip pat juo nesiekiama rekomenduoti įsigyti kokį nors konkretų produktą ar paslaugą. Turėtumėte kreiptis patarimo į atitinkamus profesionalius patarėjus. Jei straipsnį pateikė trečiosios šalies bendraautoris, atkreipkite dėmesį, kad išsakytos nuomonės priklauso trečiosios šalies bendraautoriui ir nebūtinai atspindi Binance Academy nuomonę. Skaitmeninių išteklių kainos gali būti nepastovios. Jūsų investicijos vertė gali sumažėti arba padidėti, o investuotos sumos galite ir neatgauti. Jūs prisiimate visą atsakomybę už investicinius sprendimus, o Binance Academy nėra atsakinga už jokius galimus nuostolius. Daugiau informacijos rasite naudojimo sąlygose, įspėjime apie riziką ir Binance Academy sąlygose.